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2 Regras Operacionais – Legislação Aplicável Brasil: Instrução CVM nº 10 (1980) – aquisição de ações de emissão da própria companhia para tesouraria ou.

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2 2 Regras Operacionais – Legislação Aplicável Brasil: Instrução CVM nº 10 (1980) – aquisição de ações de emissão da própria companhia para tesouraria ou cancelamento; Instrução CVM nº 268 (1997) – elevação de 5% para 10% do limite de ações (por classe) que podem ser mantidos em tesouraria; Instrução CVM nº 390 (2003) – aquisição de ações próprias mediante operações com opções e estabelecimento de prazo máximo de um ano para recompra. Estados Unidos: Rule 10b-18, da SEC (Outubro de 2003) – válida somente para empresas norte-americanas em bolsas de valores dos Estados Unidos; Outras regras na Europa.

3 3 Regras Operacionais - Destaques Regras operacionais informais; Estão em sintonia com nossa Política de Negociação, divulgada em 2002; Adoção voluntária das Regras Operacionais para a Tesouraria; Resultado de ampla pesquisa nacional e internacional sobre as melhores práticas do mercado.

4 4 Comparativo de Legislações sobre Recompra Estados UnidosConselhoNão há SEC PaísesAprovação Restrição de Horário / Prazo Restrição de Preço Restrição de Volume de ações Reporte Separado Restrição - Insiders Autoridade JapãoConselho Últimos 30 do pregão Fech. anterior 25% s/ vol. diárioDiárioSim Bolsa de Tóquio Reino UnidoAssembléia Validade: 18 meses 5% do fech. de 5 dias 15% do totalDiárioSimFSA FrançaAssembléia Validade: 18 meses Máxima diária 10% s/ total; 25% s/ vol. diário MensalSimCOB AlemanhaAssembléia Validade: 18 meses Limites da Assembléia 10% s/ totalCondicionalNão háBaFin CanadáConselho Validade: 12 meses Última Cotação 5% s/ total; 10% s/ free float MensalSim Bolsa de Toronto ItáliaAssembléia Validade: 18 meses Última Cotação 10% s/ total; 25% s/ vol. mensal Sim (OPA)n.d.CONSOB HolandaAssembléia Validade: 18 meses Limites da Assembléia 10% s/ totalDiárioSimAut. FM SuíçaConselhoNão há 10% s/ totalCondicionalNão há Banco Central Hong KongAssembléia Validade: 12 meses Não há 10% s/ total; 25% s/ vol. mensal DiárioSim Bolsa de HK

5 5 O volume diário das negociações de ações pela Itaúsa não excederá 25% (vinte e cinco por cento) da média dos volumes diários de ações negociadas em bolsas de valores nos 20 (vinte) pregões anteriores à data da respectiva oferta de compra/venda ou da execução da oferta de compra/venda de ações pela Itaúsa. Regras Operacionais - Principais obrigações O limite de 25% mantém a liberdade de aplicação da estratégia de recompra, reduzindo a ocorrência de concentração de negócios.

6 6 Regras Operacionais - Principais obrigações As Regras não contemplam as operações que forem realizadas na BOVESPA – Bolsa de Valores de São Paulo em leilão com lote expressivo (conforme estabelecido na regulamentação específica da CVM, e no Manual de Procedimentos Operacionais da Bolsa de Valores de São Paulo, Capítulo IV). Se a Itaú Corretora for a contratada e a Itaúsa for a contraparte, o respectivo aviso de leilão terá sido divulgado às bolsas de valores com antecedência de 24 ou 48 horas (conforme o volume ofertado) da realização da operação correspondente. Lotes expressivos = Leilões conforme normas da Bovespa e da CVM.

7 7 A Itaúsa não negociará as ações (i) nem nos primeiros 30 (trinta) minutos (ii) nem nos 10 (dez) minutos finais do pregão da BOVESPA – Bolsa de Valores de São Paulo. Regras Operacionais - Principais obrigações Evitar direcionamento e formação de preços O preço de negociação de ações pela Itaúsa não excederá o maior preço efetivamente praticado pelo mercado no dia da negociação.

8 8 Não haverá simultaneidade na execução de ordens de compra e/ou venda contrárias entre administradores da Itaúsa (ou de empresas controladas, coligadas ou controladoras) e a Itaúsa, devendo ser priorizadas as ordens dos referidos administradores até o momento da sua efetiva execução. Cumprimento da Instrução CVM 358; Itaúsa não atuará como contraparte dos aderentes da Política de Negociação; Prioridade de negociação será dos aderentes. Regras Operacionais - Principais obrigações

9 9 A Itaúsa mensalmente divulgará à Comissão de Valores Mobiliários, à BOVESPA – Bolsa de Valores de São Paulo e às entidades do mercado de balcão organizado em que as ações são admitidas à negociação, os volumes negociados e os preços mínimo, médio e máximo praticados pela Itaúsa em suas transações com as ações em bolsas de valores. Controle, Transparência e Prestação de Contas Regras Operacionais - Principais obrigações A Itaúsa negociará as ações por intermédio da Itaú Corretora de Valores S.A.

10 10 Na hipótese de ocorrer crise ou fatos de ordem econômica que impliquem alta volatilidade nas cotações e/ou baixa liquidez de mercado, o volume diário de negociações poderá alcançar 100% (cem por cento) da média dos volumes diários de que trata o subitem 2.1.2, respeitado o limite da Itaúsa manter em tesouraria ações em quantidade não superior a 10% (dez por cento) de cada classe de ações. Regras Operacionais vs Estratégia As Regras não são limitantes da estratégia de recompra da tesouraria da Itaúsa.

11 11 Redução de risco operacional, financeiro e estratégico; Criação de uma cultura interna de operações; Redução de possibilidade de ocorrência de concentração de mercado e/ou formação indevida de preços; Reforça a estratégia de recompra, focada em preservar a liquidez e o valor para os acionistas; Melhores práticas garantindo maior transparência. Regras Operacionais - Benefícios

12 12 Recompra de Ações Período (*) Total Ações Preferenciais (*) De Janeiro à Agosto de 2005.

13 13 Recompra de Ações Período (*) Total Ações Preferenciais (*) De Janeiro à Agosto de De 1998 a Ago/2005, foram recompradas 12% do total de ações do capital social e 19% das ações preferenciais.

14 14 Governança Corporativa - Gestão orientada para a Sustentabilidade 2000 Itaú: Membro do DJSI; Site de RI; Código de Ética. Duratex: Aumento do free- float; Criação da área de RI Itaúsa : 1ª Teleconferência com analistas. Itaú / Itaúsa : Política de Negociação. Itaú / Itaúsa / Duratex / Elekeiroz / Itautec : Tag Along; Política de Divulgação. Itaú: Melhor Governança Corporativa da AL; Selo Animec Companhias Abertas; Menção Honrosa em Governança Corporativa da AL (IR Magazine). Membro do DJSI. Itautec : Criação da área de RI Itaú / Itaúsa : Membro do DJSI Itaú : Adesão aos Princípios do Equador; Comitê de Auditoria. Duratex : Extinção das Partes Beneficiárias e aumento dos dividendos para 30% Itaúsa : Selo Animec Companhias Abertas. Itaú / Itaúsa : Melhor Governança Corporativa em Mercados Emergentes; Membro do DJSI. Itaú : Melhor Profissional de RI Itaúsa: 1ª Reunião na Apimec. Itaúsa / Itaú: Nível 1 de Governança Corporativa. Itaúsa / Itautec: Site de RI. Itaú : Conselheiros Independentes (atualmente 4); Membro do DJSI. Duratex : Prêmio Platina; Apimec SP. Criação do site de RI. Itaúsa: Elevação de 30% nos pagamentos trimestrais de JCP; Itaú: IR Magazine Brazil Awards: melhores profissionais de RI, melhor site de RI, melhor Governança Corporativa e melhor Relatório Anual; Prêmio Apimec: Melhor Companhia Aberta. Duratex : Adesão ao Nível I da Bovespa; Roadshows no Brasil (SP e RJ) e no exterior (Inglaterra, França, Edinburgo e EUA). 2005

15 15 Itaúsa: 1ª Reunião na Apimec. Itaúsa / Itaú: Nível 1 de Governança Corporativa. Itaúsa / Itautec: Site de RI. Itaú : Conselheiros Independentes (atualmente 4); Membro do DJSI. Duratex : Prêmio Platina; Apimec SP. Criação do site de RI Itaú: Membro do DJSI; Site de RI; Código de Ética. Duratex: Aumento do free- float; Criação da área de RI Itaúsa : 1ª Teleconferência com analistas. Itaú / Itaúsa : Política de Negociação. Itaú / Itaúsa / Duratex / Elekeiroz / Itautec : Tag Along; Política de Divulgação. Itaú: Melhor Governança Corporativa da AL; Selo Animec Companhias Abertas; Menção Honrosa em Governança Corporativa da AL (IR Magazine). Membro do DJSI. Itautec : Criação da área de RI Itaú / Itaúsa : Membro do DJSI Itaú : Adesão aos Princípios do Equador; Comitê de Auditoria. Duratex : Extinção das Partes Beneficiárias e aumento dos dividendos para 30% Itaúsa : Selo Animec Companhias Abertas. Itaú / Itaúsa : Melhor Governança Corporativa em Mercados Emergentes; Membro do DJSI. Itaú : Melhor Profissional de RI Itaúsa: Elevação de 30% nos pagamentos trimestrais de JCP; Itaú: IR Magazine Brazil Awards: melhores profissionais de RI, melhor site de RI, melhor Governança Corporativa e melhor Relatório Anual; Prêmio Apimec: Melhor Companhia Aberta. Duratex : Adesão ao Nível I da Bovespa; Roadshows no Brasil (SP e RJ) e no exterior (Inglaterra, França, Edinburgo e EUA) Constante Aprimoramento Governança Corporativa - Gestão orientada para a Sustentabilidade

16 16 Itaúsa: 1ª Reunião na Apimec. Itaúsa / Itaú: Nível 1 de Governança Corporativa. Itaúsa / Itautec: Site de RI. Itaú : Conselheiros Independentes (atualmente 4); Membro do DJSI. Duratex : Prêmio Platina; Apimec SP. Criação do site de RI Itaú: Membro do DJSI; Site de RI; Código de Ética. Duratex: Aumento do free- float; Criação da área de RI Itaúsa : 1ª Teleconferência com analistas. Itaú / Itaúsa : Política de Negociação. Itaú / Itaúsa / Duratex / Elekeiroz / Itautec : Tag Along; Política de Divulgação. Itaú: Melhor Governança Corporativa da AL; Selo Animec Companhias Abertas; Menção Honrosa em Governança Corporativa da AL (IR Magazine). Membro do DJSI. Itautec : Criação da área de RI Itaú / Itaúsa : Membro do DJSI Itaú : Adesão aos Princípios do Equador; Comitê de Auditoria. Duratex : Extinção das Partes Beneficiárias e aumento dos dividendos para 30% Itaúsa : Selo Animec Companhias Abertas. Itaú / Itaúsa : Melhor Governança Corporativa em Mercados Emergentes; Membro do DJSI. Itaú : Melhor Profissional de RI Itaúsa: Elevação de 30% nos pagamentos trimestrais de JCP; Itaú: IR Magazine Brazil Awards: melhores profissionais de RI, melhor site de RI, melhor Governança Corporativa e melhor Relatório Anual; Prêmio Apimec: Melhor Companhia Aberta. Duratex : Adesão ao Nível I da Bovespa; Roadshows no Brasil (SP e RJ) e no exterior (Inglaterra, França, Edinburgo e EUA) Anos Consecutivos de Reuniões com Analistas 19 anos 10 anos 5 anos Governança Corporativa - Gestão orientada para a Sustentabilidade

17 Itaúsa no Mercado de Ações

18 18 R$ Milhões (1) Juros sobre o Capital Próprio Líquidos de IRRF. CAGR Anual 30,8% CAGR Anual 32,6% Fluxo de Dividendos / JCP(1) (*) até 30 de junho 39% 40%

19 19 Performance do Papel Itaúsa - Quantidade de Negócios (Ações Preferenciais) CAGR43,6%

20 20 AnualAcumulado de Jan. a Jun. CAGR40,9% CAGR43,6% Performance do Papel Itaúsa - Quantidade de Negócios (Ações Preferenciais)

21 21 Performance do Papel Itaúsa - Volume Financeiro (Ações Preferenciais) CAGR39,7% R$ Milhões

22 22 AnualAcumulado de Jan a Jun CAGR44,1% CAGR39,7% R$ Milhões Performance do Papel Itaúsa - Volume Financeiro (Ações Preferenciais)

23 23 Volume Itaúsa / Itaú (%) Performance do Papel Itaúsa - Itaúsa vs. Itaú Holding – Volume Negociado (Ações Preferenciais) R$ Milhões VolumeJan/Jun Itaú Holding Itaúsa Jan/Jun Var.% 94,2 109, º Sem 05

24 24 Valor de Mercado Participação % Valor de Mercado Outros Investimentos Total - Itaúsa Itaúsa Valor de Mercado Desconto % Excluído o Prêmio pelo Controle BPI Elekeiroz Itautec Philco Duratex Itaú Holding 3,2 x 1,1 x 1,7 x 3,4 x VMxVP (%) 2,4 x 1,7 x R$ Milhões ,87% ,61% ,41% ,22% ,60% ,53% Desconto no preço da Itaúsa – em 30/06/2005

25 25 Desconto Itaúsa 1º Reunião com Analistas Lançamento do Site de RI e Adesão ao Nível I - BOVESPA 1º Conference Call Anual Itaúsa 2 a Reunião com Analistas 3 a Reunião com Analistas Histórico do Desconto - Itaúsa Governança Corporativa - Euromoney DJSI World DJSI World - 2ª vez 4 a Reunião com Analistas

26 26 Desconto Itaúsa 1º Reunião com Analistas Lançamento do Site de RI e Adesão ao Nível I - BOVESPA 1º Conference Call Anual Itaúsa 2 a Reunião com Analistas 3 a Reunião com Analistas Histórico do Desconto - Itaúsa Governança Corporativa - Euromoney DJSI World DJSI World - 2ª vez 4 a Reunião com Analistas Em Set/96 o desconto era de somente 3,7 % Mas nem sempre foi assim...

27 27 Em US$ (1)Com Reinvestimento de Dividendos Valorização das Ações Preferenciais Evolução de US$ 100 Investidos em 30/Jun/95 até 30/Jun/05 Crise Argentina 10 anos 5 anos 12 meses Itaúsa (1) 21,01% 24,68% 94,60% Valorização Média Anual em Dólar Itaúsa (2) 14,75% 17,82% 86,84% Ibovespa 10,55% 2,78% 56,61% Crise Russa Desvalorização do Real Crise Mexicana Crise Asiática Crise Argentina Ataque ao WTC Período Eleitoral Brasileiro (2)Sem Reinvestimento de Dividendos

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29 29 5ª Reunião APIMEC Itaúsa São Paulo, 30 de Agosto de 2005


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