Tópicos Especiais de Administração – ênfase Finanças 1/14 Escolha de Portfolio [Carteira de Ativos] Mishkin, Frederic S. Moedas, Bancos e Mercados Financeiros.

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1 Tópicos Especiais de Administração – ênfase Finanças 1/14 Escolha de Portfolio [Carteira de Ativos] Mishkin, Frederic S. Moedas, Bancos e Mercados Financeiros. LTC: Rio de Janeiro, 2000 Padovese, Clóvis Luís. Introdução à Administração Financeira. 2ª. edição. São Paulo: Cengage Learning, 2011. Abreu Filho, José Carlos Franco de, et alli Finanças corporativas. 9ª. edição revista. Rio de Janeiro: Editora FGV, 2007.

2 Tópicos Especiais de Administração – ênfase Finanças 2/14 FEDDERSEN, Peter Christian Desbravando o Mercado de Opções: teoria e prática. São Paulo: Vivali, 2003 1.Ações (Finanças) 2.Derivativos Financeiros 3.Mercado de capitais 4.Negociação 5.Opções (Finanças)

3 Tópicos Especiais de Administração – ênfase Finanças 3/14 Escolha de portfolio (carteira de ativos) Porque é bom diversificar e não colocar todos os ovos em uma só cesta Um ativo é um título, uma reserva de valor que representa uma dívida ou uma propriedade. Itens como moeda, títulos, ações, arte, terra, casas, equipamento agrícola e maquinaria industrial são todos ativos. Lição

4 Tópicos Especiais de Administração – ênfase Finanças 4/14 Quais as razões que levam à aquisição de um ativo?

5 Tópicos Especiais de Administração – ênfase Finanças 5/14 Fatores que influenciam na aquisição de um ativo A riqueza do indivíduo, ou seja, a somatória de todos os seus ativos O retorno esperado de um ativo em relação a ativos alternativos O risco de um ativo em relação a ativos alternativos A liquidez de um ativo em relação a ativos alternativos

6 Tópicos Especiais de Administração – ênfase Finanças 6/14 Riqueza A demanda por distintos ativos responde diferentemente a mudanças na riqueza: a quantidade demandada de alguns ativos cresce mais rapidamente com um aumento na riqueza do que a quantidade demandada de outros ativos. Elasticidade-riqueza da demanda (E r ) Mede quanto muda a quantidade demandada de um ativo, em termos percentuais, em resposta a uma mudança percentual na riqueza. Conceito

7 Tópicos Especiais de Administração – ênfase Finanças 7/14 Elasticidade-riqueza da demanda variação % na quantidade demandada de um ativo (E r ) = variação % na riqueza Se E r < 1, o ativo será classificado de “bem necessário”. Se E r > 1, dá-se o nome de “bem de luxo” ao ativo. Ações ordinárias e títulos federais são exemplos de ativos de luxo. Papel-moeda e contas bancárias são bens necessários.

8 Tópicos Especiais de Administração – ênfase Finanças 8/14 Coeteris paribus, um aumento na riqueza eleva a quantidade demandada de um ativo, e um aumento na quantidade demandada é maior se o ativo for um luxo e menor se ele for um bem necessário. Em síntese

9 Tópicos Especiais de Administração – ênfase Finanças 9/14 Retorno esperado Mede o quanto se espera de ganho sobre o valor despendido na aquisição do ativo. Ação da Perdigão: + 10% Ação do Banco Itaú: estável Coeteris paribus, um aumento no retorno esperado de um ativo em relação ao do ativo alternativo, mantendo todo o resto constante, eleva a quantidade demandada daquele ativo. Em síntese

10 Tópicos Especiais de Administração – ênfase Finanças 10/14 Risco Informações sobre o ativo indicam o seu grau de risco em relação a ativos alternativos. Coeteris paribus, se o risco de um ativo aumenta em relação ao risco dos ativos alternativos, cairá sua quantidade demandada. Em síntese

11 Tópicos Especiais de Administração – ênfase Finanças 11/14 Liquidez Indica quão rapidamente o ativo pode ser convertido em dinheiro vivo sem incorrer em grandes custos. Um imóvel certamente não é tão líquido quanto, por exemplo, um título da dívida pública. Coeteris paribus, quanto mais líquido for um ativo em relação a ativos alternativos, mais desejável ele será, e maior será a quantidade demandada. Em síntese

12 Tópicos Especiais de Administração – ênfase Finanças 12/14 Teoria de escolha de portfolio 1.A quantidade demandada de um ativo é, em geral, diretamente relacionada à riqueza, sendo a resposta maior se o ativo for um luxo do que se ele for um bem necessário. 2.A quantidade demandada de um ativo é diretamente relacionada ao seu retorno esperado em relação ao dos ativos alternativos. 3.A quantidade demandada de um ativo é inversamente relacionada ao seu risco vis-à-vis [em comparação a] o risco de ativos alternativos. 4.A quantidade demandada de um ativo é diretamente relacionada à sua liquidez vis-à-vis a liquidez dos ativos alternativos. Com base nos fatores analisados, estabelece que:

13 Tópicos Especiais de Administração – ênfase Finanças 13/14 VariávelMudança na variável Mudança na quantidade demandada Renda ou riqueza Retorno esperado em relação a outros ativos Risco em relação a outros ativos Liquidez em relação a outros ativos Tab. 1 – Resposta da quantidade demandada de um ativo a mudanças na renda ou riqueza, no retorno esperado, no risco e na liquidez

14 Tópicos Especiais de Administração – ênfase Finanças 14/14 Administração de Riscos Mishkin, Frederic S. Moedas, Bancos e Mercados Financeiros. LTC: Rio de Janeiro, 2000 Padovese, Clóvis Luís. Introdução à Administração Financeira. 2ª. edição. São Paulo: Cengage Learning, 2011. Abreu Filho, José Carlos Franco de, et alli Finanças corporativas. 9ª. edição revista. Rio de Janeiro: Editora FGV, 2007.