6ª. Aula: Custo de Capital, Endividamento e Benefício Fiscal e Estrutura de Capital 1 – Custo de Capital: é a taxa de retorno que uma empresa deve obter.

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1 6ª. Aula: Custo de Capital, Endividamento e Benefício Fiscal e Estrutura de Capital
1 – Custo de Capital: é a taxa de retorno que uma empresa deve obter sobre seus projetos de investimentos para manter seu valor no mercado e atrair fundos.

2 Custo de Capital = (Juros + Dividendos) : (Capital de Terceiros + Capital Próprio)
De forma mais simples: K = (j + d) : (ct + cp) Exemplo: Uma empresa Alpha nos apresenta a) Composição do Capital: Passivo Exigivel $ Patrimônio Líquido $ $ b) Encargos sobre o Capital: Juros no ano $ Dividendos pagos $ $ Custo de Capital = : = 8,23%.

3 Endividamento e Benefício Fiscal
A LFT permite deduzir do lucro operacional o montante dispendido com o pagamento de juros. Ocorre, assim, diminuição do tributo na mesma proporção da alíquota do IR. Dessa forma o lucro fica menor se comparada a empresa com outra sem endividamento. Receitas Tributárias – Juros Lucro menor Lucro sobre patrimônio líquido menor... O Lucro Líquido Por Ação tende a ser maior.

4 Estrutura de Capital (ainda não existe consenso para esse cálculo)
Definição: é dada pela proporção = ct : cp. Corrente 1: Teoria Estática do Negócio (STT – Static Tradeoff Theory)... A meta da Estrutura de Capital é pré-estabelecida... Resulta em um confronto do custo e o benefício da dívida (o custo de falência se contrapõe ao benefício fiscal do endividamento). Corrente 2: Teoria do Pedido de Bicada (POT – Pecking Order Theory)... O endividamento é a diferença entre o fluxo de caixa gerado internamente e o déficit financeiro... Preferência ao financiamento interno. Se externo, usa debêntures antes de se pensar na emissão de ações). TEMA EM PROGRESSO!...