AFO II Administração Financeira e Orçamentária

Apresentação em tema: "AFO II Administração Financeira e Orçamentária"— Transcrição da apresentação:

1 AFO II Administração Financeira e Orçamentária
André Amorim

2 Grau de Alavancagem Financeira
Imaginem que os acionistas da recém fundada Cia. Riber de Doces concluam que precisam de investimentos totais de $ 50 milhões para montar e fazer operar um empresa, dos quais $ 20 milhões para aplicação no Ativo e $ 30 milhões para o capital de giro (ativo circulante). Os acionistas sabem que há possibilidade de se conseguir financiamento para parte desses ativos totais e, inclusive, precisam disso, pois não possuem recursos próprios suficientes.

3 Grau de Alavancagem Financeira
Suponha que as taxas de juros para os financiamentos sejam de 12% ao ano, e que se espera um retorno (lucro) de $ 8 milhões por ano, antes dos encargos financeiros. Admita neste exemplo, ainda que não exista IR e que não haja inflação nessa economia. Os acionistas avaliam se, caso fossem capazes de financiar com recursos próprios os $ 50 milhões totais do Ativo, teriam um retorno sobre o investimento de total de 16% , e isso ocorreria com o seu próprio investimento. ROE = $ 8 MILHÕES DE LUCRO = 16% $ 50 MILHÕES DE ATIVO

4 Grau de Alavancagem Financeira
Diante da escassez de seus capitais próprios, os acionistas decidem diminuir desse lucro de 8 milhões o custo de tomar emprestado $ 25 milhões à taxa de 12% ao ano, conforme inlustrado. Lucro após as Despesas Operacionais $ 8.000,00 Despesas Financeiras 12% de $ 25 MILHÕES ($ 3.000,00) Lucro $ 5.000,00

5 Grau de Alavancagem Financeira
Novo Quadro ROE = $ 5 MILHÕES DE LUCRO = 20% $ 25 MILHÕES DE ATIVO Pode-se perceber agora que o retorno dos acionistas subiu bastante, passando de 16% para 20% do capital próprio investido. Sem financiamento, o lucro dos acionistas era de $ 8 milhões e o investimento próprio de $ 50 milhões com o financiamento, o lucro reduziu para $ 5 milhões, mas o capital próprio investido desceu pela metade, $ 25 milhões. Nesse caso, o efeito da alavancagem foi positivo, já que os recursos, tomados a 12%, foram aplicados nos ativos e geraram 16%.

6 Grau de Alavancagem Financeira
5 - Imaginem que os acionistas da recém fundada Cia. Riber de Doces concluam que precisam de investimentos totais de $ 100 milhões para montar e fazer operar um empresa, dos quais $ 40 milhões para aplicação no Ativo e $ 60 milhões para o capital de giro (ativo circulante). Suponha que as taxas de juros para os financiamentos sejam de 14% ao ano, e que se espera um retorno (lucro) de $ 18 milhões por ano, antes dos encargos financeiros. Admita neste exemplo, ainda que não exista IR e que não haja inflação nessa economia. Se os investidores resolverem financiar com capital de terceiros 30% do investimento haverá alavancagem Financeira?

7 Grau de Alavancagem Financeira
ROE = $ 18 MILHÕES DE LUCRO = 18% $ 100 MILHÕES DE ATIVO

8 Grau de Alavancagem Financeira
Diante da escassez de seus capitais próprios, os acionistas decidem diminuir desse lucro de 18 milhões o custo de tomar emprestado $ 30 milhões à taxa de 14% ao ano, conforme ilustrado. Lucro após as Despesas Operacionais $ ,00 Despesas Financeiras 14% de $ 30 MILHÕES ($ ,00) Lucro $ ,00

9 Grau de Alavancagem Financeira
Novo Quadro ROE = $ ,00DE LUCRO = 19,71% $ ,00 DE ATIVO Pode-se perceber agora que o retorno dos acionistas subiu, passando de 18% para 19,71% do capital próprio investido. Sem financiamento, o lucro dos acionistas era de $ 18 milhões e o investimento próprio de $ 100 milhões com o financiamento, o lucro reduziu para $ 13,8 milhões, mas o capital próprio investido desceu para $ 70 milhões. Nesse caso, o efeito da alavancagem foi positivo, já que os recursos, tomados a 14%, foram aplicados nos ativos e geraram 18%.