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Adaptado de Mauro Sotile Estudo da Viabilidade Critério de Seleção Planejamento e execução dos Projetos Aprovados AVALIAÇÃO DE PROPOSTAS NA PRIORIZAÇÃO,

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1 Adaptado de Mauro Sotile Estudo da Viabilidade Critério de Seleção Planejamento e execução dos Projetos Aprovados AVALIAÇÃO DE PROPOSTAS NA PRIORIZAÇÃO, DEVEMOS BASEAR-SE NO PLANEJAMENTO ESTRATÉGICO (MISSÃO, VISÃO, ESTRATÉGIAS, OBJETIVOS, ETC.)

2 Segundo SOTILE: pmtech CLASSIFICAÇÃO DOS PROJETOS SEGUNDO O VALOR DE SEUS BENEFÍCIOS: MODELOS FINANCEIROS(TIR, VPL, etc) ALINHAMENTO COM ESTRATÉGIAS RISCO/RECOMPENSA MODELOS DE PONTUAÇÃO LISTA DE VERIFICAÇÃO Leonidas Lopes de Camargo AVALIAÇÃO DE PROPOSTAS

3 TÉCNICAS SOFISTICADAS DE ANÁLISE DE INVESTIMENTO UM POUCO DE ABORDAGEM FINANCEIRA – JUROS COMPOSTOS AS TÉCNICAS SOFISTICADAS CONSIDERAM O FATOR TEMPO NO VALOR DO DINHEIRO, DESCONTANDO OS FLUXOS DE CAIXA A UMA DETERMINADA TAXA A TAXA UTILIZADA PARA O DESCONTO É TAMBÉM CHAMADA DE TAXA DE OPORTUNIDADE OU CUSTO DE CAPITAL (VISTO NA UNIDADE IV É A TAXA MÍNIMA QUE PRECISA SER OBTIDO PELO PROJETO PARA MANTER INALTERADO O VALOR DE MERCADO DA EMPRESA

4 TÉCNICAS SOFISTICADAS DE ANÁLISE DE INVESTIMENTO AS TÉCNICAS SOFISTICADAS DE ÁNÁLISE DE INVESTIMENTO SÃO A) CÁLCULO DO VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL) O VPL É OBTIDO, SUBTRAINDO-SE O INVESTIMENTO LÍQUIDO DO PROJETO, DA SOMATÓRIA DO FLUXO DE CAIXA ATUALIZADO A UMA DETERMINADA TAXA DE DESCONTO CRITÉRIO DE DECISÃO: SE O VPL FOR MAIOR QUE ZERO, O PROJETO PODE SER ACEITO. DENTRE VÁRIOS PROJETOS, DEVERÁ SER ACEITO O QUE TIVER UM MAIOR VPL

5 TÉCNICAS SOFISTICADAS DE ANÁLISE DE INVESTIMENTO TOMEMOS COMO EXEMPLO OS DADOS ABAIXO: PROJETO APROJETO B ANUALIDADES 20000ANOFL CX FATOR(2)V.ATUAL FATOR (1) 4355 145000 0,909 40905 VALOR ATUAL 87100 222000 0,826 18172 INVEST. 60000 320000 0,751 15020 VPL 27100 413000 0,683 8879 513000 0,621 8073 613000 0,564 7332 SOMATORIA VALOR ATUAL 98381 INVESTIMENTO LIQUIDO 72000 VPL 26381 (1) EXTRAÍDO DA TABELA A-4 PARA 6 ANOS A 10% (2) EXTRAIDO DA TABELA A-3 A 10%

6 TÉCNICAS SOFISTICADAS DE ANÁLISE DE INVESTIMENTO B) ÍNDICE DE LUCRATIVIDADE = IL TAMBÉM DENOMINADO ÍNDICE DE CUSTO/BENEFÍCIO É CALCULADO TOMANDO-SE COMO BASE O VALOR ATUAL DO FLUXO DE CAIXA A UMA DETERMINADA TAXA DE DESCONTO, DIVIDIDO PELO INVESTIMENTO LÍQUIDO IL = SOMATÓRIA DO VALOR ATUAL / INV.LÍQUIDO CRITÉRIO DE DECISÃO: SO O IL FOR MAIOR QUE 1 O PROJETO DEVERÁ SER ACEITO. DENTRE VÁRIOS PROJETOS, PREFERIR O QUE TIVER MAIOR IL

7 TÉCNICAS SOFISTICADAS DE ANÁLISE DE INVESTIMENTO EXERCÍCIO: CALCULAR O IL PARA OS PROJETOS Ae B EXEMPLO 2 PROJETO A PROJETO B VALOR ATUAL FL.CAIXA 3000060000 INVESTIMENTO LÍQUIDO2000045000 VPL I.L. PELO RESULTADO, AMBOS OS PROJETOS PEDEM SER ACEITOS SE A DISPONIBILIDADE DE FUNDOS FOR ILIMITADA, O PROJETO BOFERECE MAIOR VPL COM LIMITAÇÃO A OPÇÃO SERIA PELO IL MAIOR A 10.00015.000 1,53,2

8 TÉCNICAS SOFISTICADAS DE ANÁLISE DE INVESTIMENTO C) TAXA INTERNA DE RETORNO É COMUMENTE UTILIZADA COMO BASE PARA AVALIAÇÃO DE ALTERNATIVAS DE INVESTIMENTO. É A TAXA DE DESCONTO QUE LEVA O VALOR DA SOMATÓRIA DO FLUXO DE CAIXA ATUALIZADO A IGUALAR-SE COM O INVESTIMENTO INICIAL É A TAXA QUE FAZ COM QUE O VPL - INVESTIMENTO SEJA IGUAL A ZERO TIR = io + (VPLio/(|VPLio+VPLi1|))* (i1-io)

9 TÉCNICAS SOFISTICADAS DE ANÁLISE DE INVESTIMENTO DEFINIÇÃO DA TIR: É A TAXA QUE REMUNERA O CAPITAL INVESTIDO É QUANTO O INVESTIDOR IRÁ RECEBER PELO INVESTIMENTO FEITO CRITÉRIO DE DECISÃO: SE A TIR FOR MAIOR OU IGUAL AO CUSTO DE CAPITAL (TAXA DE OPORTUNIDADE), O PROJETO PODE SER ACEITO O CÁLCULO DA TIR É FEITO POR TENTATIVAS, BUSCANDO-SE A TAXA QUE LEVA O FLUXO DE CAIXA ATUALIZADO A IGUALAR-SE COM O INVESTIMENTO OU VPL = ZERO

10 TÉCNICAS SOFISTICADAS DE ANÁLISE DE INVESTIMENTO

11 APRESENTAÇÃO GRÁFICA PARA ANÁLISE DE PROJETOS: CONSTRUIR GRÁFICO APRESENTANDO OS PERFÍS DE VPL PARA DIVERSAS TAXAS PARA DIVERSOS PROJETOS PELOS PROJETOS A e B, CONSIDERAR AS TAXAS DE 20, 30 E 40 % PARA CALCULAR O VPL E TRAÇAR O GRÁFICO. NO ENCONTRO DAS RETAS, ENCONTRAREMOS O PONTO DE EQUILÍBIO, ONDE OS DOIS PROJETOS TERÃO A MESMA ACEITABILIDADE

12 TÉCNICAS SOFISTICADAS DE ANÁLISE DE INVESTIMENTO TAXA VP 40% 30% 20% 10%

13 TÉCNICAS SOFISTICADAS FORMULAS ÚTEIS FATOR DE ATUALIZAÇÃO DE ANUIDADES (atualiza uma série uniforme de valores no tempo, a determinada taxa) = (FAA) VP = FAA * Valor das Anuidades FAA = ((((1+i) n ) -1) / (i*((1+i) n ))) No excel = fx/Financeira/VP FATOR DE DETERMINAÇÃO DE PRESTAÇÃO Determinação da prestação constante (PRICE), com pagamento da primeira no final do 1º período, dado um valor presente a determinada taxa e a um determinado numero de prestações = FDP VP = FDP * Montante Atual do Investimento FDP = 1/ ((((1+i) n ) -1) / (i*((1+i) n ))) No excel = fx/Financeira/PGTO

14 TÉCNICAS SOFISTICADAS FORMULAS ÚTEIS FATOR DE DETERMINAÇÃO DE PRESTAÇÃO ANTECIPADA Determinação da prestação constante (PRICE), com pagamento da primeira no início do 1º período, dado um valor presente a determinada taxa e a um determinado numero de prestações = FPA VP = FPA * Montante Atual do Investimento FPA = 1/ ((((1+i) n ) -1) / (i*((1+i) n-1 ))) FATOR DE DETERMINAÇÃO DE PRESTAÇÃO POSTECIPADA Determinação da prestação constante (PRICE), com pagamento da primeira no final de m período, dado um valor presente a determinada taxa e a um determinado numero de prestações = FPP VP = FPP * Montante Atual do Investimento FPP = (((1+I) m )*(1/ ((((1+i) n ) -1) / (i*((1+i) n-1 ))))))


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