Assessoria Econômica da FEDERASUL Política Monetária dos EUA: Estímulo Doméstico ou Guerra Cambial?
Política Monetária dos EUA Quantitative easing Fed anunciou, em setembro, o 3º quantitative easing (US$ 40 bilhões por mês) Impressão de moeda para compra de títulos, especialmente de bancos comerciais, com objetivo de aumentar a liquidez e reduzir os juros de médio e longo prazo. Resultado da “armadilha da liquidez” Impossibilidade de reduzir as taxas de juros de curto prazo, pois já se encontram próximas a zero.
Taxas de Juros Nominal e Real (% ao ano) (Outubro/2012) Fonte: The Economist.
Evolução das Taxas de Juros Nominal e Real no Brasil (ao ano) Fonte: Banco Central.
Política Monetária dos EUA Quantitative easing Efeito esperado Aumentar a concessão de crédito a juros mais baixos, estimulando a atividade econômica. Efeitos colaterais Expansão do consumo nos EUA irá elevar a demanda por importações do país, afetando positivamente as exportações brasileiras; desvalorização do dólar em relação as principais moedas, pois títulos norte-americanos ficariam menos atraentes, reduzindo a entrada de dólares nos EUA.
Crescimento Econômico em 2010-12(%) 6 Fonte: FMI. *: Previsão.
Principais Traders no Mundo (2011) Principais Mercados Brasileiros (2011) = 1,1% das importações dos EUA Fonte: OMC e MDIC.
Variação Cambial em relação ao Dólar % nos últimos 12 meses - Setembro de 2012 Fonte: The Economist. +: valorização frente ao dólar; -: Desvalorização frente ao dólar.
Expansão Monetária nos EUA Reduz taxas dos juros de longo prazo Expande o crédito Efeito colateral: desvalorização do dólar Eleva as importações Aumenta o consumo 9
Expansão Monetária nos EUA Estímulo Doméstico ou Guerra Cambial? Claramente, a medida visa aumentar a demanda doméstica... Com efeitos, provavelmente, mais positivos, via elevação das importações, do que negativos, através da desvalorização do dólar, sobre a economia brasileira.