3. Sistema Financeiro Nacional 3.1 Estrutura do SFN 3.2 Subsistema normativo 3.3 Subsistema de intermediação 3.4 Títulos públicos negociados no MF 3.5.

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1 3. Sistema Financeiro Nacional 3.1 Estrutura do SFN 3.2 Subsistema normativo 3.3 Subsistema de intermediação 3.4 Títulos públicos negociados no MF 3.5 Principais papéis privados negociados no MF

2 3.1 - Estrutura do SFN Conjunto de instituições financeiras e instrumentos financeiros que visam transferir recursos dos agentes econômicos (pessoas, empresas, governo) superavitários para os deficitários. Conjunto de instituições financeiras e instrumentos financeiros que visam transferir recursos dos agentes econômicos (pessoas, empresas, governo) superavitários para os deficitários. Órgão normativo máximo: CMN Órgão normativo máximo: CMN O SFN foi estruturado e regulado: Lei de Reforma Bancária de 1964 Lei de Reforma Bancária de 1964 Lei do Mercado de Capitais de 1965 Lei do Mercado de Capitais de 1965 Lei de criação dos Bancos Múltiplos de 1988 Lei de criação dos Bancos Múltiplos de 1988 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais2

3 Estrutura do SFN 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais3 SISTEMAFINANCEIRONACIONAL(SFN) SUBSISTEMANORMATIVO SUBSISTEMA DE INTERMEDIAÇÃO

4 Estrutura do SFN 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais4 SUBSISTEMANORMATIVO CONSELHOMONETÁRIO NACIONAL (CMN) BANCOCENTRAL(BACEN) (CVM) COMISSÃO VALORESMOBILIÁRIOS INSTITUIÇÕESESPECIAIS B.B. BNDES CEF ComissõesConsultivas Responsável pelo funcionamento do mercado financeiro e de suas instituições.

5 Estrutura do SFN 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais5 Instituições Financeiras Bancárias SUBSISTEMADEINTERMEDIAÇÃO Instituições Financeiras não Bancárias Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo (SBPE) InstituiçõesAuxiliares Instituições não Financeiras Composto pelas instituições bancárias e não bancárias que atuam em operações de intermediação financeira.

6 3.2 - Subsistema Normativo 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais6 SUBSISTEMANORMATIVO CONSELHOMONETÁRIO NACIONAL (CMN) BANCOCENTRAL(BACEN) (CVM) COMISSÃO VALORESMOBILIÁRIOS INSTITUIÇÕESESPECIAIS B.B. BNDES CEF ComissõesConsultivas Responsável pelo funcionamento do mercado financeiro e de suas instituições.

7 Conselho Monetário Nacional - CMN 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais7 FINALIDADE PRINCIPAL: FORMULAÇÃO DE TODA A POLÍTICA DE MOEDA E DO CRÉDITO, OBJETIVANDO ATENDER AOS INTERESSES ECONÔMICOS E SOCIAIS DO PAÍS. Fixar diretrizes e as normas da política cambialFixar diretrizes e as normas da política cambial Regulamentar as operações de câmbioRegulamentar as operações de câmbio Controlar a paridade da moeda e o equilíbrio do Balanço de PagamentosControlar a paridade da moeda e o equilíbrio do Balanço de Pagamentos Regulamentar as taxas de jurosRegulamentar as taxas de juros Regular a constituição e o funcionamento das instituições financeirasRegular a constituição e o funcionamento das instituições financeiras Fixar índices de encaixe, capital mínimo e normas de contabilizaçãoFixar índices de encaixe, capital mínimo e normas de contabilização Acionar medidas de prevenção ou correção de desequilíbriosAcionar medidas de prevenção ou correção de desequilíbrios Disciplinar o crédito e orientar na aplicação dos recursosDisciplinar o crédito e orientar na aplicação dos recursos Regular as operações de redesconto e as operações no mercado abertoRegular as operações de redesconto e as operações no mercado aberto

8 Conselho Monetário Nacional - CMN 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais8 Composto por: Ministro da FazendaMinistro da Fazenda Ministro de PlanejamentoMinistro de Planejamento Presidente do Banco CentralPresidente do Banco Central Comissões Consultivas: assessoram em assuntos tais como: Assuntos BancáriosAssuntos Bancários Mercado de Capitais e Mercados FuturosMercado de Capitais e Mercados Futuros Crédito RuralCrédito Rural Crédito IndustrialCrédito Industrial Política MonetáriaPolítica Monetária Política CambialPolítica Cambial

9 BACEN Executor das políticas traçadas pelo CMN e órgão fiscalizador do SFN. Executor das políticas traçadas pelo CMN e órgão fiscalizador do SFN. Banco fiscalizador e disciplinador do MF. Banco fiscalizador e disciplinador do MF. Banco que aplica penalidades, na intervenção e na liquidação extrajudicial de instituições financeiras. Banco que aplica penalidades, na intervenção e na liquidação extrajudicial de instituições financeiras. Banco gestor do SFN ao expedir normas e autorizações e promover o controle das instituições financeiras. Banco gestor do SFN ao expedir normas e autorizações e promover o controle das instituições financeiras. Banco executor da política monetária. Banco executor da política monetária. Banco do Governo. Banco do Governo. 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais9

10 Atribuições do BACEN Fiscalizar as instituições financeiras. Fiscalizar as instituições financeiras. Autorizar o funcionamento, instalação e transferência de sedes, fusões e incorporações das IF. Autorizar o funcionamento, instalação e transferência de sedes, fusões e incorporações das IF. Realizar e controlar operações de redesconto e as de empréstimo no âmbito das IF bancárias. Realizar e controlar operações de redesconto e as de empréstimo no âmbito das IF bancárias. Emitir dinheiro e controlar a liquidez do mercado. Emitir dinheiro e controlar a liquidez do mercado. Controlar o crédito, os capitais estrangeiros e receber os depósitos compulsórios dos bancos. Controlar o crédito, os capitais estrangeiros e receber os depósitos compulsórios dos bancos. Efetuar operações de compra/venda de títulos públicos e federais. Efetuar operações de compra/venda de títulos públicos e federais. Supervisionar o sistema de compensação de cheques. Supervisionar o sistema de compensação de cheques. Receber depósitos compulsórios das IF e executar operações de política monetária. Receber depósitos compulsórios das IF e executar operações de política monetária. 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais10

11 Comissão de Valores Mobiliários - CVM É uma autarquia vinculada ao poder executivo (Ministério da Fazenda), que age sob orientação do CMN. É uma autarquia vinculada ao poder executivo (Ministério da Fazenda), que age sob orientação do CMN. É administrada por um presidente e quatro diretores, todos nomeados pelo Presidente da República. É administrada por um presidente e quatro diretores, todos nomeados pelo Presidente da República. Tem por finalidade básica a normatização e o controle do mercado de valores mobiliários, representado principalmente por ações, partes beneficiárias e debêntures, commercial papers, e outros títulos emitidos pelas sociedades anônimas e autorizados pelo Conselho Monetário Nacional. Tem por finalidade básica a normatização e o controle do mercado de valores mobiliários, representado principalmente por ações, partes beneficiárias e debêntures, commercial papers, e outros títulos emitidos pelas sociedades anônimas e autorizados pelo Conselho Monetário Nacional. 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais11

12 Funções Básicas da CVM Incentivar a poupança no mercado acionário. Incentivar a poupança no mercado acionário. Estimular o funcionamento das bolsas de valores e das instituições operadoras do mercado acionário. Estimular o funcionamento das bolsas de valores e das instituições operadoras do mercado acionário. Assegurar a lisura nas operações de compra/venda de valores mobiliários. Assegurar a lisura nas operações de compra/venda de valores mobiliários. Promover a expansão dos negócios do mercado acionário. Promover a expansão dos negócios do mercado acionário. Proteger os direitos dos investidores no mercado acionário. Proteger os direitos dos investidores no mercado acionário. 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais12

13 Atuação da CVM 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais13 CVMCVM Instituições Financeiras do Mercado Instituições Financeiras do Mercado Companhias de Capital Aberto Companhias de Capital Aberto InvestidoresInvestidores

14 Banco do Brasil Sociedade Anônima de capital misto, controlada pela União. Até 1986 executava a função de autoridade monetária, atuando na emissão de moeda. A função foi revogada por decisão do CMN. Sociedade Anônima de capital misto, controlada pela União. Até 1986 executava a função de autoridade monetária, atuando na emissão de moeda. A função foi revogada por decisão do CMN. Agente financeiro do Governo Federal ‒ na execução de sua política creditícia e financeira sob a supervisão do CMN. Agente financeiro do Governo Federal ‒ na execução de sua política creditícia e financeira sob a supervisão do CMN. Banco Comercial ‒ pode exercer atividades próprias dessas instituições. Banco Comercial ‒ pode exercer atividades próprias dessas instituições. Banco de Investimento e Desenvolvimento ‒ financia atividades rurais, industriais, comerciais e de serviços, além de fomentar a economia de diferentes regiões. Banco de Investimento e Desenvolvimento ‒ financia atividades rurais, industriais, comerciais e de serviços, além de fomentar a economia de diferentes regiões. 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais14

15 BNDES Empresa pública vinculada ao Ministério do Planeja- mento, principal instrumento de médio e longo prazo de execução da política de financiamento do Governo Federal. Empresa pública vinculada ao Ministério do Planeja- mento, principal instrumento de médio e longo prazo de execução da política de financiamento do Governo Federal. Objetivo: reequipar e fomentar empresas de interesse ao desenvolvimento do país. Objetivo: reequipar e fomentar empresas de interesse ao desenvolvimento do país. Atua através de agentes financeiros, pagando uma comissão chamada del credere. Atua através de agentes financeiros, pagando uma comissão chamada del credere. Esses agentes são co-responsáveis na liquidação da dívida junto ao BNDES. Esses agentes são co-responsáveis na liquidação da dívida junto ao BNDES. 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais15

16 BNDES 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais16 FINAME Agência Especial de Financiamento Industrial EMBRAMECMecânica Brasileira S.A. FIBASA Insumos Básicos S.A. - Financiam. e Participações IBRASAInvestimentos Brasileiros S.A. BNDES Participações S.A. - BNDESPAR F U S Ã O

17 BNDESPAR 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais17 OBJETIVO: PROMOVER A CAPITALIZAÇÃO DA EMPRESA NACIONAL POR MEIO DE PARTICIPAÇÕES ACIONÁRIAS ALTERNATIVAMENTE AO FINANCIAMENTO, O BNDESPAR COMPRA AÇÕES DAS EMPRESAS, INJETANDO RECURSOS PRÓPRIOS (NÃO EXIGÍVEIS) PARA FINANCIAR SEUS INVESTIMENTOS. APÓS CONSOLIDADO O INVESTIMENTO, O BANCO VENDE AS AÇÕES ADQUIRIDAS, NO MERCADO. OUTRA FORMA DE ATUAÇÃO É A GARANTIA OFERECIDA NO LANÇAMENTO PÚBLICO DE NOVAS AÇÕES E FINANCIAMENTO PARA QUE OS ACIONISTAS VENHAM A SUBSCREVER O AUMENTO DE CAPITAL DA EMPRESA.

18 CEF As caixas econômicas são instituições financeiras públicas, autônomas e que apresentam um claro objetivo social. As caixas econômicas são instituições financeiras públicas, autônomas e que apresentam um claro objetivo social. A CEF executa atividades características dos bancos comerciais e múltiplos. A CEF executa atividades características dos bancos comerciais e múltiplos. A CEF é o principal agente do SFH, atuando no financiamento da casa própria. A CEF é o principal agente do SFH, atuando no financiamento da casa própria. O SFH foi criado em 1964 e, com a extinção do BNH, a CEF se transformou no seu órgão executivo. O SFH foi criado em 1964 e, com a extinção do BNH, a CEF se transformou no seu órgão executivo. Os recursos para o SFH são originados pelo FGTS, cadernetas de poupança e fundos próprios dos agentes financeiros. Os recursos para o SFH são originados pelo FGTS, cadernetas de poupança e fundos próprios dos agentes financeiros. 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais18

19 CEF Outros objetivos da CEF: Outros objetivos da CEF: – Administrar com exclusividade os serviços de loterias federais – Constituir-se no principal arrecadador do FGTS – Ter o monopólio das operações de penhor, que são empréstimos garantidos com bens de valor e alta liquidez como jóias, metais preciosos, pedras preciosas, etc.. 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais19

20 3.3 - Subsistema de Intermediação 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais20 Instituições Financeiras Bancárias SUBSISTEMADEINTERMEDIAÇÃO Instituições Financeiras não Bancárias Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo (SBPE) InstituiçõesAuxiliares Instituições não Financeiras Composto pelas instituições bancárias e não bancárias que atuam em operações de intermediação financeira.

21 Instituições Financeiras Bancárias Bancos Comerciais: Bancos Comerciais: – Constituídas em forma de S.A. – Executam operações de crédito de curto prazo – Capacidade de criar moeda – Tendência a concentração via fusões – Prestação de serviços, pagamento de cheques, cobranças, transferências, ordens de pagamentos, aluguel de cofres, custódia de valores, operações de câmbio – Classificação: Bancos de varejo: trabalham com muitos clientes Bancos de varejo: trabalham com muitos clientes Bancos de negócios: voltados a grandes operações Bancos de negócios: voltados a grandes operações Private bank: atende pessoas físicas de renda/patrimônio elevado Private bank: atende pessoas físicas de renda/patrimônio elevado Personal bank: atende pessoas físicas de renda elevada e pequenas e médias empresas Personal bank: atende pessoas físicas de renda elevada e pequenas e médias empresas Corporate bank: atende pessoas jurídicas de grande porte Corporate bank: atende pessoas jurídicas de grande porte 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais21

22 Instituições Financeiras Bancárias Bancos Múltiplos: formados com base nas atividades (carteiras) de quatro instituições: banco comercial, banco de investimento e desenvolvimento, sociedade de crédito, financiamento e investimento e sociedade de crédito imobiliário. Bancos Múltiplos: formados com base nas atividades (carteiras) de quatro instituições: banco comercial, banco de investimento e desenvolvimento, sociedade de crédito, financiamento e investimento e sociedade de crédito imobiliário. Para ser configurada como Banco Múltiplo, uma instituição deve operar pelo menos duas das carteiras mencionadas, sendo uma delas a de Banco Comercial ou Banco de Investimento. Para ser configurada como Banco Múltiplo, uma instituição deve operar pelo menos duas das carteiras mencionadas, sendo uma delas a de Banco Comercial ou Banco de Investimento. Sua criação foi uma evolução do mercado, que mostrava que a segregação de operações impunha restrições ao setor financeiro com grandes disponibili- dades em algumas IF e déficits em outras. Sua criação foi uma evolução do mercado, que mostrava que a segregação de operações impunha restrições ao setor financeiro com grandes disponibili- dades em algumas IF e déficits em outras. 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais22

23 Instituições Financeiras não Bancárias Não têm capacidade de criação de moeda BANCOS DE INVESTIMENTO BANCOS DE INVESTIMENTO grandes fornecedores de créditos de médio e longo prazo, suprindo os agentes carentes de recursos com fundos para capital de giro e capital fixo. grandes fornecedores de créditos de médio e longo prazo, suprindo os agentes carentes de recursos com fundos para capital de giro e capital fixo. Realizam operações de maior escala como repasse de recursos oficiais e recursos do exterior. Realizam operações de maior escala como repasse de recursos oficiais e recursos do exterior. Avais, fianças, custódias, administração de carteiras de títulos e valores mobiliários etc. Avais, fianças, custódias, administração de carteiras de títulos e valores mobiliários etc. Usam recursos de terceiros provenientes da colocação de CDB, vendas de cotas de fundos de investimento, empréstimos contratados no país e no exterior. Usam recursos de terceiros provenientes da colocação de CDB, vendas de cotas de fundos de investimento, empréstimos contratados no país e no exterior. 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais23

24 Instituições Financeiras não Bancárias Não têm capacidade de criação de moeda BANCOS DE DESENVOLVIMENTO BANCOS DE DESENVOLVIMENTO Instituições públicas estaduais que visam promover o desenvolvimento econômico e social da região de atuação. Instituições públicas estaduais que visam promover o desenvolvimento econômico e social da região de atuação. Apóiam o setor privado da economia por meio de empréstimos, financiamentos e arrendamento mercantil. Apóiam o setor privado da economia por meio de empréstimos, financiamentos e arrendamento mercantil. Sua constituição e funcionamento dependem de autorização do Banco Central. Sua constituição e funcionamento dependem de autorização do Banco Central. 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais24

25 Instituições Financeiras não Bancárias Não têm capacidade de criação de moeda SOCIEDADES DE CRÉDITO, FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO SOCIEDADES DE CRÉDITO, FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO Conhecidas como financeiras, dedicam-se a financiar bens duráveis às pessoas físicas por meio do mecanismo de crédito direto ao consumidor (CDC). Conhecidas como financeiras, dedicam-se a financiar bens duráveis às pessoas físicas por meio do mecanismo de crédito direto ao consumidor (CDC). Além dos recursos próprios, a fonte de recursos destas IF, consiste no aceite e colocação de LC no mercado. Além dos recursos próprios, a fonte de recursos destas IF, consiste no aceite e colocação de LC no mercado. As LC são emitidas pelo devedor e aceitas pela IF. As LC são emitidas pelo devedor e aceitas pela IF. Crédito com interveniência ‒ a IF compra os créditos comerciais de uma loja. A empresa comercial emite as LC e a financeira as aceita. Crédito com interveniência ‒ a IF compra os créditos comerciais de uma loja. A empresa comercial emite as LC e a financeira as aceita. 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais25

26 Instituições Financeiras não Bancárias Não têm capacidade de criação de moeda SOCIEDADES DE ARRENDAMENTO MERCANTIL SOCIEDADES DE ARRENDAMENTO MERCANTIL realizam operações de leasing de bens nacionais, adquiridos de terceiros e destinados ao uso dos arrendatários. realizam operações de leasing de bens nacionais, adquiridos de terceiros e destinados ao uso dos arrendatários. Os recursos são levantados pela emissão de debêntures e empréstimos no país e no exterior. Os recursos são levantados pela emissão de debêntures e empréstimos no país e no exterior. Os principais tipos de leasing são: Os principais tipos de leasing são: – Operacional: similar a um aluguel, realizado pelas empresas fabricantes dos bens. – Financeiro: realizado por bancos múltiplos e sociedades de arrendamento mercantil. No final do prazo pode ser exercido o direito de compra pelo valor residual. – Lease - back: venda e aluguel automático de um bem. 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais26

27 Instituições Financeiras não Bancárias Não têm capacidade de criação de moeda COOPERATIVAS DE CRÉDITO ‒ voltadas a viabilizar créditos a seus associados, além de prestar determinados serviços. COOPERATIVAS DE CRÉDITO ‒ voltadas a viabilizar créditos a seus associados, além de prestar determinados serviços. SOCIEDADES DE CRÉDITO IMOBILIÁRIO ‒ voltam-se ao financiamento de operações imobiliárias, que envolvem compra e venda de imóveis. Prestam apoio a outras operações do setor imobiliário como loteamentos, incorporações, etc. Os recursos são levantados por meio de letras imobiliárias e cadernetas de poupança. SOCIEDADES DE CRÉDITO IMOBILIÁRIO ‒ voltam-se ao financiamento de operações imobiliárias, que envolvem compra e venda de imóveis. Prestam apoio a outras operações do setor imobiliário como loteamentos, incorporações, etc. Os recursos são levantados por meio de letras imobiliárias e cadernetas de poupança. ASSOCIAÇÕES DE POUPANÇA E EMPRÉSTIMO ‒ IF que atuam também na área habitacional, por meio de financiamentos imobiliários. ASSOCIAÇÕES DE POUPANÇA E EMPRÉSTIMO ‒ IF que atuam também na área habitacional, por meio de financiamentos imobiliários. 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais27

28 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais28 SBPE CEFSociedadesdeCréditoImobiliárioAssociaçõesde Poupança e EmpréstimoBancosMúltiplos A CAPTAÇÃO DE RECURSOS DESTAS INSTITUIÇÕES É FEITA ATRAVÉS DAS CADERNETAS DE POUPANÇA E DOS FUNDOS PROVENIENTES DO FGTS

29 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais29 INSTITUIÇÕESAUXILIARES BolsasdeValoresSociedadesCorretoras de Valores MobiliáriosSociedadesDistribuidoras MobiliáriosAgentesAutônomosdeInvestimento

30 Bolsas de Valores Proporcionam liquidez aos títulos negociados, atuando por meio de pregões contínuos. Proporcionam liquidez aos títulos negociados, atuando por meio de pregões contínuos. Têm responsabilidade pela fixação de preços justos, formados pelo mecanismo da oferta e da procura. Têm responsabilidade pela fixação de preços justos, formados pelo mecanismo da oferta e da procura. Obrigam-se a divulgar todas as operações realizadas no menor tempo possível. Obrigam-se a divulgar todas as operações realizadas no menor tempo possível. Atuam em diversos tipos de mercados: Atuam em diversos tipos de mercados: – A vista – A termo – Opções – Futuros 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais30 Mercado de Balcão: resume operações realizadas com diversos papéis, sem necessidade de registro com diversos papéis, sem necessidade de registro em bolsa. Não possui lugar físico. As Caixas de Liquidação (clearing) atuam nos pregões e têm a função de registrar, liquidar e compensar as diversas operações.

31 Bolsas de Valores Mercado a vista Mercado a vista Mercado no qual a liquidação física (entrega dos títulos pelo vendedor) se processa no 2º dia útil após a realização do negócio em pregão e a liquidação financeira (pagamento dos títulos pelo comprador) se dá no 3º dia útil posterior à negociação, somente mediante a efetiva liquidação física. Mercado a termo Mercado a termo Mercado no qual se processam negócio com ativos e valores mobiliários que se liquida a um tempo certo de vista, normalmente após trinta, sessenta ou noventa dias da data da realização do negócio. Mercado futuro Mercado futuro Segmento de mercado que compreende as operações de compra e venda, realizadas em pregão, de contratos autorizados pela Bolsa de Futuros, para liquidação em data futura pré-fixada. Esses contratos contemplam as operações envolvendo lotes padronizados de commodities ou ativos financeiros. Seus participantes (hedgers, arbitradores ou especuladores) realizam operações com cotações futuras desses ativos. 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais31

32 Bolsas de Valores Mercado de opções Mercado de opções Mercado no qual são negociados direitos de compra ou venda de um lote de ações, com preços e prazos de exercício preestabelecidos contratualmente. Por esses direitos, o titular de uma opção de compra paga um prêmio, podendo exercê-los até a data de vencimento da mesma ou revendê-los no mercado. O titular de uma opção de venda paga um prêmio e pode exercer sua opção apenas na data do vencimento, ou pode revendê-la no mercado durante o período de validade da opção. 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais32

33 Sociedades Corretoras Instituições que efetuam, com exclusividade, a intermediação financeira nos pregões das bolsas de valores, das quais são associadas. Instituições que efetuam, com exclusividade, a intermediação financeira nos pregões das bolsas de valores, das quais são associadas. – Promovem ou participam de lançamentos públicos de ações. – Administram e custodiam carteiras de títulos e valores. – Organizam e administram fundos e clubes de investimento. – Efetuam a intermediação em títulos e valores mobiliários. – Efetuam compra/venda de metais preciosos. – Operam em bolsas de mercadorias e futuros. – Operam em câmbio. – Prestam assessoria técnica em assuntos inerentes ao mercado financeiro. 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais33

34 Outras Instituições Auxiliares SOCIEDADES DISTRIBUIDORAS SOCIEDADES DISTRIBUIDORAS – Também intermedeiam títulos e valores mobiliários, assemelhando-se seus objetivos aos das corretoras. – Intermediação em títulos e valores mobiliários de renda fixa e variável. – Operações no mercado aberto. – Participação em lançamento público de ações. AGENTES AUTÔNOMOS DE INVESTIMENTOS AGENTES AUTÔNOMOS DE INVESTIMENTOS – são pessoas físicas credenciadas pelas IF intermediadoras para atuarem na colocação de títulos e valores mobiliários e outros serviços, pelo recebimento de uma comissão. 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais34

35 Instituições não Financeiras SOCIEDADES DE FOMENTO COMERCIAL SOCIEDADES DE FOMENTO COMERCIAL – São empresas comercias, conhecidas como empresas de factoring que operam por meio da compra de duplicatas, cheques e outros títulos, de forma similar ao desconto bancário. A empresa de factoring assume o risco do título negociado. – Seus recursos são empréstimos bancários ou fundos próprios. COMPANHIAS SEGURADORAS COMPANHIAS SEGURADORAS – São consideradas no sistema financeiro porque têm a obrigação de aplicar parte de suas reservas no mercado de capitais. 10/7/2017Mercado Financeiro e de Capitais35