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1 Junho /2007 CETIP – Câmara de Custodia e Liquidação Dívida Privada - Pulverização Jorge SantAnna.

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Apresentação em tema: "1 Junho /2007 CETIP – Câmara de Custodia e Liquidação Dívida Privada - Pulverização Jorge SantAnna."— Transcrição da apresentação:

1 1 Junho /2007 CETIP – Câmara de Custodia e Liquidação Dívida Privada - Pulverização Jorge SantAnna

2 2 Projeções de Crescimento Fonte: McKinsey on Economics Estoque de Ativos no Mundo Total: U$ 214 Trilhões Ações Depósitos Bancários Dívida Pública Dívida Privada Total: U$ 140 Trilhões Dívida Privada Dívida Pública Depósitos Bancários Ações 31% 28% 16% 27% 28% 27% 31% U$ Trilhões

3 3 Estoque de Ativos Fonte: SIFMA -31/Março/2007 Mercado de Capitais - EUA Total: U$ 49,7 Trilhões

4 4 Estoque Renda Fixa Mercado de Renda Fixa - EUA Total: U$ 27,7 Trilhões Fonte: SIFMA -31/Março/2007

5 5 Emissão de Ativos Fonte: SFIMA Mercado de Capitais - EUA

6 6 Corporate Bonds – Concentração de Investidores Mercado de Renda Fixa - EUA (1) - Holdings of U.S. issues by foreign residents. Fonte: Board of Governors of the Federal Reserve System 2006

7 7 Corporate Bonds – Concentração de Investidores Mercado de Renda Fixa - EUA (1) - Holdings of U.S. issues by foreign residents. Fonte: Board of Governors of the Federal Reserve System 2006 Mercado secundário 2007:Q1 Volume Médio Diário= US$ 15,7 Bilhões Fonte: Trace - NASD

8 8 Financiamento Interno e Externo – Empresas Americanas Financiamento Corporativo Fonte: Compustat

9 9 Estoque de Ativos Fonte: STN, Bovespa,CETIP, BNDES, CVM – 31/05/2007 Mercado de Capitais - Brasil Total: R$ 3,86 Trilhões

10 10 Estoque Renda Fixa Mercado de Renda Fixa - Brasil Total: R$ 1,63 Trilhões Fonte: STN,CETIP – 31/05/2007 Total: R$ 173,2 Bilhões

11 11 Financiamento Corporativo Fontes de Financiamento Externo no Brasil Debêntures Crédito PJ Recursos Livres Ações BNDES FIDC CCB CP Total 2006 – R$ 187,14 Bilhões Total 2006 – R$ 187,14 Bilhões Total 2006* - s/ Emissões de Cia de Leasing – R$140,25 Bilhões Total 2006* - s/ Emissões de Cia de Leasing – R$140,25 Bilhões Fonte: STN, Bovespa,CETIP, BNDES, CVM – 31/05/2007

12 12 Fontes de Financiamento Externo no Brasil Financiamento Corporativo Total 2006 – R$ 187,14 Bilhões Total 2006* – R$ 140,25 Bilhões

13 13 Fontes de Financiamento como % FBCF Financiamento Corporativo Outras Fontes MC - Ações Financiamento Bancário*1 MC - Dívida 2006* - s/ Cia de Leasing *1 – Crédito PJ – Recursos Livres +BNDES Fonte: CMV/ CETIP /BCB

14 14 Fontes de Financiamento como % FBCF Financiamento Corporativo 2006 – C/ Emissões de Leasing2006 – S/ Emissões de Leasing Fonte: CMV/ CETIP /BCB

15 15 Prazo médio das operações de crédito PJ - Recursos Livres Financiamento Corporativo Fonte: BCB DezJan 2006 FevMarAbrMaiJunJulAgoSetOutNovDezJan 2007 Fev Dias Corridos Fev/07 :231 d.c.

16 16 Financiamento Corporativo Fonte: BCB Taxas das operações de crédito PJ - Recursos Livres 24,0 25,0 26,0 27,0 28,0 29,0 30,0 31,0 32,0 33,0 DezJan 2006 FevMarAbrMaiJunJulAgoSetOutNovDezJan 2007 Fev % a.a. Fev/07 :26,0 %

17 17 Fonte: CVM / CETIP – 31/05/2007 Mercado de Capitais - Brasil Dívida Privada -Emissões de Debêntures *2007* R$ Bilhões * - Até 31/maio de 2006 e 31/maio de 2007

18 18 Fonte: CETIP – 31/05/2007 Mercado de Capitais - Brasil Debêntures - Concentração de Investidores

19 19 A hierarquia conceitual de Financiamento Corporativo, aparece como padrão de financiamento nas economias desenvolvidas; O financiamento via Dívida Privada, assume cada vez mais importância no cenário internacional; Apesar dos avanços no Mercado de Capitais nos últimos anos, o Mercado de Dívida privada no Brasil, apresenta importantes restrições: Falta de Padronização; Concentração de Emissores; Concentração de Investidores; Tributação inibidora, sobretudo para Investidores Estrangeiros; Mercado secundário incipiente. O Mercado de Dívida privada é fundamental para a FBCF. Balanço Geral Financiamento Corporativo

20 20 Objetivos do BNDES: Contribuir para o desenvolvimento do mercado de debêntures introduzindo diversas características inovadoras: Uso do IPCA como indexador, em linha com os títulos de longo prazo do Governo; Esforço de distribuição pulverizada, sobretudo Pessoas Físicas; Admissão de uso de Câmara de Arbitragem para solução de conflitos; Exigência de que as negociações secundárias sejam realizadas exclusivamente em ambientes eletrônicos ( Ex. Cetipnet); Contratação de dois formadores de mercado. Exemplo BNDESPAR Financiamento Corporativo - Pulverização

21 21 Características Básicas da Emissão: Emitida em Dez/2006 Oferta inicial: Debêntures; Integralização de Debêntures simples, com valor nominal de R$ ,00; Vencimento em Janeiro/2012; Remuneração: 8,25% ªa. Spread de 0,3% sobre NTN-B 2011; Classificação: Baixo Risco de Crédito – Mooys AAAbr; Correção pelo IPCA e pagamento de juros anuais – 6%; A operação do BNDESPAR foi a maior operação voltada ao varejo no mercado Brasileiro; Outros exemplos foram: Petrobrás (2002) e Suzano (2004). Exemplo BNDESPAR Financiamento Corporativo - Pulverização

22 22 Lado Institucional: A oferta obteve ordens de 38 investidores diferentes, tendo sido alocadas debêntures para 20 investidores diferentes; Lado Varejo: debêntures distribuídas para investidores No total a venda alcançou debêntures no varejo, o que corresponde a 23,6% da oferta inicial de e 19,7% da oferta final de ; A demanda: O volume total de ordens do varejo atingiu R$ 149,5 milhões, com ordens de investidores. Corresponde a 33% da oferta inicial; Tal oferta revela uma enorme aceitação pelo público por uma alternativa de investimento, que até o momento não estava disponível ao pequeno investidor. Principais Resultados Financiamento Corporativo - Pulverização

23 23 Fonte: CETIP – 31/05/2007 Mercado de Capitais - Brasil Debêntures BNDESPAR - Concentração de Investidores

24 24 Junho /2007 CETIP – Câmara de Custodia e Liquidação Dívida Privada - Pulverização Jorge SantAnna


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