Crédito e Inadimplência no Brasil – Situação Atual e Perspectivas

Apresentação em tema: "Crédito e Inadimplência no Brasil – Situação Atual e Perspectivas"— Transcrição da apresentação:

1 Crédito e Inadimplência no Brasil – Situação Atual e Perspectivas
Luiz Rabi – Economista da Serasa Experian Reunião Anefac - 29/06/11

2 Após estagnação do início da década, relação Crédito / PIB entrou em rota de crescimento …
Fonte: Banco Central

3 … dada a existência de ambiente favorável para a sua expansão, especialmente a partir de 2004 …
1) Manutenção do tripé macroeconômico Política Fiscal - geração de superávit primário Política Cambial - câmbio flutuante Política Monetária - regime de metas para a inflação 2) Reformas institucionais Nova lei de falências - criação da recuperação judicial Novo marco regulatório para o setor imobiliário Introdução do crédito consignado 3) Políticas sociais de transferência de renda Bolsa-família Ganhos reais do salário-mínimo e das aposentadorias/pensões

4 … que permitiu Reduzir a taxa selic em cerca de 900 bp
Reduzir de 62% para cerca de 40% ao ano a taxa média de juros nas operações de crédito com pessoas físicas Aumentar de 250 para cerca de 550 dias o prazo médio das operações de crédito com pessoas físicas

5 No pós-crise, apetite do consumidor por crédito volta com força, batendo recordes históricos …

6 … porém inadimplência já não está mais em queda.

7 “Efeito Orloff” nas estatísticas de inadimplência PF

8 “Efeito Orloff” nas estatísticas de inadimplência do BC

9 Crédito: “Bolha” ou “Boom” ?
A rigor, o termo “bolha” somente se aplica a preços quando, por movimentos especulativos mais ou menos prolongados, se descolam dos seus “fundamentos”: Tulipas (Holanda, 1636/37) “Encilhamento” (Brasil, 1889/1891) Febre das ponto.com (EUA, 1996/2000) Preço dos imóveis (EUA, 2000/2007) Para variáveis relacionadas à atividade econômica, o termo é “boom”, ex.: crescimento, exportações, crédito, etc.

10 “Boom” de Crédito: “The good, the bad and the ugly”
Estudo mais completo sobre o assunto foi feito pelo FMI em 2008 Estudaram cerca de 150 episódios de “boom”de crédito entre 1980 e 2002 em 73 países Crises bancárias geralmente são precedidas por “booms” de crédito mas apenas uma menor parcela dos “booms” de crédito termima em crise (Bad ou Ugly). A grande parcela deles se acomoda (Good): Good = 103 Bad = 16 Ugly = 31

11 “Boom” de Crédito: Caracterização
Relação crédito ao setor privado/PIB crescendo mais de 20% ao ano Relação crédito ao setor privado/PIB crescendo mais de 10% ao ano e descolando-se mais de 1,5 DP da sua tendência histórica

12 “Boom” de Crédito: Fatos estilizados
Good Bad/Ugly Crédito/PIB (%) 30,9 40,1 Duração (anos) 2,7 3,5 Inflação (% anual) 10,3 18,2 Déficit Externo (% do PIB) 0,8 Regulação Média/Alta Baixa

13 “Boom” de Crédito: Algumas conclusões
Muito difícil identificar, a priori, se o “boom” de crédito irá terminar bem ou mal: - Irlanda era exemplo de Good Poder discriminatório é baixo: varia entre 20% e 40%. Necessidade de se identificar variáveis explicativas adicionais. Pelo menos, apresenta um critério objetivo para a identificação de “booms” de crédito.

14 Mas não é o fim do mundo, é correção de rota: nem inadimplência “explode” …

15 … nem o crédito irá despencar ...

16 … na verdade, vai desacelerar.
Projeções Febraban – Junho/10

17 O Desafio: como repetir a mesma dinâmica de crédito nos próximos 5/6 anos já que …
Há pouco espaço para redução da taxa básica de juros? O crédito consignado já representa cerca de 70% do crédito pessoal? Há pouco espaço para alongamentos adicionais das linhas de crédito de longo prazo?

18 … há que se incorporar novos consumidores no mercado de crédito (classes C,D,E)

19 Para tanto seria desejável …
Do ponto de vista macro Aumentar a geração de superávit fiscal Reforma da previdência (especialmente dos servidores públicos) Reforma (simplificação) tributária Reforçar o tripé macroeconômico (combate à inflação) Do ponto de vista micro Cadastro Positivo Reforma trabalhista

20 Gerência de Indicadores de Mercado
Luiz Rabi Gerência de Indicadores de Mercado (11)