ANÁLISE DE INVESTIMENTOS

Apresentação em tema: "ANÁLISE DE INVESTIMENTOS"— Transcrição da apresentação:

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2 ANÁLISE DE INVESTIMENTOS
- Introdução - Método do Valor Anual Uniforme Equivalente (VAUE) - Método do Valor Presente (VP) - Método da Taxa Interna de Retorno (TIR) - Métodos Alternativos - Análise com Inflação

3 INTRODUÇÃO ENGENHARIA ECONÔNICA objetiva:
Análise econômica de decisões sobre investimentos EXEMPLOS - Efetuar o processo manualmente ou informatizalo - Construir uma rede de abastecimento de água com tubos de maior ou menor diâmetro - Comprar um veículo a prazo ou a vista

4 A decisão de implantação de um projeto deve considerar:
CRITÉRIOS ECONÔMICOS: rentabilidade do investimento CRITÉRIOS FINANCEIROS: disponibilidade de recursos CRITÉRIOS IMPONDERÁVEIS: fatores não conversíveis em dinheiro

5 Princípios básicos para um Estudo Econômico
INTRODUÇÃO Princípios básicos para um Estudo Econômico - Deve haver alternativas de investimento - As alternativas devem ser expressas em dinheiro - Só as diferenças entre as alternativas são relevantes - Sempre serão considerados os juros sobre o capital empregado - O passado geralmente não é considerado

6 A primeira questão que surge ao se analisar um investimento é quanto ao
PRÓPRIO OBJETIVO DA ANÁLISE QUAL É O OBJETIVO DA EMPRESA QUE PRETENDE INVESTIR?

7 Vida Útil - é o prazo de utilização de um bem
Vida Útil - é o prazo de utilização de um bem. Após o período de vida útil, este bem pode continuar a ser utilizado, porém de uma maneira não mais econômica. Valor Residual - este termo é utilizado para especificar o valor líquido da dispensa de uma propriedade retirada de operação. No caso de um equipamento é o valor de venda mais os custos de transporte e remoção.

8 Custo Inicial - é o preço que foi comprado um bem, incluindo impostos, fretes, instalação...
Custo Anual - apesar de vários custos incidirem durante todo o ano, como energia, manutenção, mão-de-obra,..., estes custos para efeito de cálculo serão considerados somente no final do ano, por uma medida de simplificação dos cálculos, não alterando de forma significante os resultados.

9 Taxa de Mínima Atratividade
TMA Taxa de Mínima Atratividade Investir Ganhos > Custo Capital TMA - Curto Prazo (CDB) Médio Prazo(Média) Longo Prazo (Estratégico)

10 O melhor projeto é aquele que tiver o
MÉTODO DO VALOR UNIFORME EQUIVALENTE (VUE) Consiste em achar uma série uniforme (A) equivalente ao fluxo de caixa dos investimentos à taxa mínima de atratividade (TMA), ou seja, achar a série uniforme (A) equivalente a todas as despesas e receitas para cada projeto, utilizando-se a TMA. O melhor projeto é aquele que tiver o maior saldo positivo

11 ALTERNATIVAS COM VIDAS DIFERENTES
- Com repetição - calcula-se diretamente os valores sem repetir os diagramas - Sem repetição - deve-se considerar que no período diferencial, os recursos estejam aplicados à TMA. Transforma-se o fluxo de caixa do projeto de menor período para o mesmo período do maior. UTILIZAÇÃO - É adequado em análises que envolvam atividades operacionais da empresa, com investimentos que normalmente possam se repetir.

12 Exemplo 1: Equipamento p/ Reformar ou Comprar Juros são de 8 % ao Período Os fluxos a seguir descrevem as alternativas. Qual a melhor alternativa pelo VUE?

13 Reforma 2.000 1 10 10.000 10.705 Compra 4.700 1 10 30.000

14 OBS: E a diferença entre o valor de Reforma e Compra ?
1 10

15 Fluxo Invest. Inicial Fluxo Empréstimo
Caso só tivessemos e pegar a 10% ao per. Devolvendo no 1º período Fluxo Invest. Inicial Fluxo Empréstimo

16 Fluxo Final

17 A B Exemplo 2 Considere os seguintes investimentos
110 110 2 1 140 B 70 70 70 1 2 3 130 Se a TMA é de 5%, qual a melhor alternativa?

18 Com repetição

19 OBS: Cada método tem sua aplicação mais indicada
b)sem repetição Leva-se o de menor período p/ o de maior período aplicando a TMA OBS: Cada método tem sua aplicação mais indicada

20 O melhor projeto é aquele que tiver o
MÉTODO DO VALOR PRESENTE (VP) Consiste em achar o valor presente (P) equivalente fluxo de caixa dos investimentos à taxa mínima de atratividade (TMA), ou seja, achar o valor presente (P) equivalente a todas as despesas e receitas para cada projeto, utilizando-se a TMA. O melhor projeto é aquele que tiver o MAIOR VALOR PRESENTE

21 ALTERNATIVAS COM VIDAS
DIFERENTES Com repetição Considerar como horizonte de planejamento o mínimo múltiplo comum (MMC) da duração dos projetos Sem repetição (Calcula-se direto) UTILIZAÇÃO É adequado em análises de investimentos isolados que envolvam o curto prazo ou que tenham número baixo de períodos

22 Reforma 2.000 1 10 10.000 10.705 Compra 4.700 1 10 30.000 TMA 8%

23 Reforma: VP = Compra VP = Conclusão =

24 A B Exemplo 3 Considere os seguintes investimentos
110 110 2 1 140 B 70 70 70 1 2 3 130 Se a TMA é de 5%, qual a melhor alternativa?

25 Sem repetição VPA = VPB =

26 b) Com repetição

27 Alternativa B

28 MÉTODO DA TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR)
Consiste em calcular a taxa interna de retorno (TIR) que zera o valor presente dos fluxos de caixa das alternativas Os investimentos com TIR maiores que a TMA são considerados rentáveis e passíveis de análise

29 NOTA - Nem sempre é possível usar o método da TIR, pois pode acontecer que o fluxo de caixa não apresente TIR ou apresente múltiplas TIR. Nestes casos usar VUE ou VP. UTILIZAÇÃO - A utilização deste método se dá normalmente em projetos de implantação ou expansão industrial como comparação com os índices normais do setor a que o projeto se referir.

30 OBS: -A determinação da TIR não
encerra a questão Comparar c/ TMA - Só é viável quando a TIR > TMA -Reinvestimento Diferenças aplicados a TMA

31 - Se a TMA for < i’ A é melhor pois apresenta o maior VP
- Se a TMA for > i’ B é melhor

32 Reforma 2.000 1 10 10.000 10.705 Compra 4.700 1 10 30.000 TMA 8 %

33 Reforma VP=0 Compra VP=0

34 OBS. : Tanto a Reforma ( 15%) como a Compra ( 12%) são maiores que a TMA 8 %
Então ambos os projetos são passíveis de análise, mas não implica que a Reforma seja melhor que a Compra Problema de Investimento Incremental

35 ANO REFORMA A COMPRA B B - A Invest. Inicial Economia Anual Valor Residual TIR

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37 MÉTODOS ALTERNATIVOS # TEMPO DE RECUPERAÇÃO DO CAPITAL INVESTIDO (PAY-BACK) - Tempo necessário para recuperar o capital inicial investido DEFICIÊNCIAS - Períodos de recuperação - Valor residual - Valor do dinheiro no tempo

38 50 100 30 20 1 2 3 4 100 100 50 30 20 1 2 3 4 100 Qual a melhor alternativa?

39 # RENTABILIDADE DO PROJETO
- Consiste em calcular o índice a plena capacidade

40 Proj A B C D Custo Inicial -50.000 Rec.1 25.000 10.000 20.000 Rec.2
Seja os seguintes projetos Proj A B C D Custo Inicial Rec.1 25.000 10.000 20.000 Rec.2 Rec.3 - 5.000 15.000 Rec.4

41 Tempo de retorno do capital investido
Receita/investimento Projetos A B C D Anos 2 3 1/3 Ordenação 1

42 Razão receita/custo Projeto A B C D Rec. 50.000 55.000 60.000 Invest.
Relação entre total das receitas/investimento Projeto A B C D Rec. 50.000 55.000 60.000 Invest. Relação 1 1,1 1,2 Ordenação 3 2 Não leva em consideração o valor do dinheiro ao longo do tempo

43 Razão Receita-média/custo
Razão entre as receitas e no x invest. Projeto A B C D Razão 0,5 0,37 0,3 Orden. 1 2 3 Não considera o adiantamento das receitas