3Q12 Results November, 2012.

Apresentação em tema: "3Q12 Results November, 2012."— Transcrição da apresentação:

1 3Q12 Results November, 2012

2 3Q12 Highlights Operational Financial Debt Regulatory
Decrease of 12% in SAIDI and 10% in SAIFI - Both below the regulatory limits, as a result of the Action Plan 0.4% decrease in energy consumption Investments of R$ 225 million, a 10% increase Financial Gross revenues totaled R$ 3,757 million, a 5% decrease Reorganization and restructuring costs of R$ 34 million in the quarter Ebitda of R$ 108 million in the 3Q12, a reduction of 83% Net income of R$ 14 million, a 96% decrease . Debt Restructuring of all Company’s debts with the flexibility of covenants, increase maturity from 6.6 years to 7.2 years and reduction of average costs from CDI % p.a. to CDI % p.a. Regulatory On July 4th, 2012, it was applied the index of tariff review (economic effect: – 5.60%) and tariff adjustment (economic effect: +4.45%), with average combined effect of -3.25% On September, 11th 2012, the Energy Costs Reduction Program was announced; through the Provisional Measure 579, that does not directly affect the Company, since its concession was granted after 1995

3 MP 579: Context Goal Opportunities Risks
AES Eletropaulo is not covered by MP 579 rules and has a concession valid until 2028 Aims to reduce tariffs by 20% (Residential: 16.2% and industrial from 20% to 28%), as from February 2013, through: - Decreasing sector charges (RGR, CCC e CDE): - 7% - Renewal of Generation and Transmission Concessions: - 13% Goal Marginal benefits in collection and potential decrease in delinquency, since energy costs will be reduced Increase in energy consumption, as a potential result of the drop in tariffs Exchange rate variation of the price of energy purchased from Itaipu will no longer be suportted by distribution companies, but by Eletrobras Opportunities Não entendi o ponto de Itaipu pelo slide, deixar mais claro Risks Financial impact between tariff adjustments of hydrological risks due to the allocation of energy quotas Para a AES Eletropaulo, o impacto do programa deverá ocorrerá de forma marginal, até porque a sua concessão só vence em 2018. A possível migração dos clientes livres para o mercado cativo ou o aumento da demanda por energia não afetam as margens das distribuidoras, uma vez que os ganhos das distribuidoras com o aumento de mercado são quase totalmente capturados pelos passivos regulatórios, que são devolvidos ao consumidor no próximo reajuste ou revisão tarifários. Oportunidades: Dentre os possíveis impactos positivos das novas medidas está a queda da inadimplência e o aumento da taxa de arrecadação, uma vez que o custo de energia estará mais baixo. O risco cambial atrelado à energia proveniente de Itaipu não ficará mais com as distribuidoras e será suportado pela Eletrobras Riscos: Os riscos hidrológicos advindos do rateio no MRE e energia secundária serão repassados às distribuidoras, em função da alocação das cotas. Foi enviada emenda ao Congresso para garantir que os benefícios de uma eventual hidrologia favorável também sejam repassados às distribuidoras. Por enquanto, os rumores de alteração da RAB e do WAAC estão afastados, mas só teremos a confirmação quando soubermos quais as condições propostas para a renovação das concessões de distribuição.

4 Tariff review: discussions with Aneel
Arguments Shielded RAB was approved by Aneel in 2003 and was confirmed in 2007, considering a global consistency criteria If the exclusion of the amount of cables is maintained, an addition of R$ 660 million of assets in operation (2003 BRR) should be considered Aneel excluded R$ 728 million from shielded RAB, due to the decrease in the amount of cables between the accounting records and the shielded RAB, between cycles Shielded RAB Aneel did not recognize a R$ 427 million investment performed in the incremental period on Minor Components to Main Equipments (“COM”) and Additional Costs (“CA”) Adequacy of the regulatory standards applied by Aneel for the valuation of real costs incurred in execution of works and recorded in accounting books Investments Deixar claro que esse slide são pontos da Aneel e que os proximos 3 são pontos da Cia Benchmark company is an outlier Regulatory losses shall be restored to the previous number of 0.49% Aneel changed the benchmark company proposed in the Public Hearing, modifying the regulatory losses from 0.49% to 1% Losses

5 Consumption impacted by industrial production slowdown and migration of commercial clients to free market Consumption evolution (GWh)¹ 1 – Own consumption not considered

6 within regulatory limits
Best SAIDI since 2006 and within regulatory limits SAIDI¹ (last 12 months) SAIDI¹ (YTD) - 16% -22% ANEEL Reference for 2012 SAIDI: 8.67 hours 1 - System Average Interruption Duration Index Source: ANEEL and AES Eletropaulo

7 SAIFI remains below the regulatory limits
SAIFI ¹ (last 12 months) SAIFI¹ (YTD) -12% -16% ANEEL Reference for 2012 SAIFI: 6.87 times 1- System Average Interruption Frequency Index Source: ANEEL and AES Eletropaulo

8 Losses level close to the regulatory reference for the 3rd Cycle of Tariff Reset
Losses (last 12 months) Regulatory Reference² - Total Losses (last 12 months) 1 – In January 2012, the Company improved the assessment of the technical losses, which were decreased to a level of 6.1%. The number for the last twelve months ended in 3Q12 is 6.2% 2 – Values estimated by the Company to make them comparable with the reference for non-technical losses determined by the Aneel

9 Investments mainly focused on system expansion, maintenance and quality of client services
Investments (R$ million) 3Q12 Investments (R$ million) 3T12 9M12 CAGR: 7% R$ 225 million R$ 579 million +10% 1 – Maintenance capex is the investment s made for the grid modernization and improvement in quality of service

10 Revenues variation reflects the new tariff
and industrial activity slowdown Gross Revenues (R$ million) +0.2% -5%

11 Higher average cost of energy purchased due to energy from auctions and exchange rate
Operating Costs and Expenses ¹ (R$ million) +19% +23% 1 - Depreciation and other operating income and expenses are not included Personnel, Material and Services

12 Manageable PMSO items below the inflation
PMS and other expenses (R$ million) 1 – Reversal of tax and labor contingencies and changes in accounting criteria for ADA 2 – Change in PMSO, excluding Pension Fund, collective bargaining and fleet maintenance 3 – Public lighting points (PMSP agreement) with reversion expected for 4Q12 and IT costs

13 Ebitda reduction due to the tariff review and
costs with reorganization and restructuring Ebitda (R$ million) 1 – PMSO variation, excluding costs with reorganization and restructuring and non-recurring costs related to the 3Q11 and 3Q12

14 Recurring financial results benefited by exchange rate and lower interest rate
Financial Results (R$ million) Financial Results (R$ million) - ex non-recurring¹ - 33% (11) (43) (50) (54) (69) - 19% ¹ Non-recurring items: R$ 54,3 million corresponding to the Finsocial recorded in 3Q11and recognition of R$ 18,5 million due to inflation adjustment of lawsuit involving PIS credit

15 Net income variation due to tariff review and costs with reorganization and restructuring
Net Income (R$ million) -80% -96% (258) (103) (17) (20) (260)

16 Lower cash generation due to tariff review and
higher cost of energy purchased and charges Operational Cash Generation (R$ million) Final Cash Balance (R$ million) -51% +6%

17 Debt refinancing conclusion of R$ 1 billion resulting in more flexible covenants
Increase in the average debt maturity from 6.6 years to 7.2 years Debt average costs decrease from 1.29% to 1.27% More flexible covenants Benefits Debt amortization schedule Before restructuring After restructuring R$ 1,241 million R$ 491 million A Administração da Companhia está buscando a adequação das suas dívidas através da modificação de seus covenants financeiros e emissão de nova dívida (15ª emissão), com o intuito de alongar o seu perfil. A renegociação dos covenants busca readequar os termos das dívidas atuais à nova realidade trazida pela revisão tarifária e às condições inicialmente pactuadas com os credores. Assim, foram feitos os seguintes ajustes: Inclusão dos ativos e passivos regulatórios no cálculo do Ebitda ajustado: readequou os covenants às condições inicialmente pactuadas, o que evitará que a volatilidade dos resultados trazida pelo IFRS impactem os covenants; Exclusão do “corredor” do cálculo da dívida: readequou os covenants às condições inicialmente pactuadas, já que espera-se que a CVM passe a reconhecer a partir de 2013 o saldo dos ganhos e perdas atuariais como dívida; Exclusão dos empréstimos concedidos pela Eletrobrás: como a Companhia é apenas agente repassadora, esse valor não deve ser considerado como dívida; Alteração do limite de covenants de Dívida Bruta / Ebitda ajustado de 3,5x para Dívida Líquida / Ebitda ajustado de 3,5x, permitindo maior flexibilização, equalizando o conceito de covenants aos praticados pelas empresas do setor e permitindo maior flexibilidade à gestão da alavancagem da companhia. Conceito de quebra de covenants somente se índice ultrapassar valor contratual por dois trimestres consecutivos A 15ª emissão de debêntures foi feita para pré-pagar a 10ª e 12ª emissões e também o CCB com o Citi, que eram dívidas que estavam pulverizadas no mercado, afim de uniformizar as cláusulas de covenants financeiros de todas as dívidas da companhia além de alongar o prazo médio de seu endividamento. Debt in R$ (ex-pension plan debt ) Pension plan debt Debt in R$ (ex-pension plan debt ) Pension plan debt

18 More flexible covenants and considering IFRS changes
FROM TO Financial Index Net debt / Adjusted Ebitda < 3.5 (equivalent to 4.5x Gross Debt / Adjusted Ebitda) Gross debt / Adjusted Ebitda < 3.5 Default If the limit is exceeded for two consecutive quarters If the limit is exceeded in any quarter Regulatory assets and liabilities Considered in the calculation (concept before IFRS adoption) Not considered in the calculation Pension plan debt Debt recognized in liabilities excluding the “corridor” concept Total debt recognized in liabilities A Administração da Companhia está buscando a adequação das suas dívidas através da modificação de seus covenants financeiros e emissão de nova dívida (15ª emissão), com o intuito de alongar o seu perfil. A renegociação dos covenants busca readequar os termos das dívidas atuais à nova realidade trazida pela revisão tarifária e às condições inicialmente pactuadas com os credores. Assim, foram feitos os seguintes ajustes: Inclusão dos ativos e passivos regulatórios no cálculo do Ebitda ajustado: readequou os covenants às condições inicialmente pactuadas, o que evitará que a volatilidade dos resultados trazida pelo IFRS impactem os covenants; Exclusão do “corredor” do cálculo da dívida: readequou os covenants às condições inicialmente pactuadas, já que espera-se que a CVM passe a reconhecer a partir de 2013 o saldo dos ganhos e perdas atuariais como dívida; Exclusão dos empréstimos concedidos pela Eletrobrás: como a Companhia é apenas agente repassadora, esse valor não deve ser considerado como dívida; Alteração do limite de covenants de Dívida Bruta / Ebitda ajustado de 3,5x para Dívida Líquida / Ebitda ajustado de 3,5x, permitindo maior flexibilização, equalizando o conceito de covenants aos praticados pelas empresas do setor e permitindo maior flexibilidade à gestão da alavancagem da companhia. Conceito de quebra de covenants somente se índice ultrapassar valor contratual por dois trimestres consecutivos A 15ª emissão de debêntures foi feita para pré-pagar a 10ª e 12ª emissões e também o CCB com o Citi, que eram dívidas que estavam pulverizadas no mercado, afim de uniformizar as cláusulas de covenants financeiros de todas as dívidas da companhia além de alongar o prazo médio de seu endividamento. Compulsory loans Considered in the calculation of debt Out of debt calculation

19 3Q12 Results