Administração Financeira

Apresentação em tema: "Administração Financeira"— Transcrição da apresentação:

1 Administração Financeira
Gestão Financeira Administração Financeira 1. Introdução à gestão financeira 1.1 Objetivos da empresa - Adam Smith 1.2 Objetivos da gestão financeira 1.3 Razões da demanda da moeda - Keynes 2. Dinâmica das decisões financeiras 2.1 Planejamento - Adm Títulos e Valores (Custos e Fluxo de Caixa, Investimento curto prazo) 2.2 Decisão de investimento - Orçamento de Capital ( Taxa Interna de Retorno …) 2.3 Decisão de Captação de recursos - Fontes de Financiamento Economia e Gestão Financeira –Prof. Ivaldir Vaz Autor\:\ivaldir Vaz

2 2. Dinâmica das Decisões Financeiras
2.2. Decisões de investimento Orçamento de Capital (,Alternativas para Aplicação de recursos Taxa interna de Retorno...) 2.3. Decisões de financiamento Fontes de financiamento de longo prazo e curto prazo 2.1 Decisões de Planejamento - Adm de Títulos e Valores ( Fluxo de Caixa, Capital de Giro, Investimento curto prazo)

3 2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.3 Decisões de financiamento
Quando a previsão de saída de caixa for superior à de entrada, e o seu saldo de caixa for insuficiente para cobrir a diferença, haverá necessidade de conseguir recursos fora da empresa É necessário: Escolha das melhores ofertas de recursos e grau de alavancagem Descrever as taxas de retorno exigidas pelos detentores de capital

4 Custo do Capital Próprio
2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.3 Decisões de financiamento Custo do Capital Próprio É definido pelo retorno requerido por seus acionistas ao investirem seus recursos no empreendimento Se a aplicação dos recursos não produzir um retorno pelo menos igual ao mínimo exigido, a baixa remuneração determinará desvalorização do preço de mercado da ação

5 2 Dinâmica das Decisões Financeiras
2.3 Decisões de financiamento As operações do Sistema Financeiro Nacional podem ser realizadas por meio de quatro grandes segmentos: Mercado monetário Mercado de crédito Mercado cambial Mercado de Capitais

6 Operações do Sistema Financeiro Nacional :
2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.3 Decisões de financiamento Operações do Sistema Financeiro Nacional : Mercado monetário e Mercado de crédito são tipicamente de curto e curtíssimo prazo e serão enfocados a partir do slide 13 Mercado cambial: identifica-se pelas negociações, que envolvem instituições financeiras autorizadas, com moedas estrangeiras conversíveis Mercado de Capitais: Centra sua especialização nas diversas operações financeiras de médio e longo prazo

7 2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.3 Decisões de financiamento
Financiamento por Recursos de Terceiros Modalidades de empréstimos a longo prazo no mercado de capitais a) Empréstimos e financiamentos diretos b) Repasses de recursos internos c) Repasses de recursos externos d) Subscrição de debêntures e) Arrendamento mercantil

8 2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.3 Decisões de financiamento
Financiamento por Recursos de Terceiros Modalidades de empréstimos a longo prazo no mercado de capitais a) Empréstimos e financiamentos diretos Referem-se às operações de captação de recursos processadas diretamente por uma empresa nas instituições financeiras componentes do mercado de capitais b) Repasses de recursos internos São os recursos oficiais alocados para o financiamento de atividades consideradas como de interesse econômico nacional (BNDES, MIPEM…)

9 Repasses de recursos externos c)
2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.3 Decisões de financiamento Financiamento por Recursos de Terceiros Modalidades de empréstimos a longo prazo no mercado de capitais Repasses de recursos externos c) São poupanças captadas no exterior, por instituições financeiras nacionais e, a seguir, repassadas no mercado interno Subscrição de debêntures d) Emissão de títulos privados de crédito por companhias de capital aberto, colocadas no mercado à disposição de investidores interessados

10 2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.3 Decisões de financiamento
Financiamento por Recursos de Terceiros Modalidades de empréstimos a longo prazo no mercado de capitais Exemplos de Linhas de Crédito E) Arrendamento Mercantil: Permite que a empresa se utilize de determinado ativo mediante o estabelecimento de um contrato de aluguel (arrendamento) com uma instituição arrendadora. Essa instituição, na verdade, intervém entre a empresa produtora do bem ativo, comprando-o, e a empresa que necessita do bem, arrendando-o.

11 2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.3 Decisões de financiamento
Financiamento por Recursos de Terceiros Modalidades de empréstimos a longo prazo no mercado de capitais Exemplos de Linhas de Crédito BNDES - Automático Finalidade - Financiamento a projetos de investimentos nos setores industrial, infra-estrutura, comércio e serviços, tecnologia e treinamento, financiando, inclusive, a compra de equipamentos . MIPEM Investimento Finalidade. Financiamento a projetos de investimento com capital de giro associado, mediante abertura de crédito fixo, com prioridade para investimento em tecnologia, sistemas de gestão empresarial e infra-estrutura

12 2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.3 Decisões de financiamento
Financiamento por Recursos de Terceiros Modalidades de empréstimos a longo prazo no mercado de capitais Exemplos de Linhas de Crédito Profissional Liberal - FAT Finalidade - Financiamento a profissionais liberais (médicos, advogados, Analistas de Sistemas …), inclusive recém-formados, para apoio à implantação, modernização e ampliação de empreendimentos que visem o aumento da produtividade e a geração de emprego e renda

13 Financiamento de Capital de Giro
2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.3 Decisões de financiamento Financiamento por Recursos de Terceiros Modalidades de empréstimos a curto prazo no mercado monetário Financiamento de Capital de Giro É praticada por bancos de investimentos e bancos comerciais/múltiplos, sendo lastreada por recursos próprios ou mediante captações no mercado

14 2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.3 Decisões de financiamento
Modalidades de empréstimos a curto prazo no mercado monetário Mercado de crédito Objetiva suprir a demanda por recursos de curto e médio prazo da economia, sendo constituído por todas as instituições financeiras bancárias ou monetárias Factoring Suporte financeiro para as pequenas e médias empresas Mercado monetário Fornece condições para as empresas aplicar seus eventuais excessos de liquidez com vista em auferir determinada remuneração financeira

15 2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.3 Decisões de financiamento
Modalidades de empréstimos a curto prazo no mercado de crédito Operçoes de Desconto - Reciprocidade bancária Forma indireta de encargo adotada em períodos de prevalência de políticas monetárias restritivas Esses valores não produzem rendimento para o financiado e permanecem indisponíveis nas instituições normalmente pelo prazo de vigência da operação Exemplo: retenção em conta corrente de determinado percentual do crédito concedido, sob a forma de saldo médio

16 2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.3 Decisões de financiamento
Modalidades de empréstimos a curto prazo no mercado de crédito Operações de Desconto: Influência do prazo Quanto maior for o prazo de desconto, menor também será seu custo Empréstimos de menor duração correm o risco de não renovação com maior freqüência e à mesma taxa de desconto inicialmente contratada Renovando com maior freqüência seus empréstimos, a empresa estará mais sujeita a absorver maiores juros, os quais poderão elevar seus custos financeiros

17 2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.3 Decisões de financiamento
Modalidades de empréstimos a curto prazo no mercado de Crédito Crédito Rotativo Refere-se a uma conta tipo empréstimo aberta pelos bancos comerciais, visando ao financiamento de necessidades de capital de giro das empresas O crédito é garantido através da entrega de duplicatas da empresa às instituições financeiras À medida que as duplicatas vão sendo resgatadas pelos clientes, a empresa deverá ir substituindo-as por outras, a fim de manter o limite e a rotatividade do crédito

18 2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.3 Decisões de financiamento
Financiamento por Recursos de Terceiros Modalidades de empréstimos a curto prazo no mercado de Crédito Exemplos de Linhas de Crédito BB Giro Rápido . Finalidade - Suprimento de capital de giro de forma automatizada, composto de duas modalidades de crédito, uma de crédito rotativo e outra de crédito fixo GIROCAIXA INSTANTÂNEO - Finalidade - Crédito concedido com base em cheques pré-datados, prazo de 180 dias para pagar, com renovação automática

19 2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.3 Decisões de financiamento
Modalidades de empréstimos a curto prazo - Factoring Operações de Factoring Atividade de fomento comercial destinada a negociar créditos de curto prazo de empresas produtoras Benefícios concentrados potencialmente nas micro, pequenas e médias empresas Reequilibra o fluxo monetário da empresa carente de liquidez imediata, por meio da canalização dos valores aplicados em contas a receber

20 2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.3 Decisões de financiamento
Modalidades de empréstimos a curto prazo - Factoring Além de reforçar a liquidez imediata, a casa de factoring absorve o risco pelo recebimento dos valores realizáveis A atividade de fomento comercial não constitui uma operação de crédito e sim uma cessão plena dos créditos do cliente para o factor Provê economia de gastos inerentes à instalação e ao funcionamento de um departamento de crédito e cobrança

21 2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.3 Decisões de financiamento
Modalidades de empréstimos a curto prazo - Factoring Operações de Factoring Agentes envolvidos numa operação de crédito: A empresa de fomento comercial – a casa Factoring O cliente da empresa de fomento comercial – vendedora do bem ou serviço A empresa compradora do bem ou serviço vendido por este cliente

22 2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.3 Decisões de financiamento
Modalidades de empréstimos a curto prazo - Factoring Operações de Factoring Formas operacionais de factoring: Operações liquidadas no vencimento Operações de adiantamentos sobre títulos comprados pelo agente (factor) Operações de adiantamentos sobre títulos a serem emitidos Factoring contra a entrega de mercadorias

23 2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.3 Decisões de financiamento
Modalidades de empréstimos a curto prazo - Factoring Operações de Factoring Principais despesas que envolvem uma operação de factoring: Comissão de Factoring Juros por Antecipações

24 2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.3 Decisões de financiamento
Modalidades de empréstimos a curto prazo - Factoring Operações de Factoring Vantagens de uma operação de factoring: Produz maior flexibilidade de financiamento Dispensa a manutenção de saldos médios e outras formas de reciprocidade Possibilita a redução de despesas de manutenção de um departamento de crédito e cobrança Garante o recebimento e conseqüente eliminação do risco

25 2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.3 Decisões de financiamento
Modalidades de empréstimos a curto prazo no mercado monetário Mercado Aberto Funcionam como instrumento de política monetária no sentido de melhorar o fluxo monetário de uma economia e influenciar os níveis das taxas de juros a curto prazo Quando vende títulos, diminui a oferta monetária e aumenta juros Quando resgata títulos, aumenta a oferta monetária e diminui juros As operações são fundamentadas pela compra e venda de títulos de dívida pública no mercado, processadas pelo Banco Central na qualidade de agente monetário do governo A grande contribuição das operações de mercado aberto centra-se em seu dinamismo e flexibilidade, produzindo de forma mais eficiente e rápida os resultados almejados

26 Mercado Aberto: Objetivo das operações
2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.3 Decisões de financiamento Modalidades de empréstimos a curto prazo no mercado monetário Mercado Aberto: Objetivo das operações Controle diário do volume da oferta de moeda Manipulação das taxas de juros a curto prazo Aplicações de disponibilidades monetárias ociosas às instituições financeiras Criação de liquidez para os títulos públicos

27 2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.3 Decisões de financiamento
Modalidades de empréstimos a curto prazo no mercado monetário Mercado Aberto - Mercado primário Colocações de títulos da dívida pública para os investidores pela primeira vez É representado pela negociação direta entre o emitente dos títulos (governo federal) e seus adquirentes (instituições financeiras ou tesouro direto ..) As colocações primárias dos títulos públicos costumam desenvolver-se por meio de leilões periódicos, coordenados pelo Banco Central

28 2 Dinâmica das Decisões Financeiras 2.3 Decisões de financiamento
Modalidades de empréstimos a curto prazo no mercado monetário Mercado Aberto . - Mercado secundário Transferência para terceiros dos títulos adquiridos no mercado primário, no qual não ocorre a negociação direta entre o órgão público emitente do título e os aplicadores Constitui a principal fonte de financiamento das carteiras de aplicações formadas pelas instituições financeiras Os dealers agem no mercado de títulos de curto prazo em nome do Banco Central, adquirindo-os e repassando-os posteriormente ao mercado secundário

29 BIBLIOGRAFIA – Fundamentos de Administração Financeira
ASSAF NETO, Alexandre. Matemática financeira e suas aplicações. 7. Ed. São Paulo: Atlas, 2002. ASSAF NETO. Mercado financeiro. 4. Ed. São Paulo: Atlas, 2002. BODIE, Zvi; MERTON, Robert C. Finanças. Porto Alegre: Bookman, 1999. CHEW, Donald H. The new corporate finance. 2. Ed. New York: McGraw-Hill, 2000. CNBV – COMISSÃO NACIONAL DE BOLSA DE VALORES. Mercado de capitais. Rio de Janeiro: Campus: CNBV, 2001. PORTERFIELD, James T. S. Decisões de investimento e custo de capital. São Paulo: Atlas, (Série Fundamentos de Finanças.) SOLOMON, Ezra. Teoria da administração financeira. 3. Ed. São Paulo: Zahar, 1977.