Panorama Macro XP Investimentos.

Apresentação em tema: "Panorama Macro XP Investimentos."— Transcrição da apresentação:

1 Panorama Macro XP Investimentos

2 Quadro político O significado do enfraquecimento de Dilma
Executivo versus Congresso Clima de impeachment ou de palanque? A estratégia dos principais partidos políticos: PT, PSDB e PMDB O papel de Lula Maior competição na política: até onde é positivo? Consequências para o curto prazo Agenda de longo prazo e o protagonismo do Congresso

3 Petróleo Fonte: Ranken Energy Corporation

4 Petróleo Fonte: Bloomberg, Elaboração XP

5 EMBI Fonte: Bloomberg, JP Morgan, Elaboração XP

6 Implicações sobre os preços de ativos no Brasil
Preço de commodities é variável-chave, mas não a única variável. Fonte: Bloomberg; cálculo XP Investimentos

7 Implicações sobre os preços de ativos no Brasil
Brasil mais vulnerável ao quadro externo Fatores domésticos influenciam a intensidade do ciclo e a tendência: baixo crescimento Latam: Chile, Colômbia, Peru, México Fonte: Bloomberg; cálculo XP Investimentos

8 Apreciação do dólar pode ajudar no médio prazo
No curto prazo, seu efeito é contracionista. Desafio é garantir que depreciação nominal se traduza em depreciação real, e não mera aceleração inflacionária Fonte: BCB, Federal Reserve

9 Renda Variável Evolução do P/L do Ibovespa
Comparativo de P/L* 12m projetado Fonte: Bloomberg e Análise XP * Preço da ação dividido pelo lucro Expectativa Setorial Evolução do EWZ em Dólar Fonte: BM&F Bovespa e Análise XP Fonte: Bloomberg

10 Renda Variável Evolução do PIB Produção Industrial e Vendas no Varejo
Mercado de Trabalho Inflação

11 Inflação volta a subir na projeção de longo prazo
Banco Central conseguiu reduzir expectativa futura para o centro da meta, mas desequilíbrios recentes desancoraram expectativas. Fonte: BC; elaboração XP Investimentos

12 Taxa de juros Banco Central acena com novo ciclo de alta da taxa de juros Fonte: BC; elaboração XP Investimentos

13 Mudança da função de reação do Banco Central
O pior não passou Mudança da função de reação do Banco Central Fonte: Banco Central; cálculo XP Investimentos

14 Expansão fiscal atrapalhou o crescimento
Política fiscal tornou-se contraproducente: produz inflação, causa distorções na economia, afeta confiança dos agentes e deixa o País vulnerável a rebaixamento de nota de crédito. Meta de superávit primário de 0,5% do PIB em 2016 e 1,3% em 2017 são ambiciosas Fonte: STN