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WEBCAST BRAM Abril 2015
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Fernando Honorato Barbosa
Economista Chefe da BRAM
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CENÁRIO GLOBAL SEGUE DETERMINANDO OS PREÇOS DOS ATIVOS DOMÉSTICOS
- Crescimento em recuperação gradual - Fortalecimento do dólar, queda nos preços das commodities - Liquidez ainda abundante, favorece tomada de risco Dólar: Valorização de 22%
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PERDA DO GRAU DE INVESTIMENTO NO BRASIL JÁ ESTÁ NOS PREÇOS
- Politica econômica consistente preservará o grau de investimento - Pressões inflacionárias se dissiparão com baixo crescimento - Debate sobre corte de juros aparecerá ainda em 2015
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HISTORICAMENTE, ECONOMIA BRASILEIRA TEM RÁPIDA RECUPERAÇÃO
- Ciclos de recessão no Brasil são curtos. Bolsa antecipa a retomada Câmbio e ajuste no mercado de trabalho favorecem crescimento - Agenda de infraestrutura tende a acelerar processo
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CENÁRIO BASE
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Luis Guedes Gestor Sênior de Renda Variável
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BOLSA BRASILEIRA (IBOVESPA) ESTÁ MAIS ATRATIVA PARA O INVESTIDOR ESTRANGEIRO DO QUE PARA O INVESTIDOR LOCAL Elaboração: BRAM
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INVESTIDOR LOCAL AINDA ENCONTRA RENTABILIDADE ATRATIVA NA RENDA FIXA EM RELAÇÃO A RENDA VARIÁVEL
Elaboração: BRAM
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ESTRATÉGIAS NO BRASIL – QUEM DIVERSIFICOU OBTEVE MELHOR RENTABILIDADE
(Base 100 de 30/04/2008 até 06/04/2015) Elaboração: BRAM Fonte: Economática
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INVESTIMENTOS NO EXTERIOR – QUEM DIVERSIFICOU OBTEVE MELHOR RENTABILIDADE
(Base 100 de 28/12/2011 a 31/03/2015 em R$) Elaboração: BRAM Fonte: Bloomberg
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Alocação: Exposição conservadora em ações
ESTRATÉGIAS DE RENDA VARIÁVEL – MONITORAR AJUSTES NA ECONOMIA EM 2015 Alocação: Exposição conservadora em ações Atual relação Risco x Retorno ainda é pró renda fixa em relação a renda variável Renda Fixa: Atrativa devido ao atual patamar dos juros longos Renda Variável: Risco ainda é alto com baixo crescimento de lucros em 2015 Seleção: Foco em diversificação de estratégias - Dividendos - Investimentos no Exterior: Global, BDR, Europa, Australásia e Andes - IBrX Brasil - Small Caps
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Carlos Rocha Gestor de Multimercado da BRAM
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JUROS INTERNACIONAIS Expansão Monetária do BCE comprimiu as taxas de juros na Zona do Euro
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JUROS DOMÉSTICOS Taxa real de juros no Brasil entre as maiores dentro dos países do G20
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RENDA FIXA Poucos países aumentaram suas taxas básicas de juros nos últimos 12 meses. Brasil foi o país que mais aumentou
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INFLAÇÃO IMPLÍCITA ... Apesar disso, expectativas de inflação permanecem elevadas Inflação Implícita 10 anos
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JUROS DOMÉSTICOS ... por isso preferimos taxas pré fixadas a títulos indexas à inflação
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SPREAD DE CRÉDITO SOBERANO
Acreditamos que o processo de melhora da percepção de risco Brasil continuará Fonte: Bloomberg
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RENDA VARIÁVEL EUROPA BCE anunciou em jan/15 programa agressivo de afrouxamento monetário (“quantitative easing”) Euro depreciou 11% em 2015 Últimos dados econômicos mostrando recuperação mais consistente em 2015
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RENDA VARIÁVEL JAPÃO BoJ com política monetária expansionista via compra de ativos, incluindo ETF Fundos de Pensão aumentando alocação em ações Empresas japonesas recomprando suas ações e aumentando pagamento de dividendos
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Obrigado! bram@bram.bradesco.com.br bradescoasset.com.br
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