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Análise de Projectos de Investimentos Paulo Cadete Ferrão Instituto Superior Técnico IN+;

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Apresentação em tema: "Análise de Projectos de Investimentos Paulo Cadete Ferrão Instituto Superior Técnico IN+;"— Transcrição da apresentação:

1 Análise de Projectos de Investimentos Paulo Cadete Ferrão Instituto Superior Técnico IN+;

2 Definição de Projecto de Investimento Um projecto de investimento equivale a utilizar num futuro próximo, recursos raros ou pelo menos limitados, na esperança de obter em contrapartida, durante um certo período de tempo, um benefício financeiro ou uma vantagem social. (OCDE)

3 Classificação dos Investimentos •Independentes •Dependentes: »Complementares »Concorrentes •Convencionais ( ) •Não convecionais ( )

4 Conceito de Valor Actual •Valor, no momento presente, de uma despesa ou receita, no futuro. (VA) •Considerando uma receita v, daqui a um ano: –VA = V / (1+i ), i=taxa de actualização ou de desconto •Considerando uma receita v, daqui a n anos: –VA n = V * (1+i ) -n, i=taxa de actualização ou de desconto

5 Conceito de Valor Actual com Cash-flows uniformes •Neste caso considera-se uma receita (cash-flow) uniforme, v, ao longo de n anos. •O valor actual de uma renda, v, com termos constantes unitários, ao longo de n anos, considerando uma taxa de actualização, i: n a (i) = 1 - v n i n a (i) = v+v 2 +v 3 +v v n-1 +v n

6 Contas de exploração RubricaAno 1Ano 2 1 – Vendas brutas 2 – Descontos 3 – IVA 4 – Vendas líquidas (1-2-3) 5 – Custos anuais Custos directos Custos indirectos 6 – Resultados de exploração (4-5) 7 – Impostos sobre lucros (t* 6) 8 – Resultado líquido de exploração

7 Mapa do Cash-flow de Investimento RubricaAno 1Ano 2 1 – Resultado líquido de exploração 2 – Amortizações 3 – Encargos financeiros 4 – Cash-flow líquido de exploração (1+2+3) 5 – Valor residual Capital fixo Fundo de maneio 6 – Investimento Capital fixo Capital circulante (fundo de maneio) 7 – Cash-flow de Investimento

8 Critérios de avaliação, económico vs. financeiro •A avaliação da rentabilidade de um projecto não deve ser apreciada num cálculo onde intervenham considerações de financiamento. É necessário garantir o valor intrínseco de um investimento antes de introduzir os mecanismos puramente financeiros.

9 O método de avaliação do Valor Actual Líquido (VAL) VAL = R p - D p (1 + i ) p p=1 n  I (1 + i ) p p=0 n  • R p Receitas geradas •D p Despesas correntes de exploração • I Investimento Cash-flow de exploração

10 O método de avaliação da Taxa Interna de Rentabilidade (TIR) VAL = R p - D p (1 + i ) p p=1 n  I (1 + i ) p p=0 n  VAL i TIR i1i1 i2i2 TIR = i 1 + [(i 2 -i 1 )* VAL 1 /(VAL 1 -VAL 2 )]

11 Cálculos no Excel VAL VAL = I 0 + NPV(taxa; CF 1 :CF n ) TIR TIR = IRR(CF 1 :CF n ; estimativa )

12 O método do índice de rentabilidade ou retorno do investimento • R p Receitas geradas • I Investimento ROI = RpRp (1 + i ) p p=0 n  I ROI = 1, VAL = 0 ROI > 1,

13 O método do período de recuperação do capital investido PR - Momento em que o VAL = 0


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