PRIVATE EQUITY E VENTURE CAPITAL

Apresentação em tema: "PRIVATE EQUITY E VENTURE CAPITAL"— Transcrição da apresentação:

1 PRIVATE EQUITY E VENTURE CAPITAL
ESTRATÉGIAS DE SAÍDA – IPO E OUTRAS ALTERNATIVAS (EXPERIÊNCIA DA PETROS: DIVERSIFICAÇÃO DE INVESTIMENTOS ) Ricardo Malavazi Martins Dir. Financeiro e de Investimentos

2 PETROS Private Equity & Venture Capital
Expectativas e Experiência de Diversificação. A) PETROS: PE & VC como Estratégia de Diversificação de Risco de Longo Prazo. B) Governança interna e de Gestores Externos de Fundos de PE e VC. C) Futuro Petros: Potencializa resultados de Longo Prazo formando mercado.

3 Expectativa Básica: ESTRATÉGIA DESDE 2003
PE & VC = Diversificação de Portifólio. Concentração de Investimentos em Renda Fixa Perfil dos Investimentos da Petros estava voltado para a liquidez de curto prazo.

4 DISPONIBILIDADE DE LIQUIDEZ Gerenciamento de Ativos e Passivos.
ATIVOS LÍQUIDOS Possível Diversificar Renda Variável (risco) com perspectiva de longo prazo. Private Equity &Venture Capital 20 anos

5 Experiência Interna: Risco/retorno favorável no longo prazo = HISTÓRIO.

6 CENÁRIO MACROECONÔMICO
Taxa de juros deve manter-se em níveis elevados ainda em 2005, declinando a partir de então. No longo prazo, a taxa real de juros tenderá a ficar abaixo da meta atuarial da Petros, inviabilizando manter mais de metade da carteira em títulos públicos de curto prazo, mercado logo colocará esse cenário nos rendimentos dos títulos hoje, gerando a necessidade de diversificar carteira.

7 POLÍTICA DE INVESTIMENTOS. PE & VC = Diversificação de Portifólio.
Estratégia de Alocação Ajuste dos Investimentos da Petros ao cenário de redução da taxa real de juros no Brasil, que tende a ficar abaixo da meta atuarial no longo prazo (Em direção ao quadro semelhante ao dos grandes fundos internacionais): Segmento Ago/03 Set/04 META MÍNIMA 2005 / 2009 META MÁXIMA 2005 / 2009 Renda fixa 74,45 68,85 55,00 74,00 Renda variável 14,19 20,83 20,00 30,00 Imóveis 5,19 4,20 2,50 4,50 Empréstimo aos Participantes 3,47 3,82 3,00 6,00

8 POLÍTICA DE INVESTIMENTOS. PE & VC = Diversificação de Portifólio.
Estratégia de Alocação Fundos de Empresas Emergentes / Fundos de Participações: classificados com de maior risco dentro da carteira de investimentos de um Fundo de Pensão com alto potencial de rentabilidade (compatível com o risco). Segmento Ago/03 Set/04 META MÍNIMA 2005 / 2009 META MÁXIMA 2005 / 2009 Fundos de Empresas Emergentes - Venture Capital 0,00 0,30 0,50 Fundo de Investimentos em Ações – FIA - Fundos de Investimento em Participações - Private Equity - Mezzanine Finance e similares – FIP 3,90 4,56 5,00 10,00 Benchmark: NTN-B de longo prazo + 5%

9 PETROS Private Equity & Venture Capital
Expectativas e Experiência de Diversificação. A) PETROS: PE & VC como Estratégia de Diversificação de Risco de Longo Prazo. B) Governança interna e de Gestores Externos de Fundos de PE e VC. C) Futuro Petros: Potencializa resultados de Longo Prazo formando mercado.

10 PE & VC = Gerenciar “Riscos” de Renda Variável:
Estratégia da Petros: Gerenciar “Riscos” de Longo Prazo. PE & VC = Gerenciar “Riscos” de Renda Variável: Capital Empreendedor (VENTURE CAPITAL) Fundo de Participações (Private Equity) AÇÕES BOVESPA 29,0% 5,0% 0,5% Fluxo dos “Riscos” de Renda Variável: Cadeia indissociável.

11 BOVESPA NOVO MERCADO GESTOR / COTISTA
Alinhamento de Interesses de Longo Prazo AMADURECIMENTO DAS PRÁTICAS DE GOVERNANÇA: Compromisso de empresas investidas com práticas do Novo Mercado. Regulamentação dos Fundos de Investimentos aperfeiçoada. Fundos de VENTURE CAPITAL Fundos de PRIVATE EQUITY 1 Fundos de PRIVATE EQUITY 2 BOVESPA NOVO MERCADO Práticas Do Novo Mercado Princípios Do Novo Mercado BOVESPA MAIS

12 Avaliação do Gestor Externo: VITAL PARA ÊXITO
Processo de Escolha de Gestores / Governança: Adaptado às Características do Fundo / Gestor. Avaliação do Gestor Externo: VITAL PARA ÊXITO Histórico comprovado (Valor adicionado com saída final). Time coerente / tempo de equipe / tradição institucional. Referências positivas gerais / FINEP / BID / IFC, ETC. Capacidade de captação de outras fontes. Profundo comprometimento com responsabilidade fiduciária / método de transparêcia (governança) “Mandatos” de longo prazo. Due dilligence – Estrutura operacional (“logística”). Defesa da Linha de Negócio / Regulamento

13 Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS: Transparência no processo une equipe e agiliza decisões. Diretoria Financeira e de Investimentos Assessoria de Planejamento de Investimentos Assessoria de Novos Projetos Gerência de Estudos Setoriais Gerência de Participações Gerência de Administração Financeira Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos

14 Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS: Transparência no processo une equipe e agiliza decisões. Setor de Risco e Controle Diretoria Financeira e de Investimentos Assessoria de Planejamento de Investimentos Assessoria de Novos Projetos Gerência de Estudos Setoriais Gerência de Participações Gerência de Administração Financeira Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos

15 Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS: Transparência no processo une equipe e agiliza decisões. Setor de Risco e Controle Conflito Diretoria Financeira e de Investimentos Assessoria de Planejamento de Investimentos Assessoria de Novos Projetos Gerência de Estudos Setoriais Gerência de Participações Gerência de Administração Financeira Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos

16 Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS: Transparência no processo une equipe e agiliza decisões. Setor de Risco e Controle Conflito Diretoria Financeira e de Investimentos Rio Office Park Assessoria de Planejamento de Investimentos Assessoria de Novos Projetos Gerência de Estudos Setoriais Gerência de Participações Gerência de Administração Financeira Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos

17 Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS: Transparência no processo une equipe e agiliza decisões. Setor de Risco e Controle Conflito Diretoria Financeira e de Investimentos Rio Office Park Fora de Foco Assessoria de Planejamento de Investimentos Assessoria de Novos Projetos Gerência de Estudos Setoriais Gerência de Participações Gerência de Administração Financeira Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos

18 Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS: Transparência no processo une equipe e agiliza decisões. Setor de Risco e Controle Conflito Diretoria Financeira e de Investimentos Rio Office Park Fora de Foco Assessoria de Planejamento de Investimentos Assessoria de Novos Projetos Gerência de Estudos Setoriais Gerência de Participações Gerência de Administração Financeira Setor de Análise de Mercado BOLSA Setor de Análise de Participações CONSELHOS Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos

19 Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS: Transparência no processo une equipe e agiliza decisões. Setor de Risco e Controle Conflito Diretoria Financeira e de Investimentos Rio Office Park Fora de Foco Assessoria de Planejamento de Investimentos Assessoria de Novos Projetos Gerência de Estudos Setoriais Gerência de Participações Gerência de Administração Financeira Setor de Análise de Mercado BOLSA Conflito Setor de Análise de Participações CONSELHOS Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos

20 Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS: Transparência no processo une equipe e agiliza decisões. Setor de Risco e Controle Conflito Diretoria Financeira e de Investimentos Rio Office Park Fora de Foco Assessoria de Planejamento de Investimentos Assessoria de Novos Projetos Gerência de Estudos Setoriais Gerência de Participações Gerência de Administração Financeira Setor de Participações Imobiliárias Setor de Análise de Mercado BOLSA Conflito Setor de Participações Mobiliárias CONSELHOS Setor de Análise de Participações CONSELHOS Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos

21 Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS: Transparência no processo une equipe e agiliza decisões. Setor de Risco e Controle Conflito Diretoria Financeira e de Investimentos Rio Office Park Fora de Foco Assessoria de Planejamento de Investimentos Assessoria de Novos Projetos Gerência de Estudos Setoriais Gerência de Participações Gerência de Administração Financeira Setor de Participações Imobiliárias Setor de Análise de Mercado BOLSA Conflito Setor de Participações Mobiliárias CONSELHOS Setor de Análise de Participações CONSELHOS Pouca Sinergia Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos

22 Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS: Transparência no processo une equipe e agiliza decisões. Setor de Risco e Controle Conflito Diretoria Financeira e de Investimentos Rio Office Park Fora de Foco Assessoria de Planejamento de Investimentos Assessoria de Novos Projetos Gerência de Estudos Setoriais Gerência de Participações Gerência de Administração Financeira Setor Execução Financeira CAIXA Setor de Participações Imobiliárias Setor de Análise de Mercado BOLSA Conflito Setor de Adm.de Empréstimos Setor de Participações Mobiliárias CONSELHOS Setor de Análise de Participações CONSELHOS Pouca Sinergia Setor Oper. Mobiliárias MESA Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos

23 Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS: Transparência no processo une equipe e agiliza decisões. Setor de Risco e Controle Conflito Diretoria Financeira e de Investimentos Rio Office Park Fora de Foco Assessoria de Planejamento de Investimentos Assessoria de Novos Projetos Gerência de Estudos Setoriais Gerência de Participações Gerência de Administração Financeira Setor Execução Financeira CAIXA Conflito Setor de Participações Imobiliárias Setor de Análise de Mercado BOLSA Conflito Setor de Adm.de Empréstimos Setor de Participações Mobiliárias CONSELHOS Setor de Análise de Participações CONSELHOS Pouca Sinergia Setor Oper. Mobiliárias MESA Estrutura Anterior da Diretoria Financeira e de Investimentos

24 REESTRUTURAÇÃO Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS:
Transparência no processo une equipe e agiliza decisões. Setor de Risco e Controle Conflito Diretoria Financeira e de Investimentos Rio Office Park Fora de Foco Assessoria de Planejamento de Investimentos Assessoria de Novos Projetos Gerência de Estudos Setoriais Gerência de Participações Gerência de Administração Financeira Setor Execução Financeira CAIXA Conflito Setor de Participações Imobiliárias Setor de Análise de Mercado BOLSA Conflito Setor de Adm.de Empréstimos Setor de Participações Mobiliárias CONSELHOS Setor de Análise de Participações CONSELHOS Pouca Sinergia Setor Oper. Mobiliárias MESA REESTRUTURAÇÃO

25 Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS:
Transparência no processo une equipe e agiliza decisões. Setor de Risco e Controle Conflito Diretoria Financeira e de Investimentos Rio Office Park Fora de Foco Assessoria de Planejamento de Investimentos Assessoria de Novos Projetos Gerência de Estudos Setoriais Gerência de Participações Gerência de Administração Financeira Setor Execução Financeira CAIXA Conflito Setor de Participações Imobiliárias Setor de Análise de Mercado BOLSA Setor de Adm.de Empréstimos Setor de Participações Mobiliárias CONSELHOS Setor Oper. Mobiliárias MESA Setor de Análise de Participações CONSELHOS

26 Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS:
Transparência no processo une equipe e agiliza decisões. Setor de Risco e Controle Conflito Diretoria Financeira e de Investimentos Rio Office Park Fora de Foco Assessoria de Planejamento de Investimentos Assessoria de Novos Projetos Gerência de Estudos Setoriais Gerência de Participações Gerência de Administração Financeira Setor Execução Financeira CAIXA Conflito Setor de Participações Imobiliárias Setor de Análise de Mercado BOLSA Setor de Adm.de Empréstimos Setor de Participações Mobiliárias CONSELHOS Setor Oper. Mobiliárias MESA Setor de Análise de Participações CONSELHOS

27 Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS:
Transparência no processo une equipe e agiliza decisões. Setor de Risco e Controle Conflito Diretoria Financeira e de Investimentos Rio Office Park Fora de Foco Assessoria de Planejamento de Investimentos Assessoria de Novos Projetos Gerência de Estudos Setoriais Gerência de Participações Gerência de Administração Financeira Setor Execução Financeira CAIXA Setor de Participações Imobiliárias Setor de Análise de Mercado BOLSA Setor de Adm.de Empréstimos Setor de Participações Mobiliárias CONSELHOS Setor Oper. Mobiliárias MESA Setor de Análise de Participações CONSELHOS

28 Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS:
Transparência no processo une equipe e agiliza decisões. Diretoria Financeira e de Investimentos Rio Office Park Fora de Foco Assessoria de Planejamento de Investimentos Assessoria de Novos Projetos Gerência de Estudos Setoriais Gerência de Participações Gerência de Administração Financeira Setor Execução Financeira CAIXA Setor de Participações Imobiliárias Setor de Análise de Mercado BOLSA Setor de Adm.de Empréstimos Setor de Participações Mobiliárias CONSELHOS Setor Oper. Mobiliárias MESA Setor de Risco e Controle Setor de Análise de Participações CONSELHOS

29 Estrutura da Diretoria Financeira e de Investimentos
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS: Transparência no processo une equipe e agiliza decisões. Estrutura da Diretoria Financeira e de Investimentos Diretoria Financeira e de Investimentos Assessoria de Planejamento de Investimentos Assessoria de Novos Projetos Gerência de Operações de Mercado Gerência de Participações Gerência de Administração Financeira Setor Execução Financeira CAIXA Setor de Participações Imobiliárias Setor de Análise de Mercado BOLSA Setor de Adm.de Empréstimos Setor de Participações Mobiliárias CONSELHOS Setor Oper. Mobiliárias MESA Setor de Risco e Controle Setor de Análise de Participações CONSELHOS

30 Estrutura da Diretoria Financeira e de Investimentos
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS: Transparência no processo une equipe e agiliza decisões. Estrutura da Diretoria Financeira e de Investimentos Diretoria Financeira e de Investimentos Assessoria de Planejamento de Investimentos Assessoria de Novos Projetos Gerência de Operações de Mercado Gerência de Participações Gerência de Administração Financeira Setor Execução Financeira CAIXA Setor de Participações Imobiliárias Setor de Análise de Mercado BOLSA SINERGIA Setor de Adm.de Empréstimos Setor de Participações Mobiliárias CONSELHOS Setor Oper. Mobiliárias MESA Setor de Risco e Controle Setor de Análise de Participações CONSELHOS CURTO PRAZO

31 Estrutura da Diretoria Financeira e de Investimentos
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS: Transparência no processo une equipe e agiliza decisões. Estrutura da Diretoria Financeira e de Investimentos Diretoria Financeira e de Investimentos Assessoria de Planejamento de Investimentos Assessoria de Novos Projetos Gerência de Operações de Mercado Gerência de Participações Gerência de Administração Financeira MÉDIO PRAZO Setor Execução Financeira CAIXA Setor de Participações Imobiliárias Setor de Análise de Mercado BOLSA CHINESE WALL Setor de Adm.de Empréstimos Setor de Participações Mobiliárias CONSELHOS SINERGIA Setor Oper. Mobiliárias MESA Setor de Risco e Controle Setor de Análise de Participações CONSELHOS

32 NOVA Estrutura da Diretoria Financeira e de Investimentos
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS: Transparência no processo une equipe e agiliza decisões. NOVA Estrutura da Diretoria Financeira e de Investimentos Diretoria Financeira e de Investimentos Assessoria de Planejamento de Investimentos Assessoria de Novos Projetos Gerência de Operações de Mercado Gerência de Participações Gerência de Administração Financeira Setor Execução Financeira CAIXA Setor de Participações Imobiliárias Setor de Análise de Mercado BOLSA Setor de Adm.de Empréstimos Setor de Participações Mobiliárias CONSELHOS Setor Oper. Mobiliárias MESA Setor de Risco e Controle Setor de Análise de Participações CONSELHOS CONTROLER DAS OPERAÇÕES

33 Atual Estrutura da Diretoria Financeira e de Investimentos
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS: Transparência no processo une equipe e agiliza decisões. Atual Estrutura da Diretoria Financeira e de Investimentos Diretoria Financeira e de Investimentos Assessoria de Planejamento de Investimentos Assessoria de Novos Projetos Gerência de Operações de Mercado Gerência de Participações Gerência de Administração Financeira MÉDIO PRAZO Setor Execução Financeira CAIXA Setor de Participações Imobiliárias Setor de Análise de Mercado BOLSA SINERGIA Setor de Adm.de Empréstimos Setor de Participações Mobiliárias CONSELHOS SINERGIA Setor Oper. Mobiliárias MESA Setor de Risco e Controle Setor de Análise de Participações CONSELHOS CURTO PRAZO CONTROLER DAS OPERAÇÕES

34 Processo Decisório dos Novos Negócios (Prazos acima 3 anos)
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS: Transparência no processo une equipe e agiliza decisões. Processo Decisório dos Novos Negócios (Prazos acima 3 anos) DIRETOR Recebe oferta – Cadastra número. API Avalia adequação à política de investimentos e legislação Recomenda negócio Solicita análise ANP Coordena análise junto às áreas Submete ao COMIN CONSELHO DELIBERATIVO DIRETORIA

35 COMITÊ DE INVESTIMENTO
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS: Transparência no processo une equipe e agiliza decisões. Investimentos x “Preço Justo” COMITÊ DE INVESTIMENTO 1 indicado pelos Conselheiros Eleitos. 1 representante da maior Patrocinadora. 1 representante da segunda maior Patrocinadora. Diretor de Investimentos (Sem voto) 1- Chefe da API (ALM) 1- Chefe Novos Negócios 1- Gerente Setorial COMIN PETROS Sensibilidade do participante aos Investimentos de longo prazo (quando preço “justo” de mercado não disponível). - Fundos de Private Equity e em Empresas Imóveis e Fundos Imobiliários Emergentes Participações Acionárias que - Participações em S.P.E envolvam Acordos de Acionistas - Debêntures, CRI, FIDC, CCI, CCB Outros a critério do coordenador e outros de emissão de S.A com prazos superiores a três anos

36 Estrutura de Decisão por Comitês Multigerenciais (Atas).
Nova Governança Interna da Dir. Investimentos - PETROS: Transparência no processo une equipe e agiliza decisões. Estrutura de Decisão por Comitês Multigerenciais (Atas). CORIF RISCO CRÉDITO COMAVENI SETOR IMOBILIÁRIO COMAV CORRETORAS COMAC CURTO PRAZO COMIN LONGO PRAZO Diretoria Financeira e de Investimentos COMPLIANCE (“EXTERNO”) COMPET INVEST. PETROBRAS

37 NECESSIDADE DE PRESTAÇÃO DE CONTAS INTERNA / INSTITUCIONAL
Membros do Comitês de Investimentos Governança Interna para novos FIPs. NECESSIDADE DE PRESTAÇÃO DE CONTAS INTERNA / INSTITUCIONAL CRI / IMOB R$ 150 mi P & E Tradicional R$ 150 mi P & E Infra-Est R$ 800 mi Grupo de Membros de Comitês de Fundos de Participação Recebíveis R$ 70 mi Venture R$ 60 mi - Gover./ Confidencial - Independência - Eficiência técnica.

38 PETROS Private Equity & Venture Capital
Expectativas e Experiência de Diversificação. A) PETROS: PE & VC como Estratégia de Diversificação de Risco de Longo Prazo. B) Governança interna e de Gestores Externos de Fundos de PE e VC. C) Futuro Petros: Potencializa resultados de Longo Prazo formando mercado.

39 RESUMO DA ESTRATÉGIA DA ATUAL GESTÃO PARA OS INVESTIMENTOS.
Mercado favorece Indústria de PE & VC RESULTADO DA ATUAL GESTÃO RESUMO DA ESTRATÉGIA DA ATUAL GESTÃO PARA OS INVESTIMENTOS.

40 Acúmulo de Históricos de Sucesso de F. Private Equity.
Mercado favorece Indústria de PE & VC RESULTADO DA ATUAL GESTÃO Total dos Investimentos s/ NTN-B Petrobras = GERIDOS ATIVAMENTE 101,70 Diferença entre Rentabilidade Investimento e Meta Atuarial 40,23 Acúmulo de Históricos de Sucesso de F. Private Equity.

41 PE & VC = Potencial de Empresas Socialmente Responsáveis.
Formação de empresas / gestores com governança corporativa e responsabilidade social. PE & VC = Potencial de Empresas Socialmente Responsáveis. Capital Empreendedor (VENTURE CAPITAL) Fundo de Participações (Private Equity) AÇÕES BOVESPA - Estímulo aos princípios de Responsabilidade Social / Governança Corp. - Aperfeiçoamento do Mercado de Capitais / reforça liquidez / BOVESPA MAIS. - Necessidade de “criar empresas” para sair / investir no longo prazo. - Cenário de redução das taxas de juros reais= base macroeconômica.

42 CONSOLIDAR INDÚSTRIA PE/VC = FUNDO DE PENSÃO!
Consolidando “MERCADO DE LONGO PRAZO”: Futuro: Além da rentabilidade atual AÇÕES BOVESPA Fundo de Participações (Private Equity) Capital Empreendedor (VENTURE CAPITAL) CONSOLIDAR INDÚSTRIA PE/VC = FUNDO DE PENSÃO! FUNDOS DE PENSÃO + FINEP/BID/IFC/BNDES + JUROS ESTRANGEIROS (SEM IR) = SINERGIA DE LONGO PRAZO

43 PRIVATE EQUITY E VENTURE CAPITAL
ESTRATÉGIAS DE SAÍDA – IPO E OUTRAS ALTERNATIVAS (EXPERIÊNCIA DA PETROS: DIVERSIFICAÇÃO DE INVESTIMENTOS ) Ricardo Malavazi Martins Dir. Financeiro e de Investimentos