Prof. Samuel Hazzan Janeiro/2015

Apresentação em tema: "Prof. Samuel Hazzan Janeiro/2015"— Transcrição da apresentação:

1 Prof. Samuel Hazzan Janeiro/2015
Retorno Econômico Prof. Samuel Hazzan Janeiro/2015

2 Aplicação de dinheiro visando benefícios
Investimento Aplicação de dinheiro visando benefícios

3 Investimentos financeiros
Investimentos empresariais Investimentos sociais

4 Investimentos empresariais e sociais podem ou não
serem aceitos dependendo dos custos envolvidos e dos benefícios gerados As técnicas de análise baseiam-se em conceitos de Matemática Financeira

5 Conceitos introdutórios
Capital : C Juros : J Montante : M Taxa : i ( de interest) Exemplos: 2%am 10%at 30%aa

6 Relações fundamentais
I)Montante: II)Juro no período da taxa: III)Taxa no período da operação: Justificativa

7 Fluxo de caixa Entrada Tempo Saída Exemplo : C = 1 000 J = 200 1200
1000 1200 Tomador 1000 1200 Emprestador

8 Regimes de capitalização
C = i = 10%aa Capitalização Simples 100

9 Regimes de capitalização
Capital : i = 10%aa Capitalização Composta 121 100 110 1210 1331 1100 1000

10 Juros compostos C M M M Mn n Generalizando:

11 Exemplo C = i = 2%am n = 6 meses

12 Funções financeiras do Excel

13 Funções Financeiras PV(+) FV(-) PV(-) FV(+)

14 Valor atual ou presente
Quando N é expresso em valores correntes, i é a taxa efetiva. Quando N é expresso em valores reais ( isto é, sem a influência da inflação, então i é a taxa real de juros ( taxa sem o efeito da inflação)

15 Valor atual de um conjunto de capitais
i = 2%am meses

16 Valor atual de um conjunto de capitais
i = 2%am meses

17 Função VPL de Excel Devemos colocar os valores dos fluxos em células
Consecutivas, em linha ou coluna Sinal + : entradas de caixa Sinal - : saídas de caixa Ao marcarmos os valores para o cálculo do VPL, devemos notar que o primeiro valor é considerado na data 1, o segundo na data 2, etc. A taxa de juros tem a mesma periodicidade das datas. O VPL é calculado na data 0 Assim, se houver algum fluxo na data 0, ele deve ser somado à parte.

18 Tipos de investimentos
Convencionais: saidas de caixa seguidas de entradas Não convencionais Projetos independentes Projetos mutuamente excludentes Projetos complementares

19 Período de recuperação do investimento - Payback
É o tempo necessário para recuperar o investimento do projeto Anos 1000

20 Taxa mínima de atratividade (TMA)
Representa a mínima rentabilidade exigida nos investimentos empresariais e sociais Outras denominações: custo de oportunidade, custo do capital, ou taxa requerida de retorno

21 Método do valor presente Investimento convencional
E1 E E En I Se V > I: aceitar o projeto Se V < I: rejeitar Caso haja várias saídas de caixa antes da 1ª entrada, o valor de I é dado pelo valor atual das saídas de caixa

22 Exemplo 100 (anos) i = 8%aa Valor Presente Líquido VPL = V - I VPL = 4,08 Como V > I, devemos aceitar o projeto

23 Taxa interna de retorno
meses 100 i : taxa interna de retorno Caso o investimento seja não convencional, a TIR é a taxa que Equaliza o valor atual das entradas com o valor atual das saídas

24 Taxa interna de retorno – HP12C
meses 100

25 Função TIR do Excel Devemos colocar os valores dos fluxos em células
Consecutivas ( em linhas ou colunas) Em seguida abrimos a função financeira TIR Ao abrir a caixa de diálogo, selecionamos os fluxos e apertamos OK Quando o projeto é convencional, há apenas uma TIR (não é preciso fazer estimativas)

26 Método da taxa interna de retorno (Investimento convencional)
VPL TIR Aceitar o projeto Se TIR > i , VPL > 0 Se TIR < i , VPL < 0 Rejeitar o projeto

27 Razão Benefício - Custo

28 Investimentos não convencionais
Nesse caso deverá ser feito o gráfico do VPL em função de i As TIR´s serão as abscissas de intesecção com o eixo x O projeto deverá ser aceito para TIR´s em que o VPL é positivo

29 TIR múltiplas Em geral,quando houver mais de uma inversão de sinal dos fluxos de caixa, haverá mais de uma TIR Nesse caso, ao utilizarmos a função TIR, devemos indicar uma estimativa da TIR, e a função achará a mais próxima

30 Taxa interna de retorno modificada MTIR
É uma alternativa usada quando há TIR múltiplas Lançam-se as entradas de caixa para a última data futura Usando-se a taxa de investimento e lançam-se as saídas para A data 0 pela taxa de financiamento Acha-se a taxa do fluxo ao lado

31 Taxa de atratividade (empresa privada)
E: Patrimônio líquido D: Dívidas ( capital de terceiros) V = E +V

32 Taxa de atratividade Capital próprio

33 Taxa de atratividade Capital próprio

34 Taxa de atratividade (Projetos sociais)
Ver detalhes no capítulo 7 do livro do Claudio Contador