Luís Todo Bom 8ª Aula Avaliação de um Projecto de Investimento Luís Todo Bom.

Apresentação em tema: "Luís Todo Bom 8ª Aula Avaliação de um Projecto de Investimento Luís Todo Bom."— Transcrição da apresentação:

1 Luís Todo Bom 8ª Aula Avaliação de um Projecto de Investimento Luís Todo Bom

2 Avaliação de um Projecto de Investimento  Mapas de Base para Avaliação de um Projecto de Investimento (1)  Mapas de Base para Avaliação de um Projecto de Investimento (2)  Modelos de Avaliação  Métodos de Avaliação de um Projecto de Investimento  Interacção Investimento/Financiamento  Modelo de Modigliani R. Miller vs Modelo Tradicional  Valor Actual Líquido Ajustado – Modelo MM  Valor Actual Líquido Ajustado – Método WACC  Produtos Financeiros para os Projectos de Investimento  Análise e Caracterização dos Produtos Financeiros  Análise de Sensibilidade e Risco  Análise de Sensibilidade - Princípios Básicos  As Árvores de Decisão na Análise de Sensibilidade

3 Luís Todo Bom MAPAS DE BASE PARA AVALIAÇÃO DE UM PROJECTO DE INVESTIMENTO (1) MAPAS PRINCIPAIS  Mapa de Cálculo da Evolução anual do FMN  Mapa de Investimentos – Em Capital Fixo Corpóreo – Em Capital Fixo Incorpóreo  Mapa de evolução anual do Cash Flow do Projecto – Mapa do Cash Flow Operacional – Mapa do Cash Flow  Mapa dos Financiamentos e de Cobertura do Investimento  Plano Financeiro  Demonstração de Resultados Previsionais  Balanços Previsionais  Mapas de Suporte à Análise de Sensibilidade  Mapa de cálculo dos Indicadores de Rentabilidade: Pay-back, Tir, VAL, e VALA

4 Luís Todo Bom MAPAS DE BASE PARA AVALIAÇÃO DE UM PROJECTO DE INVESTIMENTO (2) MAPAS AUXILIARES – Mapa de vendas – Em Quantidades – Em Valor Mapa contendo as vendas anuais das várias linhas de produtos e serviços  Mapa de Custos Totais Mapa contendo os custos anuais desdobrados pelas várias rubricas. Inclui os seguintes mapas parcelares – Mapa de custos com Pessoal – Mapa de custos com FSE – Mapa de CMVC  Mapa de Compras e Stocks anuais  Mapa de Produção anual de produtos e serviços  Mapa de EOEP – Relações Financeiras com o Estado  Mapa de Amortizações – do Imobilizado, Corpóreo e Incorpóreo  Mapa de Cálculo dos Juros Intercalares  Mapa de Evolução anual do Serviço da Divida

5 Luís Todo Bom Modelos de Avaliação  Quadro de Pressupostos e de Conceitos  Métodos de Avaliação  Aplicabilidade e Análise Comparada

6 Luís Todo Bom Métodos de Avaliação de um Projecto de Investimento  Payback simples.  Discounted Payback.  Valor actual líquido.  Taxa interna de rentabilidade.  Pressupostos e conceitos básicos  Aplicabilidade de cada método: Pontos Fortes e Pontos Fracos

7 Luís Todo Bom Interacção Investimento/Financiamento  Análise Económica e Financeira  Modalidades de Financiamento  Financiamento do Projecto e da Exploração

8 Luís Todo Bom Interacção Investimento-Financiamento Modelo de Modigliani R. Miller vs Modelo Tradicional Modelo MM DEDE r rErE rArA rDrD Modelo Tradicional r DEDE r E (MM) r E (tradicional) r A (MM) r A (tradicional) rDrD

9 Luís Todo Bom Valor Actual Líquido Ajustado - Modelo MM Vala D/E VA ef. fiscal

10 Luís Todo Bom Valor Actual Líquido Ajustado – Método WACC Actual Líquido Ajustado 1.APV = NPV base - case + PV financing decisions 2.Custo Médio Ponderado de Capital WACC = r D (1-T C ) D + r E EV V (Firm Value) = E (equity) + D (Debt)

11 Luís Todo Bom Produtos Financeiros para os Projectos de Investimento  Acções – Ordinárias – Preferenciais  Financiamento bancário – Nacional – Internacional  Leasing – ALD – RENT-A-CAR  Factoring  Financiamento/Aplicações de Tesouraria  Obrigações – Ordinárias – Convertiveis  Financiamento de Fornecedores especializados  Capital de risco – Financeiro – Com gestão – Para o desenvolvimento  Futuros/SWAPS

12 Luís Todo Bom Análise e Caracterização dos Produtos Financeiros  Enquadramento teórico do produto financeiro  Aplicabilidade optimizada  Análise das alternativas: vantagens, desvantagens  Processo: candidatura, aprovação, utilização  Instituições que actuam no mercado. Caracterização.  Aspectos legais e impacto fiscal

13 Luís Todo Bom Análise de sensibilidade e risco  Variáveis relevantes  Break-Even  Métodos de Simulação  Aplicação das Árvores de Decisão

14 Luís Todo Bom Análise de Sensibilidade – Princípios Básicos  Escolha das variáveis significativas  Definição dos intervalos de variação  Criação dum “Sistema Coerente”  Aplicação de técnicas adequadas – Árvores de decisão  Métodos de simulação – curva de distribuição  Propagação do erro no sistema  Análise dos resultados e perfis de risco - Breakeven

15 Luís Todo Bom Investir Capacidade 150 Procura Alta (0,6) Preço Alto (0,6) Preço Baixo (0,6) Preço Baixo (0,4) Não Investir Procura Baixa (0,4) VAL 100 40 30 -50 0 As Árvores de Decisão na Análise de Sensibilidade