Administração Financeira Daniel Ferreira Caixe Aula 4.

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1 Administração Financeira Daniel Ferreira Caixe Aula 4

2 Agenda Teoria do portfólio Conceito de carteira (portfólio). Retorno esperado e risco da carteira. Diversificação. 2

3 Carteira (portfólio) de ativos  Conjunto de ativos pertencente ao investidor (mais de um ativo). 3 AtivoParticipação Ação da empresa X20% Debênture da companhia Y30% Título público50%

4 Retorno esperado da carteira 4

5 Retorno esperado da carteira 5 AtivoWK (esperado) Ação20%16% Debênture30%10% Título público50%6%

6 Teoria do portfólio Análise dos processos de seleção de títulos. Construção de carteiras ótimas. Para um determinado retorno, produza o menor risco possível. Para um dado risco, ofereça o maior retorno possível. 6

7 Teoria do portfólio Markowitz (1952):  O risco de uma carteira depende: dos desvios-padrão dos ativos integrantes; das participações dos ativos no investimento; da forma como os retornos dos ativos se relacionam (covariam). 7

8 Covariância (COV) 8

9 Covariância (COV) 9

10 Coeficiente de Correlação (ρ) 10

11 Correlação positiva 11 Retorno de Y Retorno de X

12 Correlação negativa 12 Retorno de Y Retorno de X

13 Independência 13 Retorno de Y Retorno de X

14 Risco da carteira 14

15 Diversificação Dividir um investimento em muitos ativos para eliminar parte do risco resultante. Três formas de diminuir o risco:  ativos com correlação negativa;  ativos independentes;  ativos com correlação positiva (mas não perfeita). 15

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17 17 Calcule o risco (desvio-padrão) da carteira formada pelos ativos F e G. AtivosVAR W F12%50% G12%50%

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19 Atividade 4 19