1) Admita uma economia aberta pequena, com mobilidade imperfeita de capital em relação ao exterior, e inicialmente com o balanço de pagamentos equilibrado. a) Descreva as conseqüências de uma política monetária expansionista nesta economia, no caso de regime cambial fixo e apresente um gráfico que a represente. (valor: 5,0 pontos) 1ª hipótese de resolução (com gráfico)

A taxa de juros cai inicialmente e o produto aumenta. Aparece um deficit de balanço de pagamentos e o país perde reservas continuamente, até provocar uma contração monetária e a curva LM voltar à posição inicial.

Descreva as conseqüências de uma política monetária expansionista nesta economia, no caso de regime cambial flexível, e apresente um gráfico que a represente. (valor: 5,0 pontos)

A taxa de juros cai inicialmente e o produto aumenta. Ocorre uma desvalorização cambial que desloca a curva IS para a direita e a curva BP para baixo. A curva LM não volta à posição inicial. (valor: 5,0 pontos)

2) Tendo como “pano de fundo” o modelo IS-LM-BP com baixo grau de mobilidade de capital (curva BP quase vertical), suponha que o governo eleve significativamente os seus gastos. a) Descreva o ajustamento da economia, desde os efeitos imediatos da elevação dos gastos até uma nova situação de equilíbrio interno e externo nos regimes de taxa fixa e de taxa flexível de câmbio, explicando as razões do deslocamento de cada curva.(valor: 6,0 pontos)

O aumento dos gastos do governo desloca a curva IS para a direita. Isso leva a economia para o ponto B, onde ocorre equilíbrio interno com deficit no balanço de pagamentos (BP à esquerda do ponto de equilíbrio interno B), de modo que passa a existir excesso de demanda de divisas. No regime de taxa fixa de câmbio, esse excesso de demanda de divisas é atendido pelo Banco Central, que vende moeda estrangeira, recolhendo moeda doméstica. Isso desloca a curva LM para a esquerda até encontrar as curvas IS e BP no ponto C. Com taxa flexível de câmbio, o excesso de demanda de divisas é debelado no próprio mercado, através de elevação da taxa de câmbio. Isso desloca as curvas IS e BP para a direita até encontrarem a curva LM no ponto C.

b) Nos gráficos abaixo estão representadas as situações iniciais de equilíbrio − antes do aumento dos gastos públicos. Reproduza-os no Caderno de Respostas e complete-os, desenhando as novas curvas e identificando as novas situações de equilíbrio nos dois casos. (valor: 4,0 pontos)

Ilustração gráfica:

Nas questões 3 e 4 considere o modelo IS-LM-BP para uma economia que opera com baixa mobilidade de capitais, representado no gráfico abaixo, onde r é a taxa real de juros e y, a renda real. Suponha que, na situação inicial, a economia está em equilíbrio interno e externo (ponto A no gráfico).

3) No regime de taxa fixa de câmbio, uma política fiscal expansionista, até a economia encontrar uma nova situação de equilíbrio interno e externo, tem como conseqüência: A alternativa (B) está correta

4) No regime de taxa flexível de câmbio, uma elevação das alíquotas do imposto de renda sobre as pessoas físicas, após a economia encontrar uma nova situação de equilíbrio interno e externo, tem os seguintes efeitos sobre o Balanço de Pagamentos: A alternativa (A) está correta

5) Partindo de uma situação de equilíbrio interno e externo (ponto E no gráfico abaixo), considere uma economia que opere sob mobilidade imperfeita de capitais e em regime de câmbio flexível.

Neste caso, até a economia encontrar uma nova situação de equilíbrio interno e externo, uma política fiscal expansionista terá como conseqüência: A alternativa (B) está correta.

Considere que o gráfico abaixo representa uma economia que opera sob baixa mobilidade de capitais e no regime de taxa de câmbio fixa.

Partindo de uma situação de equilíbrio interno e externo (ponto E na interseção das curvas), uma política monetária contracionista terá, após a economia encontrar uma nova situação de equilíbrio interno e externo, os seguintes efeitos sobre a taxa real de juros e o nível de renda real: A alternativa ( C ) está correta.