Alavancagem.

Apresentação em tema: "Alavancagem."— Transcrição da apresentação:

1 Alavancagem

2 g g g Alavancagem O T F Receita Vendas (-) CMV (=) Lucro Bruto
(-) Despesas Operacionais (=) LAJIR (-) Juros (=) LL antes IR (-) IR (=) LL após IR (-) Dividendos ações Preferenciais (=) Lucro Disponível Acionistas Comuns LPA g O g T g F

3 LAJIR p/ Vários Níveis de Vendas
Hoje GAO 2,0 2,0

4 Alavancagem Operacional
Capacidade de usar Custos Fixos para aumentar os Efeitos das Variações de Vendas Medida do GAO Var. % LAJIR GAO = Var. % Vendas Fórmula Q ( p - v) GAO = Q Q ( p - v) - F

5 Alavancagem Operacional
Quanto mais Custos Fixos => Maior ROE Alto grau de alavancagem operacional, outros fatores constantes, implica que mudanças relativamente pequenas nas Vendas resultam em grandes alterações no ROE Maior o Grau de Risco do Negócio Em geral o que determina o grau de alavancagem das Cias. ? TECNOLOGIA

6 Alavacagem Operacional
Receita de Vendas Custo Operacional Total Lajir 2= $5.000 Lajir 1= $2.500

7 Alavancagem Operacional
Em Valor Risco do Negócio Está Relacionado a Variabilidade do LAJIR Risco da Incapacidade de Cobrir Custos Fixos > CF => Maior Vol. Vendas p/ PE => Maior Risco S - CV GAO = S - CV - F

8 Custos Fixo Aumentado 1.000 x (10 - 4,50) = 2,2 GAO =

9 Alavancagem Financeira
Resulta da Presença de Encargos Financeiros Fixos no Fluxo de Recursos da Empresa Encargos Financeiros: Juros s/ Empréstimos Dividendos de Ações Preferenciais Definição: Capacidade da Empresa usar Encargos Financeiros Fixos p/ Maximizar as Variações do LAJIR sobre o LPA

10 Risco Financeiro É o Risco adicional colocado aos acionistas como resultado da decisão de financiamento utilizando Capital de Terceiros Alavancagem Financeira concentra o Risco do Negócio nos acionistas O uso de Capital de Terceiros geralmente cresce o ROE esperado da Cia., esta situação ocorre quando o retorno esperado dos ativos (ROI) excede os juros.

11 Grau de Alavancagem Financeira
GAF = Por Equação Var. % LPA Var. % LAJIR LAJIR GAF = LAJIR - J - Dv [1/(1-t)]

12 Alavancagem Combinada (Total)
Capacidade da Empresa usar Custos Fixos (Fin. & Operac.) para Aumentar os Efeitos das Variações nas Vendas sobre o LPA GAC = GAO x GAF Q x (p - v) GAT = Q x (p - v) - F - J - [DP x 1 / (1-T)]