Disciplina: Economia Internacional

Apresentação em tema: "Disciplina: Economia Internacional"— Transcrição da apresentação:

1 Disciplina: Economia Internacional
Professor: Francisco Eduardo Pires de Souza 2º Semestre de 2018

2 Aula passada Balanço de pagamentos (conta de fluxos) x Posição de Investimento Internacional (conta de estoques) Indentidade (teórica) básica do BP: TC + K = F TC = (X – M)m + (X – M)s + RP + RS K = Ativos não financeiros não produzidos + transferências de capital

3 Conta Financeira: principais sub-conjuntos (de onde vem o financiamento das TC e K?)
Investimento Direto: registra os investimentos diretos de residentes no exterior e investimentos diretos de não residentes no país => aquisições e vendas de participações acionárias (para controle ou ampliação de capital de empresa estrangeira) e empréstimos intercompanhias. Critério: 10% do poder de voto. Obs: Inv. Direto x FBCF Investimento em Portfolio: investimentos em títulos de renda fixa e em ações. Derivativos: São instrumentos financeiros cujo rendimento é ligado a outros instrumentos ou indicadores ou commodities através dos quais riscos específicos (de juros, câmbio, etc) são negociados. Ex: opções, swaps cambiais, swaps de juros (ex, préxDI), etc. Outros Investimentos: Empréstimos bancários (ingressos e amortizações), créditos comerciais, capitais de curto prazo, etc. Obs: juros (assim como dividendos, etc) são rendas e entram nas TC x amortizações (conta F) Ativos de Reserva: moedas, depósitos e títulos adquiridos ou vendidos pelo Banco Central (principalmente através de intervenções).

4 Antes de mostrar os dados da conta financera e o balanço de pagamentos do Brasil, incluindo as 3 grandes contas, precisamos entender como são feitos os lançamentos contábeis no BP

5 O método de partidas dobradas e o equilíbrio do Balanço de Pagamentos
As transações do balanço de pagamentos são registradas pelo sistema de partidas dobradas. Ou seja, toda transação entra duas vezes no balanço de pagamentos: uma vez como crédito e outra vez como débito. Os créditos correspondem ao lado da transação que constitui a fonte de divisas (moeda estrangeira) e os débitos ao uso das divisas. Exemplos: Suponha que um exportador do país vende US$ de aço, que são pagos a vista pelo importador (residente em outro país). Suponha ainda que o comprador deposita o valor devido em uma conta que o exportador mantém no exterior. Teríamos então os seguintes lançamentos no balanço de pagamentos: Exportações: US$ (lançamento a crédito em transações correntes) Depósitos no exterior: US$ (lançamento a débito na conta financeira)

6 O método de partidas dobradas e o equilíbrio do Balanço de Pagamentos
Suponha que, num momento posterior, o exportador necessita de recursos em reais e decide vender seus dólares a um banco brasileiro. Seriam feitos então os seguintes lançamentos no balanço de pagamentos: Depósitos de empresas no exterior: US$ (lançamento a crédito na conta financeira) Depósitos de bancos no exterior: US$ (lançamento a débito na conta financeira)

7 O método de partidas dobradas e o equilíbrio do Balanço de Pagamentos
Suponha por fim que o banco vende os US$ 100 mil que estão na sua conta no exterior a um importador para que este pague por uma máquina adquirida no exterior. Seriam feitos então os seguintes lançamentos no balanço de pagamentos: Imporações: US$ (lançamento a débito nas transações correntes) Depósitos de bancos no exterior: US$ (lançamento a crédito na conta financeira)

8 O método de partidas dobradas e o equilíbrio do Balanço de Pagamentos
Pela convenção adotada no Manual de Balanço de Pagamentos do FMI (BPM6) os débitos e créditos das transações correntes e da conta capital são computados pelo seguinte critério:sinal “+” para créditos; e sinal “–“ para débitos. Na conta financeira os sinais são trocados.

9 O método de partidas dobradas e o equilíbrio do Balanço de Pagamentos
Suponhamos que produtores exportaram 200 e venderam os dólares obtidos aos bancos; e que importadores compraram 100 dos bancos para importar. Os lançamentos seriam:

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11 Lançamento de débitos e créditos na conta financeira
A convenção de computar, na conta financeira, os débitos com sinal positivo e os créditos com sinal negativo, tem por objetivo compatibilizar os fluxos do balanço de pagamentos com a contabilidade de estoques da Posição de Investimento Internacional Dois exemplos. Tesouro Nacional toma um empréstimo externo de US$ 1 bilhão. É um crédito, já que é uma fonte de moeda estrangeira. Porém, como este empréstimo aumenta a dívida (o passivo) do país no exterior (registrada na conta PII) tem sinal negativo. Uma empresa investe US$100 milhões no exterior. É um lançamento de débito, pois é um uso de moeda estrangeira. Mas este débito vai ser computado com sinal positivo, para corresponder a um aumento do ativo externo do país na conta de PII.

12 Lançamento de débitos e créditos na conta financeira
Dada a convenção anterior, podemos inferir que toda vez que o saldo da conta financeira (F) for negativo, o valor dos créditos superou o valor dos débitos – portanto a entrada de moeda estrangeira (fonte de recursos) superou a saída de moeda estrangeira. Por essa razão o Banco Central indica que quando o sinal da conta financeira é negativo houve uma captação líquida de recursos externos e, toda vez que é positivo, ocorreu uma concessão líquida de recursos ao exterior

13 Mas alguns detalhes sobre os lançamentos na Conta Financeira!
As operações individuais são lançadas com sinal positivo, sejam elas de crédito ou débito, de captação ou concessão de recursos Mas para calcular os saldos (contas líquidas) os créditos são somados com sinal negativo e os débitos com sinal positivo. O resultado da conta pode ter sinal positivo ou negativo. (É o mesmo critério da conta corrente. Ex: importação é lançada com sinal positivo, mas para calcular o saldo da balança comercial, subtrai-se as importações das exportações).

14 Exemplos de lançamentos na conta financeira:
Investimento direto no exterior => gera saída de divisas/moeda estrangeira (débito), aumenta ativos no exterior (sinal positivo para calcular saldo da conta financeira) Investimento direto no país => gera entrada de divisas (crédito), aumenta passivo externo do país (sinal negativo para calcular saldo da conta financeira) Recebimento da amortização de um empréstimo concedido no passado => Entra moeda estrangeira (crédito) e reduz ativos no exterior => sinal negativo para calcular o saldo da conta de outros investimentos Novas obrigações contraídas (incurrence of liabilities em inglês ou incidência em obrigação, na tradução do BACEN), como a captação de empréstimos no exterior => Entra moeda estrangeira (crédito) aumentam passivo => sinal negativo Reduções de obrigações (por exemplo, o pagamento de um empréstimo) => Saem divisas (débito); redução de passivo => sinal positivo

15 Como interpretar o resultado da conta financeira em 2014?
Obs: Se as empresas brasileiras com investimentos no exterior vendessem seus ativos e repatriassem os recursos (ex: JBS), e se essa desmobilização de ativos superasse os novos investimentos no exterior no período, essa conta teria sinal negativo no ano. Como interpretar o resultado da conta financeira em 2014?