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CMPC: CUSTO MÉDIO PODERADO DE CAPITAL Representa o custo dos financiamentos de longo prazo de uma empresa, ou seja, o custo de capital.Para que possa identificar.

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1 CMPC: CUSTO MÉDIO PODERADO DE CAPITAL Representa o custo dos financiamentos de longo prazo de uma empresa, ou seja, o custo de capital.Para que possa identificar o CMPC tem que entender: 1º Os valores existentes na estrutura de capital referentes ao longo prazo 2º Os respectivos percentuais de custo destes capitais

2 CMPC: CUSTO MÉDIO PODERADO DE CAPITAL EXIGÍVEL DE LONGO PRAZO Debêntures$ ,00 Empréstimos$ ,00 PATRIMÔNIO LÍQUIDO Ações Ordinárias ( ações a $ 14,00 cada)$ ,00 Ações Preferenc. ( ações a $ 10,00 cada)$ ,00 TOTAL$ ,00

3 CMPC: CUSTO MÉDIO PODERADO DE CAPITAL Custos do Capital: Debêntures = 15% Empréstimos = 16% Ações Ordinária = 19% Ações Preferenciais = 16% Qual o CMPC em $ ???

4 CMPC: CUSTO MÉDIO PODERADO DE CAPITAL EXIGÍVEL LP Debêntures$ , x 0,15$ ,00 Empréstimos$ , x 0,16$ ,00 PATRIMÔNIO LIQ. Ações Ordinárias$ , x 0,19$ ,00 Ações preferenciais$ , x 0,16$ ,00 TOTAL$ ,$ ,00 CMPC= CTC / CT X 100

5 CMPC: CUSTO MÉDIO PODERADO DE CAPITAL A estrutura de capital totaliza = $ ,00 e o custo do capital total desta estrutura é de $ ,00. Verificação dos cálculos: $ ,00 x 0, = $ ,00

6 CMPC: CUSTO MÉDIO PODERADO DE CAPITAL Exercício Calcule o CMPC, considerando as informações: EXIGIVEL L.P.Taxas Remuneração Debêntures$ ,004,55 % a.a Empréstimos$ ,002,5% a.m Financiamentos$ ,001,5 % a.m PATRIMÔNIO LÍQUIDO Ações Ordinárias$ ,0013,5% a.a Ações preferenciais $ ,0017% a.a

7 CMPC: CUSTO MÉDIO PODERADO DE CAPITAL Custo do Capital de Terceiros Quando o capital é de terceiros e os benefícios futuros conhecidos, basta conhecer o valor de mercado dos títulos para determinar o custo da dívida. Muitas vezes não existe um mercado para este título e a determinação tem que ser feita, ainda que de maneira imperfeita, com base no que se supõe ser o valor de mercado dos títulos, ou com base no seu valor nominal

8 CMPC: CUSTO MÉDIO PODERADO DE CAPITAL Uma particularidade da dívida é o fato de serem os juros dedutíveis do lucro tributável, no cálculo do imposto de renda. Para se levar em conta esta particularidade, calcula-se o custo da dívida deduzindo dos benefícios pagos à fonte, a redução de imposto de renda que a empresa tem por pagar juros. Isto resulta num custo para a dívida, menor que a taxa de juros.

9 CMPC: CUSTO MÉDIO PODERADO DE CAPITAL Exercício: Uma empresa toma empréstimos de $ ,00 para pagar, dentro de um ano $ ,00. Sem IR a taxa de retorno é de 20% a.a., que é o custo da dívida. Com IR, à taxa de 40%, a situação se altera. A entrada do principal não tem influência no lucro tributável, assim como a sua amortização, porém o pagamento de $ ,00 de juros é dedutível, e reduz em $ 8.000,00 o IR a a pagar.

10 CMPC: CUSTO MÉDIO PODERADO DE CAPITAL Fórmula: Kd= 0,20 x ( 1 – 0,40) x 100 Kd= 12% ou Kd= i x ( 1 – IR ) x 100 Kd = ( 1- IR) x I/D x 100

11 CMPC: CUSTO MÉDIO PODERADO DE CAPITAL A taxa de retorno do novo fluxo de caixa é de 12% a.a., que é o custo da dívida, levando-se em conta o IR Para se calcular o custo de capital de terceiros, ou o custo da dívida, com ou sem IR, deve-se elaborar o fluxo de caixa, separando entradas de capital, amortizações e juros e incluir as diminuições de IR trazidas pelos juros, pois para uma mesma taxa de juros e uma mesma alíquota de IR, o custo da dívida varia conforme a duração do empréstimo e o método de amortização.

12 CMPC: CUSTO MÉDIO PODERADO DE CAPITAL Cálculo do custo da dívida antes ou depois do IR Onde: I = Carga total anual de juros D= Valor de mercado da dívida Kd = ( 1- IR) x I/D x 100

13 CMPC: CUSTO MÉDIO PODERADO DE CAPITAL Exercícios A empresa Beta opera com pagamentos de juros anuais de $ ,00, baseada em dívidas totais de $ ,00. Determine o custo da dívida após o IR, sabendo-se que alíquota deste é de 40%.


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