PENDÊNCIAS CONCEITO DE INFLAÇÃO SEGUNDO ROSSETTI Atlas 1990

Apresentação em tema: "PENDÊNCIAS CONCEITO DE INFLAÇÃO SEGUNDO ROSSETTI Atlas 1990"— Transcrição da apresentação:

1 PENDÊNCIAS CONCEITO DE INFLAÇÃO SEGUNDO ROSSETTI Atlas 1990
“ De uma forma geral, a inflação é caracterizada pela contínua, persistente e generalizada expansão dos preços. SEGUNDO PAULO E.V. VICECONTI Editora FRASE 1996 “ A inflação é definida como sendo uma alta persistente e generalizada dos preços da economia” A taxa da inflação mede o ritmo desse crescimento.

2 PENDÊNCIAS DE QUE FORMA UM ÍNDICE INFLACIONÁRIO POSITIVO AFETA A OFERTA DE MOEDA NO PAÍS? HAVERÁ UM AUMENTO NO FLUXO DE MOEDAS O EQUILÍBRIO ECONÔMICO PELA TEORIA KEYNESIANA SE DÁ QUANDO A RENDA NACIONAL É IGUAL AO PIB DO PAÍS Y = C + I + G + (E – Imp) RENDA NACIONAL É O FLUXO DE MOEDA DO PAÍS EQUILÍBRIO: R$ 100 COMPRA PRODUTOS R$ 100 SE AUMENTA O PREÇO DOS PRODUTOS R$ 120 PARA EQUILIBRAR PRECISA AUMENTAR O FLUXO DE MOEDAS

3 SISTEMA ECONÔMICO SISTEMA FINANCEIRO = FLUXO DE MOEDAS SISTEMA PRODUTIVO = FLUXO DE PRODUTOS EQUILÍBRIO: RENDA(MOEDA) = $PIB KEINES: Y = C + I + G + (Exp – Imp) I (Investimento) = P (Poupança) SELIC = Sistema Especial de LIQUIDAÇÃO e CUSTÓDIA Taxa Selic = Taxa referencial de Juros SISTEMA FINANCEIRO DE CAPITAIS

4 MERCADOS PRIMÁRIO E SECUNDÁRIO
3.2 MERCADOS PRIMÁRIOS E SECUNDÁRIOS UM MERCADO PRIMÁRIO É UM MERCADO FINANCEIRO NO QUAL NOVAS EMISSÕES DE TÍTULOS COMO O TÍTULOS DE DÍVIDAS OU UMA NOVA AÇÃO, SÃO VENDIDAS AOS COMPRADORES INICIAIS PELA EMPRESA OU ÓRGÃOS DO GOVERNO PEDINDO EMPRÉSTIMOS DE FUNDOS.

5 MERCADOS PRIMÁRIO E SECUNDÁRIO
O MERCADO PRIMÁRIO SE DÁ A PORTAS FECHADAS, ONDE UMA INSTITUIÇÃO FINANCEIRA CONHECIDA COMO BANCO DE INVESTIMENTO GARANTE O PREÇO PARA O TÍTULO DE UMA EMPRESA E POSTERIORMENTE VENDE PARA O PÚBLICO (UNDERWRITING OU SUBSCRITORES)  UM MERCADO SECUNDÁRIO É UM MERCADO FINANCEIRO NO QUAL OS TÍTULOS DE DÍVIDAS E AS AÇÕES QUE TENHAM SIDO PREVIAMENTE EMITIDAS PODEM SER REVENDIDAS.

6 MERCADOS PRIMÁRIO E SECUNDÁRIO
A BOLSA DE VALORES É O MELHOR EXEMPLO CONHECIDO DE MERCADO SECUNDÁRIO. OUTRO EXEMPLO DE MERCADO SECUNDÁRIO SÃO OS MERCADOS DE CÂMBIO, MERCADOS DE FUTUROS: EVOLUÇÃO DO MERCADO A TERMO. É O COMPROMISSO DE COMPRAR OU VENDER UM ATIVO EM DATA FUTURA AO PREÇO ESTIPULADO.

7 CVM – COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS
A COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS (CVM) É UMA AUTARQUIA VINCULADA AO MINISTÉRIO DA FAZENDA, COM PERSONALIDADE JURÍDICA E PATRIMÔNIO PRÓPRIOS, FOI CRIADA EM 07/12/1976 PELA LEI 6.385/76, COM O OBJETIVO DE FISCALIZAR, NORMATIZAR, DISCIPLINAR E DESENVOLVER O MERCADO DE VALORES MOBILIÁRIOS NO BRASIL.

8 CVM – COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS
A CVM TEM AS SEGUINTES ATRIBUIÇÕES: • ESTIMULAR A FORMAÇÃO DE POUPANÇA E SUA APLICAÇÃO EM VALORES MOBILIÁRIOS; • PROMOVER A EXPANSÃO E O FUNCIONAMENTO CORRETO, EFICIENTE E REGULAR DO MERCADO DE AÇÕES, • ASSEGURAR E FISCALIZAR O FUNCIONAMENTO EFICIENTE DAS BOLSAS DE VALORES, DO MERCADO DE BALCÃO E DAS BOLSAS DE MERCADORIAS E FUTUROS;

9 CVM – COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS
• PROTEGER OS TITULARES DE VALORES MOBILIÁRIOS E OS INVESTIDORES DO MERCADO CONTRA: EMISSÕES IRREGULARES DE VALORES MOBILIÁRIOS; ATOS ILEGAIS DE ADMINISTRADORES E ACIONISTAS CONTROLADORES DE COMPANHIAS ABERTAS, OU DE ADMINISTRADORES DE CARTEIRA DE VALORES MOBILIÁRIOS; E O USO DE INFORMAÇÃO RELEVANTE NÃO DIVULGADA NO MERCADO

10 CVM – COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS
• EVITAR OU COIBIR MODALIDADES DE FRAUDE OU DE MANIPULAÇÃO QUE CRIEM CONDIÇÕES ARTIFICIAIS DE DEMANDA, OFERTA OU PREÇO DOS VALORES MOBILIÁRIOS NEGOCIADOS NO MERCADO; • ASSEGURAR O ACESSO DO PÚBLICO A INFORMAÇÕES SOBRE OS VALORES MOBILIÁRIOS NEGOCIADOS E SOBRE AS COMPANHIAS QUE OS TENHAM EMITIDO;

11 CVM – COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS
• ASSEGURAR O CUMPRIMENTO DE PRÁTICAS COMERCIAIS EQUITATIVAS NO MERCADO DE VALORES MOBILIÁRIOS; • RESPONSÁVEL POR FAZER CUMPRIR A LEI Nº DE 15 DE DEZEMBRO DE 1976 (LEI DA SOCIEDADE POR AÇÕES), EM RELAÇÃO AOS PARTICIPANTES DO MERCADO DE VALORES MOBILIÁRIOS; • REALIZAR ATIVIDADES DE CREDENCIAMENTO E FISCALIZAÇÃO DE AUDITORES INDEPENDENTES, ADMINISTRADORES DE CARTEIRAS DE VALORES MOBILIÁRIO, AGENTES AUTÔNOMOS, ENTRE OUTROS;

12 CVM – COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS
• FISCALIZAR E INSPECIONAR AS COMPANHIAS ABERTAS E OS FUNDOS DE INVESTIMENTO; • APURAR, MEDIANTE INQUÉRITO ADMINISTRATIVO, ATOS LEGAIS E PRÁTICAS NÃO-EQUITATIVAS DE ADMINISTRADORES DE COMPANHIAS ABERTAS E DE QUAISQUER PARTICIPANTES DO MERCADO DE VALORES MOBILIÁRIOS, APLICANDO AS PENALIDADES PREVISTAS EM LEI; • FISCALIZAR E DISCIPLINAR AS ATIVIDADES DOS AUDITORES INDEPENDENTES; CONSULTORES E ANALISTAS DE VALORES MOBILIÁRIOS.

13 CVM – COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS
A CVM NÃO TEM COMPETÊNCIA PARA DETERMINAR O RESSARCIMENTO DE EVENTUAIS PREJUÍZOS SOFRIDOS PELOS INVESTIDORES EM DECORRÊNCIA DA AÇÃO OU OMISSÃO DE AGENTES DO MERCADO.

14 MERCADOS PRIMÁRIO E SECUNDÁRIO
A BOLSA DE VALORES, É O MELHOR EXEMPLO CONHECIDO DE MERCADO SECUNDÁRIO.  É O LOCAL ONDE OS TÍTULOS DE DÍVIDAS E AS AÇÕES QUE TENHAM SIDO PREVIAMENTE EMITIDAS PODEM SER NEGOCIADOS. MERCADOS DE OPÇÕES: O TITULAR TEM A OPÇÃO DE COMPRAR OU VENDER UM ATIVO EM DATA FUTURA AO PREÇO ANTERIORMENTE ESTIPULADO

15 MERCADOS PRIMÁRIO E SECUNDÁRIO
OS CORRETORES SÃO AGENTES DE INVESTIDORES QUE INTERMEDIAM A COMPRA E VENDA DE TÍTULOS. AS OPERAÇÕES REALIZADAS NO MERCADO SECUNDÁRIO NÃO POSSIBILITAM NOVOS FUNDOS PELA NEGOCIAÇÃO DE SEUS TÍTULOS. BOLSAS E MERCADO DE BALCÃO OS MERCADOS SECUNDÁRIOS SE ORGANIZAM DE DUAS MANEIRAS:

16 MERCADOS PRIMÁRIO E SECUNDÁRIO
NA BOLSA DE VALORES ONDE COMPRADORES E VENDEDORES DE TÍTULOS (OU SEUS AGENTES OU CORRETORES) SE ENCONTRAM EM UM LOCAL CENTRAL PARA REALIZAR NEGÓCIOS;

17 MERCADOS PRIMÁRIO E SECUNDÁRIO
NO MERCADO DE BALCÃO – MDB, NO QUAL OS DEALERS, PROFISSIONAIS QUE LIGAM COMPRADORES E VENDEDORES, EM DIFERENTES LOCAIS QUE TÊM O INVENTÁRIO DOS TÍTULOS FICAM A POSTOS PARA COMPRAR E VENDER TÍTULOS “NO BALCÃO”, PARA QUALQUER UM QUE VENHA A ELES E ESTEJA DISPOSTO A ACEITAR SEUS PREÇOS.

18 MERCADOS PRIMÁRIO E SECUNDÁRIO
O CONTATO POR COMPUTADOR É CONSIDERADO UM MERCADO DE BALCÃO ONDE TODOS OS PREÇOS SÃO DE CONHECIMENTO GERAL. VIDEO DA BOLSA DE VALORES ACESSAR O HOME BROKER

19 QUESTÕES DO VÍDEO 1. O QUE É A BOLSA DE VALORES?
2. Quem normatiza, regula e fiscaliza a Bolsa de Valores? 3. O que significa Oferta Pública Inicial de Ações IPO (Initial Public Offering) ? 4. A Oferta Pública Inicial de ações está no mercado primário ou secundário? 5. O que significa Home Broker (corretor em Casa)?

20 MERCADOS PRIMÁRIO E SECUNDÁRIO
A MOEDA E O MERCADO DE CAPITAIS UMA OUTRA FORMA DE DISTINGUIR O MERCADO FINANCEIRO É COM REFERÊNCIA AO PRAZO DOS TÍTULOS NEGOCIADOS EM CADA MERCADO. O MERCADO MONETÁRIO É UM MERCADO FINANCEIRO NO QUAL SÃO NEGOCIADOS APENAS OS TÍTULOS DE CURTO PRAZO (MENOS DE UM ANO) LETRAS DO TESOURO, UTILIZADA PARA FINANCIAR DÉFICITS; SÃO DE MAIOR LIQUIDEZ E DE MENOR RISCO;

21 MERCADOS PRIMÁRIO E SECUNDÁRIO
CERTIFICADOS DE DEPÓSITOS BANCÁRIOS-CDB. TÍTULOS VENDIDOS POR BANCOS, QUE RENDEM JUROS ANUAIS E RESGATADO NO VENCIMENTO PELO VALOR NOMINAL; COMMERCIAL PAPERS. UM INSTRUMENTO DE DÍVIDA DE CURTO PRAZO, EMITIDO POR GRANDES BANCOS E EMPRESAS CONHECIDAS.

22 MERCADOS DE CAPITAL O MERCADO DE CAPITAL É O MERCADO FINANCEIRO NO QUAL AS DÍVIDAS DE LONGO PRAZO (VENCIMENTO DE UM ANO OU MAIS) E OS TÍTULOS DE PROPRIEDADE, COMO AS AÇÕES, SÃO NEGOCIADOS. AÇÕES, QUE REPRESENTAM DIREITOS SOBRE A RECEITA LÍQUIDA (RECEITA BRUTA MENOS DESPESAS E IMPOSTOS) E SOBRE OS ATIVOS DE UMA EMPRESA

23 MERCADOS DE CAPITAL HIPOTECAS, QUE SÃO OS EMPRÉSTIMOS A FAMÍLIAS OU FIRMAS PARA A COMPRA DE MORADIA, TERRA OU OUTRAS PROPRIEDADES IMOBILIÁRIAS E A ESTRUTURA ADQUIRIDA SERVE COMO GARANTIA PARA O EMPRÉSTIMO. DEBÊNTURES: TÍTULO DE DÍVIDA DE EMPRESAS, QUE PAGA JUROS DUAS VEZES POR ANO E NO VENCIMENTO PAGA O VALOR NOMINAL, PODENDO SER CONVERTIDO EM AÇÕES;

24 MERCADOS DE CAPITAL BÔNUS DO GOVERNO, QUE SÃO TÍTULOS DE LONGO PRAZO EMITIDOS PELO TESOURO PARA FINANCIAR DÉFICITS; EMPRÉSTIMOS DE CONSUMIDOR E DE BANCOS COMERCIAIS, QUE SÃO OS EMPRÉSTIMOS A CONSUMIDORES E A EMPRESAS FEITOS PRINCIPALMENTE POR BANCOS. SENDO QUE, PARA CONSUMIDORES, SÃO CONCEDIDOS TAMBÉM POR COMPANHIAS FINANCEIRAS.

25 MERCADOS DE CAPITAL UM POUCO MAIS SOBRE AÇÕES
REFERÊNCIA BIBLIOGRÁFICA: HOWELLS, PETER E BAIN, KEITH-P 140 É CURIOSO COMO OS NOTICIÁRIOS SE DEDICAM MUITO MAIS NA DIVULGAÇÃO DA VARIAÇÃO DE PREÇOS DAS AÇÕES DO QUE RENDIMENTOS PROPORCIONADOS PELOS TÍTULOS DE DÍVIDAS OU AS TAXAS DE JUROS DO MERCADO MONETÁRIOS, AMBOS MUITO MAIS RELEVANTES PARA TODO O MUNDO.

26 PESQUISA E APRESENTAÇÃO

27 MERCADOS DE CAPITAL HÁ DIVERSAS RAZÕES PARA ESSA ATENÇÃO DESPROPORCIONAL AO MERCADO DE AÇÕES: O MERCADO DE AÇÕES POSSIBILITARAM ESPETACULARES FLUTUAÇÕES NO MERCADO FINANCEIRO COM QUEBRAS ESPETACULARES PRECEDIDAS DE GRANDES BOOMS;

28 MERCADOS DE CAPITAL OS PREÇOS DAS AÇÕES POSSIBILITAM PARTICIPAÇÃO AOS ACIONISTAS DE SEUS LUCROS, QUE PODEM VARIAR DE NEGATIVOS ATÉ INFINITOS, DEPENDENDO DE SEU DESEMPENHO NA ECONOMIA OU ATÉ MESMO POR BOATOS OU DECLARAÇÕES DE SEUS PRESIDENTES OU A DESCOBERTA DE UM TRATAMENTO INÉDITO PELO INVESTIMENTO EM PESQUISAS;

29 MERCADOS DE CAPITAL COMO OS ACIONISTAS SÃO PROPRIETÁRIOS LEGAIS DAS FIRMAS, DEPENDENDO DO VOLUME DE COMPRAS, A SIMPLES COMPRA E VENDA DE AÇÕES ORDINÁRIAS PODE POSSIBILITAR A TRANSFERÊNCIA DE PROPRIEDADE PARA UMA NOVA FORMA DE GESTÃO.

30 MERCADOS DE CAPITAL TIPOS, CARACTERÍSTICAS E RETORNO DAS AÇÕES
UMA EMPRESA DE CAPITAL ABERTO, GERALMENTE CHAMADAS DE “CORPORAÇÃO” OU “COMPANHIA” É AQUELA QUE PODE LEVANTAR CAPITAL NO MERCADO PRIMÁRIO ATRAVÉS DE EMISSÃO DE TÍTULOS E AÇÕES PARA O PÚBLICO EM GERAL, COM O AUXÍLIO DOS BANCOS DE INVESTIMENTO QUE SUB-ESCREVEM E GARANTEM O PREÇO DA AÇÃO E DISPONIBILIZAM PARA O PÚBLICO. SÃO DOIS OS TIPOS DE AÇÕES: ORDINÁRIAS E PREFERENCIAIS

31 MERCADOS DE CAPITAL AÇÕES ORDINÁRIAS
OS PORTADORES DAS AÇÕES ORDINÁRIAS SÃO LEGALMENTE OS PROPRIETÁRIOS DA FIRMA, TENDO DIREITO DE VOTO, PODENDO CONTRATAR E DEMITIR SEUS DIRETORES. COMO PROPRIETÁRIOS DA FIRMA, OS ACIONISTAS DE AÇÕES ORDINÁRIAS RECEBEM UMA PARCELA DOS LUCROS NA FORMA DE DIVIDENDOS APÓS SEREM ATENDIDAS TODAS AS OBRIGAÇÕES PRIORITÁRIAS E É CONSIDERADO O ATIVO MAIS ARRISCADO DO QUE OS TÍTULOS E AS AÇÕES PREFERENCIAIS.

32 MERCADOS DE CAPITAL AÇÕES ORDINÁRIAS
ALÉM DE RECEBEREM OS DIVIDENDOS, OS ACIONISTAS DE AÇÕES ORDINÁRIAS EM GERAL ESPERAM SE BENEFICIAR, COM O TEMPO, DE UMA ELEVAÇÃO NO VALOR DE CAPITAL DE SUAS AÇÕES. ENQUANTO QUE OS TÍTULOS DE DÍVIDAS TÊM REMUNERAÇÃO FIXA POR PRAZO DETERMINADO, A REMUNERAÇÃO DAS AÇÕES ORDINÁRIAS É VARIÁVEL E SEM PRAZO DE RESGATE (VENCIMENTO).

33 MERCADOS DE CAPITAL QUANDO EMITIDAS, AS AÇÕES ORDINÁRIAS TÊM UM VALOR AO PAR(VALOR DE RESGATE), EMBORA ESSE VALOR SEJA DE POUCO INTERESSE, A NÃO SER NO CASO EM QUE A FIRMA SE TORNE INSOLVENTE. O PREÇO DE EMISSÃO DE UMA AÇÃO ESTÁ BEM ACIMA DO VALOR AO PAR, E, UMA VEZ EMITIDO, É NO PREÇO DE MERCADO QUE OS INVESTIDORES ESTÃO INTERESSADOS.

34 MERCADOS DE CAPITAL OS DIVIDENDOS DAS AÇÕES ORDINÁRIAS PODEM VARIAR POR VÁRIOS MOTIVOS: PELO SEU DESEMPENHO COMERCIAL; PELA TAXA DE JUROS OU VARIAÇÕES TRIBUTÁRIAS SOBRE O LUCRO; PELA VARIAÇÃO NO QUOCIENTE DE LUCRO (PARCELA DE LUCRO RETIDO).

35 MERCADOS DE CAPITAL DETERMINAÇÃO DOS PREÇOS DAS AÇÕES
MODELO DE DIVIDENDOS O VP (VALOR PRESENTE) DE UMA AÇÃO CONSISTE NA SOMA DE SEUS GANHOS FUTUROS, CADA UM DESCONTADOS A UMA TAXA APROXIMADA QUE INCORPORA O TEMPO QUE DEVEMOS ESPERAR E O RISCO OU INCERTEZA LIGADOS AOS GANHOS. (JUROS COMPOSTOS EM UMA PERPETUIDADE (VP = VFx(1+i)n).  VP = D1/(1+K) + D2/(1+K)2 + D3/(1+K)

36 MERCADOS DE CAPITAL DETERMINAÇÃO DOS PREÇOS DAS AÇÕES
D representa os dividendos e K é a taxa de desconto que também representa o retorno exigido pelo investidor ou para a firma. É o custo máximo que deverá pagar pelo capital novo ou nova emissão de ações.

37 MERCADOS DE CAPITAL DETERMINAÇÃO DOS PREÇOS DAS AÇÕES
Se D é dado e os pagamentos continuam indefinidamente, de forma simplificada pode ser representado pela equação VP = D / K EXEMPLO CONSIDERE UM INVESTIDOR COM EXPECTATIVAS DE GANHOS PELA APLICAÇÃO DE 6% ANUAIS QUE ANALISA UMA AÇÃO ORDINÁRIA QUE OFERECE R$ 2,00 DE DIVIDENDOS ANUAIS. QUAL DEVERÁ SER O PREÇO MÁXIMO DE PAGAMENTO DESSA AÇÃO?

38 MERCADOS DE CAPITAL RESPOSTA
VP = D / K VP = 2,00 / 0, VP = 2,00 / 0,06 = 33,33 NO ENTANTO, O PRESSUPOSTO DE DIVIDENDOS CONSTANTES NÃO É REALISTA, CONSIDERANDO QUE RENDIMENTO DE UMA AÇÃO ORDINÁRIA É VARIÁVEL PELAS SÉRIES DE RAZÕES JÁ APRESENTADAS, ALÉM DISSO, ESPERA-SE QUE OS DIVIDENDOS CRESÇAM EM MÉDIA. PARA TORNAR O MODELO MAIS REALISTA, UTILIZAREMOS O “ MODELO DE GORDON” QUE CONSIDERA UMA TAXA “G” DE CRESCIMENTO CONSTANTE DOS DIVIDENDOS.

39 MERCADOS DE CAPITAL NESSE CASO, O MODELO PARA A SER O SEGUINTE:
VP = D1/(1+K) + (1+g)xD1/(1+K2) + (1+g)2xD1/(1+K3) + . . Po = VP = D1 / (K – g) K = D1/Po + g EXEMPLO SUPONHA UMA EMPRESA ONDE OS DIVIDENDOS HISTÓRICOS TENHAM SIDO OS SEGUINTES: O ganho médio anual pode ser calculado utilizando a fórmula de juros compostos VF = VP x (1+g)n

40 MERCADOS DE CAPITAL (1+g)n = VF / VP g = (VF/VP)(1/9) - 1
g = (7,03 / 2,00)(1/9) g = (3,518 0,111 ) - 1 g = 1,15 – g = 0,15 g = 15% ASSIM, COMO O INVESTIDOR, TEM UMA EXPECTATIVA (K) DE RETORNO QUE ELE ESPERA PELO TÍTULO, PODE DEDUZIR A TAXA DE CRESCIMENTO MÉDIO ANUAL DOS DIVIDENDOS (G) PARA DETERMINAR O PREÇO MÁXIMO DE UMA AÇÃO, SENDO QUE K É MAIOR QUE G POIS EM K O INVESTIDOR ACRESCENTOU EM SUA EXPECTATIVA DE RETORNO O CRESCIMENTO MÉDIO DOS DIVIDENDOS

41 MERCADOS DE CAPITAL EXEMPLO:
CONSIDERE UM INVESTIDOR COM EXPECTATIVAS DE GANHOS PELA APLICAÇÃO DE 20% ANUAIS QUE ANALISA UMA AÇÃO ORDINÁRIA QUE OFERECE R$ 2,00 DE DIVIDENDOS ANUAIS. QUAL DEVERÁ SER O PREÇO MÁXIMO DE PAGAMENTO DESSA AÇÃO SENDO O CRESCIMENTO MÉDIO ANUAL DE DIVIDENDOS (G) DE 15%? PO = VP = D1 / (K – G) RESPOSTA Po = VP = 2 / (0,2 – 0,15) = 40,00

42 MERCADOS DE CAPITAL COM O MESMO PRINCÍPIO DO MODELO DE GORDON É POSSÍVEL DETERMINAR A TAXA MÉDIA DE RETORNO DE UM TÍTULO: PO = VP = D1 / (K – G) K = D1/PO + G EXEMPLO CONSIDERE UMA AÇÃO ORDINÁRIA COMPRADA PELO VALOR DE R$ 40,00, PELA QUAL FOI RECEBIDO AO FINAL DE UM ANO, O VALOR DE R$ 2,40 DE DIVIDENDOS E O ATUAL PREÇO DE MERCADO DA AÇÃO (APÓS UM ANO) É DE R$ 46,00. QUAL O RENDIM ENTO OBTIDO PELA AÇÃO CASO FOSSE VENDIDA NESTA DATA PELO VALOR ATUAL DE MERCADO DE MERCADO? RESPOSTA VALORIZAÇÃO DA AÇÃO = (VF – VP) / VP TAXA = (46 – 40) / 40 = 0,15 K = D / PO + VALORIZAÇÃO % K = 2,40 / ,15 K = 0,06 + 0, K = 0,21 K = 21 %