0 MSD Prev Sociedade de Previdência Privada Revisão de Carteira Janeiro, 2015 Marc ForsterMarcelo Guterman, CFA.

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1 0 MSD Prev Sociedade de Previdência Privada Revisão de Carteira Janeiro, 2015 Marc ForsterMarcelo Guterman, CFA

2 1 Índice I.Carteira Total II. Renda Variável III.Renda Fixa IV.Investimento Estruturado V.Investimento no Exterior VI.Informações Complementares

3 2 Carteira Total

4 3 Retornos brutos de taxa de administração. Atenção, para o benchmark PI, utilizamos o IPCA para o mês de Julho 14. A partir de 2 jan. 2014, Benchmark composto por: 51% Selic; 34% IMA-B; 5% (IBrX +3%a.a.); 10% (INPC + 5% a.a.) Entre 16 Jan. 2013 a 1 Jan. 2014, Benchmark composto por: 40% Selic; 40% IMA-B; 20% (IBrX + 3% a.a.) Veja maiores detalhes sobre o benchmark para os meses de janeiro e fevereiro de 2014 na página seguinte

5 4 Alocação Tática Renda Fixa: 84,3% Investimento no Exterior²: 6,16% Renda Variável: 4,15% Investimento Estruturado¹: 5,36%

6 5 Renda Variável

7 6 Rentabilidade Renda Variável Retornos brutos de taxa de administração. A partir de 16 jan. 2013, Benchmark composto - Meta por: 100% (IBrX +3%a.a.) Até 15 jan 2013, benchamark composto por: 100% IBrX

8 7 Atribuição de Performance 3 Meses (Out 14 até Dez 14) Resultado de RV vs. IBrX: 0,79% Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.

9 8 Atribuição de Performance 2014 Resultado de RV vs. IBrX: -0,68% Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.

10 9 Para as informações sobre as principais movimentações, os dados ao lado do nome da empresa representam a parcela do papel no benchmark de referência nas suas respectivas datas. Exposições (Macro Setores)

11 10 Para as informações sobre as principais movimentações, os dados ao lado do nome da empresa representam a parcela do papel no benchmark de referência nas suas respectivas datas. Principais Apostas Ativas da Parcela de Renda Variável

12 11 Renda Fixa

13 12 Rentabilidade Renda Fixa Retornos brutos de taxa de administração. A partir de 8 jan. 2014, Benchmark composto por: 60% Selic; 40% IMA-B Entre 16 Jan. 2013 a 7 Jan. 2014, Benchmark composto por: 50% Selic; 50% IMA-B Até 15 jan 2013, benchamark composto por: 70% Selic; 30% IMA-B

14 13 Atribuição de Performance

15 14 Exposições da Carteira de Renda Fixa 31 dez 14

16 15 Evolução da Exposição a Risco de Crédito 12 Meses (Jan 14 a Dez 14)

17 16 Composição da Carteira de Renda Fixa por Tipo de Emissor 31 dez 14 Setores Ratings Internos

18 17 Aquisição de Títulos de Crédito Dezembro 2014

19 18 Investimento Estruturado

20 19 Rentabilidade do Fundo – WA US Index 500 FI Multimercado Classif. ANBIMA: Multimercado Estratégia Específica / Início do Fundo: 30 abr 2013 PL atual: R$ 167,41 (Milhões) Benchmark Atual: 100% S&P 500 *Início da MSD Prev na estratégia em 20 jan 2014 - Dados contemplando mês fechado partindo de fevereiro. **Foi utilizado o IPCA Projeção para o mês de Julho 14. As rentabilidades mencionadas para este fundo são líquidas de taxa de administração Público Alvo: Pessoas físicas, pessoas jurídicas, Entidades Fechadas de Previdência Complementar (EFPC) e Regimes Próprios de Previdência Social (RPPS), que sejam clientes do Administrador e/ou dos Distribuidores contratados pela Western Asset.

21 20 Atribuição de Performance – WA US Index 500 FI Multimercado Câmbio tem impacto reduzido no retorno da estratégia*. * A rentabilidade da estratégia foi simulada a partir de um portfólio teórico composto por títulos públicos (LFT ) e contratos futuros de S&P500 ® de vencimento mais curto dentre os contratos disponíveis para negociação ** Início da MSD Prev na estratégia em 20 jan 2014 - Dados contemplando mês fechado partindo de fevereiro. Simulação de rentabilidade líquida de taxa de administração de 1,0% a.a.. RENTABILIDADE SIMULADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS. AS INFORMAÇÕES PRESENTES NESTE MATERIAL TÉCNICO SÃO BASEADAS EM SIMULAÇÕES E OS RESULTADOS REAIS PODERÃO SER SIGNIFICATIVAMENTE DIFERENTES. Fonte: Bloomberg 30-jun-14

22 21 Investimento no Exterior

23 22 Rentabilidade do Fundo – Western Asset FIA BDR Nível I Classif. ANBIMA: Multimercado Estratégia Específica / Início do Fundo: 06 mai 2014 PL atual: R$ 16,09 (Milhões) Obs. A perlformance apresentada em USD utilizou como base de calculo a cota diária do fundo dividida pelo dólar de fechamento. As rentabilidades mencionadas para este fundo são líquidas de taxa de administração Público Alvo: Pessoas físicas, pessoas jurídicas, Entidades Fechadas de Previdência Complementar (EFPC) que sejam clientes do Administrador e/ou dos Distribuidores contratados pela Western Asset.

24 23 Contribuição do Fundo – Western Asset FIA BDR Nível I Dezembro 2014

25 24 Informações Complementares

26 25 Cenário – Janeiro 2015 A cor refere-se ao impacto em uma carteira comprada no ativo

27 26 Observações Relativas ao Mandato 2014 Cronograma de implementação e outros ajustes Por “Bench PI” entenda-se a utilização do novo benchmark global desde 02 de janeiro de 2014:  51% Selic  34% IMA-B  5% (IBrX + 3% a.a.)  10% (INPC + 5% a.a.) A coluna “Bench. Ajustado” leva em consideração o cronograma de implementação do Mandato e a natureza dos investimentos do segmento de “Estruturados”  A partir de 8/1 novo benchmark de RF e nova alocação de RV  A partir de 20/1 inclusão do componente de Investimentos Estruturados e Exterior, utilizando-se “S&P” no lugar de “INPC + 5% a.a.” nos 10% destinados a estes segmentos

28 27 Exposição da Carteira a Emissores Privados 31 dez 14

29 28 Exposição da Carteira a Emissores Privados 31 dez 14

30 29 Exposição da Carteira a Emissores Privados 31 dez 14

31 30 Exposição da Carteira a Emissores Privados 31 dez 14

32 31 Composição de Renda Variável 31 dez 14

33 32 Composição de Renda Variável 31 dez 14

34 33 Composição de Renda Variável 31 dez 14

35 34 Composição de Renda Variável 31 dez 14

36 35 Composição de Renda Variável 31 dez 14

37 36 Composição de Renda Variável 31 dez 14

38 37 Composição do Fundo – Western Asset FIA BDR Nível I 31 dez 14

39 38 Posição Patrimonial da Carteira 31 dez 14

40 39 Carteira total

41 Taxa de Juros – Brasil 40

42 41 Indicadores Econômicos

43 42 Cenário Econômico

44 43 Biografias

45 44 Importante Este material não tem o propósito de prestar qualquer tipo de consultoria financeira, recomendação de investimentos, nem deve ser considerado uma oferta para aquisição de produtos da Western Asset. Recomenda-se ao leitor consultar seus analistas e especialistas particulares antes de realizar qualquer investimento. A Western Asset não se responsabiliza pelas decisões de investimento tomadas pelo leitor. As opiniões, estimativas e previsões apresentadas neste material, constituem julgamento dos gestores da Western Asset Management Company DTVM Limitada ('"Western Asset") baseadas nas condições atuais do mercado e estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio. A Western Asset acredita que as informações apresentadas neste material são confiáveis, mas não garante sua exatidão. Este material não tem o propósito de prestar qualquer tipo de consultoria financeira, recomendação de investimentos, nem deve ser considerado uma oferta para aquisição de produtos da Western Asset. Recomenda-se ao leitor consultar seus analistas e especialistas particulares antes de realizar qualquer investimento. A Western Asset não se responsabiliza pelas decisões de investimento tomadas pelo leitor. © Western Asset Management Company DTVM Limitada 2015. Este material é de propriedade da Western Asset Management Company DTVM Limitada e foi preparado para uso exclusivo da MSD PREV – SOCIEDADE DE PREVIDÊNCIA PRIVADA e seus participantes. Portanto, o conteúdo deste material deve ser tratado como confidencial e não poderá ser reproduzido ou utilizado sob qualquer forma sem a nossa expressa autorização.