Política Monetária, Creditícia e Cambial e Impacto Fiscal de suas Operações Política Monetária, Creditícia e Cambial e Impacto Fiscal de suas Operações.

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2 Política Monetária, Creditícia e Cambial e Impacto Fiscal de suas Operações Política Monetária, Creditícia e Cambial e Impacto Fiscal de suas Operações 29 de abril de 2004

3 2 Sumário: I.A Crise Cambial II.Reconquistando a Confiança II.1 Política Fiscal II.2 Política Antiinflacionária II.3 Setor Externo e Aumento da Resistência a Choques III. Retomando a Atividade Econômica IV. Resultados do Banco Central

4 3 I. A Crise Cambial

5 4 Parada Brusca Entrada de Capitais no Brasil (US$ bilhões) 52,8 24,8 2001 2002 Redução de US$ 28,0 bilhões Fonte: Bacen

6 5 PIB Após Crises Cambiais 3,5% -0,2% -4,9% -6,2% -6,7% -7,4% -10,5% -10,8% -11,0% -13,3% Brasil (2004) Brasil (2003) Rússia (1998) México (1995) Coréia (1998) Malásia (1998) Tailândia (1998) Uruguai (2002) Argentina (2002) Indonésia (1998) Fonte: FMI

7 6 Crescimento do PIB -0,81 -0,93 0,11 1,50 1T032T03 3T034T03 Com ajuste sazonal (%) Fonte: IBGE

8 7Fontes: IBGE, Bacen Produção Industrial Dessazonalizado, 2002 = 100 80 85 90 95 100 105 110 jan 94 dez 94 Nov 95 out 96 set 97 ago 98 jul 99 jun 00 mai 01 abr 02 mar 03 fev 04

9 8 II. Reconquistando a Confiança II.1 Política Fiscal

10 9 Superávit Primário Acumulado em 12 meses % do PIB -2 0 1 2 3 4 5 jan 97 jul 97 jan 98 jul 98 jan 99 jul 99 jan 00 jul 00 jan 01 jul 01 jan 02 jul 02 jan 03 jul 03 jan 04 mar 4,13% Fonte: Bacen

11 10 Dívida Líquida Setor Público: 1995-2010 20 25 30 35 40 45 50 55 60 199519971999200120032005200720092011 44,8% % PIB Projeção Banco Central Fonte: Bacen

12 11 Dívida Pública Dívida Cambial//Dívida Total Dívida Prefixada/Dívida Total Fonte: Bacen 17,8% 18 22 26 30 34 38 42 jan 02 mai 02 set 02 jan 03 mai 03 set 03 jan 04 15,4% 2 4 6 8 10 12 14 16 jan 02 mai 02 set 02 jan 03 mai 03 set 03 jan 04 %

13 12 Prazo de Emissão Dívida Pública Pós-fixado (LFT)Prefixado (LTN) Fonte: Bacen 6 7 8 9 10 11 12 13 fev 03 abr 03 jun 03 ago 03 out 03 dez 03 fev 04 0 10 20 30 40 50 60 fev 03 abr 03 jun 03 ago 03 out 03 dez 03 fev 04 Meses

14 13 II. Reconquistando a Confiança II.2 Política Antiinflacionária

15 14 Inflação (IPCA):2002/04 Taxa anualizada, % a.a. Fonte: IBGE -2 3 8 13 18 23 28 33 38 43 jan 02 mar 02 mai 02 jul 02 set 02 nov 02 jan 03 mar 03 mai 03 jul 03 set 03 nov 03 jan 04 mar 04

16 15 Expectativa de Inflação: 2003 % 9,0 9,5 10,0 10,5 11,0 11,5 12,0 12,5 jan 03 mar 03 mai 03 jul 03 set 03 nov 03 9,3% Fonte: Bacen

17 16 % 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 Inflação (IPCA) em 12 meses jan 02 jul 02 jan 03 jul 03 jan 04 mar/04 5,9% mai/03 17,2% mar 04

18 17 Inflação: maio 2003/ abril 04 % Fonte: IBGE IPCA-15IPCA -0,5 0,0 0,5 1,0 mai 03 jul 03 set 03 nov 03 jan 04 mar 04 abr 0,21%

19 18 Expectativas de Inflação 12 meses à frente % 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 jan 03abr 03jul 03out 03jan 04abr 04 Expectativas de inflação para os próximos 12 meses consistentes com a meta de inflação de 2004 23 abr 5,67% Fonte: Bacen

20 19 II. Reconquistando a Confiança II.3 Setor Externo e Aumento da Resistência a Choques

21 20 Câmbio Nominal R$/US$: 2002/04 26 abr 2,91 R$/US$ Fonte: Bacen 2,2 2,4 2,6 2,8 3,0 3,2 3,4 3,6 3,8 4,0 jan 02abr 02jul 02out 02jan 03abr 03jul 03out 03jan 04abr 04

22 21 Volatilidade da Taxa de Câmbio Média móvel de 21 dias Fonte: Bacen 0 5 10 15 20 25 jan 03 mar 03 mai 03 jul 03 set 03 nov 03 jan 04 mar 04 abr 04 % a.a. linha de tendência

23 22 Exportações e Importações US$ bilhões Acumulado em 12 meses Fonte: MDIC 50,3 77,5 45 50 55 60 65 70 75 80 jan 00 jun 00 nov 00 abr 01 set 01 fev 02 jul 02 dez 02 mai 03 out 03 mar 04 Importações Exportações saldo comercial crescente e recorde

24 23 Balança Comercial US$ bilhões Acumulado em 12 meses maior saldo já obtido pelo País mar 04 27,7 -5 0 5 10 15 20 25 30 jan 00 jun 00 nov 00 abr 01 set 01 fev 02 jul 02 dez 02 mai 03 out 03 mar 04 Fonte: MDIC

25 24 USD milhões Part Estados Unidos3.511,919,5%26,6% China3.447,319,2%317,7% Holanda1.449,58,1%51,8% Alemanha610,03,4%24,2% Mexico1.030,05,7%60,2% Irã576,33,2%196,8% Espanha543,23,0%53,9% Africa do Sul431,02,4%142,7% Chile634,13,5%50,9% Russia1.077,26,0%254,7% Coréia do Sul642,33,6%110,6% Outros3.633,820,2%55,9% Total17.998,6100,0%32,7% Variação Variação Absoluta Mercado USD milhões Part Soja2.102,611,7%96,1% Minério de Ferro407,72,3%13,4% Automóveis887,54,9%50,2% Derivados de Soja951,95,3%57,7% Óleos Combustíveis744,94,1%285,0% Aves904,05,0%112,2% Òleo de Soja bruto742,34,1%247,8% Motores610,33,4%57,4% Carne Bovina651,23,6%129,4% Prod. Lam. Ferro/Aço550,83,1%64,1% Outros6.893,638,3%16,5% Total17.998,6100,0%32,7% VariaçãoProduto Variação Absoluta Crescimento por Mercado e por Produto: 2000/2003 Crescimento e Diversificação das Exportações Canadá411,92,3%72,8% Óleos de Petróleo1.963,310,9%1.238,0% Açucar bruto588,53,3%77,3%

26 25 Conta Corrente: 1994/2004 -0,33 - 4,72 0,82 -5 -4 -3 -2 0 1 2 199419951996199719981999200020012002 2003 % do PIB Fonte: Bacen 1,26 mar 2004

27 26 Risco Brasil Pontos base 26 abr 602 400 800 1.200 1.600 2.000 2.400 jan 02 mar 02 mai 02 jul 02 set 02 nov 02 jan 03 mar 03 mai 03 jul 03 set 03 nov 03 jan 04 mar 04 Fonte: JP Morgan Chase

28 27 Reservas Internacionais Brutas Fonte: Bacen 30 35 40 45 50 55 jan 02 mar 02 mai 02 jul 02 set 02 nov 02 jan 03 mar 03 mai 03 jul 03 set 03 nov 03 jan 04 mar 04 US$ bilhões

29 28 Reservas Internacionais Líquidas Ajustadas (critério FMI) Fonte: Bacen US$ bilhões Banco Central divulga política de acumulação de reservas 21,4 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30 jan 02 mar 02 mai 02 jul 02 set 02 nov 02 jan 03 mar 03 mai 03 jul 03 set 03 nov 03 jan 04 mar 04

30 29 Dívida Externa (Exclusive FMI) US$186,6 bi US$ bilhões Fonte: Bacen 120 140 160 180 200 220 240 1991199319951997199920012003

31 30 Melhora dos Fundamentos % Fonte: Bacen Juros/ExportaçõesDívida Total Líquida/Exportações 20 24 28 32 36 40 19961998200020022004 (proj) 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 19961998200020022004 (proj)

32 31 III. Retomando a Atividade Econômica

33 32 Taxa de Juros 360 dias % p.a. 14 16 18 20 22 24 26 28 30 jan 03 mar 03 mai 03 jul 03 set 03 nov 03 jan 04 mar 04 Fonte: Bacen

34 33 Taxa de Juros Real Méd 00/02 15,8% Méd 97/99 21,4% Méd 03 13,2% Méd 04 9,3% % p.a. 8 12 16 20 24 28 32 36 40 jan 97 jul 97 jan 98 jul 98 jan 99 jul 99 jan 00 jul 00 jan 01 jul 01 jan 02 jul 02 jan 03 jul 03 jan 04 Fonte: Bacen

35 34 Taxa de Juros Real: 2003/2004 Fonte: Bacen 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 jan 03 fev 03 mar 03 abr 03 mai 03 jun 03 jul 03 ago 03 set 03 out 03 nov 03 dez 03 jan 04 fev 04 mar 04 abr 04 % a.a. Taxas mais baixas do período pós-Plano Real

36 35 Taxas de Juros: Crédito 64 68 72 76 80 84 88 jan 03 Mar 03 Mai 03 jul 03 Set 03 Nov 03 jan 04 Mar 04 30 32 34 36 38 40 Pessoa Física Escala Esquerda Pessoa Jurídica Escala Direita %a.a. Fonte: Bacen

37 36 Oferta de Crédito 98 100 102 104 106 108 110 jun 03 jul 03 ago 03 set 03 out 03 nov 03 dez 03 jan 04 fev 04 mar 04 jun 2003 = 100

38 37 Crescimento do PIB -0,81 -0,93 0,11 1,50 1T032T03 3T034T03 Com ajuste sazonal (%) Fonte: IBGE

39 38 PIB Após Crises Cambiais 3,5% -0,2% -4,9% -6,2% -6,7% -7,4% -10,5% -10,8% -11,0% -13,3% Brasil (2004) Brasil (2003) Rússia (1998) México (1995) Coréia (1998) Malásia (1998) Tailândia (1998) Uruguai (2002) Argentina (2002) Indonésia (1998) Fonte: FMI

40 39 Vendas no Varejo 97 99 101 103 105 107 jan 01 mai 01 set 01 jan 02 mai 02 set 02 jan 03 mai 03 set 03 fev 04 Dados dessazonalizados, média móvel trimestral Média 2003 = 100 Fontes: IBGE, Bacen

41 40 fev 2004 fev 2003 1º bm 2004 1º bim 2003 Geral+5,11+5,56 Móveis e eletrodomésticos+16,35+17,69 Combustíveis e lubrificantes+6,19+5,57 Hiper e supermercados, alimentos, bebidas e fumo +4,98+4,04 Veículos e motos-0,76+3,75 Tecidos, vestuário e calçados-5,97-2,19 Vendas no Varejo: Segmentos Fontes: IBGE, Bacen %

42 41 Vendas no Varejo: Segmentos % -2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 jun 03 jul 03 ago 03 set 03 out 03 nov 03 dez 03 jan 04 fev 04 Hipermercados, supermercados Tecidos, vestuário e calçados Móveis e eletrodomésticos Automóveis, motocicletas, partes e peças Crescimento acumulado desde junho de 2003 Dados dessazonalizados, média móvel trimestral Fontes: IBGE, Bacen

43 42 Vendas Varejistas e Crédito 98 99 100 101 102 103 104 jun 03 jul 03 ago 03 set 03 out 03 nov 03 dez 03 jan 04 fev 04 mar 04 Vendas no Comércio (Dados Dessazonalizados) Escala Esquerda Média 2003=100 1,65 1,70 1,75 1,80 1,85 Concessões de Crédito Pessoas Físicas Escala Direita R$ bilhões Fonte: Bacen

44 43 Vendas Industriais e Produção Industrial 100 102 104 106 108 110 112 114 116 118 jun 03 jul 03 ago 03 set 03 out 03 nov 03 dez 03 jan 04 fev 04 Produção Industrial Vendas Industriais jun 03 = 100 Diminuição de estoques Fontes: IBGE, CNI

45 44 Indústria: Categorias de Uso Fonte: IBGE fev 2004 fev 2003 Geral+2,91 Bens de Capital+18,51 Bens Intermediários+2,98 Bens de Consumo Duráveis+16,33 Bens de Consumo Semiduráveis e Não-Duráveis -0,39 %

46 45 Massa Salarial Real na Indústria Fontes: CNI, Bacen Dessazonalizado, jun 2003 = 100 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 jun 03 jul 03 ago 03 set 03 out 03 nov 03 dez 03 jan 04 fev 04

47 46 Emprego Industrial São Paulo Dessazonalizado, jun 2003 = 100 Fontes: Fiesp, Bacen 99,6 99,9 100,2 100,5 100,8 jun 03 jul 03 ago 03 set 03 out 03 nov 03 dez 03 jan 04 fev 04

48 47 Índice de Emprego Formal Dessazonalizado, jun 2003 = 100 Fontes: Ministério do Trabalho e Emprego, Bacen 99,6 100,1 100,6 101,1 101,6 102,1 102,6 jun 03 jul 03 ago 03 set 03 out 03 nov 03 dez 03 jan 04 fev 04

49 48 Expedição de Papel Ondulado Dessazonalizado, jun 2003 = 100 98 102 106 110 114 jun 03 jul 03 ago 03 set 03 out 03 nov 03 dez 03 jan 04 fev 04 mar 04 Fontes: ABPO, Bacen

50 49 Produção de Automóveis Dessazonalizado, jun 2003 = 100 94 99 104 109 114 119 124 jun 03 jul 03 ago 03 set 03 out 03 nov 03 dez 03 jan 04 fev 04 mar 04 Fontes: Anfavea, Bacen

51 50 Consultas SPC e Telecheque 99 101 103 105 107 jun 03 jul 03 ago 03 set 03 out 03 nov 03 dez 03 jan 04 fev 04 mar 04 Dessazonalizado, jun 2003 = 100 Fontes: Fecomercio SP, Bacen

52 51 Confiança Empresarial % Percentual dos empresários que classificam como “boa” a situação dos negócios – Indústria de Transformação 0 10 20 30 40 50 60 70 1º trim 022º trim 023º trim 024º trim 021º trim 032º trim 033º trim 034º trim 031º trim 042º trim 04 Presente 1º trim 022º trim 023º trim 024º trim 021º trim 032º trim 033º trim 034º trim 031º trim 042º trim 04 Próximos 6 meses Fonte: Sondagem FGV, preliminar

53 52 IV. Resultados do Banco Central

54 53 O resultado apurado pelo Banco Central no 2º semestre de 2003 foi positivo em R$7,0 bilhões e decorreu das receitas e despesas de todas as suas operações. Prestação de Contas Lei de Responsabilidade Fiscal

55 54 Prestação de Contas Lei de Responsabilidade Fiscal RESULTADO NO SEMESTRE7

56 55 Prestação de Contas Lei de Responsabilidade Fiscal Resultado a Transferir ao TN5 (1) - - RESULTADO7

57 56 Prestação de Contas Lei de Responsabilidade Fiscal Em R$ bilhões Principal em Correção JurosResultado ÁREA EXTERNA31.12.2003 Cambial Ativo181 10 3 13 Depósitos65 5 1 6 Títulos85 2 2 4 Moeda estrangeira a Receber18 2 - 2 Quotas de Org.Financeiros Internacionais13 1 - 1 Passivo125 (10) (2) (12) Depósitos de Organismos13 (1) - Empréstimos FMI83 (7) (2) (9) Operações Compromissadas6 - - - Moeda estrangeira a entregar18 (2) - Outros5 - - - RESULTADO1

58 57 Prestação de Contas Lei de Responsabilidade Fiscal Em R$ bilhões OUTRAS OPERAÇÕESPrincipal emCorreçãoResultado 31.12.2003 Ativo20 2 2 Créditos com Instituições em Liquidação16 2 2 Outros4 - - Passivo62 (6) Depósitos de Instituições Financeiras57 (4) Ações Judiciais3 (2) Outros2 - - RESULTADO(4)

59 58 R$ bilhões 1 o semestre Prestação de Contas Lei de Responsabilidade Fiscal -18 -13 -8 -3 2 7 12 17 22 27 32 20022003

60 59 R$ bilhões Prestação de Contas Lei de Responsabilidade Fiscal 2 o semestre -8 -3 2 7 12 20022003

61 60 R$ bilhões Prestação de Contas Lei de Responsabilidade Fiscal -18 -13 -8 -3 2 7 12 17 22 27 32 Total 20022003

62 61 Destinação do Resultado Prestação de Contas Lei de Responsabilidade Fiscal Após os ajustes para reservas, o resultado positivo do Banco central é transferido como receita para o Tesouro Nacional (LRF). Assim, em 27 de fevereiro de 2004, foi creditada à Conta Única o montante de R$5,5 bilhões, referente ao resultado do 2º semestre de 2003, deduzidas as reservas de 25% (MP 2.179-36), remunerado até aquela data.

63 Política Monetária, Creditícia e Cambial e Impacto Fiscal de suas Operações Política Monetária, Creditícia e Cambial e Impacto Fiscal de suas Operações 29 de abril de 2004