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BRUNI Capítulo importante! 9. Analisando a Rentabilidade O quanto estamos ganhando! Adriano Leal Bruni

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Apresentação em tema: "BRUNI Capítulo importante! 9. Analisando a Rentabilidade O quanto estamos ganhando! Adriano Leal Bruni"— Transcrição da apresentação:

1 BRUNI Capítulo importante! 9. Analisando a Rentabilidade O quanto estamos ganhando! Adriano Leal Bruni

2 BRUNI Observação importante Estes slides foram elaborados com o objetivo de facilitar a transmissão dos conteúdos do livro A Análise Contábil e Financeira de Adriano Leal Bruni publicado pela Editora Atlas.

3 BRUNI Para conhecer o livro... Site do livro, apresenta todos os recursos complementares Site da Editora Atlas, oferece a possibilidade de aquisição do livro

4 BRUNI Bem Guardado Estacionamentos Após a apuração do resultado anual, o grupo resolveu premiar o seu melhor gestor com uma viagem para Paris. Após a apuração do resultado anual, o grupo resolveu premiar o seu melhor gestor com uma viagem para Paris. A empresa possuía as três filiais com números a seguir. A empresa possuía as três filiais com números a seguir. Caso fosse aplicado no mercado financeiro, o capital do dono renderia 9% a.a. Caso fosse aplicado no mercado financeiro, o capital do dono renderia 9% a.a. Qual gestor deveria visitar o Louvre? Qual gestor deveria visitar o Louvre?

5 BRUNI Números Bem Guardados FilialAtivos % Endividamento Faturamento Anual Lucro Anual Pare Aqui50040%90030 Estacione Cá50020%72036 Deixe Conosco5000%80042 % Endividamento = percentual dos ativos financiados por meio de dívidas

6 BRUNI Lucro! Filial Faturamento Anual Lucro AnualMg Lucro Pare Aqui900303,33% Estacione Cá720365,00% Deixe Conosco800425,25% Como acompanhar o desempenho? Lucro absoluto em $! Lucro relativo em % das vendas! Finanças... $ e Tempo Lucro relativo ao investimento! Precisamos da rentabilidade!

7 BRUNI Medindo a rentabilidade FilialAtivosLucro AnualROI Pare Aqui500306,00% Estacione Cá500367,20% Deixe Conosco500428,40% Lucro sobre investimento na operação Lucro sobre investimento dos sócios FilialPLLucro AnualROE Pare Aqui ,00% Estacione Cá400369,00% Deixe Conosco500428,40%

8 BRUNI Rentabilidade Do negócio ROI Do dono ROE EVA

9 BRUNI Já havíamos visto! Análise do ROE Return on Equity ROE = Lucro Líquido Patr Líquido Análise do ROI Return on Investment ROI = Lucro Líquido Ativos

10 BRUNI Qual a melhor empresa? EmpresaAtivosPLVendasLucro Foguetório Ltda Tororomba S.A Tripé Ltda Catimbó S.A ,5 Badalada S.A Quem tem o maior lucro? Quem tem o maior lucro? Quem tem a maior margem de lucro? Quem tem a maior margem de lucro? Qual negócio apresenta melhor ROI? Qual negócio apresenta melhor ROI? Sob o ponto de vista do capital dos donos, qual o melhor investimento? Sob o ponto de vista do capital dos donos, qual o melhor investimento?

11 BRUNI Analisando os números EmpresaLucroIMLROIROE Foguetório Ltda.363,7515,0025,00 Tororomba S.A.183,009,0030,00 Tripé Ltda.365,0010,0020,00 Catimbó S.A.22,53,7522,5025,00 Badalada S.A.362,6724,0040,00 EmpresaAtivosPLVendasLucro Foguetório Ltda Tororomba S.A Tripé Ltda Catimbó S.A ,5 Badalada S.A

12 BRUNI O Operacional Líquido! Ativos Obrigações PL LOL Juros líquidos Dividendos

13 BRUNI O retorno operacional Ativos Obrigações PL ROIC Kd ROE

14 BRUNI O que é o Lucro Residual (RI)? Ativos LAJIR (-) Obrigações JUROS (-) IR (=) Lucro Líquido (-) Custo de Oportunidade (=) RI Lucrei $50 mil Tenho um bom negócio? No mercado financeiro, quando eu ganharia?

15 BRUNI O que é o EVA? Ativos LAJIR (-) IR (=) Lucro Líquido Operacional Próprio NOPAT (-) Custo de Oportunidade de TODOS os capitais (=) EVA

16 BRUNI Calculando o EVA Lucro Operacional Próprio (líquido do IR) (-) Custo total de capital (WACC 1 x Investimento 2 ) (=) Valor Econômico Agregado (EVA) Formulação analítica de cálculo do EVA: EVA = (ROI 3 – WACC) x INVESTIMENTO EVA = Lucro Operacional – [WACC x Investimento] 1) WACC = custo médio ponderado de capital 2) Investimento = capital total aplicado na empresa (fixo e de giro) 3) ROI = retorno sobre o investimento

17 BRUNI Qual o melhor investimento? EmpresaInvestimentosNOPATWACC Grandiosa % Aumentativa % Superlativa % Use o EVA!

18 BRUNI Analisando! EmpresaROICSpreadEVA Grandiosa30%10%50 Aumentativa34%12%60 Superlativa32%14%70 ROIC = NOPAT/Capital Spread = (ROIC – WACC) EVA = Spread x Capital

19 BRUNI Decompondo os números De onde vem a rentabilidade?

20 BRUNI Quem ganhará a corrida? Duas variáveis a analisar: Duas variáveis a analisar: A proximidade à chegada Margem de lucro Margem de lucro A velocidade Giro das vendas Giro das vendas

21 BRUNI Rentabilidade versus Lucratividade A rentabilidade pode ser decomposta em duas partes principais: RENTABILIDADE MARGEMGIRO X LL INV LL VENDAS INV

22 BRUNI Ponderando margem e giro MargemIML GiroIGA RentabilidadeROI X =

23 BRUNI Ponderando ROI e IARP MargemIMLGiroIGA RentabilidadeROI X = AlavancagemIARP X RentabilidadeROE = Método DuPont!

24 BRUNI Ponderando ROI e IARP MargemIMLGiroIGA X = AlavIARP RentabilidadeROE X

25 BRUNI Método Du Pont


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