1 A Crise Internacional e o Brasil: Perspectivas Abril de 2009 Henrique de Campos Meirelles.

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1 1 A Crise Internacional e o Brasil: Perspectivas Abril de 2009 Henrique de Campos Meirelles

2 2 Crise Atual x Grande Depressão: Preço das Ações 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 - 243-174-105-35 103172243 Semanas pico pico=100 atual (2007-2009) depressão (1929-1933) Fonte: Bloomberg

3 3 PIB Mundial e Países/Blocos Selecionados % Fonte: FMI 20072008 MundoReino Unido Zona do Euro JapãoEstados Unidos 5,2 3,0 2,6 2,4 2,0 -2,8 -1,0 -3,2 -5,8 -2,6 -6 -4 -2 0 2 4 6 PIB mundial: 1ª queda em 60 anos Estimativa 2009

4 4 Brasil: Crescimento do PIB Fonte: IBGE média por período % 0 1 2 3 4 5 6 1999-20032004-2008 4,7% 1,9%

5 5 Demanda Doméstica x Oferta % 9,3 demanda domésticaPIB variação frente a igual trimestre do ano anterior -4,5 -3,0 -1,5 0,0 1,5 3,0 4,5 6,0 7,5 9,0 1T 03 3T 03 1T 04 3T 04 1T 05 3T 05 1T 06 3T 06 1T 07 3T 07 1T 08 3,2 1,3 4T 08 3T 08 6,8 Fonte: IBGE

6 6 Investimento variação frente a igual trimestre do ano anterior Fonte: IBGE % 19,7 -8 -4 0 4 8 12 16 20 1T 03 3T 03 1T 04 3T 04 1T 05 3T 05 1T 06 3T 06 1T 07 3T 07 1T 08 3T 08

7 7 Inflação IPCA (acumulado em 12 meses) expectativas de mercado mar 09: 5,61% 2009: 4,25% 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 jan 03 jan 04 jan 05 jan 06 jan 07 jan 08 jan 09 jan 10 % a.a. Fonte: BCB

8 8 Canais de Transmissão da Crise Comércio Exterior Confiança Crédito Externo Doméstico

9 9 Oferta Total de Crédito (valores aproximados antes da crise) Fonte: BCB Externo (US$ 97 bilhões) Doméstico (US$ 620 bilhões) Doméstico com funding externo (US$ 47 bilhões)

10 10 (em US$ bilhões) Vendas Resgates Líquido Crédito exportação + linhas 21.1 9.9 11.2 À vista 14.5 TOTAL 25.7 Derivativos cambiais 28.8 Injeção de Liquidez no Mercado Cambial Fonte: BCB

11 11 Média diária US$ milhão 161 194 154 114 146 50 90 130 170 210 Out 08 Nov 08 Dez 08 Jan 09 Fev 09 Liquidez em dólares: ACC´s 80 85 77 72 90 50 60 70 80 90 100 Out 08 Nov 08 Dez 08 Jan 09 Fev 09 Taxa de rolagem % Fonte: BCB 147 Mar 09 84 Mar 09

12 12 Injeção de Liquidez no Mercado de Crédito  Liberação de compulsórios (R$ 99,8 bilhões)  Transferência de carteiras de instituições pequenas e médias (R$ 37 bilhões);  Antecipação ao FGC (R$ 5 bilhões);  Aumento de recursos para o BNDES e crédito rural.

13 13 Fonte: BCB Crédito Doméstico crescimento Fev 09/Set 08 % 15,8 1,6 3,1 0 2 4 6 8 10 12 14 bancos públicos bancos privados nacionais bancos estrangeiros 16 10,8 -6,0 grandes pequenos e médios -6 0 6 12 total 6,8

14 14  Leilões de dólares sem direcionamento;  Ampliação da garantia do FGC para depósitos a prazo até R$ 20 milhões;  Aumento da oferta de crédito, especialmente pelos bancos pequenos e médios. Injeção de Liquidez no Mercado de Crédito Medidas recentes:

15 15 % 360 dias 180 dias 9 12 15 18 21 24 27 30 Jan 03 Jan 04 Jan 05 Jan 06 Jan 07 Jan 08 09/Abr 09 Taxas de Juros de Mercado Fonte: BM&F Bovespa mínimos históricos 9,76 9,81

16 16 % Expectativas de Inflação 4,0 4,4 4,8 5,2 5,6 6,0 Jan 08 Mar 08 Mai 08 Jul 08 Set 08 Nov 08 Jan 09 Abr 09 Fonte: BCB mediana das expectativas para os próximos 12 meses 4,20

17 17 Volatilidade Cambial % Volatilidade 5 dias Fonte: BCB 0 20 40 60 Dez 08 Jan 09 Fev 09 Mar 09 Abr 09

18 18 Massa Salarial 95 105 115 125 135 Jan 03 Jan 04 Jan 05 Jan 06 Jan 07 Jan 08 Jan 09 massa salarial crescimento Fev 09/Fev 08: 6,0% salário real crescimento Fev 09/Fev 08: 4,6% 2003 = 100 Fonte: IBGE e BCB média móvel de 3 meses

19 19 Consumo de energia elétrica dados dessazonalizados Fonte: Operador Nacional do Sistema (ONS) 2002 = 100 125,7 123,1 127,2 118 122 126 130 134 Jan 08 Mar 08 Mai 08 Jul 08 Set 08 Nov 08 Jan 09 Mar 09 126,4

20 20 Fonte: IBGE Vendas ampliadas, dessazonalizado Vendas no Varejo média móvel 3 mesesmês 2003=100 115 125 135 145 155 165 Jan 08 Mar 08 Mai 08 Set 08 Nov 08 Jan 09 jan/dez 08: +4,4% jan/jan 08: +2,8% Jul 08

21 21 Produção e Vendas Veículos Jan 08 Mar 08 Mai 08 Jul 08 Set 08 Nov 08 Jan 09 Mar 09 70 140 210 280 350 produção vendas mil Fonte: Fenabrave e Anfavea

22 22 Fonte: Anfavea Produção de Veículos mil mar/fev: 34,2% mar/mar 08: -4,0% 318 297 198 97 202 271 50 100 150 200 250 300 350 Jan 08 Mar 08 Mai 08 Jul 08 Set 08 Nov 08 Jan 08 Mar 08

23 23 Fonte: Fenabrave Vendas Veículos mil 215 261 288 269 239 178 194 199 271 100 140 180 220 260 300 Jan 08 Mar 08 Mai 08 Jul 08 Set 08 Nov 08 Jan 09 Mar 09 mar/fev: 36,1% mar/mar 08: 16,9%

24 24 Estoque de Veículos mil dias 50 100 150 200 250 300 350 15 25 35 45 55 Jan 07 Mai 07 Set 07 Jan 08 Mai 08 Set 08 Mar 09 Jan 06 Mai 06 Set 06 Total (esquerda) Dias de vendas (direita) Fonte: Fenabrave 0

25 25 Fonte: Abras Vendas Super e Hipermercados dados dessazonalizados Jan 1996 = 100 123,3 124,6 125,4 110 114 118 122 126 Jan 08 Mar 08 Mai 08 Jul 08 Set 08 Nov 08 Fev 09

26 26 A Crise Internacional e o Brasil: Perspectivas Abril de 2009 Henrique de Campos Meirelles