MEDIDAS DE CRIAÇÃO DE VALOR

Apresentação em tema: "MEDIDAS DE CRIAÇÃO DE VALOR"— Transcrição da apresentação:

1 MEDIDAS DE CRIAÇÃO DE VALOR
Prof. Fernando Oliveira Boechat

2 Sumário: EMPRESAS CRIADORAS DE VALOR
RETORNO DO INVESTIMENTO X CUSTO DE CAPITAL VALOR E PREÇO DE MERCADO DAS AÇÕES AVALIAÇÃO DE DESEMPENHO MEDIDA DO VALOR ECONÔMICO AGREGADO VALOR (RIQUEZA) PARA O ACIONISTA

3 CRIAÇÃO DE VALOR: CUSTO DE OPORTUNIDADE:
Melhor alternativa disponível que foi rejeitada. Quanto se deixou de ganhar ao se decidir por outro investimento, de mesmo risco. LUCRO ECONÔMICO

4 CRIAÇÃO DE VALOR: Lucro Econômico Lucro Contábil Lucro econômico
Custos implícitos Custos de oportunidade Receita Receita Custos explícitos Custos explícitos Custos de oportunidade totais Visão do Economista Visão do Contador

5 MEDIDAS DE VALOR: VALOR ECONÔMICO AGREGADO – EVA
- RESULTADO QUE EXCEDE AO CUSTO DE OPORTUNIDADE. - EVIDENCIA CRIAÇÃO DE VALOR AO ACIONISTA. - MEDIDA DE VALOR: LUCRO CONTÁBIL E CAPITAL INVESTIDO. CÁLCULO DO EVA:

6 APLICAÇÃO PRÁTICA CÁLCULO DO EVA:
ESTRUTURA DE INVESTIMENTO DE UMA EMPRESA: RESULTADOS DA EMPRESA: Taxa de juros cobrada pelos bancos: 40% Retorno esperado pelos acionista: 15%

7 APLICAÇÃO PRÁTICA CÁLCULO DO EVA:
CÁLCULO DO CUSTO TOTAL DE CAPITAL – WACC Onde: Ke: Custo de capital próprio Wpl: participação do capital próprio (patrimônio Liquido) Ki: Custo do capital de terceiros (custo da dívida) Wp: participação do capital de terceiros (dívidas)

8 APLICAÇÃO PRÁTICA CÁLCULO DO EVA:
CÁLCULO DO CUSTO TOTAL DE CAPITAL – WACC WACC = (15% x 60%) + (10% x 40%) = 13,0% • CÁLCULO DO EVA EVA = Resultado Operacional Líquido – (WACC x Investimentos) EVA = $ ,00 – (13,0% x $ ,00) EVA = $ ,00

9 APLICAÇÃO PRÁTICA CÁLCULO DO EVA:
CÁLCULO DO EVA PELO LUCRO LÍQUIDO

10 SPREAD DO ACIONISTA:

11 VALOR E RIQUEZA PARA O ACIONISTA:
MVA – VALOR AGREGADO DE MERCADO - “a medida de valor que a empresa criou excedendo os recursos já comprometidos no negócio” (Stewart, 1991 )

12 VALOR E RIQUEZA PARA O ACIONISTA:
MVA – VALOR AGREGADO DE MERCADO - “a medida de valor que a empresa criou excedendo os recursos já comprometidos no negócio” (Stewart, 1991 ) Indica o total do fluxo operacional futuro, descontado pela taxa de custo de oportunidade da empresa. Pode ser calculado, sendo necessário o EVA futuro para um dado horizonte (5, 10, 15 anos), bem como a definiçãode critérios.

13 VALOR E RIQUEZA PARA O ACIONISTA:
MVA – VALOR AGREGADO DE MERCADO - “a medida de valor que a empresa criou excedendo os recursos já comprometidos no negócio” (Stewart, 1991 ) Ajustes financeiros do balanço patrimonial - Exemplos: Saldos de empréstimos de curto e longo prazo, saldos de investimentos no mercado financeiro etc.

14 VALOR E RIQUEZA PARA O ACIONISTA:
MVA – VALOR AGREGADO DE MERCADO - “a medida de valor que a empresa criou excedendo os recursos já comprometidos no negócio” (Stewart, 1991 ) MVA COMO VALOR PRESENTE DO EVA

15 VALOR E RIQUEZA PARA O ACIONISTA:
MVA COMO VALOR PRESENTE DO EVA • APLICAÇÃO PRÁTICA • EVA = $ ,00 • WACC = 13,0% • Calcular o MVA (riqueza do acionista) e o valor de mercado da empresa. MVA = / 13,0% MVA = ,54

16 VALOR E RIQUEZA PARA O ACIONISTA:
MARCA Valor em U$ - Milhões Posição 2013 2014 SKOL 6.520 7.055 1 BRADESCO 5.492 4.177 3 2 BRAHMA 3.803 3.585 5 ITAÚ 4.006 3.376 4 PETROBRAS 5.762 3.252 SADIA 1.993 2.466 7 6 NATURA 3.703 2.236 ANTARCTICA 1.284 1.145 9 8 VALE 1.009 862 13 14