Bolsa de Valores, a opção dos empreendedores de hoje e de amanhã

Apresentação em tema: "Bolsa de Valores, a opção dos empreendedores de hoje e de amanhã"— Transcrição da apresentação:

1 Bolsa de Valores, a opção dos empreendedores de hoje e de amanhã
Edemir Pinto 19/11/2011

2 “Enquanto os pobres jogam no bicho, os ricos jogam na Bolsa”
“Enquanto os pobres jogam no bicho, os ricos jogam na Bolsa”. Charge de Angelo Agostini sobre o Encilhamento publicada na Revista Ilustrada em 1890, no Rio.

3 Atraídos pelo incentivo fiscal, milhares de brasileiros investiram na Bolsa. Em 1975, havia 215 mil acionistas na Bolsa do Rio e de São Paulo, para uma população de 95 mi de habitantes.

4 Após estouro da bolha, perdas afastaram os investidores da Bolsa por gerações

5 Os anos 80, com inflação, turbulência econômica e falta de regulação, não ajudaram o mercado, que fixou uma imagem de cassino entre os brasileiros

6 A reação veio nos anos 2000, com a criação do Novo Mercado e de seu programa gêmeo, a Popularização

7 Sócios da Natura (IPO em 2004)

8 Representatividade da bolsa no mundo hoje…
Maior bolsa de ações e derivativos da América Latina 3ª maior bolsa listada do mundo (17/nov/11): US$ 12,3 bilhões EXPRESSIVO MERCADO DE CAPITAIS maior mercado em captação de recursos do mundo (2010) 3º 1º mercado de opções do mundo (2010) COMPANHIAS LISTADAS Número de companhias listadas no mercado de bolsa: 464 (out/11) Valor de Mercado das companhias listadas*: R$ 2,2 tri / USD 1,3 tri (out/11) *Fonte: WFE

9 ...superando mercados mais tradicionais
Valor de Mercado das principais bolsas listadas do mundo Em USD Milhões – 17/11/2011

10 BM&FBOVESPA viabiliza captação de recursos para financiar projetos...
Volume captado em Ofertas Públicas de ações (em R$ bilhões) ofertas iniciais (IPOs) e ofertas subseqüentes ou seqüencias (follow-ons) IPO: 11 Follow on: 11 IPO: 64 Follow on: 12 IPO: 6 Follow on: 18 IPO: 26 Follow on: 16 IPO: 7 Follow on: 8 IPO: 11 Follow on: 11 IPO: 4 Follow on: 8 IPO: 9 Follow on: 10 17,8 Fonte: BM&FBOVESPA. Petrobrás – maior oferta pública do mundo: no Brasil

11 …em volume equivalente aos principais mercados mundiais
2011 – Janeiro a Setembro em US$ milhões Mercados Emergentes Mercados Mundiais Ranking WFE 60 Lugar 11 IPOs Ranking WFE 4º lugar IPOs Outras ofertas Fonte: World Federation of Exchange (WFE). ¹ Membros do Comitê de Mercados Emergentes da IOSCO.

12 Evolução de Pessoas Físicas
Os investidores individuais são parte relevante do mercado… Evolução de Pessoas Físicas Início da popularização *2011 – até Setembro

13 …mais educados e com visão de longo prazo
Comportamento das pessoas físicas em 2008 Volume total Participação PF Volume PF 2002 R$ 139 bilhões 21,90% R$ 30,4 bilhões 2011 R$ 1,3 trilhão 21,60% R$ 280 bilhões Participação de investidores pessoa física no volume

14 As manchetes de hoje são bem diferentes!
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15 Histórico do desenvolvimento do mercado de capitais brasileiro
Mas nem sempre foi assim... Histórico do desenvolvimento do mercado de capitais brasileiro Década de 90: reduzido número de aberturas de capital (apenas 6 IPOs entre 1995 e 2003) Bolsa brasileira não era utilizada por empresas como fonte de financiamento. No período entre 1996 e 2000, 26 programas de ADR foram registradas NYSE. Em 1999 a bolsa coordenou pesquisa junto a empresas, bancos de investimento e investidores para detectar eventuais entraves Diagnóstico: necessidade de melhorar a Governança Corporativa (transparência dos emissores , prestação de contas e direito igualitário entre acionistas majoritários e minoritários) Estratégia adotada pela Bolsa: criação do Novo Mercado

16 ... BM&FBOVESPA trabalhou para desenvolver mercado de capitais brasileiro
Momento atual Mercado de capitais brasileiro começou a viabilizar IPOs e captação de recursos via bolsa de valores Mesmo em momento de crise (2008 e 2009) bolsa brasileira viabilizou IPOs A longo dos últimos anos as empresas listadas em bolsa têm utilizado o mercado de capitais brasileiro como fonte de financiamento através de ofertas subsequentes (follow on) Novo Mercado é lançado Fonte: BM&FBOVESPA.

17 Número de empresas por porte
O mercado brasileiro tem oportunidades para um grande de número de empresas com diferentes potenciais... Número de empresas por porte Das maiores empresas, com receita líquida total de R$ bilhões em 2008, 701 empresas não são listadas, representando uma receita líquida total de R$ 553 bi. Comparativamente a outros países que oferecem o segmento de acesso, o Brasil possui um grupo de empresas com faturamento superior, que ainda não acessaram o mercado de capitais. Aqui é o nosso foco inicial para o CURTO PRAZO. Grandes Mais de empregados Vendas > R$ 400M 3 mil 250–1.000 empregados Vendas R$ 20M-400M Segmento a ser desenvolvido com forte presença Educacional, focando médio e longo prazos. Médias 15 mil Até 250 empregados Vendas < R$ 20M Pequenas Mais de 3 milhões Fontes: Ministério do Trabalho, IBGE , Valor 1000 e Research Grupo STRATUS

18 ... e para cada estágio de maturidade diversas alternativas de financiamento
Formas de Financiamento – Matriz de complexidade IPO Debêntures Custo e exigências legais e regulatórias Securitização de Recebíveis FIDC Commercial Paper Private Equity BNDES Nota Promissória Pré-Pagto Adiantamento de Contrato de Câmbio Tempo Fonte: Deloitte Touche Tohmatsu – 2009

19 Cada alternativa apresenta vantagens e desafios
Decisão concentrada nos empreendedores Autonomia na gestão Decisões estratégicas não divulgadas VANTAGENS Acesso ao mercado de capitais Pode acelerar o crescimento Governança Corporativa Visibilidade e transparência Como financiar o crescimento? Crescer com recursos próprios Crescer via mercado de capitais DESAFIOS Limite da geração de caixa Menor velocidade de crescimento Concentração de risco DESAFIOS Mudança cultural Controles internos Autonomia relativa Estrutura de gestão e decisão mais complexa

20 Mas as empresas ainda recorrem a poucas alternativas...
Desembolsos do BNDES comparado com captação de ações Fonte: websites do BNDES e da BM&FBOVESPA Dados: R$ blhões

21 ANTES DEPOIS

22 Educação para Empreendedores
Would you have invested? Microsoft Corporation, 1978 22

23 Queremos estar lado a lado com as empresas em todos os estágios

24 Instituto Educacional BM&FBOVESPA
EDUCAMOS Investidores, Intermediadores e Empresas a fim de gerar VALOR através do CONHECIMENTO Criada para fomentar a Cultura Empreendedora e de Cia Aberta, além de apoiar o crescimento sustentável de empresas de todos os portes e em todos os níveis de maturidade, que tenham a inovação como um diferencial competitivo. ESCOLA de EMPRESAS e EMPREENDEDORES Oferecemos cursos abertos e in company, customizados para os nossos públicos. INSTITUTO EDUCACIONAL

25 BM&FBOVESPA trabalha para tornar mercado de acesso brasileiro viável...
Segmento de listagem com regras de governança diferenciadas Alternativa para um maior número de empresas, de todos os portes e com estratégia gradual de acesso ao mercado Governança em evolução Reduzido capital em circulação Distribuições concentradas

26 Desenvix S.A. ingressa no Bovespa Mais – 03/10/2011
... com acesso gradual ao mercado Desenvix S.A. ingressa no Bovespa Mais – 03/10/2011 “O processo de listagem no Bovespa Mais preparou a companhia para seus próximos passos” José Antunes Sobrinho, Diretor Presidente da Desenvix S.A.

27 Oportunidades no Brasil...
Olimpiadas em 2016 As empresas brasileiras precisam se preparar para esse crescimento e utilizar a bolsa de valores brasileira como alternativa de financiamento de seus projetos Copa do Mundo em 2014 Exploração do Pré-sal Investimento em infra-estrutura

28 Credibilidade do mercado de capitais brasileiro
...BM&FBOVESPA está preparada Credibilidade do mercado de capitais brasileiro O mercado brasileiro enfrentou a crise de maneira exemplar Regulação brasileira é referência internacional em situações de crise Padrão de governança corporativa com reconhecimento mundial Brasil se destaca entre os maiores mercados de capital do mundo Empresas estrangeiras têm feito ofertas a partir de subsidiárias brasileiras 40 BDRs não patrocinados e 7 patrocinados estão listados na BM&FBOVESPA Entre os não patrocinados: Google, Apple, Avon, ExxonMobil, Cisco, Microsoft, McDonald, Wal Mart, Citibank, etc

29 Bolsa de Valores, a opção dos empreendedores de hoje e de amanhã
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30 Formas de financiamento
Recursos de Terceiros Empréstimos e financiamentos bancários Valores mobiliários de dívida Debêntures Notas Promissórias Securitização de recebíveis Recursos Próprios Geração própria de recursos (reinvestimento de resultados) Aporte de sócios atuais Ingresso de novos sócios Private Equity / Venture Capital Distribuição Pública de Ações (IPO – Inicial Public Ofering)

31 Formas de financiamento
Ingresso de Novos Sócios (Investidores) Private equity / Venture Capital empresa fechada ou aberta investimento com prazo pré-definido de maturação (entrada e saída) elevado grau de ingerência sobre a administração/negócios concessão de direitos relação estabelecida entre um investidor e os sócios originais Distribuição pública de ações (IPO) companhia aberta / concessão de direitos investimento com prazo indeterminado / “precificação” constante possibilidade de ingerência sobre a administração/negócios relação estabelecida entre diversos investidores (diversos interesses) e os sócios originais Relação entre companhia aberta e órgãos reguladores (CVM e BM&FBOVESPA)