FORMAÇÃO DE PREÇOS Aula 3: Aspectos financeiros para vendas e preços.

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1 FORMAÇÃO DE PREÇOS Aula 3: Aspectos financeiros para vendas e preços

2 Conteúdo Programático desta aula:
Calcular juros compostos Calcular valor presente Calcular preço a vista Conhecer alguns tributos e seus efeitos sobre os preços 

3 INTRODUÇÃO DA AULA Nos mercados financeiros é comum encontrarmos três personagens básicos: O Ofertador de Recursos, o Tomador de Recursos e o Intermediador Financeiro, eles têm a finalidade básica de propiciar a transferência de poupança de unidades econômicas com superávit para as com déficit, ou seja, que investiram mais do que suas receitas obtidas. A alocação desta poupança tem um preço, que é expresso pela taxa de juros. O juro compõe-se basicamente de duas partes: uma remuneração pela cessão temporária do capital e mais um prêmio pelo risco da liquidez.

4 Até o momento, estudaram-se os aspectos econômicos dos componentes de custos e despesas, os quais constituem-se na base necessária à correta formação do preço de venda, bem como os aspectos essenciais de gestão dos mesmos, visando tornar o preço mais competitivo. Nesta parte, aborda-se outro componente essencial a ser levado em consideração na formação de preço de venda, que é o Financeiro, vital, pois refere-se à administração de recursos financeiros disponíveis na empresa. Noções de débito e crédito

5 Os aspectos estruturais e essenciais de Finanças, aliados à complexidade e ao número de variáveis operacionais e econômicas envolvidas até aqui, bem como o visível impacto de cada uma, que de forma inter-relacionada e direcional afetam toda a operação, e concluem-se nesta área específica, com todas as consequências conhecidas, devem ser muito bem avaliados, administrados, integrados e compreendidos. Mais do que em qualquer outra área da empresa, em Finanças há a necessidade de uma visão holística e de uma abordagem global, em que o todo está em cada parte e cada parte está no todo, de forma integrada e indissolúvel, não auxiliando em nada uma visão fragmentada e particularizada, quando tratamos da administração dos recursos financeiros.

6 INTRODUÇÃO AOS CONCEITOS DE JUROS
Juro é a remuneração cobrada pelo empréstimo de dinheiro. É expresso como um percentual sobre o valor emprestado (taxa de juro) e pode ser calculado de duas formas: juros simples ou juros compostos. O juro pode ser compreendido como uma espécie de "aluguel sobre o dinheiro". A taxa seria uma compensação paga pelo tomador do empréstimo para ter o direito de usar o dinheiro até o dia do pagamento. O credor, por outro lado, recebe uma compensação por não poder usar esse dinheiro até o dia do pagamento e por correr o risco de não receber o dinheiro de volta (risco de inadimplência). Noções de Débito e crédito Texto retirado do site

7 O QUE É JURO Juro é a remuneração paga pelo direito de usar o dinheiro. Segundo Hummel e Taschner ( 1986, p. 31) , “ os juros podem ser definidos como o aluguel pago pela obtenção de um dinheiro emprestado ou, mais amplamente, como o retorno obtido pelo investimento produtivo do capital”. Os juros representam a diferença entre o valor investido e o valor resgatado. Para Bernardi Pag 70;71;72

8 TAXA DE JUROS É a razão entre os juros cobrados ( ou recebidos) no fim de um período de tempo é o dinheiro devido ou aplicado no inicio do período. Os valores em dinheiro somente podem ser comparados entre si quando se referirem a uma mesma data. A transferência de um valor de uma data para outra deve ser feita considerando-se determinada taxa de juros. O valor do dinheiro é diretamente afetado pelo tempo, e a taxa de juros é o instrumento usado para expressar o valor do dinheiro no tempo.

9 TAXA DE JUROS Usualmente, utiliza-se o conceito de taxa de juros quando se paga por um empréstimo e o conceito de taxa de retorno quando se recebe pelo capital emprestado ou investido. O método do valor presente líquido é considerado o mais apropriado para analisar projetos de investimento, não apenas porque trabalha com fluxo de caixa descontado, mas também porque seu resultado, sendo em espécie , revela a riqueza absoluta do investimento. O método da taxa interna de retorno ( T I R ) – é um dos mais sofisticados para quem quer avaliar propostas de investimento de capital. A TIR representa a taxa de desconto que iguala, em um único momento, os fluxos de entrada com os de saída de caixa. Em outras palavras, é a taxa que produz um Valor Presente Líquido ( VPL) igual a zero.

10 CONTEXTO INFLACIONÁRIO
De forma simples, entende-se processo inflacionário como aumento generalizado de preços, ou perda de poder aquisitivo da moeda. Existem vários indicadores de inflação no Brasil, entre os quais, no mercado financeiro, o IGP-M se destaca. As taxas de juros embutem uma inflação passada ou esperada no período, gerando uma taxa nominal. Ao se descontar a inflação da taxa nominal, obtém-se a “ taxa real” de juros, cujo conceito é na realidade impraticável e controvertido, dada a multiplicidade de indexadores e a periodicidade de coleta de dados dos mesmos.

11 4.1.3 – Juros Compostos 4.1.3.1 – Montante
Um capital de $ investido por três períodos a uma taxa de 2,5% ao mês gerará o seguinte resgate no final: $ ,00 $ , ,5% ( 1º período) $ , Fim do 1º período $ , ,5% ( 2º período) $ , Fim do 2º período $ , ,5% ( 3º período) $ , Fim do 3º período Portanto, resgata-se: $ ,06 ou 7,689% além do capital inicial investido.

12 Como se verifica, 2,5% a.m., somados, resultariam em 7,5% ( 2,5% x 3); o que causou a variação foi o fato de haver juros compostos; houve incidência de juros sobre juros. Como o montante é composto e inclui os juros exponencialmente, define-se que montante é: M = c x ( 1 + i) n Onde: m = montante; c= capital inicial; i = taxa de juros em forma decimal, ou seja, dividida por 100; n= número de períodos de capitalização.

13 Resgata-se 7,689% no final de três períodos, isso porque capitalizamos os juros de forma composta, ou seja: ( 1 + 0,025) x ( 1 + 0,025) x ( 1+ 0,025) = 1,025 x 1,025 x 1,025 = 1,07689 ou ( 1,025)³=$ ,06 ou seja, : ( 1+ 0,025) x ( 1+ 0,025) x ( 1+ 0,025) = 1,025 x 1,025 x 1,025 = 1,07689 ou ( 1,025)³ = 1,07689 M = c x ( 1 + i)n

14 (vp) valor presente = m/ ( 1+ i)n vp = $ 107.689,06 = $ 100.000
Pode-se definir como valor presente ( VP) como sendo o Capital a valor de hoje. Com o passar do tempo, a esses valor são acrescidos juros, o que resulta em montante. O montante é um valor produzido no futuro, que engloba o valor presente mais os juros resultantes da operação, portanto, pode-se chamá-lo de valor futuro ( VF). Se para obter um montante futuro multiplica-se o capital inicial pela expressão ( 1+ i)n, então: (vp) valor presente = m/ ( 1+ i)n  vp = $ ,06 = $ 1,07689

15 Nota-se que um montante de $ 107. 689,06, para se chegar a $ 100
Nota-se que um montante de $ ,06, para se chegar a $ , houve um desconto de 7,14%, e não 7,68%. Calculando-se a expressão de outra forma: se 1,07689 é fator de composição, dividir o montante a pagar pelo fator seria equivalente a dividir 1/1,07689, o que geraria um fator de valor presente de 0,9286, ou seja, multiplica-se $ ,06 por 0,9286, encontrando-se $ Este ponto é importante, uma vez que na prática existem dúvidas sobre concessão de descontos do tipo: a taxa de juros é de 3,0% para 30 dias e o fornecedor concede 2,9% de desconto para pagamento a vista. O fator de capitalização é 1,03 = ( 1 + 0,03)¹, portanto o fator de valor presente é de 0,971, ou seja, ( 1 – 0,971) x 100 = 2,9% de desconto.

16 CÁLCULO DO PREÇO A VISTA:
O principal pressuposto da formação do preço de venda a vista é a compra do material ou mercadoria a um custo que representa o valor a vista ( ciclos financeiros); portanto, todos os demais custos e despesas são a vista, e em determinado momento ( formação do preço de venda) tudo ocorre. Para melhor entendimento, o seguinte exercício é proposto

17 Preço a vista no Comércio
Suponha-se a seguinte situação: cotação do custo da mercadoria: $ , com 18% de ICMS incluídos e 10% de IPI. A compra é a vista, a mercadoria é vendida no momento e a venda é recebida no mesmo momento, ou seja: sabe-se o custo a vista, forma-se o preço e no mesmo instante vende-se a vista e se recebe a venda. O Mark-up inclui ICMS ( 18%), PIS e COFINS ( 9,25%), comissões ( 1%), despesas administrativas ( 10%) e lucro desejado ( 19,4%) antes do Imposto de Renda. Todos os elementos do Mark-up são recebidos e pagos no ato da venda.

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19 Preço a vista na indústria:
Assumindo os mesmos pressupostos, o material/insumo custa $ , o ICMS é de 18% e o IPI é de 10%. A produção agrega $ 6.000/ unidade de mão de obra e o CIF $ 8.000/ unidade. Recebido o material, ele é imediatamente produzido, vendido, entregue e recebido num mesmo momento, ao passo que todos os demais elementos do Mark-up, como no exemplo anterior, são pagos no mesmo momento. O IPI da venda do produto é de 5%. Cálculo do preço: Custo = $ $ $ = $ Mark-up = 2,36127 Preço a vista = $ ,32 Preço a vista com IPI = $ ,64

20 Preço a vista nos serviços
Suponha –se um serviço estimado em custar $ , livre de material e com todos os elementos do custo pagos hoje, cotação feita hoje, serviço executado e recebido no momento; o ISS ( 5%) da venda e os demais elementos do Mark-up são iguais aos do exercício anterior ( exceção do ICMS) e também foram pagos hoje. Cálculo do preço  Custo $   MARK-UP = ______________1 ___________________ – ( 5% + 9,25% + 1,0% + 10% + 19,4%) = 1, 100  Preço a vista = $ ,81

21 As hipóteses são absurdas, pois tudo ocorre num mesmo momento, questionarão os leitores; e com razão! O que acontece, na realidade, é que seria dificílimo, senão impossível, ocorrer e aplicar o conceito proposto, pois isto significa que todos os fatos devem ocorrer num mesmo momento, ou seja, os ciclos econômico e financeiro (veremos abaixo) ocorreriam num mesmo instante, o que é impraticável. Existem prazos de recepção, fabricação, colocação à venda, entrega e, mesmo que a venda seja a vista, ainda assim haverá um ciclo econômico e financeiro que deve ser considerado. Uma vez que o pressuposto é de que tudo ocorre em dado momento ( formação de preço), ou seja, tudo é desenvolvido a valores de hoje, uma solução para formar o preço a vista é recorrer à técnica do cálculo do valor presente, segundo a qual os valores futuros são trazidos a valor presente a uma taxa determinada.

22 Dada a multiplicidade dos elementos envolvidos, o nível das taxas de juros e os vários prazos de pagamento de cada fator, que implicariam praticamente formular preços diariamente, utiliza-se o conceito de prazos médios dos elementos observados em função do perfil de vendas.

23 CICLOS ECONÕMICOS E FINANCEIROS.
Ciclo econômico é o prazo decorrente entre a aquisição dos recursos e a venda do produto, mercadoria ou serviço. Ciclo financeiro é o prazo decorrente entre o pagamento dos recursos adquiridos e o recebimento das vendas.. Pode-se também observar que, em número de dias, o ciclo financeiro é igual ao ciclo econômico mais o prazo médio das vendas menos o prazo médio das aquisições. Assim, se o ciclo econômico é de 25 dias, o prazo médio de vendas é de 30 dias e o prazo médio de pagamentos é de 28 dias, o ciclo financeiro é igual a: CICLO FINANCEIRO = 25 dias + 30 dias – 28 dias = 27 dias

24 A conceituação, o entendimento e o cálculo do ciclo financeiro médio da empresa são importantes, uma vez que os pagamentos usualmente ocorrem antes dos recebimentos, gerando uma Necessidade de Financiamento Permanente de Capital de Giro. No caso observado, o ciclo completo de operação deve ser financiado pela empresa, uma vez que no período decorrido entre a aquisição dos recursos, o processamento e a venda, os recursos adquiridos são pagos antes do recebimento das vendas. Se a empresa não possui uma estrutura de capital próprio e de financiamento adequada para suportar o “ giro” de 27 dias, deverá recorrer a empréstimos de curto prazo, muito provavelmente experimentando crises de liquidez constantes.

25 Esta necessidade de capital de giro depende da natureza da operação, das práticas usuais do ramo de atividade e do nível de atividades da empresa, devendo ser dimensionada, avaliada e financiada com recursos de acordo com a estrutura da empresa. Viu-se anteriormente que nem sempre mais vendas significam mais lucros, e no aspecto de capital de giro, mais vendas, se a empresa não estiver adequadamente estruturada financeiramente, significam mais problemas, pois mais compras são necessárias, mais estoques e maior volume de contas a receber, o que em outras palavras representa um volume monetário para financiar os 27 dias muito maior.

26 PREÇO A VISTA – VALOR PRESENTE
A. Dados Usando os mesmos dados anteriores Custo $ ; ICMS 18%; IPI 10%; PIS/COFINS 9,25% Custo para formar o preço: $ Venda: 18% de ICMS PIS/COFINS: 9,25 Comissões: 1,0% Administrativas: 10% Lucro desejado: 19,4% Os juros encontram-se no momento a 1,5% a.m., e pressupõe-se que a empresa aplicará os recursos recebidos a vista a esta taxa. B. Desenvolvimento Prazos assumidos por hipótese: COMPRAS: o fornecedor concede 30 dias de prazo;

27 ICMS/ compra: pelo perfil das compras, nota-se que ocorrem dois lotes/mês ( início e final). Como o ICMS é calculado e, supondo-se, pago na primeira semana do mês subsequente, atribui-se em média 23 dias para a recuperação do ICMS das compras, idem ao PIS/COFINS; ICMS DAS VENDAS: pelo perfil das vendas, constatou-se que 30% das vendas ocorrem na 1ª semana, , 20% na 2ª semana, 20% na 3ª semana e 30% na 4ª semana. Assim, calcula-se um prazo médio de permanência com recursos do ICMS “ recebidos” de 18 dias;

28 PIS/COFINS: também pagos na 1ª semana do mês subsequente e, pelo perfil observado nas vendas, utilizam-se os mesmos 18 dias do ICMS como prazo médio; COMISSÕES: a empresa paga comissões usualmente nos primeiros cinco dias do mês subsequente, o que pelo perfil das vendas resultaria num prazo médio de 15 dias de permanência com os recursos;

29 DESPESAS ADMINISTRATIVAS: constata-se que 50% das despesas administrativas se referem a salários, 20% a encargos e o restante a outras despesas. Os salários do mês são pagos dia 20 e dia 5 do mês seguinte, os encargos na primeira semana do mês subsequente e os demais em sua maioria em torno do dia 5 do mês subsequente. Diante deste perfil, em média trabalha-se com um período de 28 dias de permanência de recursos para pagamento das despesas. Presume-se ainda, embora formado o preço, que a empresa usualmente demora dois dias para preparar a mercadoria, vender, entregar e receber. Para a indústria, significa produzir ( em dias), preparar o produto, vender, entregar e receber.

30 Solução: O preço a vista:
Do ponto de vista dos custos e despesas, calculam-se todos os elementos a valor presente, para daí se formular o preço a vista Mercadoria - Prazo 30 dias  $ = $ = $ ,16 ( 1 + i)¹ = 1,015 Calculo do preço a vista  Custo total $ ,16 ( - ) ICMS $ ,36 ( - ) PIS/COFINS $ ,26 Custo $ ,54