Objetivos de aprendizagem

Apresentação em tema: "Objetivos de aprendizagem"— Transcrição da apresentação:

0 O papel e o ambiente da administração financeira
Capítulo 1 O papel e o ambiente da administração financeira

1 Objetivos de aprendizagem
Definir finanças, as principais áreas de finanças e as oportunidades de carreira disponíveis nessa área, bem como as modalidades jurídicas de organização de empresas. Descrever a função da administração financeira e sua relação com a teoria econômica e a contabilidade. Identificar as atividades fundamentais do administrador financeiro da empresa. 4. Explicar por que a maximização da riqueza, e não a maximização do lucro, é a finalidade da empresa e como as questões estão relacionadas a ela.

2 Objetivos de aprendizagem
Compreender a relação entre instituições financeiras e mercados financeiros, bem como o papel e o funcionamento dos mercados monetário e de capitais. Discutir os fundamentos da tributação de rendimentos e ganhos de capital de pessoas jurídicas e explicar o tratamento de prejuízos para fins de imposto de renda.

3 Objetivos de aprendizagem
Indicadores de Performance para maximizar o resultado das empresas

4 Objetivos de aprendizagem
Quando finalmente descobrimos todas as respostas... aparece a vida e muda todas as perguntas...

5 Objetivos de aprendizagem
Qualquer empresa depende de instrumentos de navegação Cabe ao gestor, para diagnosticar um problema, ter sensibilidade para saber quando alguma coisa se comporta de forma estranha.

6 Objetivos de aprendizagem
TABLEAU DE BORD

7 O que são finanças? No nível macro, as finanças são o campo de estudo de instituições financeiras e mercados financeiros e como funcionam dentro do sistema financeiro, tanto nos Brasil quanto no mercado internacional. No nível micro, as finanças são o estudo do planejamento financeiro, da gestão de ativos e da captação de fundos por empresas e instituições financeiras. A administração financeira pode ser descrita de maneira sucinta com o auxílio do seguinte balanço:

8 O que são finanças? Nível macro Capital de giro Capital de giro
Decisões de investimento Decisões de financiamento

9 O que são finanças? Um sistema financeiro bem desenvolvido é a base e uma característica essencial de qualquer nação desenvolvida moderna. Mercados financeiros, intermediários financeiros e administração financeira são os componentes importantes. Mercados e intermediários financeiros facilitam o fluxo de fundos de poupadores a investidores. A administração financeira envolve o uso eficiente de recursos financeiros na produção de bens.

10 Serviços financeiros A área de serviços financeiros é aquela que se preocupa com o desenvolvimento e a entrega de serviços de assessoramento e produtos financeiros a indivíduos, empresas e órgãos governamentais. As oportunidades de carreira incluem trabalho em bancos, planejamento financeiro para pessoas físicas, investimentos, imóveis e seguros.

11 Administração financeira
A administração financeira se preocupa com as tarefas do administrador financeiro de uma empresa. O administrador financeiro gere ativamente a área financeira de qualquer tipo de organização, seja ela pública ou privada, grande ou pequena, com ou sem fins lucrativos. A crescente globalização tem aumentado a complexidade da função de administração financeira. Novas condições econômicas e regulatórias também tornam mais complexa a função de administração financeira.

12 Modalidades básicas de organização de empresas

13 Estrutura de uma sociedade por ações

14 Oportunidades de carreira

15 A função de administração financeira
O porte e a relevância da função de administração financeira dependem do tamanho da empresa. Nas pequenas empresas, a função financeira geralmente é desempenhada pelo departamento de contabilidade. À medida que a empresa cresce, a função financeira se transforma em um departamento separado, diretamente ligado ao presidente da empresa, com a supervisão do diretor financeiro.

16 A função de administração financeira
Relação com a teoria econômica O campo das finanças está intimamente relacionado ao da economia. Muitas vezes, as finanças são chamadas de economia financeira. Os administradores financeiros precisam compreender o arcabouço econômico dentro do qual atuam para poderem reagir às mudanças de condições ou se anteciparem a elas.

17 A função de administração financeira
Relação com a teoria econômica O princípio econômico fundamental usado pelos administradores financeiros é a análise marginal, segundo a qual uma decisão financeira deve ser tomada apenas quando os benefícios adicionais superam os custos adicionais.

18 A função de administração financeira
Relação com a contabilidade As atividades financeiras (tesoureiro) e contábeis (controller) estão intimamente relacionadas e com freqüência se sobrepõem. Em empresas de pequeno porte, o controller comumente ocupa a função financeira.

19 A função de administração financeira
Relação com a contabilidade Uma diferença importante em termos de perspectiva e ênfase entre finanças e contabilidade é que os contadores geralmente usam o regime de competência, ao passo que as finanças se concentram em fluxos de caixa. A importância dessa diferença pode ser ilustrada com o exemplo a seguir.

20 A função de administração financeira
Relação com a contabilidade Estas foram as atividades da Nassau Corporation no ano passado: Vendas $ (um iate vendido, 100% a receber) Custos $ (pagos integralmente aos fornecedores) Compare as diferenças, em termos de desempenho, entre o regime de competência e o fluxo de caixa.

21 A função de administração financeira
Relação com a contabilidade DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO COMPETÊNCIA CAIXA Vendas $ $ Menos: custos (80.000) (80.000) Lucro (prejuízo) líquido $ –$(80.000)

22 A função de administração financeira
Relação com a contabilidade Finanças e contabilidade também diferem no que diz respeito à tomada de decisões. Enquanto a contabilidade se preocupa basicamente com a coleta e a apresentação de dados financeiros, o administrador financeiro se interessa principalmente pela análise e interpretação dessas informações para fins de tomada de decisões. O administrador financeiro usa esses dados como ferramenta básica de tomada de decisões com relação a aspectos financeiros da empresa.

23 Atividades básicas do administrador financeiro

24 Objetivo da empresa Maximização do lucro?
A maximização do lucro não leva em conta as diferenças em termos de níveis de fluxos de caixa, sua distribuição no tempo e o risco desses fluxos de caixa.

25 Objetivo da empresa Maximização da riqueza do acionista
Por quê? Porque a maximização da riqueza do acionista leva adequadamente em conta os fluxos de caixa, a distribuição dos fluxos no tempo e seu risco, o que pode ser ilustrado por meio da seguinte equação de avaliação: Nível e distribuição de fluxos de caixa no tempo Preço da ação = Dividendos futuros Retorno exigido Risco de fluxos de caixa

26 Maximização da riqueza do acionista
Objetivo da empresa Maximização da riqueza do acionista Também pode ser descrita por meio do seguinte diagrama de fluxo:

27 Valor econômico adicionado (EVA)
Objetivo da empresa Valor econômico adicionado (EVA) O valor econômico adicionado (EVA®) é uma medida popular utilizada por muitas empresas para determinar se um investimento — proposto ou existente — contribui de maneira positiva para a riqueza dos acionistas. O EVA® é calculado subtraindo dos lucros operacionais líquidos de um investimento o custo dos fundos utilizados para financiá-lo. Investimentos com EVA® positivo aumentam a riqueza do acionista, e aqueles com EVA® negativo diminuem sua riqueza

28 E quanto aos grupos de interesse?
Objetivo da empresa E quanto aos grupos de interesse? Os outros grupos de interesse incluem todos os indivíduos com algum vínculo econômico direto com a empresa, como: funcionários; clientes; fornecedores; credores; proprietários. Esse ponto de vista, que leva em conta os outros grupos de interesse, indica que a empresa deve fazer um esforço deliberado para evitar ações prejudiciais à riqueza desses grupos. Diz-se que essa é uma visão ‘socialmente responsável’.

29 Instituições e mercados financeiros
Instituições financeiras As instituições financeiras atuam como intermediárias, promovendo a canalização das poupanças de indivíduos, empresas e órgãos do governo para empréstimos ou aplicações. Os principais fornecedores e demandantes de fundos são indivíduos, empresas e órgãos governamentais. Em geral, os indivíduos são fornecedores líquidos de fundos, enquanto as empresas e os órgãos governamentais são demandantes líquidos de fundos.

30 Mercados financeiros Os mercados financeiros são fóruns nos quais os fornecedores e os demandantes de fundos podem transacionar diretamente. Os dois principais mercados financeiros são o mercado monetário e o mercado de capitais. As transações de títulos negociáveis de curto prazo ocorrem no mercado monetário, e as de títulos de longo prazo, no mercado de capitais.

31 Mercados financeiros Independentemente de serem posteriormente negociados no mercado monetário ou no mercado de capitais, os títulos são inicialmente lançados no mercado primário. Esse mercado é o único no qual o emitente, seja uma empresa ou um órgão governamental, envolve-se diretamente com a transação e recebe algum benefício. Uma vez emitidos, os títulos passam a ser negociados nos mercados secundários, como as Bolsas de Valores.

32 Mercado monetário O mercado monetário é criado por uma relação financeira entre fornecedores e demandantes de fundos de curto prazo (com prazo de vencimento de no máximo um ano). A maioria das transações de mercado monetário envolve títulos negociáveis, ou seja, instrumentos de dívida de curto prazo, como letras do Tesouro e notas promissórias comerciais. As transações no mercado monetário podem ser executadas diretamente ou com a ajuda de um intermediário.

33 Mercado de capitais O mercado de capitais permite transações entre fornecedores e demandantes de fundos de longo prazo. Os principais instrumentos de mercado de capitais são obrigações (dívidas de longo prazo) e ações ordinárias e preferenciais (títulos de participação acionária ou propriedade). As obrigações são instrumentos de dívida de longo prazo utilizados por empresas e órgãos governamentais para levantar volumes substanciais de recursos, em geral junto a um grupo de fornecedores. Ações ordinárias são unidades de participação acionária ou propriedade de uma sociedade por ações.

34 Tributação de empresas
Tanto as pessoas físicas quanto as pessoas jurídicas pagam impostos sobre seus rendimentos. Os lucros de firmas individuais e de sociedades por cotas são tributados como rendimentos dos proprietários, ao passo que o lucro das sociedades anônimas é tributado como rendimento de pessoa jurídica. Tanto as pessoas físicas quanto as pessoas jurídicas podem obter dois tipos de rendimento: ordinário e ganhos de capital. O tratamento de rendimentos ordinários e ganhos de capital varia freqüentemente com a mudança da legislação fiscal.

35 Tributação de empresas
Financiamento com capital de terceiros e capital próprio Como mostra o exemplo, o uso de capital de terceiros pode aumentar o fluxo de caixa e o lucro por ação, reduzindo o pagamento de impostos. A dedutibilidade de juros e outras despesas reduz seu custo efetivo (depois do imposto) para a empresa que tem lucro. É a não-dedutibilidade dos dividendos pagos que resulta em bitributação da sociedade por ações.