Princípios de Finanças Internacionais

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1 Princípios de Finanças Internacionais
Prof:AILTON

2 Introdução as Finanças internacionais
Uma empresa internacional pode ser definida como uma companhia que está envolvida na Exportação e Importação de bens e serviços, uma companhia que tem ao menos uma filial (subsidiária) num país estrangeiro com propósitos comerciais.

3 Desafios Entre os problemas específicos às Empresas Internacionais estão as flutuações da moeda local e das estrangeiras, as leis internacionais de tributação, os eventos políticos fora de seu país de origem e, o mais importante, a necessidade de entender a cultura estrangeira.

4 O Mundo em Que Vivemos A realidade é que estamos num mundo complexo, com moedas de diferentes nacionalidades, restrições à exportação e importação, leis tributárias e diversos sistemas culturais e políticos. Por isso o conhecimento das finanças domésticas não é suficiente para para lidar com os problemas das finanças internacionais.

5 Os Seis Motivos Que Levam Uma Empresa se Internacionalizar
Vários motivos levam as empresas se transformarem em multinacionais, mas os principais são: Buscar Novos Mercados Buscar suprimentos Buscar Novos Parceiros e Novas Tecnologias Vantagens Competitivas Vantagens Tributárias e legais Diversificação do Risco

6 1. Buscar Novos Mercados A saturação do mercado doméstico é o principal motivo. A empresa não vê como continuar se expandindo, se vê tolhida em seus objetivos estratégicos. É o caso da general Motors, Ford Ambev, Banco Itaú.

7 2. Buscar Suprimentos Para muitas empresas, o fornecimento de matérias-prima, de insumos, de energia elétrica, de minérios e de petróleo é fundamental. São os casos das empresas de mineração, de energia, químicas, de alumínio, de cimento e de alimentos.

8 3. Buscar Novos Parceiros e Novas Tecnologias
Amplas alianças e parcerias em negócios trazem grandes sinergias nas área tecnológicas, de produção e distribuição, em pesquisas e desenvolvimento , e em marketing.

9 4. Vantagens Competitivas
Cada país tem suas particularidades e suas condições. O Brasil, por exemplo, produz em abundância madeira para papel celulose; soja e milho para alimentação, para rações e para óleos; bovinos, suínos e frangos, para alimento humano. A China e a Índia, pela sua população, têm mão-de-obra numerosa. A Itália tem tecnologia em design, em mármores e máquinas. O fato é que existem vantagens competitivas que podem advir de localização geográfica, existência de mercado local, de competências específicas, de cultura, de educação, dentre outras.

10 5. Vantagens Tributárias e Legais
As legislações dos países são diferentes e algumas altamente favoráveis para certas empresas. Existem problemas legais, tributários, políticos que forçam a empresas buscarem melhores soluções.

11 6. Diversificação do Risco
É um motivo que tem crescido à medida que as empresas tornam-se muito grande e complexas. Passam a incorrer em riscos enormes; ambientais, políticos, financeiros e de todo tipo. O próprio desempenho econômico e financeiro do país de origem pode se tornar uma ameaça.

12 O Que Precisamos? Precisamos conhecer como se determina o valor de uma moeda e por que ele varia diariamente. Precisamos aprender sobre o balanço de pagamentos, que mostra os pagamentos e recebimentos de um país em relação ao resto do mundo.

13 O Que Precisamos? Entender os mercados financeiros internacionais, tais como: O Mercado do Eurodólar; O Mercado de Eurobônus; Mercados Futuros; Mercado de Opões;

14 Entendendo a Moeda Estrangeira
Uma moeda é um ativo financeiro que tem um valor ou preço. É um instrumento de troca que possui três características básica: Conversibilidade Aceitabilidade Durabilidade Quem possui uma moeda estrangeira tem um direito financeiro diante dos ativos dos países emissor. Ou seja, o governo emitente tem uma obrigação para com o possuidor de sua moeda.

15 Funções da Moeda A moeda desempenha quatro funções: Meio de troca;
Reserva de valor; Padrão comum de valor; Padrão de pagamentos diferidos.

16 O Valor de Uma Moeda O valor de uma moeda expressa-se em termos de outra moeda, tal como o dólar americano, o euro e o iene japonês. Normalmente, as moedas estrangeiras têm seu valor estabelecido em dólares americano e são trocadas de acordo com a cotação: Direta: o valor da moeda estrangeira em função da moeda local. Exemplo:( um dólar vale, dois reais e cinquenta centavos). Indireta: valor da moeda domestica em função da moeda estrangeira. Exemplo: ( com um real compra-se 0,40 dólar).

17 O Que determina o Valor de Uma Moeda Estrangeira?
Como qualquer outro ativo, o valor de uma moeda estrangeira é determinado pela demanda e pela oferta. Por exemplo, se o total das importações dos Estados unidos vindas do Japão aumentar, os Estados Unidos irão precisar mais ienes japoneses para pagar as faturas.

18 O Que determina o Valor de Uma Moeda Estrangeira?
Por outro lado, se os japoneses comprarem mais mercadorias dos Estados unidos, irão demandar mais dólares e precisarão vender a moeda local para obtê-los. Isso levará à maior oferta de suas moedas no mercado.Tal aumento na oferta de ienes provocará uma baixa.

19 Sistema Flutuante O preço de uma moeda, quando a demanda é igual à procura, é chamado de preço de mercado da moeda. Esse mecanismo de mercado funciona no sistema monetário atual, no qual os valores das principais moedas estão, continuamente, flutuando. É por isso que o sistema atual é chamado de flutuante. Uma vez que os governos, periodicamente, intervêem no mercado para controlar as flutuações drásticas, é mais exato chamar o sistema existente de sistema flutuante administrado ou sujo ou ainda dirigido.

20 O Desafio De Gerenciar As Taxas Flutuantes
A flutuação monetária pode levar uma desvalorização imediata da moeda local. Enquanto a desvalorização torna as exportações do país mais baratas e pode ajudar nas receitas de trocas cambiais, elas também tornam as importações muito dispendiosas. Se o país que desvalorizou sua moeda for essencialmente dependente das importações, então a flutuação e subseqüentes desvalorização levarão a maiores preços internos e a um aumento da taxa de inflação.

21 Terminologia e Conceitos
Nesta aula, apresentaremos cinco termos importantes, e explicaremos quatro conceitos de Finanças internacionais. A taxa à vista (Spot) é o preço de uma moeda a vista para entrega imediata. Taxa a termos é o preço para uma entrega futura. Quando você compra uma moeda no mercado a termo, você assina uma papel, mas nada é trocado até o momento específico da entrega;

22 Terminologia e Conceitos
Taxa nominal de juro é a taxa real mais um prêmio baseado na taxa de inflação. A taxa que você recebe sobre o certificado de depósito bancário e a taxa paga sobre o empréstimo são exemplos de taxa nominal. Taxa real de juros é uma medida exata de valor dos pagamentos de juros porque exclui a inflação. Uma vez subtraída a taxa de inflação da taxa de juros nominal, temos a taxa real de juro.

23 Terminologia e Conceitos
Prêmio: A moeda contém um prêmio se sua taxa a termo for maior que a taxa à vista; se a taxa a termo for menor, a moeda é descontada. Vamos explicar a diferença: As moedas que são mais caras para entrega futura do que para entregas imediatas são chamada “com prêmio” Se for mais barato comprar para entregar futura. É porque a moeda está “com desconto”.

24 Os Quatro principais Conceitos De Finanças Internacionais.
A paridade do poder de compra: De acordo com essa teoria, existe uma relação entre as taxas de inflação e os valores das moedas em diferentes países. Se a taxa de inflação da Austrália é 5% maior do que outro país, o dólar australiano deve perder valor (depreciar) em 5% aproximadamente. Se os dois países têm a mesma taxa de inflação, os valores de suas moeda, uma em relação a outra, devem permanecer os mesmos. Quanto maior a taxa de inflação de um país, menor o valor de sua moeda no mercado monetário internacional.

25 EXEMPLO-Determinação da taxa de câmbio de paridade Estimativa da taxa de câmbio de paridade, Brasil, 1994

26 Os Quatro principais Conceitos De Finanças Internacionais.
A paridade da taxa de Juros: De modo geral, a diferença entre as taxas de juros em dois países é igual ao prêmio ou desconto de suas moedas. Por exemplo, se a taxa de juro no Japão é de 2% maior que em outro país, o iene deve ser vendido com desconto de 2% comparado à outra moeda. Observe que de acordo com essa teoria, o país com maior taxa de juro deve sofrer um desconto em sua moeda e vice-versa. Em outras palavras, o que você ganha como taxa de juro extra no país X é compensado pelo desconto sobre sua moeda quando você vendê-la no mercado monetário.

27 Os Quatro principais Conceitos De Finanças Internacionais.
Relação internacional de Ficher: entre dois países, aquele com maior taxa de inflação deve ter a maior taxa de juro. Se a taxa de inflação na Inglaterra é de 2% maior do que a de outro , os bancos ingleses devem pagar , aproximadamente, 2% a mais sobre os depósitos.

28 Os Quatro principais Conceitos De Finanças Internacionais.
Expectativa Cambial: De acordo com essa teoria, a taxa a termo de uma moeda é a mesma que esperamos que a moeda valha no futuro. Se você deseja ter uma idéia do que acontecerá com o valor de uma moeda daqui a seis meses, basta procurar em jornais , pela taxa a termo daqui a seis meses. Essa teoria sugere que a taxa a termo mostra o valor futuro de uma moeda. Por que? Porque o futuro é, a realização do que as pessoas esperam hoje.

29 BALANÇO DE PAGAMENTOS O Balanço de pagamentos é o documento de um país que mostra todos os seus pagamentos e recebimentos, durante um ano em relação ao resto do mundo.

30 Cinco Contas Principais
Um Balanço possui Cinco Contas Principais: Conta Comercial Conta de Serviços Conta Corrente Conta Capital Conta Global

31 Balanço de Pagamentos

32 Conta Comercial Mostra a diferença entre as exportações e importações de bens e serviços de um país em sua moeda local. Outros termos equivalentes para conta comercial são: Saldo de Mercadorias; Superávit ou Déficit Externo.

33 Conta de serviços Conhecimento técnico, serviço financeiro, ajudas comercial e militar, brindes e outros itens intangíveis são registrados na conta de serviço e outros Intangíveis. Os países do mundo todo não somente exportam e importam bens, mas também trocam serviços constantemente. O planejamento e o projeto das instalações fabris, consultorias sobre diversos assuntos.

34 Conta Corrente A conta corrente é a soma algébrica da conta comercial e da conta de serviço. Por causa do efeito combinado, uma conta comercial negativa pode ser compensada, total o parcialmente , pelo superávit da conta de serviço. Por exemplo uma conta comercial negativa de $ 100 e uma conta de serviço de $ 100 levam o saldo zero na conta corrente.

35 Figura 1: Conta corrente do Brasil, 1980-2003, em milhões de US$

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37 Índice da taxa de câmbio real e taxa de câmbio nominal
Figura 3: Exportações, Importações, Conta Corrente e Câmbio 1999: :06 Exportações Importações Conta corrente Índice da taxa de câmbio real e taxa de câmbio nominal Fonte: Banco Central do Brasil, SECEX e FMI

38 Figura 4: Exportações e Importações em US$
1999: :06 Fonte: SECEX

39 Conta de Capital A conta capital mostra o saldo líquido entre as entradas e as saídas de vários tipos de capital, tais como investimento direto e carteiras de títulos. Investimento direto refere-se à propriedade de mais de 10% de um investimento num país estrangeiro. A propriedade de menos de 10% de um projeto estrangeiro é chamada de Carteira De Investimento.

40 Conta Global A conta global é o líquido de todas as outras contas no balanço de pagamentos. De forma simples, a conta global é a soma da conta corrente e das várias contas de capital.

41 Direito Especial de Saque - DES
No final dos anos 1960, nem o ouro nem as principais moedas estrangeiras estavam disponíveis em quantidades suficientes para suportarem o crescimento do volume de transações internacionais. Em 1967, então um acordo foi feito entre os países industriais e os em desenvolvimento para criar uma moeda artificial chamada Direitos Especiais de Saques.

42 Direito Especial de Saque - DES
DES são créditos abertos aos paises importadores e são monitorados por uma organização internacional camada Fundo Monetário Internacional(FMI), localizada em Washington, D.C.. Cada país tem uma cota crédito, dependendo do volume de suas importações e exportações. DES são trocados apenas entre banco centrais e são conversíveis em outras moedas.

43 O Valor de um DES O valor de um DES foi, inicialmente, determinado pelas seis principais moedas, cada qual tendo um peso diferente, dependendo do seu volume nas transações internacionais. O método de avaliação foi alterado em 1982, e o valor de um DES passou a ser, essencialmente, a média ponderada de cinco moedas: Dólar americano Marco alemão Franco francês Iene japonês Libra esterlina britânica

44 Instrumentos Cambiais
Os instrumentos disponíveis aos negociadores de câmbio consistem em: Spot Mercado a termo Mercado futuro Mercado de opções Swaps

45 Mercado a Vista (Spot) O mercado à vista estabelece o preço corrente de um determinada moeda estrangeira. Essa taxa é a base subjacente para avaliação de a termo, futuro e opções. As taxas à vista das moedas dos principais países industrializados são determinados pela oferta e demanda. Se há uma oferta excessiva de moeda doméstica (em comparação com a demanda), o valor dessa moeda tenderá a cair.

46 Negociação No mercado à vista, os negociadores freqüentemente não cobram comissões sobre as transações; entretanto eles obtêm seus lucros da diferença entre os preço de oferta e demanda da moeda trocada. O preço de venda: representa o preço pelo qual o agente vende a moeda. O preço de compra: representa o preço pelo qual o agente compra a moeda Spread: é a diferença entre o preço de compra e a demanda.

47 Negociação No mercado à vista, os negociadores freqüentemente não cobram comissões sobre as transações; entretanto eles obtêm seus lucros da diferença entre os preço de oferta e demanda da moeda trocada. O preço de venda: representa o preço pelo qual o agente vende a moeda. O preço de compra: representa o preço pelo qual o agente compra a moeda Spread: é a diferença entre o preço de compra e a demanda.