Administração Financeira

Apresentação em tema: "Administração Financeira"— Transcrição da apresentação:

1 Administração Financeira
1. Introdução à gestão financeira 1.1 Objetivos da empresa - Adam Smith 1.2 Objetivos da gestão financeira 1.3 Razões da demanda da moeda - Keynes 2. Dinâmica das decisões financeiras 2.1 Planejamento - Adm Títulos e Valores (Custos e Fluxo de Caixa, Investimento curto prazo) 2.2 Decisão de investimento - Orçamento de Capital ( Taxa Interna de Retorno …) 2.3 Decisão de Captação de recursos - Fontes de Financiamento Economia e Gestão Financeira –Prof. Ivaldir Vaz

2 2. Dinâmica das Decisões Financeiras
2.2. Decisões de investimento Orçamento de Capital (Alternativas para Aplicação de recursos Taxa interna de Retorno...) 2.3. Decisões de financiamento Fontes de financiamento de longo prazo e curto prazo 2.1 Decisões de Planejamento - Adm de Títulos e Valores ( Fluxo de Caixa, Capital de Giro, Investimento curto prazo)

3 2 Dinâmica das Decisões Financeiras
2.1 Planejamento e Controle Financeiro Política empresarial a curto e longo prazo Necessário ter visão ampla de todas operações da empresa, como expansão da planta, substituição das máquinas e equipamentos etc que provocam saídas anormais de numerários Prever entradas e saídas de caixa Baseados no conhecimento desses planos e nas estimativas de vendas o administrador financeiro deverá prever o fluxo de caixa nesse período Sistema de relatórios eficaz: Na elaboração de seus planos o administrador financeiro deverá criar um sistema de relatórios que permita controlar as despesas pelo confronto de execução real e planejada

4 2 Dinâmica das Decisões Financeiras
2.1 Planejamento e Controle Financeiro Sistema de relatórios. Relatório de Classificação de receitas e despesas Instrumento utilizado pelo administrador financeiro que projeta lucros obtidos com aumento de produção Relatório fluxo de caixa Reflete o fluxo monetário realizado no caixa da empresa indicando saldo final Obs. Utilizando-se destes relatórios e com base em cálculos financeiros o administrador projeta eventuais necessidades de caixa da empresa no futuro ou alternativas de investimento no caso de excedente de caixa

5 2 Dinâmica das Decisões Financeiras
2.1 Planejamento e Controle Financeiro Noções de cálculos financeiros Juro: Recompensa pelo sacrifício de poupar no presente, postergando o consumo para o futuro Determina o custo de um crédito ou retorno de uma aplicação de capital Critérios de capitalização: simples (linear) compostos (exponencial)

6 2 Dinâmica das Decisões Financeiras
2.1 Planejamento e Controle Financeiro Juros Simples Maioria das taxas de juros aplicadas no mercado financeiro em operações de curto prazo são referenciadas pelo critério simples Juros incidem unicamente sobre o capital inicialmente aplicado ou alocado

7 Fórmula do Montante (M):
2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.1 Planejamento e Controle Financeiro Juros Simples Fórmula do Montante (M): M = C + J Onde: C = Capital inicial (principal) i = taxa (linear) de juros J = valor (em R$) dos juros n = número de períodos M = montante acumulado Fórmula dos Juros (J): J = C x i x n

8 2 Dinâmica das Decisões Financeiras
2.1 Planejamento e Controle Financeiro Juros Simples Fórmula do Montante e Capital desconhecendo-se o Juros: M = C * [C x i x n] Onde: C = Capital inicial (principal) i = taxa (linear) de juros J = valor (em R$) dos juros n = número de períodos M = montante acumulado Colocando-se C em evidência: M = C * [1+ i x n] ou C = M / (1 + i x n)

9 2 Dinâmica das Decisões Financeiras
2.1 Planejamento e Controle Financeiro Cálculo juros simples Exemplo Determinar o montante (M) e os juros (J) de uma aplicação de R$ 15,00 efetuada pelo prazo de 3 semanas à taxa de juros simples de 6,67 % por semana. Montante M = C [1 + i x n] M = R$ 15,00 [1+ 0,067 x 3] M = R$ 18,01 Juros J = M – C J = R$ 18 - R$ 15,00 J = R$ 3,00 Solução: Dados C = R$ 15,00 n = 3 semanas i = 6,67% / semana M = ?

10 2 Dinâmica das Decisões Financeiras
2.1 Planejamento e Controle Financeiro Cálculo juros simples Exemplo Determinar o capital (C) de uma aplicação cujo montante é de R$ 18,00 efetuada pelo prazo de 3 semanas à taxa de juros simples de 6,67 % por semana. Solução: Dados M = R$ 18,00 n = 3 semanas i = 6,67% / semana C = ? Montante C = M / (1 + i x n) C = R$ 18,00/ [1+ 0,067 x 3] C = R$ 14,98

11 2 Dinâmica das Decisões Financeiras
2.1 Planejamento e Controle Financeiro Cálculo - juros simples Exemplo Determinar a taxa de juros (i) de uma aplicação que obtém R$ 3,00 de juros efetuada pelo prazo de 3 semanas com um capital de R$ 15,00. Solução: Dados J = R$ 3,00 n = 3 semanas C = R$ 15,00 I = ? Fórmula dos Juros (J): J = C x i x n R$ 3,00 = R$ 15,00 x i x 3 i = R$ 3,00/R$ 45,00 I = 0,066

12 Exemplos comparativos de cálculos Juros simples e Juros Compostos
2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.1 Planejamento e Controle Financeiro Exemplos comparativos de cálculos Juros simples e Juros Compostos Um empresário deposita R$ 1.000,00 num Banco por um período de 3 meses. O Banco paga 10 % a.m. de juros.

13 2 Dinâmica das Decisões Financeiras
2.1 Planejamento e Controle Financeiro 2.2 Juros Compostos: Capital Encontra ampla aplicação prática em operações financeiras de médio e longo prazos Os juros incidem sobre o saldo acumulado (montante) O juro gerado em determinada operação é adicionado ao principal e serve de base para cálculo de juros posteriores

14 Fórmula do valor presente (VP):
2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.1 Planejamento e Controle Financeiro Juros Compostos: Capital Fórmula do valor presente (VP): Onde: VP = valor presente (Capital - C) VF= valor futuro (Montante - M) i = k = taxa (exponencial) de juros FJ = Fator de Juro n = número de períodos Ou, utilizando

15 Fórmula do valor futuro (VF):
2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.1 Planejamento e Controle Financeiro Juros Compostos: Capital Fórmula do valor futuro (VF): Onde: VP = valor presente (Capital = C) VF= valor futuro (Montante = M) i = k = taxa (exponencial) de juros FJ = Fator de Juro n = número de períodos Ou, utilizando

16 Fórmula do valor futuro (FV):
2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.1 Planejamento e Controle Financeiro Juros Compostos: Capital Exemplo - (Excel - VF) Determinar o valor futuro (FV) e os juros (J) de uma aplicação de R$ 15,00 (PV) efetuada pelo prazo de 3 meses à taxa de juros compostos de 10 % por mês. Fórmula do valor futuro (FV): Solução: Dados PV = R$ 15,00 n = 3 meses i = 10 % a.m. FV = ? Juros J =FV – PV J = R$ 19,96 - R$ 15,00 J = R$ 4,96

17 2 Dinâmica das Decisões Financeiras
2.1 Planejamento e Controle Financeiro Juros Compostos: Excel - Vf.

18 Fórmula do valor futuro (FV):
2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.1 Planejamento e Controle Financeiro Juros Compostos: Capital Exemplo - Solução utilizando FJVF Determinar o valor futuro (FV) e os juros (J) de uma aplicação de R$ 15,00 (PV) efetuada pelo prazo de 3 meses à taxa de juros compostos de 10 % por mês. Fórmula do valor futuro (FV): Solução: Dados VP = R$ 15,00 n = 3 meses i = 10 % a.m. VF =? Juros J = VF– VP J = R$ 19,96 - R$ 15,00 J = R$ 4,96

19 2 Dinâmica das Decisões Financeiras
2.1 Planejamento e Controle Financeiro Juros Compostos: Capital Exemplo - (Excel - VP) Determinar o valor presente (PV) de um montante (FV) de R$ 19,96 efetuada pelo prazo de 3 meses à taxa de juros compostos de 10 % a.m. Solução: Dados FV = R$ 19,96 n = 3 meses i = 10 % a.m. PV = ? Valor presente:

20 2 Dinâmica das Decisões Financeiras
2.1 Planejamento e Controle Financeiro Juros Compostos: Capital Exemplo - Solução: Utilizando FJVP Determinar o valor presente (PV) de um montante (FV) de R$ 19,96 efetuada pelo prazo de 3 meses à taxa de juros compostos de 10 % a.m. Dados VF = R$ 19,96 n = 3 meses i = 10 % a.m. VP =? Valor presente:

21 2 Dinâmica das Decisões Financeiras
2.1 Planejamento e Controle Financeiro Juros Compostos: Capital - Excel Valor Presente - Vp

22 2 Dinâmica das Decisões Financeiras
2.1 Planejamento e Controle Financeiro Juros Compostos: Capital Exemplo -( Excel - TAXA) Determinar a taxa mensal de juros de uma aplicação de R$ 15,00 que gera um montante de $ 19,96 ao final de um trimestre Cálculo da taxa: Solução: Dados PV = R$ 15,00 FV = R$ 19,96 n = 3 meses i = ?

23 2 Dinâmica das Decisões Financeiras
2.1 Planejamento e Controle Financeiro Juros Compostos: Capital Excel - Cálculo da taxa:

24 2 Dinâmica das Decisões Financeiras
2.1 Planejamento e Controle Financeiro Introdução: Capital de Giro A administração do capital de giro envolve basicamente as decisões de compra e venda tomadas pela empresa, assim como suas atividades operacionais e financeiras Deve garantir a adequada consecução da política de estocagem, compra de materiais, produção, venda de produtos e mercadorias e prazo de recebimento A importância do capital de giro varia em função das características da empresa, do desempenho da economia e da relação risco/rentabilidade desejada

25 2 Dinâmica das Decisões Financeiras
2.1 Planejamento e Controle Financeiro Características do Capital de Giro em Economias com Inflação Economias estáveis: A manutenção do nível ideal de capital de giro para sustentar as operações pode ser efetuada mediante transferências de receitas de um ciclo operacional para outro Economias Inflacionárias: As variações desproporcionais nos preços dos fatores de produção determinam necessidades geometricamente crescentes de investimentos em capital de giro

26 2 Dinâmica das Decisões Financeiras
2.1 Planejamento e Controle Financeiro Investimento em Capital de Giro A manutenção de recursos aplicado em giro visa a sustentação da atividade operacional da empresa O capital de giro é composto por valores depreciáveis perante a inflação e constitui-se no grupo patrimonial menos rentável Assim, o ativo circulante deve conter valores mínimos ou exatamente iguais às necessidades operacionais da empresa

27 Investimento em Capital de Giro
2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.1 Planejamento e Controle Financeiro Investimento em Capital de Giro Quanto maior a participação do capital de giro sobre o ativo total, menor será a rentabilidade da empresa Ao adotar uma postura de maior risco, com menores aplicações no capital de giro, a empresa consegue auferir retorno maior

28 Financiamento do Capital de Giro - Classificação
2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.1 Planejamento e Controle Financeiro Financiamento do Capital de Giro - Classificação Permanente (fixo) Investimento cíclico de recursos em giro que se repete periodicamente, assumindo caráter de permanente É determinado pela atividade normal da empresa. Seu montante é definido pelo nível mínimo de necessidades de recursos demandados pelo ciclo operacional

29 Financiamento do Capital de Giro - Classificação
2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.1 Planejamento e Controle Financeiro Financiamento do Capital de Giro - Classificação Sazonal (variável) É determinado pelas variações temporárias que ocorrem normalmente nos negócios de uma empresa Exemplo: maiores vendas em determinados períodos do ano, ou grandes aquisições de estoques na entressafra

30 2 Dinâmica das Decisões Financeiras
2.1 Planejamento e Controle Financeiro Financiamento do Capital de Giro - Classificação Capitais de giro permanente e sazonal

31 2 Dinâmica das Decisões Financeiras
2.1 Planejamento e Controle Financeiro Financiamento do giro em situação de expansão Em condições de expansão da atividade operacional, é fundamental a presença de um lastro financeiro direcionado a suportar as necessidades crescentes de recursos Um overtrading ocorre quando o CCL- Capital Circulante Líquido existente não é suficiente para cobrir os investimentos adicionais necessários em giro Em condições de crescimento sem o adequado suporte financeiro, a empresa é levada a se financiar com créditos onerosos de curto prazo

32 2 Dinâmica das Decisões Financeiras
2.1 Planejamento e Controle Financeiro Previsão dos resultados operacionais com necessidade do capital de Giro

33 Projeção de Necessidades de Caixa
2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.1 Planejamento e Controle Financeiro Projeção de Necessidades de Caixa

34 2 Dinâmica das Decisões Financeiras
2.1 Planejamento e Controle Financeiro - Juros simples Capital de Giro - juros simples O empresário decide fazer um empréstimo para compra inicial de insumos necessários para utilizar sua atual capacidade máxima de produção que é de 30 unidades Para isso tem que fazer um empréstimo de R$ 15,00 para cobrir despesas com fornecedores Considerando que o Banco cobrará R$ 3,00 de juros simples, ou seja, o empresário empresta R$ 15,00 e ao final de 3 semanas devolverá R$ R$ 18,00, qual o resultado do demonstrativo de Receitas e Despesas. (Ver demonstrativo de cálculo de juros simples) Para fabricação de 30 unidades do produto temos: Custo Variável total R$ 24,00, sendo: Custo dos insumos R$ 15,00 (R$0,50/produto x 30 unidades) Pagamento das comissões RS 9,00 (R$ 0,30/produto x 30 unidades) Custo Fixo:Aluguel R$ 18,00 Pagamento do Empréstimo R$ 18,00 (R$ 6,00/amortização semana) Obs. A cota de amortização é o montante assumido dividido pelo número de prestações

35 2 Dinâmica das Decisões Financeiras
2.1 Planejamento e Controle Financeiro - Juros simples Cálculo juros simples (slide 9) Exemplo Determinar o montante (M) e os juros (J) de uma aplicação de R$ 15,00 efetuada pelo prazo de 3 semanas à taxa de juros simples de 6,67 % por semana. Montante M = C [1 + i x n] M = R$ 15,00 [1+ 0,067 x 3] M = R$ 18,01 Juros J = M – C J = R$ 18 - R$ 15,00 J = R$ 3,00 Solução: Dados C = R$ 15,00 n = 3 semanas i = 6,67% / semana

36 2 Dinâmica das Decisões Financeiras
2.1 Planejamento e Controle Financeiro - Juros simples Previsão dos resultados operacionais com “amortização” do capital de Giro:

37 2 Dinâmica das Decisões Financeiras
2.1 Planejamento e Controle Financeiro - Juros simples Projeção de Necessidades de Caixa

38 2 Dinâmica das Decisões Financeiras
2.1 Planejamento e Controle Financeiro - Juros Compostos Capital de Giro - Juros compostos JUROS COMPOSTOS - J Demonstração para cálculo de juros compostos para empréstimo de R$ 15,00 O Banco cobrará R$ 4,97 de juros compostos, ou seja, o empresário empresta R$ 15,00 e ao final de 3 meses devolverá R$ R$ 19,97 (ver cálculo juros compostos para R$ 15,00) Taxa = 10% a.m. Exercício juro composto C = 15 n = 3 I = 10 % M = (R$19,97) Amortização R$ 6,65 ( 19,97/3 = 6,65) somente será pago uma única vez (R$19,97)no final do período . Obs. A cota de amortização é o montante assumido dividido pelo número de prestações A alteração para juros compostos ainda nos dá fluxo de caixa positivo, com produção de 30 unidades. Apenas o lucro diminuiu de R$ 12,00 para R$ 11,35 durante o pagamento de amortização e retornado a R$ 18,00 após o pagamento da dívida

39 Fórmula do valor futuro (FV):
2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.1 Planejamento e Controle Financeiro Juros Compostos: Capital Exemplo - (Excel - VF) Solução utilizando FJVF (slide 18) Determinar o valor futuro (FV) e os juros (J) de uma aplicação de R$ 15,00 (PV) efetuada pelo prazo de 3 meses à taxa de juros compostos de 10 % por mês. Fórmula do valor futuro (FV): Solução: Dados VP = R$ 15,00 n = 3 meses i = 10 % a.m. Juros J = VF– VP J = R$ 19,96 - R$ 15,00 J = R$ 4,96

40 2 Dinâmica das Decisões Financeiras
2.1 Planejamento e Controle Financeiro - Juros Compostos Previsão dos resultados operacionais com “amortização” do capital de Giro:

41 Projeção de Necessidades de Caixa
2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.1 Planejamento e Controle Financeiro - Juros Compostos Projeção de Necessidades de Caixa

42 Projeção de Necessidades de Caixa
2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.1 Planejamento e Controle Financeiro - Juros Compostos Projeção de Necessidades de Caixa Se o fluxo de caixa fosse negativo, seria necessário negociar com um banco um prazo maior para o pagamento. Exemplo: Exercício juro composto C = 15 n = 5 I = 10 % M = (R$24,16) Amortização R$ 4,83 ( 24,16/5 = 4,83) Obs. A cota de amortização é o montante assumido dividido pelo número de prestações Ou pela fórmula do = = (R$24,16)

43 BIBLIOGRAFIA – Fundamentos de Administração Financeira
ASSAF NETO, Alexandre. Matemática financeira e suas aplicações. 7. Ed. São Paulo: Atlas, 2002. ASSAF NETO. Mercado financeiro. 4. Ed. São Paulo: Atlas, 2002. BODIE, Zvi; MERTON, Robert C. Finanças. Porto Alegre: Bookman, 1999. CHEW, Donald H. The new corporate finance. 2. Ed. New York: McGraw-Hill, 2000. CNBV – COMISSÃO NACIONAL DE BOLSA DE VALORES. Mercado de capitais. Rio de Janeiro: Campus: CNBV, 2001. PORTERFIELD, James T. S. Decisões de investimento e custo de capital. São Paulo: Atlas, (Série Fundamentos de Finanças.) SOLOMON, Ezra. Teoria da administração financeira. 3. Ed. São Paulo: Zahar, 1977.