CMPC – CUSTO MÉDIO PONDERADO DE CAPITAL

Apresentação em tema: "CMPC – CUSTO MÉDIO PONDERADO DE CAPITAL"— Transcrição da apresentação:

1 CMPC – CUSTO MÉDIO PONDERADO DE CAPITAL
Representa o custo dos financiamentos de longo prazo de uma empresa, ou seja, o custo de capital. Para que possa identificar CMPC tem que entender: 1º- Os valores existentes na estrutura de capital referentes ao longo prazo. 2º - Os respectivos percentuais de custo destes capitais.

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Exemplo: EXIGÍVEL A LONGO PRAZO Debêntures                                                $ ,00 Empréstimos                                             $ ,00 PATRIMÔNIO LÍQUIDO Ações Ordinárias (25 mil ações à R$ 14,00 cada)      $ ,00 Ações Preferenciais (15 mil ações à R$ 10,00 cada)  $  ,00 Total    $ ,00

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Custos do capital: Debêntures = 15% Empréstimos = 16% Ações Ordinárias = 19% Ações preferenciais = 16% Qual o custo total de capital em $?

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EXIGÍVEL A LONGO PRAZO Debêntures              $ ,00 x 0,15 = $ ,00 Empréstimos         $ ,00 x 0,16 =  $ ,00 PATRIMÔNIO LÍQUIDO Ações Ordinárias       $ ,00 x 0,19 = ,00 Ações Preferenciais   $ ,00 x 0,16 = ,00 Total                          $ ,00          $ ,00

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A estrutura de capital totaliza =$ ,00 e o custo de capital total desta estrutura é de $ ,00. Para encontrar o custo médio ponderado de capital (CMPC),basta dividir o custo total de capital pelo valor total da estrutura de capital e multiplicar por 100. CMPC = ( / ,00 ) x 100 CMPC = 0,1677 x 100 CMPC = 16,77% Verificação do Cálculo: ,00 x 0, = ,00

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Exercício: Calcule o CMPC, considerando as informações: EXIGÍVEL A LONGO PRAZO Debêntures       $ ,00 Empréstimos    $ ,00 Financiamentos $ ,00 PATRIMÔNIO LÍQUIDO Ações Ordinárias       $ ,00 Ações Preferenciais   $ ,00

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Taxas de remuneração: considerar um período de 12 meses ELP Debêntures: 4,55 % a.a Empréstimos: 2,5 % a.m Financiamentos: 1,5 % a.m PL Ações Ordinárias: 13,5 % a.a Ações Preferenciais : 17% a.a.

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Custo do Capital de Terceiros Quando o capital é de terceiros, os benefícios futuros conhecidos, bastando conhecer o valor de mercado dos títulos para determinar o custo da dívida. Muitas vezes não existe um mercado para estes títulos e a determinação tem que ser feita, ainda que de maneira imperfeita, com base no que se supõe ser o valor de mercado dos títulos, ou com base no seu valor nominal.

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Uma particularidade da dívida é o fato de serem os juros dedutíveis do lucro tributável, no cálculo do imposto de renda. Para se levar em conta esta particularidade, calcula -se o custo da dívida deduzindo, dos benefícios pagos à fonte, a redução de imposto de renda que a empresa tem por pagar juros. Isto resulta num custo para a dívida menor que a taxa de juros.

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EXERCÍCIO Uma empresa toma um empréstimo de $ para pagar, dentro de um ano, $ Sem IR, a taxa de retorno é de 20% a.a, que é o custo da dívida. Com IR, à taxa de 40%, a situação se altera. A entrada do principal não tem influência no lucro tributável, assim como a sua amortização, porém o pagamento de $ de juros é dedutível, e reduz em $8.000 o IR a pagar.

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A taxa de retorno do novo fluxo de caixa é de 12% a.a., que é o custo da dívida, levando-se em conta o IR. Para se calcular o custo do capital de terceiros, ou custo da dívida, sem ou com IR, deve-se montar o fluxo de caixa separando-se entradas de capital, amortizações e juros, e incluir as diminuições de IR trazidas pelos juros, pois, para uma mesma taxa de juros e uma mesma alíquota de IR, o custo da dívida varia conforme a duração do empréstimo e o esquema de amortização. Uma expressão aproximada para o cálculo do custo da dívida é a seguinte: Kd = i . (1 - IR) Kd = 0,20 . (1 - 0,40) = 0,12 = 12% a.a.

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Outra forma de se calcular o custo da dívida, antes ou depois do IR, de forma direta, é pela seguinte expressão:  Kd = (1 - IR) . I / D onde: I é a carga total anual de juros; e D é o valor de mercado da dívida. EXERCÍCIO : A empresa com pagamentos de juros anuais de $ , baseados na dívida total de $ Determine o custo da dívida desta empresa, após o IR, sabendo-se que sua alíquota de IR é de 40%. Kd = (1-0,40) / = 0,03 = 3 % a.a.