Pós-graduação em Políticas Públicas Introd. Pol. Macroeconômica Aula 4 O Balanço de Pagamentos Paulani & Braga (2000), cap. 5 Curado (2008), cap. 3.

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1 Pós-graduação em Políticas Públicas Introd. Pol. Macroeconômica Aula 4 O Balanço de Pagamentos Paulani & Braga (2000), cap. 5 Curado (2008), cap. 3

2 Pós-graduação em Políticas Públicas Introd. Pol. Macroeconômica Introdução Economias abertas têm uma série de relações econômicas com outros países, envolvendo trocas de mercadorias, fatores de produção e ativos financeiros, Com a globalização, tais relações econômicas se aprofundam; O Brasil e o Balanço de Pagamentos (BP).

3 Pós-graduação em Políticas Públicas Introd. Pol. Macroeconômica BP: conceitos No BP são registradas todas as transações econômicas que o país realiza com o resto do mundo; O BP registra todas as transações entre residentes e não residentes de um país num determinado período de tempo; Os registros do BP são efetuados em dólar norte-americano. No BP também vale o princípio das partidas dobradas.

4 Pós-graduação em Políticas Públicas Introd. Pol. Macroeconômica Definição de residência Define-se como residentes de um país todas as pessoas, físicas ou jurídicas, que tenham esse país como seu principal centro de interesse. Todas as pessoas que moram permanentemente no país (residência fixa); Pessoas que moram no país, mas estão temporariamente fora por turismo ou negócio; Empresas sediadas no país, inclusive filiais de multinacionais. Embaixadas e consulados que se encontram em outros países.

5 Pós-graduação em Políticas Públicas Introd. Pol. Macroeconômica Estrutura do BP (parte I) Balança comercial 1.1 Exportações 1.2 Importações 2. Balança de serviços 2.1 Transportes: fretes, seguros, etc. 2.2 Turismo e viagens internacionais 2.3 Rendas de capital (remessa de lucros, lucros reinvestidos e juros) 2.4 Serviços governamentais 2.5 Diversos 3. Transferências unilaterais 4. Saldo do BP em transações correntes (1 + 2 + 3)

6 Pós-graduação em Políticas Públicas Introd. Pol. Macroeconômica Estrutura do BP (parte II) 5. Movimento de capitais (Conta Capital e Financeira) 5.1 Investimentos diretos 5.2 Reinvestimentos 5.3 Empréstimos e financiamentos 5.4 Amortizações de empréstimos 5.5 Capitais de curto prazo 5.6 Outros capitais 6. Erros e omissões 7. Saldo total do BP (4 + 5 + 6) 8. Transações compensatórias 8.1 Variação de reservas (haveres da autoridade monetária) 8.2 Operações de regularização 8.3 Atrasados

7 Pós-graduação em Políticas Públicas Introd. Pol. Macroeconômica Algumas relações importantes STC = Transações correntes STBP = Saldo total do BP Kc = capitais (transações) compensatórios Ka = capitais autônomos (movimento de capitais) K = Ka + Kc Assim: STC = - K, ou STC = - (Ka + Kc) e STBP = - Kc

8 Pós-graduação em Políticas Públicas Introd. Pol. Macroeconômica Lançamentos contábeis no BP (I) 1.Balança comercial Exportações (+) Importações (-) 2.Balança de serviços Entrada de recursos (+) Saída de recursos (-) Lucros reinvestidos (-) 3.Transferências unilaterais Entradas de recursos ($) e mercadorias (+) Saídas de recursos ($) e mercadorias (-) Mercadorias: alimentos, medicamentos, roupas

9 Pós-graduação em Políticas Públicas Introd. Pol. Macroeconômica Lançamentos contábeis no BP (II) 5. Movimento de capitais Entrada de recursos (+) Saída de recursos (-) Reinvestimentos (+) (contrapartida de lucros reinvestidos) 8. Transações compensatórias Variação positiva de reservas (-) Variação negativa de reservas (+)

10 Pós-graduação em Políticas Públicas Introd. Pol. Macroeconômica Dicas sobre lançamentos Os registros de um BP são realizados com base no princípio contábil das partidas dobradas e portanto, do ponto de vista contábil, o BP está sempre equilibrado Operações que indicam entradas e saídas de recursos monetários têm como contrapartida a variação de reservas; Operações que indicam entradas e saídas de mercadorias, máquinas e equipamentos, etc., têm como contrapartida a Balança Comercial. A contrapartida de lucros reinvestidos (-) são os reinvestimentos (+).

11 Pós-graduação em Políticas Públicas Introd. Pol. Macroeconômica Exemplo, p. 136-137 O país exporta, recebendo à vista US$ 350 milhões; O país exporta mercadorias no valor de US$ 50 milhões, financiadas a longo prazo; O país importa mercadorias, pagando à vista US$ 250 milhões; O país paga, à vista, fretes no valor de US$ 20 milhões; O país gasta US$ 20 milhões com viagens ao exterior; O país recebe US$ 5 milhões provenientes de turismo; O país remete ao exterior US$ 50 milhões de lucro; Lucros de US$ 20 milhões são reinvestidos no país. O país paga amortizações no valor de US$ 35 milhões O país paga juros num total de US$ 50 milhões; Ingressam no país US$ 20 milhões sob a forma de IDE; O país importa máquinas e equipamentos no valor de US$ 65 milhões, financiados a longo prazo; O país recebe US$ 5 milhões provenientes de envio de recursos de não residentes a familiares no país; O país recebe donativos, em mercadorias, no valor de US$ 5 mi; O país obtém US$ 35 milhões de empréstimos; O país recebe capitais de curto prazo no valor de US$ 30 milhões; O país paga atrasados no valor de US$ 10 milhões.

12 Pós-graduação em Políticas Públicas Introd. Pol. Macroeconômica RLEE e TLRE (Simonsen, 1995) RLEE = BS F + TU RLEE = Renda liquida enviada ao exterior BS F = Balança de serviços fatores TU = Transferências unilaterais TLRE = BC + BS NF TLRE = Transferência liquida de recursos ao exterior BC = Balança comercial BS NF = Balança de serviços não-fatores STC = RLEE + TLRE

13 Pós-graduação em Políticas Públicas Introd. Pol. Macroeconômica Usos e Fontes Os USOS e FONTES de recursos do BP constituem uma forma alternativa de apresentar as contas externas, incluindo todos os itens do BP reorganizados, de forma a ilustrar como os recursos são supridos (Fontes) para atender às demandas das Transações Correntes e amortizações de empréstimos (Usos).

14 Pós-graduação em Políticas Públicas Introd. Pol. Macroeconômica USOS Usos = Transações Correntes + Amortizações de médio e longo prazos Transações Correntes = Balança Comercial + Serviços e Rendas + Transferências Unilaterais Correntes Balança Comercial = Exportações + Importações Serviços e Rendas = Juros + Lucros e Dividendos + Viagens internacionais + Demais Amortizações de médio e longo prazos = Bônus, notes e commercial papers + crédito de fornecedores + empréstimos

15 Pós-graduação em Políticas Públicas Introd. Pol. Macroeconômica FONTES Fontes = Conta Capital + Investimentos Estrangeiros Diretos + Inv. em papéis domésticos de longo prazo e ações + Desembolsos de médio e longo prazo + Ativos brasileiros no exterior + Empréstimos ao Banco Central (FMI) + Curto prazo e demais + Ativos de Reservas Desembolsos de médio e longo prazo = Bônus, notes e commercial papers + Crédito de fornecedores + Empréstimos

16 Pós-graduação em Políticas Públicas Introd. Pol. Macroeconômica Questões de concursos (usos e fontes) O desempenho das contas externas pode ser avaliado a partir da denominada "tabela de usos e fontes". Constituem usos: a) os desembolsos de médio e longo prazos b) a conta de capital c) a balança comercial d) os investimentos estrangeiros diretos e) os investimentos em papéis domésticos de longo prazo

17 Pós-graduação em Políticas Públicas Introd. Pol. Macroeconômica Exercícios propostos (Curado, p. 51. q. 1) O país exporta 500, recebendo à vista; O país importa 300, pagando à vista; Ingressam no país, sob forma de investimentos diretos, 100 em equipamentos; O país paga 50 de juros e lucros; O país paga amortização no valor de 100; Ingressam no país 350, sob a forma de capitais de curto prazo; O país paga frete no valor de 70. Calcule o STC e o STBP. BC = +100 X = +500 M = -300-100 BS = -120 Juros e lucros = -50 Fretes = -70 TU = 0 STC = -20 Conta Capital e Financ. = +350 Investimentos diretos = +100 Amortização = -100 Capitais de curto prazo = +350 STBP = +330 Reservas = -500+300+50+100- 350 +70 = -330

18 Pós-graduação em Políticas Públicas Introd. Pol. Macroeconômica Exercícios propostos (Curado, p. 52, q. 2) O país exporta mercadorias no valor de 500, recebendo à vista; O país importa mercadorias no valor de 400, recebendo à vista; O país paga 100 à vista, referentes a juros, lucros e aluguéis; O país amortiza empréstimo no valor de 100; Ingressam no país máquinas e equipamentos no valor de 100 sob forma de investimentos; Ingressam no país 50, sob a forma de capitais de curto prazo; O país realiza doação de medicamentos no valor de 30. Qual a variação de reservas do país no período? = +50 (redução) BC = +30 X = +500+30 M = -400-100 BS = -100 Juros, lucros e dividendos = -100 TU = -30 Doação = -30 STC = -100 Conta Capital e Financeira = +50 Amortizações = -100 IDE (máquinas) = +100 Capitais de CP = +50 STBP = -50 Reservas = -500+400+100+100-50