Ball corp (bll) Cesar Lima, Rodrigo Nigri e Beatriz Cunha

Apresentação em tema: "Ball corp (bll) Cesar Lima, Rodrigo Nigri e Beatriz Cunha"— Transcrição da apresentação:

1 Ball corp (bll) Cesar Lima, Rodrigo Nigri e Beatriz Cunha
Company Valuation: Ball corp (bll) Cesar Lima, Rodrigo Nigri e Beatriz Cunha 25/06/2012

2 índice I-Apresentação da Empresa 1-Descrição da empresa 2-Produtos e serviços 3-Principais clientes 4-Distribuição geográfica II-Método Utilizado 6-Método de FCFF 7-Premissas III-Resultados Obtidos e Previsões 8-Receita 9-EBITDA 10-FCFF 11-Capex X ROIC 12-Preço alvo e aAnálise de Sensibilidade IV-Funding da Empresa 13-Market Cap X Debt 14-Maturidade dos Títulos

3 Apresentação da empresa

4 BALL CORPORATION Fundada: 1880 Funcionários:
14,500 Atividade: Embalagens e Aeroespacial Matriz: Broomfield, Colo. EUA Símbolo: BLL Cinco irmãos deram início a empresa há mais de 132 anos e esta até hoje continua crescendo. Reputação de Qualidade Serviço Destacável História de Inovação

5 BALL CORPORATION PRODUCTS
Embalagens de Bebida de Metal América do Norte 95.2 Bilhões de Unidade China 17.5 Bilhões de Unidade Brasil 18.5 Bilhões de Unidade Europa 51.6 Bilhões de Unidade

6 BALL CORPORATION PRODUCTS
Embalagens de Metal para Comidas, Aerosol e Produtos Especiais América do Norte Tinplate Comidas 27.4 Bilhões de Unidade América do Norte Tinplate Aerosol 2.8 Bilhões de Unidade América do Norte Monobloco de Alumínio 50,000 Toneladas Métricas Europa Aerosol em Alumínio 3.1 Bilhões de Unidade

7 BALL CORPORATION PRODUCTS
Principais Mercados no Espaço Aéreo Hardware Produtos Táticos Informação Missões Veículo Espacial Sensores e Instrumentos Componentes Antenas e Matrizes Câmeras Táticas Sensoriamento Remoto a Laser Exploração dos Dados Avaliação Técnica Engenharia

8 BALL CORPORATION Principais Clientes

9 BALL CORPORATION Distribuição Geográfica

10 BALL CORPORATION Breakdown de Receita Total Vendas Líquidas 2011
Total EBIT Segmento 2011 Latas de Refrigerante no Mundo 75% Latas de Refrigerante no Mundo 75% Embalagens de Alimento 16% Embalagens de Alimento 16% Espaço Aéreo 9% Espaço Aéreo 9%

11 Método utilizado

12 FCFF – Free Cash Flow For The Firm / Fluxo de Caixa Livre da Empresa
BALL CORPORATION FCFF – Free Cash Flow For The Firm / Fluxo de Caixa Livre da Empresa O valor da empresa pode ser obtido descontando-se os fluxos de caixa esperados, ou seja, os fluxos residuais depois de cumprir com todas as despesas operacionais, necessidade de reinvestimento e impostos, mas antes de qualquer pagamento de dívidas ou dividendos, Ao custo médio ponderado do capital, que é o custo de diferentes fontes de financiamento utilizados pela empresa e ponderados pelo mercado. FCC = Fluxos de Caixa Líquidos da Empresa no período t WACC = Custo Médio Ponderado do Capital

13 FCFF – Free Cash Flow For The Firm / Fluxo de Caixa Livre da Empresa
BALL CORPORATION FCFF – Free Cash Flow For The Firm / Fluxo de Caixa Livre da Empresa Já que o FCFF é o fluxo de caixa disponível para todos os acionistas que aportaram capital,descontar o FCFF usando o WACC resulta no valor total do capital da empresa. O valor das ações é o valor da firma menos o valor de mercado da sua dívida. Dividindo o valor total das ações pela quantidade de ações existentes resulta no valor por ação. Os fluxos de caixa líquidos da empresa (FCFF) podem ser calculados da seguinte maneira:

14 FCFF – Free Cash Flow For The Firm / Fluxo de Caixa Livre da Empresa
BALL CORPORATION FCFF – Free Cash Flow For The Firm / Fluxo de Caixa Livre da Empresa Pode-se interpretar o WACC como sendo o custo de oportunidade dos financiadores do capital da empresa. Os pesos utilizados para calcular o WACC são proporções de cada fonte de financiamento em relação ao valor total de mercado. A fórmula para calcular o WACC pode ser escrita como: Ke = Custo do Patrimônio Liquido Kd = Custo das Dívidas E = Valor de Mercado do Patrimônio Liquido D = Valor de Mercado das Dívidas V = D + E (Valor de Mercado Total da Empresa) t = Alíquota do Imposto de Renda

15 FCFF – Free Cash Flow For The Firm / Fluxo de Caixa Livre da Empresa
BALL CORPORATION FCFF – Free Cash Flow For The Firm / Fluxo de Caixa Livre da Empresa O custo do capital próprio (Ke) é calculado utilizando-se uma fórmula derivada do modelo CAPM (Capital Asset Price Model). Rf = Taxa Livre de Risco βl = Beta Setorial = E(Rm)-Rf = Prêmio de Risco do Mercado

16 FCFF – Free Cash Flow For The Firm / Fluxo de Caixa Livre da Empresa
BALL CORPORATION FCFF – Free Cash Flow For The Firm / Fluxo de Caixa Livre da Empresa O custo do capital de terceiros (Kd) é o custo das fontes de recursos de terceiros para asempresas, e é calculado da seguinte maneira: Rf = Nível Corrente da Taxa de Juros Sovereign Spread = Risco Soberano Company Default Spread = Classificação da Empresa por Agência de Rating

17 FCFF – Free Cash Flow For The Firm / Fluxo de Caixa Livre da Empresa
BALL CORPORATION FCFF – Free Cash Flow For The Firm / Fluxo de Caixa Livre da Empresa Premissas: Beta Fundamentalista 0,96 Risk Free Rate 2,5% Risk Premium 5,0% Equity 5725 Debt 2948 Ke 7,3% Kd 8,0% WACC 7,5% Gh 5,50% Gs 4,50%

18 BALL CORPORATION FCFF – Free Cash Flow For The Firm / Fluxo de Caixa Livre da Empresa Premissas: Custos: escolheu – se um crescimento baseado em relatórios de expectativas do preço de alumínio Imobilizado : foi usada uma taxa de depreciação média de 10% e considerado um investimento conservador WC : calculou-se a média de dias de giro das principais contas nos últimos anos para assim fazer a projeção

19 Resultados obtidos E previsões

20 BALL CORPORATION Receitas

21 BALL CORPORATION PRODUCTS
EBITDA

22 BALL CORPORATION PRODUCTS
FCFF

23 BALL CORPORATION PRODUCTS
Capex x ROIC

24 Preço alvo e análise de sensibilidade
BALL CORPORATION Preço alvo e análise de sensibilidade Valor Presente do FCF (Período Explícito) 1433 Valor Contínuo (em Último Período Explícito) 11136 (+) Valor Contínuo (em "Hoje") 7741 (=) Valor Operacional (Enterprise Value) 9174 (+) Dinheiro em Caixa 166 (-) Dívidas de Longo Prazo 2948 (=) Valor do Patrimônio Líquido (Equity Value) 6392 Nº de ações 157 preço alvo $ ,7 Preço da Ação WACC PERPETUIDADE 6,0% 6,5% 7,5% 8,0% 8,5% 9,0% 9,5% 3,0% 42,8 34,5 28,2 23,2 19,3 16,1 13,4 4,0% 53,2 41,8 33,6 27,4 22,5 18,7 15,5 4,5% 68,6 51,9 40,7 32,7 26,6 21,9 18,1 5,0% 94,1 67,1 50,7 39,7 31,8 25,8 21,2 5,5% 143,9 92,0 65,6 49,5 38,7 30,9 25,1

25 Funding Da empresa

26 BALL CORPORATION Market Cap x Debt

27 Maturidade dos Títulos
BALL CORPORATION Maturidade dos Títulos Out USD Desc Rate Maturity Next Call Rating Issuer 375 Sr.Sec Notes 7,13% 2016 09/01/2013 109 Ba1/BB+ Ball Corp 450 Sr. Sec Notes 6,63% 2018 02/13/2012 102,75 325 7,38% 2019 09/01/2014 109,25 500 6,75% 2020 03/15/2015 110,38 5,75% 2021 11/15/2015 105,13 195 Sr. Term Loan A USD L+175 2015 - Ba1/BBB- 78 Sr. Term Loan B GBP 128 Sr. Term Loan C EUR 170 Latapack Ball Notes 3.6% Latapack Ball 247 976MM Revolver 2015 266 A/R Securization Loans NA Ball Capital Corp II

28 BALL CORPORATION PRODUCTS
Bibliografía JPM_Ball_Corp.__Initiati_ _46524 JPM_Ball_Quality_FCF_Sto_ _768727 JPM_Packaging_Industry___ _46529 JPM_Paper_&_Packaging_2Q_ _836377 Aluminum Prices Forecast Report, Consensus Economics HARBOR Alumina-Bauxite Intelligence Report (July 2011) - Sample Ball Corp. 10K ( ) Investor Summit: Ball Corp presentation

29 bibliografia