Origens da Crise Crédito, Juros & Bolhas. Poupança Pessoal nos EUA em Bilhões de Dólares Fonte: Bureau of Economic Analysis.

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1 Origens da Crise Crédito, Juros & Bolhas

2 Poupança Pessoal nos EUA em Bilhões de Dólares Fonte: Bureau of Economic Analysis

3 Juros & Poupança Pessoal nos EUA Fonte: Bureau of Economic Analysis & Federal Reserve

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5 Preço Mediano dos Imóveis nos EUA em US Dólar com Média Móvel de 12 Meses Fonte: InvestmentTools.com

6 Preço dos Imóveis nos EUA em Ouro Fonte: InvestmentTools.com

7 Preço dos Imóveis nos EUA Deflacionado pelo Índice Dow Jones Industrial Fonte: InvestmentTools.com

8 EUA: Grande Consumidor Mundial País / Região % do PIB em relação ao mundo % do Consumo em relação ao mundo EUA20,5%24,6% Zona do Euro 14,8%14,6% China12,8%8,1% Japão6,1%5,6% Valores ajustados com a PPP segundo a PWT2006

9 Ação dos Governos No Mundo & no Brasil

10 Países Desenvolvidos Derivativos e securitizações difundiram os créditos imobiliários; Por não saber quais instituições detinham tais créditos, gerou-se uma crise de confiança; 1ª Medida: FED reduz a taxa de redesconto.

11 Países Desenvolvidos Com o agravamento da crise as dificuldades se agravam, principalmente para: –bancos de investimento que carregavam muitos papéis imobiliários; –seguradoras que cobriam risco de crédito bancário. Algumas destas instituições ficam insolventes; 2ª Medida: Tesouro americano adota uma postura “tática” e socorre instituições com maior poder de transmissão de crise.

12 Países Desenvolvidos A crise chega a um ponto de comprometimento do sistema financeiro como um todo; Os derivativos e securitizações imobiliárias causam estragos além-mar, uma vez que bancos europeus e asiáticos também os detém em abundância em suas carteiras; Congresso americano rejeita primeiro pacote de ajuda. A mensagem é clara: os contribuintes americanos não pagarão a conta sozinhos.

13 Países Desenvolvidos Depois de anúncios de países europeus sobre pacotes de ajuda, o Congresso americano aprova o pacote; 3ª Medida: Recursos governamentais capitalizam instituições financeiras insolventes e, em contra-partida adquirem ações das mesmas.

14 Brasil e Outros Países Sistema financeiro da Islândia virtualmente quebra. Socorro do FMI; Argentina estatiza fundos de pensão; No Brasil, são reduzidos os depósitos compulsórios que podem ser utilizados na compra de carteiras de bancos menores; Isso ajuda a resolver problema de rolagem do passivo do sistema bancário; Venda de reservas cambiais socorre empresas que passaram do ponto no hedge cambial e se tornaram especuladoras contra o Dólar;

15 Perspectivas 2009 Efeitos da crise no Brasil

16 Previsões do Mercado para o PIB de 2009 Fonte: Relatório FOCUS (BACEN)

17 Variação da Produção Física Industrial Desazonalizada no Mês e nos Últimos 12 Meses Fonte: IBGE

18 Problemas no Balanço de Pagamentos à Vista Lado Bom: –Dólar mais forte favorece as exportações e enfraquece as importações; –Brasil muito mais preparado para enfrentar a crise: inflação sob controle, investment grade e reservas cambiais em nível confortável. Lado Ruim: –Queda na demanda global por commodities; –Recessão nos países ricos podem enfraquecer nossas exportações –Baixa sensibilidade à crise (até agora) pode fazer que as importações permaneçam altas por um tempo; –Crédito mais caro e menor abundância de capitais poderão piorar a conta de capitais.

19 Saldo em Conta Corrente e seus Componentes – 12 meses Fonte: BACEN

20 Balanço de Pagamentos e seus Componentes – 12 meses Fonte: BACEN

21 Conta de Capital e Investimento Estrangeiro Direto – 12 meses Fonte: BACEN

22 Previsões do Mercado para os Saldos da Balança Comercial e em Conta Corrente em 2009 Fonte: Relatório FOCUS (BACEN)

23 Crédito Total Fornecido pelo Setor Financeiro Fonte: BACEN

24 Vendas de Automóveis de Passeio Fonte: ANFAVEA

25 Financiamento de Imóveis a Pessoas Físicas Fonte: BACEN

26 Cenários para 2009 Bolsas mundiais (e no Brasil) fracas. Compras para longo prazo. Possível recuperação no segundo semestre; Câmbio com pressão altista, dependendo muito da atuação do BACEN; Juros com tendência à estabilidade, ou talvez leve queda, pois apesar das pressões inflacionárias e cambiais, a desaceleração da atividade econômica terá efeito benéfico sobre o nível de preços.