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PublicouCaroline Spinola Alterado mais de 9 anos atrás
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Introdução às Políticas Fiscal e Monetária Equilíbrio real e monetário Situações de desequilíbrio Demanda agregada da economia Política fiscal Política monetária Combinações de políticas fiscal e monetária
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Equilíbrio real e monetário - simultâneo IS i(r - ) + g + x-m = s(yd + ) + t(y + ) + rl y = f(r - ) LM M s /P = k(y + ) + l (r - ) r = f(y + ) Gráfico 3.1 Equilíbrio dos mercados do produto e monetário. 19/4/2015Políticas Fiscal e Monetária2
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19/4/2015Políticas Fiscal e Monetária3 Situações de desequilíbrio Mercado do Produto IS: y = f(r - ) No ponto B (desequilíbrio): r r 1 > r 0 (taxa de equilíbrio do mercado) i(r 1 ) + g + x – m < s(yd 0 ) + t(y 0 ) + rl E In > 0 (Excesso de oferta de produto) Processo de Ajustamento: i(r - ) y (O mercado encontra o equilíbrio r 1 A 1 B (y 0, r 1 ) em qualquer ponto entre A 0 e A 1 ) r 0 A 0 IS 0 y 1 y 0 y
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19/4/2015Políticas Fiscal e Monetária4 Situações de desequilíbrio Mercado do Produto IS: y = f(r - ) No ponto B (desequilíbrio): r r 0 < r 1 (taxa de equilíbrio do mercado) i(r 0 ) + g + x – m > s(yd 1 ) + t(y 1 ) + rl E In < 0 (Excesso de demanda de produto) Processo de Ajustamento: i(r - ) y (O mercado encontra o equilíbrio r 1 A 1 em qualquer ponto entre A 0 e A 1 ) r 0 A 0 B (y 1, r 0 ) IS 0 y 1 y 0 y
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19/4/2015Políticas Fiscal e Monetária5 Situações de desequilíbrio Mercado Monetário LM: r = f(y + ) No ponto B (desequilíbrio): r r 0 < r 1 (taxa de equilíbrio do mercado) l (r 0 ) + k(y 1 ) > M s /p 0 (Excesso de demanda de moeda) Processo de Ajustamento: LM 0 (P 0 ) (aperto de liquidez) r 1 A 1 Venda de títulos a Preços mais baixo r 0 l (r 0 ) (O mercado encontra o equilíbrio em qualquer ponto entre A 0 e A 1 ) r 0 A 0 B (y 1, r 0 ) y 0 y 1 y
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19/4/2015Políticas Fiscal e Monetária6 Situações de desequilíbrio Mercado Monetário LM: r = f(y + ) No ponto B (desequilíbrio): r r 1 > r 0 (taxa de equilíbrio do mercado) l (r 1 ) + k(y 0 ) < M s /p 0 (Excesso de oferta de moeda) Processo de Ajustamento: LM 0 (P 0 ) (aumento da liquidez) r 1 A 1 r 0 l (r 0 ) B (y 0, r 1 ) (O mercado encontra o equilíbrio em qualquer ponto entre A 0 e A 1 ) r 0 A 0 y 0 y 1 y
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Equilíbrio real e monetário Situações de desequilíbrio Gráfico Trajetória até uma situação de equilíbrio. No ponto B K(y 1 ) + l (r 1 ) > M S /P 0 excesso de demanda de moeda. 19/4/2015Políticas Fiscal e Monetária7
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Demanda Agregada da Economia - Equilíbrio simultâneo e variações dos preços M s /P: M s /P 0 M s /P 1 r 0 l (r - ) i(r - ) y 0 r 1 e y 1 IS: Não se desloca e LM: Deslocamento contracionista. r LM 0 (P 1 ) LM 0 (P 0 ) r 1 A 1 r 0 A 0 IS 0 y 1 y 0 y Gráfico Equilíbrio simultâneo e variações dos preços. 19/4/2015Políticas Fiscal e Monetária8
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Demanda Agregada da Economia Gráfico Obtenção da demanda agregada da economia. 19/4/2015Políticas Fiscal e Monetária9
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Derivação analítica da demanda agregada da economia. IS i(r - ) + g + x-m = s(yd + ) + t(y + ) + rl Curva IS: r = f(y - ) LM M s /P = k(y + ) + l(r - ) Curva LM: r = g(y +,P + ) f(y - ) = g(y +,P + ) 19/4/2015Políticas Fiscal e Monetária10
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Derivação analítica da demanda agregada f(y - ) = g(y +,P + ) Nessa equação, quando ocorre um aumento do produto, por exemplo, o lado esquerdo reduz-se e o direito aumenta. Uma nova situação de equilíbrio pode ser obtida se o nível geral de preços cai, reduzindo o lado direito da equação, podendo-se escrever a curva de demanda agregada como: Curva DD: y D = y D (P - ) Onde y D é o produto demandado pela economia. Então, a curva de demanda agregada da economia mostra, para cada nível de preços, qual é o valor do produto que equilibra simultaneamente os mercados do produto e monetário. 19/4/2015Políticas Fiscal e Monetária11
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Política Fiscal - Mudança nos gastos públicos g: g 0 g 1 E y c(yd) k(y) r l (r) r 1 e y 1 IS Deslocamento expansionista e LM Não se desloca Gráfico Elevação dos gastos públicos. 19/4/2015Políticas Fiscal e Monetária12
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Política Fiscal - Mudança na tributação t: t 0 t 1 yd c(yd) E y 0 k(y) r 0 l (r) r 1 e y 1 IS Deslocamento contracionista e LM Não se desloca. Gráfico Elevação da arrecadação tributária. 19/4/2015Políticas Fiscal e Monetária13
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Política Monetária e as Reservas Internacionais Podemos tratar as variações das reservas internacionais como uma fonte de expansão ou contração da base monetária fora do controle do Bacen. A partir de agora a oferta nominal de moeda é desmembrada em duas parcelas: A originária das operações externas do Bacen (variações das reservas internacionais), chamada M E ; A originária das operações internas do Bacen, chamada M I A oferta nominal de moeda passa, então, a ser tratada por M S ou M E + M I, dependendo da situação em análise. M S = M E + M I 19/4/2015Políticas Fiscal e Monetária14
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Política Monetária - Mudança exógena da oferta de moeda m s : (M E + M I )/P r 0 l (r) i(r) E y 0 r 1 e y 1 IS Não se desloca e LM Deslocamento expansionista. Gráfico Aumento das reservas internacionais. 19/4/2015Políticas Fiscal e Monetária15
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Política Monetária - Mudança induzida da oferta de moeda m s : (M E + M I )/P r 0 i(r) E y 0 r 1 e y 1 m s : (M E + M I )/P r 1 i(r) E y 1 r 2 e y 2 (IS ÑD e LM expansionista) (IS ÑD e LM contracionista) Gráfico Redução compensatória da oferta de moeda. 19/4/2015Políticas Fiscal e Monetária16
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Combinações de Políticas Fiscal e Monetária g: g 0 g 1 E y 0 c(yd) k(y) r 0 r e y m s : (M E + M I )/P r i(r) E y r 1 e y 1 IS Expansionista e LM Expansionista Gráfico Aumento dos gastos públicos e expansão monetária. 19/4/2015Políticas Fiscal e Monetária17
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