Seminario Internacional sobre Democratización del Capital

Apresentação em tema: "Seminario Internacional sobre Democratización del Capital"— Transcrição da apresentação:

1 Seminario Internacional sobre Democratización del Capital
BOVESPA MAIS Wang Jiang Horng BOVESPA julho 2005

2 Criação do Novo Mercado
Segmento especial de listagem da BOVESPA, criado em dezembro de 2000 Comprometimento com práticas de governança corporativa adicionais às previstas na legislação brasileira Transparência Eqüidade Prestação de contas Adesão voluntária por parte das empresas Formalizada por meio de contrato com a BOVESPA

3 Nível 1, Nível 2 e Novo Mercado
Regras de transparência Exigências que favorecem a dispersão do capital Nível 2 Inclui as regras do Nível 1 Direitos dos acionistas inscritos no estatuto Ações preferenciais contam com direitos adicionais Vinculação à Câmara de Arbitragem do Mercado para solução de conflitos societários Novo Mercado Inclui as regras aplicáveis aos Níveis 1 e 2 Somente ações ordinárias

4 Contexto da criação do Novo Mercado
Regulação do mercado de capitais insuficiente para proteger os acionistas investidores Investidores aplicando descontos nas ações, por causa da falta de direitos e garantias Empresas subavaliadas pelo mercado O mercado de capitais não era utilizado pelas companhias Número reduzido de IPOs em toda a década de 90

5 Novo Mercado Objetivos
Redução do risco societário para o investidor Criação de condições mais favoráveis para o lançamento de ações de empresas, principalmente empresas novas Listagem de novas empresas com sucesso, nesse modelo, ajudaria a difundir os conceitos da boa governança entre as companhias listadas

6 Participação dos Níveis de Governança Número de empresas

7 Participação dos Níveis de Governança Capitalização de Mercado

8 Participação dos Níveis de Governança Volume Negociado

9 Novo Mercado Avaliação
Início Inaugurado em fevereiro de 2002 – IPO da CCR Companhia de Concessões Rodoviárias Condições adversas de mercado O cenário mudou a partir de final de 2003 Novo Mercado é padrão para as novas listagens Único modelo aceito pelos investidores A cultura em muitas empresas tem avançado em direção à adoção de boas práticas de governança The start up of NM wasn´t easy. It was inaugureted in the begnning of 2002, with the IPO of CCR. From then until May of this year, it was the only IPO in the Brazilian market. We have faced very thoug market conditions in the last three years. In addition to negative impacts of international affairs like september eleventh, there were some domestic events such as rationing of electricity 3 years ago or the high risk free interest of our economy Well, fortunaly, the scenario has begun to change. Since May, 7 companies have made their IPOs and another one is scheduled to go public in December.

10 Aberturas de Capital Predomínio de ofertas no Novo Mercado
2004 2005 * dados preliminares NM N2

11 Entrada de novas empresas
Quebra de importantes paradigmas Distribuições secundárias (venda de ações já existentes) com boa receptividade Retorno das corretoras independentes às operações Ampla participação de pessoas físicas

12 Agora, um passo adiante Abrigar ofertas menores e criar uma alternativa para um número maior de empresas MAIS VISIBILIDADE PARA CRESCER MAIS COMPROMISSO COM O INVESTIDOR

13 BOVESPA MAIS Novo segmento de negociação do mercado de balcão organizado administrado pela BOVESPA Segmento de empresas que queiram acessar o mercado acionário gradualmente, que ampliem gradativamente o volume das ações em circulação, e comprometidas com o seu desenvolvimento no mercado Atração de investidores que tenham horizonte de investimento de mais médio prazo

14 BOVESPA MAIS Acesso gradual
Ofertas públicas com volume menor do que as que têm ocorrido no NOVO MERCADO Ofertas concentradas em poucos investidores, sem buscar uma colocação pulverizada Realização da oferta pública mais adiante - listagem para construir confiança e interesse do público

15 BOVESPA MAIS Atratividade
Comprometimento com o seu desenvolvimento no mercado de capitais Boas práticas de governança corporativa, similares às do Novo Mercado Aumento das ações em circulação, com o tempo e sua evolução no mercado Adoção de postura pró-ativa, promovendo a visibilidade Governança e ações em circulação são compromissos estabelecidos em contrato e a adoção de postura pró-ativa é premissa de que as empresas participarão dos programas de exposição e visibilidade da BOVESPA

16 BOVESPA MAIS Conveniência para as empresas
Ambiente mais receptivo e adequado a estratégias de acesso gradual, inclusive em termos das regras de listagem Apoio da BOVESPA à exposição da companhia e à formação de seus profissionais em áreas relacionadas ao mercado de capitais Maior flexibilidade na negociação

17 BOVESPA MAIS Para fazer parte
Assinatura de contrato com a BOVESPA Adesão ao Regulamento de Listagem Requisitos de governança corporativa direitos dos acionistas minoritários fornecimento de informações Requisitos para a manutenção da listagem Adesão à Câmara de Arbitragem do Mercado para a solução de conflitos societários

18 BOVESPA MAIS Regras Societárias
Emissão somente de ações ordinárias a partir da entrada As preferenciais já emitidas não serão admitidas a negociação e devem ser conversíveis em ordinárias Direito de tag along - em caso de venda de controle, todos os titulares de ações ordinárias têm direito de vender suas ações nas mesmas condições obtidas pelo controlador Realização de oferta pública pelo valor econômico, em caso de deslistagem (exceto migração para o Novo Mercado) ou fechamento de capital

19 Informações Adicionais
Inclusão de informações adicionais nas demonstrações financeiras periódicas (fluxo de caixa, consolidado trimestral, posições acionárias de administradores e controladores e de todo acionista que detiver mais que 5%) Calendário anual de eventos corporativos Outras informações contratos com partes relacionadas negócios com ações da empresa feitos pelos controladores, mensalmente) todas as informações adicionais são apenas enviadas e divulgadas pela internet

20 Regras Manutenção da listagem
Critérios relacionados a free float ou liquidez mínima, exigidos a partir de 7 anos de listagem Manter free float de, no mínimo, 25% ou Manter média de, no mínimo, 10 negócios por mês e presença em 25% dos pregões, ao final de cada exercício Caso não atenda a nenhuma das duas alternativas, será cancelado o contrato de listagem no BOVESPA MAIS Como conseqüência, o controlador deverá fazer oferta para recomprar as ações em circulação pelo valor econômico

21 BOVESPA MAIS Flexibilidade na negociação
Negociação eletrônica por meio da mesma plataforma onde são negociadas todas as ações na BOVESPA (sistema MEGABOLSA) Adicionalmente, por ser um segmento do mercado de balcão organizado, garante o acesso à negociação para outros participantes, além das corretoras (bancos de investimento e distribuidoras) Regras de negociação mais apropriadas para as empresas participantes Calls (leilões eletrônicos) em horários programados e um call de fechamento Número de calls pode aumentar de acordo com o aumento de liquidez Negociação contínua em caso de liquidez elevada ou caso seja contratado formador de mercado

22 BOVESPA MAIS Apoio às Empresas Listadas
Objetivo é apoiar a evolução da companhia em termos de transparência, de ampliação da base de acionistas e de liquidez Programa de exposição da companhia ao mercado Ganhar acompanhamento de analistas e investidores, melhorando as condições da demanda por suas ações Programa de formação de profissionais Fortalecer a cultura interna de empresa de capital aberto Descontos nas anuidades pagas à BOVESPA 100% no 1º ano, com redução gradativa até o 4º ano de listagem Apoio da BOVESPA

23 BOVESPA MAIS Exposição ao Mercado
Além das divulgações já realizadas pela BOVESPA na internet Relatórios periódicos de análise, contratados pela BOVESPA e elaborados por consultorias independentes Publicações produzidas pela BOVESPA e enviadas a investidores qualificados, como clippings periódicos e perfil das empresas Página especial no site da BOVESPA para cada empresa do segmento Apresentações anuais das empresas para o mercado, apoiadas pela BOVESPA Apoio da BOVESPA

24 BOVESPA MAIS Formação profissional
Curso prático de abertura de capital (pela internet) Treinamento na área de governança corporativa, ministrado pelo IBGC (Instituto Brasileiro de Governança Corporativa) Treinamento na área de relações com investidores, ministrado por especialistas (com o apoio do IBRI) Apoio da BOVESPA

25 BOVESPA MAIS Lançamento
Estrutura pronta Regulamento Sistema de negociação Atividades de apoio e exposição Atividades atuais Divulgação Prospecção de empresas Atuar em conjunto com as empresas interessadas para preparar sua adesão e o lançamento do mercado Sucesso Parcerias com os agentes do mercado Intermediação

26 MAIS VISIBILIDADE PARA CRESCER MAIS COMPROMISSO COM O INVESTIDOR