EBITDA Earning Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization.

Apresentação em tema: "EBITDA Earning Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization."— Transcrição da apresentação:

1 EBITDA Earning Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization.
Lucro antes do pagamento de juros, impostos, depreciação e amortização. Revelar a capacidade operacional de geração de caixa.

2 EBITDA Receita Bruta Deduções Receita Líquida CPV L.B.
Despesas Operacionais Lucro Operacional (EBITDA) Depreciação, Amortização e Despesas Financeiras Lucro antes do IR e C.S. Provisão para IR e C.S. Lucro Líquido

3 Avaliação de Investimentos

4 Conceito de Investimento
Aplicação de Capital ou Investimento é o fato de se empregar recursos visando obter benefícios futuros. Abertura de uma nova fábrica Lançamento de um novo produto Compra de novos equipamentos Abertura de uma filial Projetos de redução de custos Aquisição de uma empresa

5 Etapas na Análise de Investimentos
1. Projeção dos Fluxos de Caixa 2. Avaliação dos Fluxos de Caixa 3. Cálculo da Taxa de Desconto 4. Escolha da melhor alternativa de investimento através do uso de técnicas ( PAYBACK, VPL e TIR). 5. Análise de Sensibilidade

6 Técnicas para Avaliação de Investimento de Capital
PAYBACK Simples PAYBACK Descontado Valor Presente Líquido (VPL) Taxa Interna de Retorno (TIR)

7 CUSTO DE CAPITAL Custo dos Empréstimos Custo do Capital Próprio
Custo Médio Ponderado de Capital ( CMPC )

8 Administração Financeira
Objetivo Maximizar o valor de mercado do capital dos proprietários da empresa. Conceito de Capital Conjunto de Ativos Operacionais Líquidos Ativo Operacional Líquido = Ativo Total - Passivo de Funcionamento Passivo de Funcionamento: Passivos em que não há incidência de juros.

9 Conceito de Capital Passivo Circulante ( Passivo de Funcionamento )
Obrigações Correntes sem incidência de juros ( Passivo de Funcionamento ) - Fornecedores / Contas a Pagar - Impostos a Pagar / Salários a Pagar Obrigações Correntes com Incidência de Juros - Empréstimos de Curto Prazo

10 Conceito de Capital Ativo Operacional Líquido = 1 - 2 + 3 + 6 + 7
Ativo Corrente 2 (-) Passivo de Funcionamento Realizável a Longo Prazo Ativo Imobilizado 5 (-) Depreciação Acumulada Ativo Imobilizado Líquido ( ) Investimentos / Diferido / Outros Ativos Ativo Operacional Líquido =

11 Balanço Patrimonial Ativo Total Ativo Passivo Total Passivo & PL
Circulante Realizável a L. Prazo . Investimentos . Imobilizado . Diferido Total Ativo Passivo Circulante Exigível a L. Prazo Patrimônio Líquido . Capital . Reservas . Lucros Acumulados Total Passivo & PL

12 Balanço Patrimonial Ajustado Ativo Total Ativo Passivo
Circulante (-) Passivo de Funcionamento Realizável a L. Prazo Imobilizado Total Ativo Passivo Empréstimos C.Prazo Exigível a L. Prazo Patrimônio Líquido Total Passivo & PL

13 Balaço Patrimonial Ativo Passivo Disponível $ 3.000
Taxa de 10% a.a Ativo Passivo Disponível $ 3.000 Dupl. Receber $2.000 Estoques $5.000 Investimentos $3.000 Imobilizado $7.000 Total $20.000 Fornecedores $1.000 Financiamentos * $5.000 P. L. Capital Social $13.000 Lucros $1.000

14 D. R. E. Receita Líquida $ 35.000 C. P. V. $28.000 Lucro Bruto $7.000
Despesas Operacionais $4.000 L. A. J. I. R $3.000 Despesas Financeiras* $  Custo de 10% L. A. I. R $2.500 I. R $850  Alíquota de 34% Lucro Líquido $1.650

15 Retorno de Investimento
ROI – Return on Investment ROI = Lucro Operacional Investimentos* *(Total Ativo menos Passivo de Funcionamento) ROI = $  15,79% $19.000

16 Retorno de Investimento
ROA = Return on Assets ROA = Lucro Operacional $3.000 15% Ativo $ Margem Op. = L.O. x Giro = Vendas Vendas Ativo

17 Retorno de Investimento
ROE – Return on Equity Taxa de Retorno sobre P. L. ROE = Lucro Líquido $1.650 11,79% P. L. $ ROE = Ke  Custo do Capital Próprio

18 Custo do Empréstimo Ki = 10% x (1- 0,34) Ki= 10% x 0,66  6,60%
Ki = Custo do Capital com Terceiros Ki = Despesas Financeiras $500  10% Passivo Oneroso $5.000 Ki = K x ( 1- T ) Ki = Custo do capital de terceiros após os impostos K = Custo do capital de terceiros antes dos impostos T = Alíquota dos impostos Ki = 10% x (1- 0,34) Ki= 10% x 0,66  6,60%

19 Custo do Empréstimo Benefício Fiscal - Exemplo:
EXEMPLO: A Cia HBC possui um custo de capital de terceiros antes dos efeitos tributários de 20% oriundo do lançamento de debêntures sendo sua alíquota de impostos de 40% ( IR + CS ). Kd = 20% x ( 1 - 0,40 ) = 12,0% Benefício Fiscal - Exemplo: Lucro Operacional Desp. Financeiras (*) LAIR IR + CS (40%) Lucro Líquido (*) 20% de $10.000 Economia de imposto: $ = $ 800 $ $ 800 = $  12,0% de $

20 = + Conceito de Capital EMPRÉSTIMOS ATIVO OPERACIONAL LÍQUIDO
PATRIMÔNIO LÍQUIDO

21 Custo de Capital Empréstimos (i) $ Ki (%) Ativo Operacional Líquido
Capital Próprio (e) $ Ke (%)

22 Custo de Capital WACC - Weighted Average Cost of Capital
CMPC - Custo Médio Ponderado de Capital WACC = (% Capital Terceiros x Ki) + (%Capital Próprio x Ke)

23 WACC = 10,23% Fonte Part.(%) Capital Próprio 70 Capital Terceiros 30
Custo de Capital Fonte Part.(%) Capital Próprio Capital Terceiros Total Custo (%) 11,79 6,60(*) Resultado 8,25% 1,98% 10,23% WACC = 10,23% (*) Líquido de Impostos

24 Custo de Capital (WACC)
É a taxa de desconto que deve ser aplicada para se calcular o valor presente de um Projeto ou Negócio É a taxa referencial contra a qual a taxa interna de retorno deve ser comparada

25 Balanço Patrimonial Ajustado Origens Ativos Líquidos ( AC + AP – PC* )
Aplicações Ativos Líquidos ( AC + AP – PC* ) * Exceto financiamentos Origens Dívida (i) Custo: Juros ( Ki ) Capital Próprio (E) Custo: remuneração dos acionistas ( Ke ) T I R W A C

26 Custo de Capital (WACC)
A Empresa só proporciona retorno aos seus proprietários quando a taxa interna de retorno ( TIR ) que seus Ativos Líquidos proporcionam for superior ao WACC. ROI – 15,79% ROA -15% WACC – 10,23%