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2 AVISO As opiniões e conclusões externadas nesta apresentação são de inteira responsabilidade do palestrante, não refletindo, necessariamente, o entendimento da Comissão de Valores Mobiliário - CVM

3 ESTRUTURA LEGAL DO MERCADO DE CAPITAIS
Lei 4.728/65 - Lei do Mercado de Capitais que disciplinou e proporcionou o desenvolvimento desse mercado; Lei 6.385/76 - criou a CVM introduzindo no mercado uma instituição governamental destinada exclusivamente a regulamentar e desenvolver o mercado, fiscalizar as Bolsas de Valores e as companhias abertas; Lei 6.404/76 - A nova Lei das S/A que revogou uma legislação ultrapassada de 1940; Essas Leis foram alteradas pela Lei 9.457/97 e mais recentemente pela Lei /2001.

4 A SEGMENTAÇÃO DO MERCADO FINANCEIRO

5 O PROCESSO DE FINANCIAMENTO
 AGENTES: Unidades superavitárias (poupadores) Unidades deficitárias (tomadores) Intermediários Financeiros  MECANISMOS DE FINANCIAMENTO: Financiamento indireto (ou intermediado)  mercado de crédito Financiamento direto  mercado de capitais

6 PRINCIPAIS VALORES MOBILIÁRIOS NEGOCIÁVEIS
NO MERCADO DE CAPITAIS (art. 2º da Lei 6.385/76) Ações (ordinárias e preferenciais) - parcela do capital social Debêntures - títulos de dívida de médio e longo prazo Notas Comerciais (“commercial papers”) - título de dívida de curto prazo Quotas de Fundos de Investimento; Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC) – securitização de recebíveis Fundos de Investimento em Participações (“Private Equity”) – empresas emergente Fundos de Investimento Imobiliário Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI)

7 ORIGEM DOS RECURSOS CAPTADOS PELAS COMPANHIAS

8 OFERTAS REGISTRADAS EM 2005/2006 (R$ MILHÕES)
TIPO DE OFERTA VOLUME 2005 % 2006 AÇÕES 14.142 19,9 31.182 25,0 DEBÊNTURES 41.539 58,4 69.464 55,6 NOTAS COMERCIAS 2.631 3,7 5.279 4,2 QUOTAS FIDC 8.313 11,7 12.777 10,2 QUOTAS FIP 2.121 3,0 4.775 3,8 CRI 2.102 2,9 1.071 0,9 OUTROS 270 0,4 414 0,3 TOTAL 71.118

9 VOLUME DE TÍTULOS EMITIDOS
(EM R$ BILHÕES)

10 Mercado Primário OS MERCADOS
compreende o lançamento de novas ações e outros valores mobiliários no mercado, com aporte de recursos à companhia ou aos acionistas vendedores. Mercado Secundário Uma vez ocorrendo o lançamento inicial ao mercado, as ações e os demais valores mobiliários passam a ser negociadas no Mercado Secundário, que compreende as bolsas de valores e os mercados de balcão.

11 Papel da Bolsa de Valores
Administração dos Sistemas de negociação Pregão eletrônico ou à viva voz. Formação de Preços proporciona melhor formação de preços. Transparência preços e quantidades negociadas são públicas; equalização do nível de informação. Supervisão regras de listagem; regras para negociação; fiscalização dos negócios realizados. Liquidação atividade de compensação e liquidação associada à negociação.

12 Principais Mercados NEGOCIAÇÕES DE AÇÕES DE CIAS ABERTAS
MERCADOS: À VISTA, DE OPÇÕES E TERMO MERCADO DE TÍTULOS PRIVADOS DE RENDA FIXA Debêntures Cotas de FIDC CRI Cotas de FII Notas Promissórias MERCADO DE NEGOCIAÇÃO DE CONTRATOS FUTUROS Índice Ibovespa Taxa de juro Taxa de câmbio e Commodities (dólar, ouro, boi gordo, etc) Operações de Swaps

13 Principais Índices do Mercado
Indicadores de variações de preços de mercado Parâmetros para avaliação de performance de investimentos Instrumentos de negociação no mercado futuro IBOVESPA – índice Bovespa: – principal indicador do mercado (59 ações): Liquidez: As ações integrantes da carteira teórica do Índice Bovespa respondem por mais de 80% do número de negócios e do volume financeiro verificados no mercado à vista na BOVESPA. Capitalização bursátil: As empresas emissoras das ações integrantes da carteira teórica do Índice Bovespa são responsáveis, em média, por aproximadamente 70% do somatório da capitalização bursátil de todas as empresas com ações negociáveis na BOVESPA

14 Outros Índices de Mercado
IBrX-100 (Índice Brasil): 100 ações mais negociadas, em termos de nº de negócios e volume financeiro – (ponderado pelo valor de mercado) IBrX-50 (Índice Brasil) IGC (Governança Corporativa): Índice de Ações com Governança Corporativa Diferenciada - são todas as cias negociadas nos Níveis 1 e 2 e no Novo Mercado ISE - ÍNDÍCE DE SUSTENTABILIDADE EMPRESARIAL: empresas socialmente responsáveis ITAG - ÍNDÍCE DE AÇÕES COM TAG ALONG DIFERENCIADO IEE – ÍNDICE DO SETOR ELÉTRICO (setorial) ITEL – ÍNDICE DE TELECOMUNICAÇÕES (setorial) IVBX-2 – ÍNDICE DO SETOR INDUSTRIAL (setorial)

15 Principais Índices do Mercado

16 COMPARATIVO DAS BOLSAS

17 COMPARATIVO DAS BOLSAS MUNDIAIS MÉDIA DIÁRIA DE NEGOCIAÇÃO EM Junho/07 (EM MILHÕES DE US$)

18 VANTAGENS PARA A EMPRESA NA ABERTURA DE CAPITAL
Novas fontes de recursos para financiamento de projetos ou pagamento de dívidas; Criação de liquidez para o patrimônio dos acionistas, fundos “private equity”; Remuneração de administradores (opções de compra); Facilita operações de reestruturação societária (aquisições, fusões, incorporações); Imagem institucional - maior exposição ao mercado - melhora da qualidade de crédito da empresa; Informação: O Combustível do Mercado - Obrigatórias ou espontâneas: Relatório da Administração, Demonstrações Financeiras Anuais e respectivo Parecer de Auditoria Independente; DFP - Demonstrações Financeiras Padronizadas; ITR - Informações Trimestrais IAN - Informações Anuais AGO/E (s): edital e atas Divulgação de Fatos Relevantes

19 AS ETAPAS DE UMA OFERTA PÚBLICA “UNDERWRITING
Participação de intermediários financeiros (líder e consorciados) Distribuição primária (aumento de capital – recursos para cia.) Distribuição Secundária (venda por antigos acionistas – controladores, Fundos Private Equity e Venture capital) IPO (oferta inicial – abertura de capital) “Bookbuilding” - precificação “Quiet period” Oferta Global Oferta para investidores individuais PROSPECTO: Documento de divulgação da Oferta Pública Aponta os fatores de risco relevantes (podem influir na tomada de decisão dos investidores) Informa a atuação da companhia e seu mercado

20 CAPITAL EMPREENDEDOR (“VENTURE CAPITAL”)
Fundo de “Private Equity” (Fundos de Investimento em Participações) – Administração compartilhada Companhias fechadas com potencial de crescimento para posterior listagem em bolsa de valores – (“Venture Capital”) Compra de posições relevantes em empresas abertas menores, pouco líquidas ou mal gerenciadas (operações alavancadas) Empresas estáveis e bem gerenciadas, mas com fluxo de caixa maior que a taxa de juros (operações alavancadas) Alguns casos de Sucesso: ALL, DASA, GOL, Localiza, Lupatech, Natura e Submarino. Capital semente (“Angel Investor”): investimento na fase pré-institucional, visando a imediata criação de uma empresa a partir de um projeto, produto ou tecnologia

21 OPERAÇÕES RECENTES DE UNDERWRITING

22 NÚMERO DE OFERTA DE AÇÕES
(COM PREVISÃO PARA 2007)

23 VOLUME DAS OFERTAS DE AÇÕES *(até 03/08) (EM R$ MILHÕES)

24 Distribuição de Ações (R$ bi)
PRIMÁRIA SECUNDÁRIA 28 24 47% 20 16 42% 12 Now only in equities you can see that were placed around 14 billion last year, and this year is going to surpass that. There were 42 equity offerings, being 26 IPOs. as usually happens in a cicle (and this one started in 2004, now the proportion of primary shares – money to the company – is starting to become predominant. This can be confirmed in this years’ offerings. 8 71% 53% 58% 58% 4 75% 85% 42% 29% 25% 92% 15% 8% 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 (Maio)

25 OPERAÇÕES DE ABERTURA DE CAPITAL (IPO)
*(até 03/08)

26 PARTICIPAÇÃO DE INVESTIDORES EXTERNOS NAS OFERTA PÚBLICAS DE AÇÕES
PARTICIPAÇÃO DE INVESTIDORES EXTERNOS NAS OFERTA PÚBLICAS DE AÇÕES (EM %)

27 NÚMERO DE INVESTIDORES PESSOAS FÍSICAS (emissões recentes)
EMPRESA Log-In 26.898 Camargo Correa Imobiliária 22.022 Iguatemi Shopping Centers 16.710 Positivo Informática 18.466 JBS 22.984 São Martinho 24.686 Tecnisa 17.436 GAFISA 13.753 UOL 12.890 CSU Cardsystem 14.362

28 VOLUME DAS OFERTAS DE DEBÊNTURES *(até 02/08) (EM R$ MILHÕES)

29 Securitização FIDC – Fundo de Investimento em Direitos Creditórios R$ bi CRI – Certificado de Recebíveis Imobiliários R$13,8 B 13 12 11 R$10,7 B 10 9 8 7 R$5,5B R$6,34 B 6 5 These are products that were regulated a few years ago and that recently went through a revision of their rules, our learning curve. But they already represent a good alternative available for the companies financing, specially SMEs. 4 3 R$1,76 B 2 0,0 2003 2004 2005 2006 2007 02/08

30 Companhias Listadas em Bolsa
Evolução da capitalização de mercado R$ 2,1 trilhões 2.000 1.800 1.600 1.400 1.200 1.000 800 600 This evolution has to do not only with recovery of the market and the price levels, but with the entrance of new lisitngs. 2004 – 16 registros novos 2005 – 37 2006 – 66 2007 – 11 (até fev) 400 200 31/julho 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

31 FUNDOS DE INVESTIMENTO (EM %)

32 PARTICIPAÇÃO DOS INVESTIDORES NA BOVESPA (junho 07)

33 Investimento estrangeiro em mercado
Investimento estrangeiro em mercado saldo + valorização (em US$ bilhões)

34 COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA POR CATEGORIA

35 ADR - AMERICAN DEPOSITARY RECEIPT
Certificado negociável que representa um determinado número de ações de empresas não americanas; Emissão feita por um banco depositário americano lastreada em ações depositadas em um banco custodiante no país de origem; Aplica-se a ações já emitidas (mercado secundário) ou ações provenientes de aumento de capital (mercado primário).

36 ADR - AMERICAN DEPOSITARY RECEIPT

37 ADR’s MAIS NEGOCIADOS EM 2006

38 Proteção ao investidor:
O CONTEXTO ATUAL DO MERCADO BRASILEIRO Proteção ao investidor: GOVERNANÇA CORPORATIVA - conjunto de práticas adotadas na gestão de uma empresa que afetam as relações entre acionistas (controladores e minoritários), diretores e conselheiros; boas práticas de governança corporativa adota como linhas mestras: transparência, prestação de contas (accountability), eqüidade e proteção aos acionistas minoritários; Reforma da Lei das Sociedades Anônimas (Lei nº /01);

39 O Novo Mercado: espaço para a negociação de ações de empresas que:
NOVO MERCADO DA BOVESPA O Novo Mercado: espaço para a negociação de ações de empresas que: Adotem boas práticas de governança corporativa; Forneçam total transparência às suas demonstrações financeiras e atos da administração; Proporcionem liquidez e dispersão de ações no mercado. Nível 1 – Nível 2 – Novo Mercado

40 NOVO MERCADO DA BOVESPA
Total de Empresas: (31/07) Representaram (maio/07): - 60% do valor de mercado das companhias - 66% do volume financeiro - 66% da quantidade de negócios

41 Segmento de Listagem IPO
Número de operações de IPO 2004/2007: 88 (até 03/08)

42 HOME-BROKER Os Home-Brokers das corretoras estão interligados aos sistemas operacionais da BOVESPA e permitem que o investidor envie ordens automáticas de compra e venda de ações através da Internet CORRETORAS PARTICIPANTES: 57 NÚMERO DE INVESTIDORES (julho/07): ( em 2003) PARTICIPAÇÃO NA BOVESPA (julho/07): 29,59% da quantidade de negócios (1,8 milhão de negócios) 8,73% do volume negociado (R$ 13 bilhões) LEGISLAÇÃO: Instrução CVM nº 380/02

43 CVM COMPETÊNCIA E ATUAÇÃO

44 CVM AUTARQUIA FEDERAL VINCULADA AO MINISTÉRIO DA FAZENDA, MAS SEM SUBORDINAÇÃO HIERÁRQUICA ADMINISTRADA POR UM PRESIDENTE E QUATRO DIRETORES NOMEADOS PELO PRESIDENTE DA REPÚBLICA, APROVADOS DE SENADO E COM MANDATO DECISÕES POR DELIBERAÇÃO DO COLEGIADO PROCESSOS ADMINISTRATIVOS SANCIONADORES – DIREITO PÚBLICO ADMINISTRATIVO

45 ATRIBUIÇÕES DA CVM (Lei 6.385/76) Proteger os titulares de valores mobiliários contra emissões irregulares e atos ilegais de administradores,controladores e administradores de investimentos em valores mobiliários; Assegurar o acesso do público a informações sobre os valores mobiliários negociados e sobre as companhias emissoras; Evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulação destinadas a criar condições artificiais de demanda, oferta ou preço de valores mobiliários; Assegurar o funcionamento eficiente e regular dos mercados de Bolsa de Valores e de balcão

46 CVM Principais Funções Normativa - Instruções Fiscalizadora Julgadora
Sancionatória (art. 11 da Lei nº 6.385/76) Registrária Consultiva ou de orientação Fomento

47 CVM - organização interna
Relações com Investidores Institucionais Relações com Empresas Registros Fiscalização Externa Relações Internacionais Colegiado Informática Relações com Mercado Suporte Administrativo Auditoria Comunicação Social Assessoria Econômica Normas Contábeis Jurídico Proteção e Orientação Investidores Desenvolvimento de Mercado

48 Instituições envolvidas com o Mercado de Capitais
Companhias abertas Intermediários Financeiros Bolsas Administradores de carteiras Analista de Mercado de Capitais Agentes Autônomos de investimento Empresas de Auditoria e consultoria Investidores Institucionais Investidores Estrangeiros

49 Para fiscalizar os mercados secundários a CVM observa:
Fiscalização da CVM Para fiscalizar os mercados secundários a CVM observa: Alterações nos volumes de negociação das ações em relação à sua média histórica; Aumento de liquidez das ações (número de dias negociados); Oscilação significativa de preços.

50 Filtro de exceções on line

51 PRODIN - Programa de Orientação ao Investidor
CVM PRODIN - Programa de Orientação ao Investidor LIGAÇÃO GRATUITA SITE NA INTERNET Telefones: (21) ; (21) OBRIGADO!!!!


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