Ministério da Fazenda 1 Crise Mundial, Desafios e Potencialidades para o Brasil Instituto de Economia - Unicamp Guido Mantega 29 de agosto de 2008.

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1 Ministério da Fazenda 1 Crise Mundial, Desafios e Potencialidades para o Brasil Instituto de Economia - Unicamp Guido Mantega 29 de agosto de 2008

2 Ministério da Fazenda 2 Inflação e Crise Financeira Mundial

3 Ministério da Fazenda 3 A Alta Inflação é um Fenômeno Mundial  Maior choque de preços de commodities desde o fim dos anos 70.  A alta alcança produtos agrícolas, petróleo e produtos minerais.  A inflação aumentou substancialmente em praticamente todos os países do mundo.  O impacto é mais significativo para os países importadores de petróleo e de alimentos.

4 Ministério da Fazenda 4 INFLAÇÃO MUNDIAL Projeção Fundo Monetário Internacional - FMI Fonte: FMI (WEO – Revisão de Julho/08).Elaboração: MF/SPE

5 Ministério da Fazenda 5 5 Inflação Mundial (variação % acumulada em 12 meses até julho/08) */ Dados relativos a junho/08 **/ Para Brasil, dados do IBGE. Fonte: The Economist (09/08/2008)Elaboração: MF/SPE

6 Ministério da Fazenda 6 */ Inflação ao consumidor (acumulada em 12 meses até Julho/08). Fontes: The Economist (09/08/2008) para inflação; bancos centrais para metas de inflação. Elaboração: MF/SPE. Países com Meta de Inflação (Inflação acumulada em 12 meses)

7 Ministério da Fazenda 7 Crise Financeira  Crise “subprime” leva a uma desaceleração no crescimento econômico dos EUA.  Contração do crédito  Aumento nos prêmios de risco  Redução do nível de atividade

8 Ministério da Fazenda 8 Fonte: FMI (WEO – Revisão de Julho/08).Elaboração: MF/SPE CRISE FINACEIRA E INFLAÇÃO CONDUZIRÃO A DESACELERAÇÃO DA ECONOMIA MUNDIAL

9 Ministério da Fazenda 9 Evolução Recente dos Preços da Commodities

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11 Ministério da Fazenda 11 Crise Rússia-Geórgia Furacão GUSTAV...

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15 Ministério da Fazenda 15 Inflação no Brasil e Resposta da Política Econômica

16 Ministério da Fazenda 16 Determinantes da Aceleração da Inflação no Brasil  Inflação mundial das commodities Alimentos, minerais e combustíveis  Alto nível de atividade da economia brasileira Aceleração do crescimento de 3,8%, em 2006, para 5,4%, em 2007 Risco de difusão

17 Ministério da Fazenda 17 IPCA - Alimentos Variação (%) acumulada em 12 meses Fonte: IBGEElaboração: MF/SPE

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19 Ministério da Fazenda 19 Aumento Temporário Fonte: BCBElaboração: MF/SPE. Focus – Expectativas de Mercado (25/08/2008).

20 Ministério da Fazenda 20 Medidas de Combate à Inflação (Política Fiscal)  Aumento da meta de resultado primário (Fundo Soberano)  Redução do Imposto de importação (lista de exceção: fertilizantes, aço, trigo...)  Desoneração tributária (CIDE, PIS-COFINS e AFRMM)  Estímulo ao investimento (PAC, Política Industrial...)  Plano Safra 2008/2009

21 Ministério da Fazenda 21 Medidas de Combate à Inflação (Política Monetária)  Restrições à expansão do crédito ao consumidor (IOF pessoa física 1,5%)  Compulsório sobre leasing  Aumento na taxa básica de juros  Aumento na taxa futura de juros

22 Ministério da Fazenda 22 Política Fiscal: Ajuste com Crescimento

23 Ministério da Fazenda 23 Resultado do Setor Público

24 Ministério da Fazenda 24 O primário de 6,02% do PIB é o maior no acumulado janeiro-julho/08 desde o início da série

25 Ministério da Fazenda 25 Resultado Primário do Setor Público acumulado de janeiro a julho Metodologia abaixo da linha Fonte: BCBElaboração: MF/STN.

26 Ministério da Fazenda 26 Resultado Nominal do Setor Público acumulado de janeiro a junho Metodologia abaixo da linha Fonte: BCBElaboração: MF/STN.

27 Ministério da Fazenda 27 Resultado do Setor Público e Governo Central: metodologia acima da Linha (STN)

28 Ministério da Fazenda 28 Investimento Total – valores pagos JAN-JUL 2007 x JAN-JUL 2008: crescimento de 49% Tabela A8 RTN Fonte: SIAFI. Elaboração: COAPI/STN. Investimento Total: GND 4 e 5. Inclui OBs do último dia. 49%

29 Ministério da Fazenda 29 Em 2009, o investimento total estimado é de R$ 80 bi

30 Ministério da Fazenda 30 Balanço de Pagamentos e Solvência Externa

31 Ministério da Fazenda 31 Queda no Saldo em Conta Corrente  Redução do saldo em conta corrente decorre:  Aceleração do crescimento no Brasil  Desaceleração no crescimento mundial  Crise subprime nos EUA  Valorização cambial  Entrada de capital externo cobre o déficit em conta corrente previsto para 2008 e 2009.

32 Ministério da Fazenda 32 SALDO EM TRANSAÇÕES CORRENTES (Valores acumulados no ano em US$ milhões) Fonte: BCBElaboração: MF/SPE.

33 Ministério da Fazenda 33 SALDO DO BALANÇO DE PAGAMENTOS (Valores acumulados no ano em US$ milhões) Fonte: BCBElaboração: MF/SPE.

34 Ministério da Fazenda 34 Resultados: Nível de Atividade e Crescimento

35 Ministério da Fazenda 35 MAIOR CICLO DE CRESCIMENTO DO PIB */ Com ajuste sazonal. **/ Proje ç ão Fonte: IBGEElabora ç ão: MF/SPE

36 Ministério da Fazenda 36 MAIOR CICLO DE INVESTIMENTOS E MERCADO DE MASSA (Variação trimestral em relação ao mesmo trimestre do ano anterior - %) Fonte: IBGEElabora ç ão: MF/SPE

37 Ministério da Fazenda 37 COMPORTAMENTO DA PRODUÇÃO INDUSTRIAL

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39 Ministério da Fazenda 39 */ Rendimento m é dio nominal habitualmente recebido menos gasto com a cesta b á sica. Fontes: IBGE e Seade/Dieese. RENDA DISPONÍVEL* var.% sobre o mesmo mês do ano anterior

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41 Ministério da Fazenda 41 Novo Ciclo de Desenvolvimento

42 Ministério da Fazenda 42 NOVO CICLO DE DESENVOLVIMENTO  Ciclo de crescimento mais sustentável que os anteriores Crescimento equilibrado Crescimento com mais credito, emprego e distribuição de renda Crescimento acoplado e complementado por programas sociais  Ciclos anteriores acumulavam: -Desequilíbrios -Distorções -Conflitos -Se tornariam obstáculos

43 Ministério da Fazenda 43 MERCADO DE MASSA  Crescimento da Capacidade de Consumo da População Expansão do Emprego e da Renda Salário Mínimo Revolução no Crédito Ampliação dos Programas Sociais Controle da Inflação  Surgimento de uma Nova Classe Média

44 Ministério da Fazenda 44 CRESCIMENTO DO MERCADO DE CONSUMO emprego, renda e massa salarial* */ Var.% acumulada em 12 meses. **/ Com base na renda do trabalho principal. Fonte: IBGEElabora ç ão: MF/SPE

45 Ministério da Fazenda 45 EMPREGO FORMAL: CRIAÇÃO DE NOVOS POSTOS (em milhares) */ Valores acumulados em 12 meses até Julho/08. Fonte: MTE/CAGEDElaboração: MF/SPE.

46 Ministério da Fazenda 46 TAXA DE DESEMPREGO* */ Nas 6 principais regiões metropolitanas, em termos dessazonalizados. Fonte: IBGE Elabora ç ão: MF/SPE

47 Ministério da Fazenda 47 VOLUME DO CRÉDITO BANCÁRIO (R$ bilhões) Fonte: BCB.Elaboração: MF/SPE

48 Ministério da Fazenda 48 VOLUME DE OPERAÇÕES DE CRÉDITO COM RECURSOS LIVRES (taxa nominal de crescimento em 12 meses) Fonte: BCB.Elaboração: MF/SPE

49 Ministério da Fazenda 49 VOLUME DE OPERAÇÕES DE CRÉDITO COM RECURSOS LIVRES PARA PESSOAS FÍSICAS (taxa nominal de crescimento em 12 meses) Fonte: BCB.Elaboração: MF/SPE

50 Ministério da Fazenda 50 OPERAÇÕES DE LEASING DO SFN – PESSOAS FÍSICAS (taxa de crescimento em 12 meses) Fonte: BCB.Elaboração: MF/SPE

51 Ministério da Fazenda 51 TAXAS DE JUROS DAS OPERAÇÕES REALIZADAS COM RECURSOS LIVRES (%aa) Fonte: BCB.Elaboração: MF/SPE

52 Ministério da Fazenda 52 IGP-M (Var.% mensal) Fonte: FGV Elaboração: MF/SPE.

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56 Ministério da Fazenda 56 Desafio: combater à inflação com manutenção do crescimento  Combater a inflação sem abortar o crescimento.  A inflação acumulada em 12 meses continuara subindo até o final do ano, refletindo a inflação passada.  A inflação presente e futura, já esta desacelerando (a partir de junho) e ira retornar, a partir de 2009 para patamares mais próximos do centro da meta.  Serão tomadas as medidas fiscais e monetárias para manter a inflação sob controle.Se for necessário aumentaremos as metas de superávit primário.  A dose do remédio não excedera as necessidades da doença de modo a garantir a continuidade do ciclo de desenvolvimento sustentável que esta em curso.

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