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S_hortat\Brazil - Investment Grade\Apresentacao\Impacto do Grau de Investmento v3.ppt 1 Impacto do Grau de Investimento na Avaliação das Empresas Brasileiras.

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1 s_hortat\Brazil - Investment Grade\Apresentacao\Impacto do Grau de Investmento v3.ppt 1 Impacto do Grau de Investimento na Avaliação das Empresas Brasileiras Goldman, Sachs & Co. Junho-2007

2 s_hortat\Brazil - Investment Grade\Apresentacao\Impacto do Grau de Investmento v3.ppt 2 I. I. Panorama Macroeconômico Brasileiro

3 s_hortat\Brazil - Investment Grade\Apresentacao\Impacto do Grau de Investmento v3.ppt 3 Panorama Macroeconômico Brasileiro Crescimento Risco País Valorização dos Ativos

4 s_hortat\Brazil - Investment Grade\Apresentacao\Impacto do Grau de Investmento v3.ppt 4 Evolução da Classificação de Crédito vs. Desempenho Econômico Fonte: Bovespa e Bloomberg (14 de Junho de 2007). Risco Brasil vs. Bovespa EXCEL SOURCE copied at 16-Jun :34:49 : s_hortat\Brazil - Investment Grade\Bolsas Diversos Paises\03_Brazil Russia - Rating vs Stock Exchange_.xls(Brazil Graph) s_hortat\Brazil - Investment Grade\Bolsas Diversos Paises\03_Brazil Russia - Rating vs Stock Exchange_.xls(Brazil Graph) EXCEL SOURCE copied at 16-Jun :34:49 : s_hortat\Brazil - Investment Grade\Bolsas Diversos Paises\03_Brazil Russia - Rating vs Stock Exchange_.xls(Brazil Graph) s_hortat\Brazil - Investment Grade\Bolsas Diversos Paises\03_Brazil Russia - Rating vs Stock Exchange_.xls(Brazil Graph)

5 s_hortat\Brazil - Investment Grade\Apresentacao\Impacto do Grau de Investmento v3.ppt 5 Evolução da Classificação de Crédito e Risco País México, Rússia, Colombia e Peru Fonte: Bloomberg (14 de Junho de 2007). Brasil, México, Rússia, Colombia, Peru EXCEL SOURCE copied at 17-Jun :46:52 : s_hortat\Brazil - Investment Grade\Embi - Global 40\Embi Performance - Rating - Col Rus Mex Per v4.xls(Chart 3) s_hortat\Brazil - Investment Grade\Embi - Global 40\Embi Performance - Rating - Col Rus Mex Per v4.xls(Chart 3) s_hortat\Brazil - Investment Grade\Embi - Global 40\Embi Performance - Rating - Col Rus Mex Per v4.xls(Chart 3) EXCEL SOURCE copied at 17-Jun :46:52 : s_hortat\Brazil - Investment Grade\Embi - Global 40\Embi Performance - Rating - Col Rus Mex Per v4.xls(Chart 3) s_hortat\Brazil - Investment Grade\Embi - Global 40\Embi Performance - Rating - Col Rus Mex Per v4.xls(Chart 3) s_hortat\Brazil - Investment Grade\Embi - Global 40\Embi Performance - Rating - Col Rus Mex Per v4.xls(Chart 3)

6 s_hortat\Brazil - Investment Grade\Apresentacao\Impacto do Grau de Investmento v3.ppt 6 Evolução da Classificação de Crédito e Risco País Fonte: Bloomberg (14 de junho de 2007). Spread do Risco Brasil, Índice BB, Índice BBB e Índice A sobre o Título Americano EXCEL SOURCE copied at 16-Jun :49:29 : s_hortat\Brazil - Investment Grade\Embi - Global 40\01 EMBI Brazil x BB x BBB x A.xls(Chart1) s_hortat\Brazil - Investment Grade\Embi - Global 40\01 EMBI Brazil x BB x BBB x A.xls(Chart1) s_hortat\Brazil - Investment Grade\Embi - Global 40\01 EMBI Brazil x BB x BBB x A.xls(Chart1) EXCEL SOURCE copied at 16-Jun :49:29 : s_hortat\Brazil - Investment Grade\Embi - Global 40\01 EMBI Brazil x BB x BBB x A.xls(Chart1) s_hortat\Brazil - Investment Grade\Embi - Global 40\01 EMBI Brazil x BB x BBB x A.xls(Chart1) s_hortat\Brazil - Investment Grade\Embi - Global 40\01 EMBI Brazil x BB x BBB x A.xls(Chart1)

7 s_hortat\Brazil - Investment Grade\Apresentacao\Impacto do Grau de Investmento v3.ppt 7 Performance dos Principais Índices Macroeconômicos Fonte: Relatório Focus (8 de junho de 2007). Taxa de Inflação Brasileira– IPCA (%)Taxa de Juros – SELIC (%) Reserva Internacional (US$ bi)Balança Comercial (US$ bi) EXCEL SOURCE copied at 16-Jun :17:39 : s_hortat\Brazil - Investment Grade\Macroeconomia\02 PIB IPCA Res Tx de Cmb Bal Com Charts.xls(Gross Reserves) s_hortat\Brazil - Investment Grade\Macroeconomia\02 PIB IPCA Res Tx de Cmb Bal Com Charts.xls(Gross Reserves) EXCEL SOURCE copied at 16-Jun :17:39 : s_hortat\Brazil - Investment Grade\Macroeconomia\02 PIB IPCA Res Tx de Cmb Bal Com Charts.xls(Gross Reserves) s_hortat\Brazil - Investment Grade\Macroeconomia\02 PIB IPCA Res Tx de Cmb Bal Com Charts.xls(Gross Reserves) EXCEL SOURCE copied at 16-Jun :13:55 : s_hortat\Brazil - Investment Grade\Macroeconomia\02 PIB IPCA Res Tx de Cmb Bal Com Charts.xls(Consumer Price) s_hortat\Brazil - Investment Grade\Macroeconomia\02 PIB IPCA Res Tx de Cmb Bal Com Charts.xls(Consumer Price) s_hortat\Brazil - Investment Grade\Macroeconomia\02 PIB IPCA Res Tx de Cmb Bal Com Charts.xls(Consumer Price) EXCEL SOURCE copied at 16-Jun :13:55 : s_hortat\Brazil - Investment Grade\Macroeconomia\02 PIB IPCA Res Tx de Cmb Bal Com Charts.xls(Consumer Price) s_hortat\Brazil - Investment Grade\Macroeconomia\02 PIB IPCA Res Tx de Cmb Bal Com Charts.xls(Consumer Price) s_hortat\Brazil - Investment Grade\Macroeconomia\02 PIB IPCA Res Tx de Cmb Bal Com Charts.xls(Consumer Price)

8 s_hortat\Brazil - Investment Grade\Apresentacao\Impacto do Grau de Investmento v3.ppt 8 Componentes Brasileiros GES (Growth Environment Scores) Fonte: Goldman Sachs Componentes Brasileiros GES

9 s_hortat\Brazil - Investment Grade\Apresentacao\Impacto do Grau de Investmento v3.ppt 9 Média de Crescimento Esperado dos Países do BRIC até 2050 Fonte: Goldman Sachs BRIC Média de Crescimento Esperado do PIB até 2050 EXCEL SOURCE copied at 17-Jun :48:56 : s_hortat\Brazil - Investment Grade\Graficos.xls(Taxa Crescimento PIB) s_hortat\Brazil - Investment Grade\Graficos.xls(Taxa Crescimento PIB) EXCEL SOURCE copied at 17-Jun :48:56 : s_hortat\Brazil - Investment Grade\Graficos.xls(Taxa Crescimento PIB) s_hortat\Brazil - Investment Grade\Graficos.xls(Taxa Crescimento PIB)

10 s_hortat\Brazil - Investment Grade\Apresentacao\Impacto do Grau de Investmento v3.ppt 10 Expectativa de Crescimento dos Países do BRIC BRIC Crescimento do PIB EXCEL SOURCE copied at 01-Jun :01:50 : s_hortat\Brazil - Investment Grade\BRICS\Bar Graph - BRICs GDP.xls(Bloomberg) s_hortat\Brazil - Investment Grade\BRICS\Bar Graph - BRICs GDP.xls(Bloomberg) s_hortat\Brazil - Investment Grade\BRICS\Bar Graph - BRICs GDP.xls(Bloomberg) EXCEL SOURCE copied at 01-Jun :01:50 : s_hortat\Brazil - Investment Grade\BRICS\Bar Graph - BRICs GDP.xls(Bloomberg) s_hortat\Brazil - Investment Grade\BRICS\Bar Graph - BRICs GDP.xls(Bloomberg) s_hortat\Brazil - Investment Grade\BRICS\Bar Graph - BRICs GDP.xls(Bloomberg) Fonte: Goldman Sachs

11 s_hortat\Brazil - Investment Grade\Apresentacao\Impacto do Grau de Investmento v3.ppt 11 BRIC O que precisa ser feito?

12 s_hortat\Brazil - Investment Grade\Apresentacao\Impacto do Grau de Investmento v3.ppt 12 Entraves ao Potencial de Crescimento Brasileiro Investimento / PIB 1 Abertura Comercial 1 Produtividade do Trabalho 2 Média de Anos Segundo Grau Per Capita 2 Poupança / PIB (méd. últ. 10 anos) 1 1 BACEN 2 Banco Mundial EXCEL SOURCE copied at 17-Jun :33:58 : Book1(Invest-PIB) Book1(Invest-PIB) EXCEL SOURCE copied at 17-Jun :33:58 : Book1(Invest-PIB) Book1(Invest-PIB) EXCEL SOURCE copied at 17-Jun :34:16 : Book1(Poupança-PIB) Book1(Poupança-PIB) EXCEL SOURCE copied at 17-Jun :34:16 : Book1(Poupança-PIB) Book1(Poupança-PIB) EXCEL SOURCE copied at 17-Jun :40:02 : Book1(Abert. Comer.) Book1(Abert. Comer.) EXCEL SOURCE copied at 17-Jun :40:02 : Book1(Abert. Comer.) Book1(Abert. Comer.) EXCEL SOURCE copied at 17-Jun :15:38 : Book1(Nível Escolar) Book1(Nível Escolar) EXCEL SOURCE copied at 17-Jun :15:38 : Book1(Nível Escolar) Book1(Nível Escolar)

13 s_hortat\Brazil - Investment Grade\Apresentacao\Impacto do Grau de Investmento v3.ppt 13 II. II. Impacto na Avaliação das Empresas Brasileiras

14 s_hortat\Brazil - Investment Grade\Apresentacao\Impacto do Grau de Investmento v3.ppt 14 Comparação do Preço/Lucro de Bolsas de Valores Selecionadas Preço / Lucro Fonte: Bloomberg EXCEL SOURCE copied at 17- Jun :33:44 : s_hortat\Brazil - Investment Grade\PE\Bolsas\03 PE Bolsas_ xls(Bloomberg) s_hortat\Brazil - Investment Grade\PE\Bolsas\03 PE Bolsas_ xls(Bloomberg) EXCEL SOURCE copied at 17- Jun :33:44 : s_hortat\Brazil - Investment Grade\PE\Bolsas\03 PE Bolsas_ xls(Bloomberg) s_hortat\Brazil - Investment Grade\PE\Bolsas\03 PE Bolsas_ xls(Bloomberg)

15 s_hortat\Brazil - Investment Grade\Apresentacao\Impacto do Grau de Investmento v3.ppt 15 Comparação do Preço/Lucro de Setores Selecionados Fonte:Bloomberg de 13 de junho de Preço/Lucro (2008E) EXCEL SOURCE copied at 17-Jun :34:07 : s_hortat\Brazil - Investment Grade\PE\Setorial\PE Setorial USAxBrasil - Bar Graph.xls(Graph PE (08E)) s_hortat\Brazil - Investment Grade\PE\Setorial\PE Setorial USAxBrasil - Bar Graph.xls(Graph PE (08E)) EXCEL SOURCE copied at 17-Jun :34:07 : s_hortat\Brazil - Investment Grade\PE\Setorial\PE Setorial USAxBrasil - Bar Graph.xls(Graph PE (08E)) s_hortat\Brazil - Investment Grade\PE\Setorial\PE Setorial USAxBrasil - Bar Graph.xls(Graph PE (08E))

16 s_hortat\Brazil - Investment Grade\Apresentacao\Impacto do Grau de Investmento v3.ppt 16 Comparação do Preço / Lucro de Bancos Brasileiros e Norte Americanos – P/L 2008 Fonte: Preço datado de 14 de Junho de Bancos Brasileiros x Bancos Norte-Americanos EXCEL SOURCE copied at 17- Jun :40:37 : s_hortat\Brazil - Investment Grade\PE\Bancos\02 PE Bancos Brasil x USA.xls(PE2008)

17 s_hortat\Brazil - Investment Grade\Apresentacao\Impacto do Grau de Investmento v3.ppt 17 Potencial de Apreciação das Empresas Brasileiras Cenário Atual x Cenário Grau de Investimento – Ilustrativo EXCEL SOURCE range $B$6:$C$11 copied at 17- Jun :50:43 : C:\Documents and Settings\hortat\Desktop\PE Calculation.xls(Sheet1) C:\Documents and Settings\hortat\Desktop\PE Calculation.xls(Sheet1) C:\Documents and Settings\hortat\Desktop\PE Calculation.xls(Sheet1) EXCEL SOURCE range $B$6:$C$11 copied at 17- Jun :50:43 : C:\Documents and Settings\hortat\Desktop\PE Calculation.xls(Sheet1) C:\Documents and Settings\hortat\Desktop\PE Calculation.xls(Sheet1) C:\Documents and Settings\hortat\Desktop\PE Calculation.xls(Sheet1) EXCEL SOURCE range $B$13:$C$18 copied at 17- Jun :51:05 : C:\Documents and Settings\hortat\Desktop\PE Calculation.xls(Sheet1) C:\Documents and Settings\hortat\Desktop\PE Calculation.xls(Sheet1) EXCEL SOURCE range $B$13:$C$18 copied at 17- Jun :51:05 : C:\Documents and Settings\hortat\Desktop\PE Calculation.xls(Sheet1) C:\Documents and Settings\hortat\Desktop\PE Calculation.xls(Sheet1)

18 s_hortat\Brazil - Investment Grade\Apresentacao\Impacto do Grau de Investmento v3.ppt 18 Conclusão


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