1 OS TÍTULOS NO MERCADO DE CAPITAIS. 2 OS TITULOS NEGOCIADOS TEM DUAS CARACTERISTICAS OU ORIGENS TITULOS DE PROPRIEDADE TITULOS DE CREDITO TEMPO ESPAÇO.

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1 1 OS TÍTULOS NO MERCADO DE CAPITAIS

2 2 OS TITULOS NEGOCIADOS TEM DUAS CARACTERISTICAS OU ORIGENS TITULOS DE PROPRIEDADE TITULOS DE CREDITO TEMPO ESPAÇO (SEM TEMPO)

3 3 AÇÕES TÍTULOS PRIVADOS DE CRÉDITO TÍTULOS PÚBLICOS

4 4 O VALOR DAS AÇÕES Conforme as circunstâncias as ações podem apresentar valores monetários diferentes.  Contábil  Patrimonial  Intrínseco  De liquidação  De subscrição  Venal

5 5 AÇÕES DE COMPANHIAS OU SOCIEDADES ANÔNIMAS SOCIEDADES ANÔNIMAS menor fração do capital social É a menor fração do capital social da sociedade anônima ou companhia, representado em forma de um título, ou na forma mais moderna por valores escriturais no sistema bancário.

6 6 Elas podem assumir as seguintes formas para o público investidor: O ===> Ordinárias - Com direito a voto P ===> Preferenciais - Tem preferência na distribuição dos dividendos N ===> Nominativas - Com portador identificado E ===> Escriturais - Representado por extratos dos bancos depositários

7 7 OS RESULTADOS ECONÔMICOS DAS AÇÕES DIVIDENDOS BONIFICAÇÕES ALTERAÇÕES DO VALOR NOMINAL SUBSCRIÇÕES

8 8 OUTROS PAPÉIS NO MERCADO RELACIONADOS A AÇÕES EUROBONUS OU GDR EUROBONUS OU GDR DEBÊNTURES E DEBÊNTURES DEBÊNTURES E DEBÊNTURES CONVERSÍVEIS EM AÇÕES (CDA) CONVERSÍVEIS EM AÇÕES (CDA) BÔNUS E DIREITOS DE SUBSCRIÇÃO BÔNUS E DIREITOS DE SUBSCRIÇÃO

9 9 RESULTADOS DE MERCADO SOBRE AS AÇÕES LUCRO NA VENDA LUCRO NA VENDA: Pode ser nominal (quando não se relaciona com a inflação) Pode ser real (quando se desconta a inflação desde a data da compra) Pode ser positivo (Lucro) Pode ser negativo (Prejuízo)

10 10 Seja considerado o seguinte exemplo: Um investidor adquiriu 1.000 ações PN da Cia XYZ ao preço de R$ 10,00 cada. Vendeu 180 dias depois por entender que a cotação era boa por R$ 10,70 cada uma. No período houve uma inflação de 16% aa. Quais os resultados obtidos pelo investidor? Situação Compra(C) Venda(V) Resultado(R) Nominal 10,00 10,70 0,70 Real(*) 10,00 10,70 - 0,10 (*) RReal = V – C(1+Inf(p))  RReal = 10,70 – 10(1+0,08) No caso o valor real foi NEGATIVO (Prejuizo)

11 11 OS IMPOSTOS SOBRE AS AÇÕES SOBRE A EMPRESA SOBRE A EMPRESA - Alíquota de Imposto de Renda sobre o lucro tributável SOBRE O ACIONISTA SOBRE O ACIONISTA - Alíquota de Imposto de Renda sobre a pessoa física pelos ganhos de capital

12 12 TÍTULOS PRIVADOS DE CRÉDITO

13 13 LETRAS DE CAMBIO A mais antiga forma de crédito com lastro em Um bem presente. Remonta aos tempos Babilônicos (700 a.c.)

14 14 CARACTERÍSTICAS DAS LETRAS DE CAMBIO GARANTIA * GARANTIA Pelo aceitante, por contrato de abertura de crédito com garantias próprias. Deve afirmar a existência de fundos na data de resgate TIPOS DE RENDIMENTO * TIPOS DE RENDIMENTO Renda pré-fixada ou pós fixada FORMA DE PAGAMENTO * FORMA DE PAGAMENTO Pagos no final, juntamente com o principal, podendo ser pagos parceladamente RESGATE * RESGATE Só pode ser exigido a partir do vencimento EMISSÃO * EMISSÃO Vinculadas aos contratos de financiamento que lhe dão origem. Limitada ao um teto máximo, em função do Patrimônio Líquido da empresa aceitante

15 15 DEBENTURES Debêntures são títulos de dívida de médio e longo prazos emitidos por sociedades por ações, que conferem ao debenturista (detentor do título) um direito de crédito contra a emissora. São títulos nominativos, negociáveis, representativos de uma fração de um empréstimo global, de médio/longo prazo, contraído pela companhia emissora. Elas rendem juros, prêmios e outros rendimentos fixos ou variáveis, sendo todas as características definidas na escritura de emissão. As taxas de juros e demais remunerações oscilam conforme o mercado financeiro, guardando correlação com as taxas de captação de bancos. Apesar de serem títulos de longo prazo, as respectivas taxas de juros podem ser repactuadas (renegociadas).

16 16 TÍTULOS PÚBLICOS Os títulos públicos podem ser emitidos nos três níveis de poder: * FEDERAL * ESTADUAL * ESTADUAL * MUNICIPAL * MUNICIPAL Tem por finalidade: - Antecipar a receita - Financiamento de Déficit orçamentário - Financiamento de Investimentos públicos - No caso federal, poderá ser para regular o fluxo monetário

17 17 MERCADO DE AÇÕES

18 18 FECHAMENTO DA OPERAÇÃO NO DIA "D" FECHAMENTO DA OPERAÇÃO NO DIA "D" VENDEDOR COMPRADOR OPERAÇÕES A VISTA ENTREGA DAS AÇÕES NO DIA "D+1" PAGAMENTO DAS AÇÕES NO DIA "D+3"

19 19 OPERAÇÕES A TERMO Operação em que o investidor se Compromete a comprar ou vender, certa quantidade de ações (chamada ação objeto) por um preço fixado, dentro de um prazo determinado.

20 20 Os prazos habituais são de 30 a 180 dias. A liquidação pode ser antecipada, neste caso o valor deverá seguir a fórmula : VPC = VFC/[(1+i)] n/30 VPC = Valor pró-rata diário do contrato VFC = Valor final contratado i = Taxa de juros efetiva mês (30 dias) indicada por ocasião da operação em pregão n = Número de dias a decorrer entre a data de efetivação da liquidação antecipada e a data de vencimento do contrato

21 21 OPERAÇÕES NO MERCADO FUTURO FUTURO É O MERCADO NO QUAL SE NEGOCIAM LOTES PADRÕES DE AÇÕES COM DATAS DE LIQUIDAÇÃO FUTURA, ESCOLHIDAS DENTRE AQUELAS FIXADAS PERIODICAMENTE PELA BOLSA

22 22 OPERAÇÕES NO MERCADO DE OPÇÕES Quem compra uma OPÇÃO tem um direito -Se a opção for de compra - chama-se direito de compra -Se a opção for de venda - chama-se direito de venda (Não há operação efetiva de ações)

23 23 O titular de uma opção de compra, acredita que o preço da ação irá subir, enquanto o lançador a descoberto acha que ela vai cair. Caso inverso, o titular de uma opção de venda, acredita que o preço da ação irá cair, enquanto o lançador espera que as cotações subam de forma a não ser exercido.

24 24 OPERAÇÕES DA CONTA MARGEM UM INVESTIDOR CONSIDERANDO QUE O PREÇO DE UMA AÇÃO IRÁ SUBIR, PODE OBTER UM EMPRÉSTIMO COM A CORRETORA COM A QUAL OPERE, PARA COMPRAR A VISTA. Geralmente nestes casos o tomador deverá depositar valores (outras ações ou títulos) correspondentes a 140% do valor emprestado, como garantia.

25 25 MERCADO INTERNACIONAL

26 26 OPERAÇÕES COM ADR/GDR O ADR (American Depositary Receipt) ou GDR (Global Depositay Receipt) são papéis emitidos e negociados no mercado exterior (ADR só no mercado dos EUA), com lastro em ações de outros países.

27 27 Todos os direitos adquiridos pelos acionistas do país de origem, como dividendos, direitos de subscrição e desdobramentos, também o são para as ADR/GDR/EUROBONUS. Para se lançar ADR, GDR OU EUROBONUS, a empresa deve emitir ações, depositando-as em um banco local, que atuará como banco custodiante. Com lastro nessas ações, um banco no exterior, depositario, emite as ADR, GDER OU EUROBONUS correspondentes.

28 28 TITULOS DO TESOURO AMERICANO São de três categorias: >>> Treasury Bills (Bilhetes do Tesouro) vencimentos de 3 a 12 meses >>> Treasury Notes (Notas do Tesouro) vencimentos de 1 a 10 anos >>> Treasury Bonds (Bonus do Tesouro) vencimentos acima de 10 anos – paga juros a cada 6 meses por cupom

29 29 AS AÇÕES NO MERCADO INTERNACIONAL Mercado Americano: ADR (American Depositary Receipts) COMPANHIABRASILEIRABANCOBRASILEIROCUSTODIANTEBANCOAMERICANOCORRESPONDENTE ADR AÇÕES

30 30 OPERAÇÃO COM “ADR” (ESQUEMA SIMPLIFICADO) PAIS ORIGEM PAIS CAPTAÇÃO EMPRESA (DEBÊN- TURES OU AÇÕES) BANCO CUSTO- DIANTE BANCO EMITENTE BANCO CENTRAL BANCO CENTRAL BANCO CENTRAL MERCADO DE CAPITAIS ADR = AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS US$ R$ ADR

31 31 ALGUMAS AÇÕES NACIONAIS NEGOCIADAS NO MERCADO AMERICANO* SIGLA RELAÇÃO DE NIVEL CONVERSÃO (*) AMBEV 100 II ARACRUZ CELULOSE 10 III BRADESCO 5.000 II BRASIL TELECOM PART 5.000 II CEMIG 1.000 II COPEL 1.000 III CSN 1.000 II EMBRAER 4 III GERDAU 1.000 II PÃO DE AÇUCAR 1.000 III PERDIGÃO 2 II PETROBRAS 1 III * Abril/2003 Nível I: Não há exigência normas contábeis. Somente mercado balcão Nível II: Atender normas contábeis americana. Não pode lançar novas Emissões. Nível III: Cumprimento de todas as exigências do SEC. Permite novos lançamentos (*)Ações por ADR

32 32 FIM BIBLIOGRAFIA RUDGE, Luiz Fernando. Mercado de Capitais. Belo Horizonte: CNBV, 1996. FORTUNA, Eduardo. Mercado Financeiro – Produtos e Serviços. 9a. Ed. Revista e ampliada. Rio de Janeiro: Qualitymark, 1996.