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ANÁLISE DAS D.C Análise da Taxa de Retorno Sobre Investimentos Retorno é o lucro obtido pela empresa Investimento é toda aplicação realizada pela empresa.

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1 ANÁLISE DAS D.C Análise da Taxa de Retorno Sobre Investimentos Retorno é o lucro obtido pela empresa Investimento é toda aplicação realizada pela empresa com o objetivo de obter lucro (retorno) Assim temos aplicações em disponíveis, estoques, imobilizados, equipamentos etc. A combinação de todas essas aplicações proporciona resultado para a empresa LUCRO OU PREJUÍZO

2 ANÁLISE DAS D.C A Taxa de Retorno sobre Investimentos – TRI ou ROI (do ponto de vista da empresa) TRI/ROI = LUCRO LÍQ./ATIVO TOTAL A taxa de retorno decompõe-se em dois elementos que contribuirão sensivelmente para seu estudo

3 ANÁLISE DAS D.C Taxa de retorno = Margem x giro Significa quantos centavos de cada real de vendas restaram após a Redução de todas as despesas. (Qto maior a margem melhor) Margem de lucro líquido: Significa quantos centavos de cada real de vendas restaram após a Redução de todas as despesas. (Qto maior a margem melhor) Margem de Lucro = LL/Vendas= $ …centavos de lucro para $ 1,00 vendido. Esses indicadores sobre vendas são conhecidos como Lucratividade (Quantos centavos se ganha por cada real vendido)

4 ANÁLISE DAS D.C b) Giro do Ativo: Significa a eficiência com que a empresa utiliza seus ativos, com o objetivo de gerar reais de vendas. Quanto mais for gerado de vendas, mais eficientemente os ativos serão utilizados. GIRO DO ATIVO= VENDAS/ATIVO TOTAL a empresa vendeu o correspondente a....vezes seu ATIVO Este indicador é conhecido também como produtividade.

5 ANÁLISE DAS D.C b) Giro do Ativo: O índice da rentabilidade do ativo, permite conhecer o tempo necessário para que haja retorno dos Capitais Próprios e de terceiros investidos.

6 c) c) Taxa de Retorno sobre Investimentos Pode ser obtida por meio da multiplicação da Margem de Lucro pelo Giro do Ativo. Vejamos: Lucro Líquido x Vendas = ??? Lucro Líquido x Vendas = ??? Vendas Ativo total Vendas Ativo total LL/ Ativo Total = TRI LL/ Ativo Total = TRI Assim margem de lucro x Giro do Ativo = TRI Indica que a rentabilidade superou as aplicações efetuadas no ativo.

7 Taxa de Retorno sobre Investimentos As empresas que ganham mais na margem, normalmente ganham no preço. As empresas que ganham mais no giro, visam quantidade. -A rentabilidade de uma empresa é obtida por meio de uma boa conjugação entre preço e quantidade.

8 As empresas podem ter a mesma taxa de retorno sobre investimentos com Margem e Giro totalmente diferentes. Margem x Giro Margem x Giro EMPRESA A TRI 15% = 0,15 x 1,0 EMPRESA B TRI 15% = 0,75 x 2,0 EMPRESA C TRI 15% = 0,20 x 0,75 Assim conforme a característica de cada empresa, o ganho poderá ocorrer numa concentração maior sobre o giro ou sobre a margem.

9 Empresas que necessitam de grandes investimentos terão dificuldades em vender o correspondente a uma vez seu Ativo durante o ano, ou, ainda, necessitam de vários anos para vendê-lo o correspondente a uma vez apenas. Essas empresas ganharão na margem para obter um boa TRI. Exemplo: usinas hidrelétricas, metrô, cia telefônicas. Etc..

10 Se comprarmos uma lata de leite em pó, no domingo, em uma padaria, pagaremos um preco bem mais elevado que num supermercado. Se comprarmos uma lata de leite em pó, no domingo, em uma padaria, pagaremos um preco bem mais elevado que num supermercado. Apesar de nossa reação negativa, poderemos afirmar que o proprietário da padaria não está ganhando mais que o supermercado, (talvez menos). Apesar de nossa reação negativa, poderemos afirmar que o proprietário da padaria não está ganhando mais que o supermercado, (talvez menos). O que acontece é que o primeiro esta ganhando na margem (pois há estoque p/ LP, girando pouco seu ativo), enquanto que o mercado ganha no giro (as latas ficam pouco tempo nas prateleiras) O que acontece é que o primeiro esta ganhando na margem (pois há estoque p/ LP, girando pouco seu ativo), enquanto que o mercado ganha no giro (as latas ficam pouco tempo nas prateleiras)

11 EXEMPLOS EXEMPLOS Comércio de ouro, seguradora, butiques, hotéis de luxo, algumas cias aéras etc. são empresas que ganham mais na margem. Supermercado, atacadistas, jornais, fastfood etc, ganham mais no giro.

12 ACDisponívelDisponível ,00Banco ,00 Duplicatas a receber ,00 Total ,00 Não Circulante Realizável a LP……….1.000,00 Investimento ,00Imobilizado ,00Intangível ,00 Total não circulante ,00 PCFornecedor ,00 Imp a pagar ,00 Outros ,00 Total ,00 PAS. NÃO CIRCULANTE Fincto ,00 PLCapital ,00 TOTAL 4.300,00

13 RECEITA LIQUIDA 2.500,00 Custo da mercadoria vendida (900,00) LUCRO BRUTO 1.600,00 DESPESAS OPERACIONAIS Despesas com vendas -200,00 Despesas/Receitas financeiras -150,00 Despesas Administrativas 300,00 LUCRO/PREJUÍZO OP. 950,00 RECEITAS/DESP. NÃO OPERACIONAIS Vendas de ações/ Vendas veículos 110,00.RESULTADO ANTES IR 840,00 PROVISÃO PARA IR (300,00) 13. LUCRO LIQ. EXERCÍCIO 540,00

14 TAXA DE RETORNO SOBRE INVESTIMENTOS 20X1 = LL/ATIVO = 540/4.300 = 12,56% 20X2 = LL /ATIVO = 600/5.200 = 11,54% 20X3 = LL/ATIVO = 610/ 6.600= 9,25% A rentabilidade da empresa caiu de 12,56 (20x1) para 9,25% (20x3) 20x1 = 12,56 20x2 =11,54% 20x3 = 9,25%

15 Atribuindo o índice 100 para 20x1 teremos: Regra de três. 12,56% está para 100% 11,54% está para x Assim 20x1 =100 20x2 = 92 e 20x3 = 74 Portanto a queda de rentabilidade foi de 26% (100-74), de x1 para x3.

16 Quem está contribuindo mais com a queda da rentabilidade: A margem de Lucro ou o Giro do Ativo? TRI = Margem x Giro TRI = LL/VENDAS x VENDAS/ATIVO TRIx1 = 540/2.500 = 0,22 X 2.500/4.300 = 0,58 = 12,56 TRIx2 = 600/3000 = 0,20 X 3.000/5.200 = 0,57 = 11,54 TRIx3 = 610/3.300 = 0,18 X 3.300/6.600 = 0,50 = 9,24

17 EXERCÍCIOS EXERCÍCIOS

18 Rentabilidade do PL ROE = TRPL Taxa de Retorno sobre o Patrimônio Líquido - TRPL (do ponto de vista dos proprietários) ROE = TRPL = Lucro Liquido PL Este índice indica quanto a entidade obteve de lucro líquido para cada real de cap. próprio investido.

19 INDICE DE RENTABILIDADE Vamos admitir dados da Empresa Bom Sucesso Ltda. TRI = LL = 0,20 ou 20% ATIVO ATIVO Poder de ganho da empresa: para cada $1,0 investido há um ganho de $ 0,20 Isso significa que, em média, haverá uma demora de cinco anos para que a empresa obtenha de volta seu investimento ( 100% / 20% ), ou seja, o payback do investimento total é calculado dividindo-se 100% pelo TRI ( payback = tempo médio do retorno) do investimento total é calculado dividindo-se 100% pelo TRI ( payback = tempo médio do retorno)

20 INDICE DE RENTABILIDADE TRPL = L L = 0,25 ou 25% PL PL Poder de ganho dos proprietários: para cada $ 1, 00 investido pelos proprietários há um ganho de $ 0,25. Isso significa, em média, que demorará quatro anos para que os proprietários recuperem seus investimentos ( payback dos Proprietários)

21 INDICE DE RENTABILIDADE A rentabilidade é medida em função dos investimentos. A Administração adequada do Ativo proporciona maior retorno para a empresa Por outro lado, os donos da empresa querem saber quanto esse retorno (LL) representa em relação ao capital que eles investiram.

22 INDICE DE RENTABILIDADE É possível que essas duas formas de medir rentabilidade pareçam a mesma coisa, sem fazer grande contribuição para tomada de decisão. Porém um exemplo que deverá esclarecer decisivamente a importância de analisar pelos dois ângulos.

23 INDICE DE RENTABILIDADE Admitamos que a empresa Sucesso Ltda, no ano 1, obteve um lucro de R$ , tendo o seguinte Balanço Patrimonial.

24 INDICE DE RENTABILIDADE ATIVOPASSIVO Circulante Cap.Terceiro Não Circ.Imob Pat. Líquido TOTAL

25 INDICE DE RENTABILIDADE Admitamos que o gerente do Banco Oportunista ofereça um crédito de R$ por um ano, renovável.

26 INDICE DE RENTABILIDADE O contador faz diversas simulações. Supondo que a empresa aceite o dinheiro emprestado ( ele pressupõe todas as alternativas de usar os recursos emprestados tanto no Ativo Circulante como no Ativo Imobilizado).

27 INDICE DE RENTABILIDADE A melhor é um acréscimo no lucro de R$ ( acréscimo no lucro já deduzidos os juros), se aplicar R$ no Ativo Circulante e R$ no Ativo não Circulante ( Imobilizado)

28 INDICE DE RENTABILIDADE Partindo do pressuposto de que a empresa distribui todo o lucro em forma de dividendos, voce concordaria em aceitar esse empréstimo? a) Se você fosse o dono? b) Se você fosse o administrador? administrador?

29 INDICE DE RENTABILIDADE Vamos ver como fica o Balanço Patrimonial da empresa? AtivoAntesDepoisPassivoAntesDepois Circ Cap Terc Não Cir Pat. Líq Total Total 1.625

30 INDICE DE RENTABILIDADE Vamos ver como fica o Balanço Patrimonial da empresa? AdministradorFórmula Antes empréstimo Depois do empréstimoResultado LiquidezAC/PC 220 = 1,19% 220 = 1,19% = 0, Piorou Sensivelm ente Endividamento ET/ PL 185 = 20% = 55% 1.625piorou RentabilidadeLL/Ativo 185 = 20% 925Payback 5 anos 5 anos =14% Payback 7,14 anos piorou

31 INDICE DE RENTABILIDADE Vamos ver como fica o Balanço Patrimonial da empresa? EmpresárioLL/PL 185 = 25% 740 Payback 4 anos = 32% Payback 3 anos melhorou

32 INDICE DE RENTABILIDADE Veja que, nesse caso, para o proprietário, a aquisição do empréstimo é um bom negócio, pois aumenta a rentabilidade de 25% para 32%, reduzindo o paybck em um

33 INDICE DE RENTABILIDADE Todavia, do ponto de vista do Administrador, cai a liquidez, aumenta o endividamento e reduz o payback da empresa em mais de dois anos. Parece que esse empréstimo faria o proprietário mais rico e a empresa mais pobre. Assim, do ponto de vista gerencial, nao é interessante aceitar esse empréstimo, pois o tripé pioraria.

34 Exercícios 1) Com os valores abaixo determine a Taxa de Retorno sobre Investimentos (TRI) e a Taxa de Retorno sobre o PL (TRPL) e ache o payback. LL= ATIVO = PL =

35 Exercícios 2) A taxa de Retorno sobre investimentos da empresa é de 14,30%. O payback será de: a) 5 anos b) 7 anos c) 9 anos d) 11 anos

36 Exercícios 3) Qual é a TRI e a TRPL da Cia Excursão, sabendo que: LL = R$ AT= R$ e PL = a) 6% e 9% b) 8% e 15% c) 10% e 18% d) N.D.A

37 Exercícios 4) O quociente de Retorno sobre o Patrimônio Líquido é dado pela fórmula: a) Patrimônio Líquido / Lucro Líquido b) Patrimônio Líquido Médio/ Lucro Operacional c) Lucro Líquido/ Patrimônio Líquido d) Lucro Operacional/ Patrimônio Líquido d) Lucro Operacional/ Patrimônio Líquido e) N.D.A

38 Exercícios 5) Com os valores abaixo determine a Taxa de Retorno sobre Investimentos (TRI) e a Taxa de Retorno sobre o PL (TRPL) e ache o payback. Ano 1 Ano 2 Ano 1 Ano 2 LL= LL = ATIVO = ATIVO= PL = PL =


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