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Adaptado de Mauro Sotile Estudo da Viabilidade Critério de Seleção Planejamento e execução dos Projetos Aprovados AVALIAÇÃO DE PROPOSTAS NA PRIORIZAÇÃO,

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1 Adaptado de Mauro Sotile Estudo da Viabilidade Critério de Seleção Planejamento e execução dos Projetos Aprovados AVALIAÇÃO DE PROPOSTAS NA PRIORIZAÇÃO, DEVEMOS BASEAR-SE NO PLANEJAMENTO ESTRATÉGICO (MISSÃO, VISÃO, ESTRATÉGIAS, OBJETIVOS, ETC.)

2 Segundo SOTILE: pmtech CLASSIFICAÇÃO DOS PROJETOS SEGUNDO O VALOR DE SEUS BENEFÍCIOS: MODELOS FINANCEIROS(TIR, VPL, etc) ALINHAMENTO COM ESTRATÉGIAS RISCO/RECOMPENSA MODELOS DE PONTUAÇÃO LISTA DE VERIFICAÇÃO Leonidas Lopes de Camargo AVALIAÇÃO DE PROPOSTAS

3 TÉCNICAS SOFISTICADAS DE ANÁLISE DE INVESTIMENTO UM POUCO DE ABORDAGEM FINANCEIRA – JUROS COMPOSTOS AS TÉCNICAS SOFISTICADAS CONSIDERAM O FATOR TEMPO NO VALOR DO DINHEIRO, DESCONTANDO OS FLUXOS DE CAIXA A UMA DETERMINADA TAXA A TAXA UTILIZADA PARA O DESCONTO É TAMBÉM CHAMADA DE TAXA DE OPORTUNIDADE OU CUSTO DE CAPITAL (VISTO NA UNIDADE IV É A TAXA MÍNIMA QUE PRECISA SER OBTIDO PELO PROJETO PARA MANTER INALTERADO O VALOR DE MERCADO DA EMPRESA

4 TÉCNICAS SOFISTICADAS DE ANÁLISE DE INVESTIMENTO AS TÉCNICAS SOFISTICADAS DE ÁNÁLISE DE INVESTIMENTO SÃO A) CÁLCULO DO VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL) O VPL É OBTIDO, SUBTRAINDO-SE O INVESTIMENTO LÍQUIDO DO PROJETO, DA SOMATÓRIA DO FLUXO DE CAIXA ATUALIZADO A UMA DETERMINADA TAXA DE DESCONTO CRITÉRIO DE DECISÃO: SE O VPL FOR MAIOR QUE ZERO, O PROJETO PODE SER ACEITO. DENTRE VÁRIOS PROJETOS, DEVERÁ SER ACEITO O QUE TIVER UM MAIOR VPL

5 TÉCNICAS SOFISTICADAS DE ANÁLISE DE INVESTIMENTO TOMEMOS COMO EXEMPLO OS DADOS ABAIXO: PROJETO APROJETO B ANUALIDADES 20000ANOFL CX FATOR(2)V.ATUAL FATOR (1) , VALOR ATUAL , INVEST , VPL , , , SOMATORIA VALOR ATUAL INVESTIMENTO LIQUIDO VPL (1) EXTRAÍDO DA TABELA A-4 PARA 6 ANOS A 10% (2) EXTRAIDO DA TABELA A-3 A 10%

6 TÉCNICAS SOFISTICADAS DE ANÁLISE DE INVESTIMENTO B) ÍNDICE DE LUCRATIVIDADE = IL TAMBÉM DENOMINADO ÍNDICE DE CUSTO/BENEFÍCIO É CALCULADO TOMANDO-SE COMO BASE O VALOR ATUAL DO FLUXO DE CAIXA A UMA DETERMINADA TAXA DE DESCONTO, DIVIDIDO PELO INVESTIMENTO LÍQUIDO IL = SOMATÓRIA DO VALOR ATUAL / INV.LÍQUIDO CRITÉRIO DE DECISÃO: SO O IL FOR MAIOR QUE 1 O PROJETO DEVERÁ SER ACEITO. DENTRE VÁRIOS PROJETOS, PREFERIR O QUE TIVER MAIOR IL

7 TÉCNICAS SOFISTICADAS DE ANÁLISE DE INVESTIMENTO EXERCÍCIO: CALCULAR O IL PARA OS PROJETOS Ae B EXEMPLO 2 PROJETO A PROJETO B VALOR ATUAL FL.CAIXA INVESTIMENTO LÍQUIDO VPL I.L. PELO RESULTADO, AMBOS OS PROJETOS PEDEM SER ACEITOS SE A DISPONIBILIDADE DE FUNDOS FOR ILIMITADA, O PROJETO BOFERECE MAIOR VPL COM LIMITAÇÃO A OPÇÃO SERIA PELO IL MAIOR A ,53,2

8 TÉCNICAS SOFISTICADAS DE ANÁLISE DE INVESTIMENTO C) TAXA INTERNA DE RETORNO É COMUMENTE UTILIZADA COMO BASE PARA AVALIAÇÃO DE ALTERNATIVAS DE INVESTIMENTO. É A TAXA DE DESCONTO QUE LEVA O VALOR DA SOMATÓRIA DO FLUXO DE CAIXA ATUALIZADO A IGUALAR-SE COM O INVESTIMENTO INICIAL É A TAXA QUE FAZ COM QUE O VPL - INVESTIMENTO SEJA IGUAL A ZERO TIR = io + (VPLio/(|VPLio+VPLi1|))* (i1-io)

9 TÉCNICAS SOFISTICADAS DE ANÁLISE DE INVESTIMENTO DEFINIÇÃO DA TIR: É A TAXA QUE REMUNERA O CAPITAL INVESTIDO É QUANTO O INVESTIDOR IRÁ RECEBER PELO INVESTIMENTO FEITO CRITÉRIO DE DECISÃO: SE A TIR FOR MAIOR OU IGUAL AO CUSTO DE CAPITAL (TAXA DE OPORTUNIDADE), O PROJETO PODE SER ACEITO O CÁLCULO DA TIR É FEITO POR TENTATIVAS, BUSCANDO-SE A TAXA QUE LEVA O FLUXO DE CAIXA ATUALIZADO A IGUALAR-SE COM O INVESTIMENTO OU VPL = ZERO

10 TÉCNICAS SOFISTICADAS DE ANÁLISE DE INVESTIMENTO

11 APRESENTAÇÃO GRÁFICA PARA ANÁLISE DE PROJETOS: CONSTRUIR GRÁFICO APRESENTANDO OS PERFÍS DE VPL PARA DIVERSAS TAXAS PARA DIVERSOS PROJETOS PELOS PROJETOS A e B, CONSIDERAR AS TAXAS DE 20, 30 E 40 % PARA CALCULAR O VPL E TRAÇAR O GRÁFICO. NO ENCONTRO DAS RETAS, ENCONTRAREMOS O PONTO DE EQUILÍBIO, ONDE OS DOIS PROJETOS TERÃO A MESMA ACEITABILIDADE

12 TÉCNICAS SOFISTICADAS DE ANÁLISE DE INVESTIMENTO TAXA VP 40% 30% 20% 10%

13 TÉCNICAS SOFISTICADAS FORMULAS ÚTEIS FATOR DE ATUALIZAÇÃO DE ANUIDADES (atualiza uma série uniforme de valores no tempo, a determinada taxa) = (FAA) VP = FAA * Valor das Anuidades FAA = ((((1+i) n ) -1) / (i*((1+i) n ))) No excel = fx/Financeira/VP FATOR DE DETERMINAÇÃO DE PRESTAÇÃO Determinação da prestação constante (PRICE), com pagamento da primeira no final do 1º período, dado um valor presente a determinada taxa e a um determinado numero de prestações = FDP VP = FDP * Montante Atual do Investimento FDP = 1/ ((((1+i) n ) -1) / (i*((1+i) n ))) No excel = fx/Financeira/PGTO

14 TÉCNICAS SOFISTICADAS FORMULAS ÚTEIS FATOR DE DETERMINAÇÃO DE PRESTAÇÃO ANTECIPADA Determinação da prestação constante (PRICE), com pagamento da primeira no início do 1º período, dado um valor presente a determinada taxa e a um determinado numero de prestações = FPA VP = FPA * Montante Atual do Investimento FPA = 1/ ((((1+i) n ) -1) / (i*((1+i) n-1 ))) FATOR DE DETERMINAÇÃO DE PRESTAÇÃO POSTECIPADA Determinação da prestação constante (PRICE), com pagamento da primeira no final de m período, dado um valor presente a determinada taxa e a um determinado numero de prestações = FPP VP = FPP * Montante Atual do Investimento FPP = (((1+I) m )*(1/ ((((1+i) n ) -1) / (i*((1+i) n-1 ))))))


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