Parte IV: Transformações Econômicas nos Anos Recentes

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2 Parte IV: Transformações Econômicas nos Anos Recentes
Capítulo 20: O Brasil e o Fluxo de Capitais: Dívida Externa, sua Crise e Reinserção nos anos 90. Parte IV Capítulo 20 Gremaud, Vasconcellos e Toneto Jr.

3 Recurso ao capital externo
O capital estrangeiro, de uma forma ou outra, historicamente se fez presente em todas as fases de nossa economia Na República Velha, o mercado de capitais internacional era uma fonte importante de recursos O PSI só seria possível com o recurso ao capital estrangeiro, para poder financiar os déficits recorrentes em transações correntes a partir do governo JK a industrialização se vale de recursos externo por meio da entrada das multinacionais Parte IV Capítulo 20 Gremaud, Vasconcellos e Toneto Jr.

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Parte IV Capítulo 20 Gremaud, Vasconcellos e Toneto Jr.

5 Endividamento externo no período militar
o processo recente de endividamento externo brasileiro inicia-se principalmente em 1968. justificativa para o endividamento era a necessidade de poupança externa para viabilizar as altas taxas de crescimento do milagre. cenário internacional: liquidez e euromercado inicialmente captação privada: Res. 63 e lei 4131 Depois do choque do petróleo – recursos externos necessários para contornar problemas no BP Década de 70: estatização da dívida externa brasileira Parte IV Capítulo 20 Gremaud, Vasconcellos e Toneto Jr.

6 Crise da dívida externa
Fim dos anos 70: alteração da política dos EUA Aperto monetário e elevação dos juros Encarece dívida anteriormente contratada pelo Brasil com taxas de juros repactuadas (flutuantes) EUA passam a a atrair os recursos, diminuindo possibilidade do Brasil angariar fundos Situação se complica com insolvência da Polônia e Argentina e moratória do México – não entra mais recursos no Brasil Brasil: transferência de recursos ao exterior para pagamento da dívida externa anteriormente contraída Recessão e desvalorização para a geração de mega superávits comerciais Parte IV Capítulo 20 Gremaud, Vasconcellos e Toneto Jr.

7 Transformações no Cenário Internacional
Globalização Financeira: Ressurgimento do mercado de capitais – até então essencialmente bancário Crescente interligação dos sistemas financeiros internacionais Desregulamentações e liberalizações das balanças de capitais Inovações informacionais Inovações financeiras: securitização das dívidas Parte IV Capítulo 20 Gremaud, Vasconcellos e Toneto Jr.

8 A Reinserção Brasileira
a partir destas transformações que, em fins dos anos 80, vários países voltam a receber recursos externos, sendo que no Brasil este processo iniciou-se em 1991 Importante: securitização e renegociação da dívida externa brasileira As principais formas de captação são: o lançamento de títulos no exterior – commercial papers, floating rates notes, asset backed securities, eurobonds etc. o lançamento de ações de empresas nacionais no exterior – ADR (American Depository Receipt) investimento direto e dos fundos de investimento no mercado nacional (Bolsa). Parte IV Capítulo 20 Gremaud, Vasconcellos e Toneto Jr.

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Abertura Financeira Início: fim década 80, acelera nos anos 90 liberalização cambial – ampliação da conversibilidade da moeda nacional – fim do mercado negro Flexibilização do ingesso/saída de recursos externos na economia brasileira Mecanismos Unificação mercado cambial – regime flutuação Ampliação dos limites de aquisição de divisas e permissão para manter divisas e ativos denominados em moeda externa Possibilidade de efetuar transferências e investimentos no exterior Resolução Anexo IV: permissão para investidores estrangeiros acessarem mercado de ações e de renda fixa brasileiros Parte IV Capítulo 20 Gremaud, Vasconcellos e Toneto Jr.

10 Abertura financeira: conseqüências
Abertura financeira + elevação da taxa de juros no Brasil = entrada de recursos externos no país = ampliação da dívida externa nacional Brasil se aproveita deste fluxo para financiar balança de transações correntes Poupança externa = crédito relativamente barato Problemas: Vulnerabilidade aos fluxos e Instabilidade dos fluxos Efeitos contágios e transmissão das crises entre os países Perda de liberdade na condução da política interna Parte IV Capítulo 20 Gremaud, Vasconcellos e Toneto Jr.

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