Incertezas em um novo cenário Roberto Padovani Setembro 2008.

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1 Incertezas em um novo cenário Roberto Padovani Setembro 2008

2 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 2 EUA: origem da crise Fonte: Bloomberg, WestLB.

3 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 3 EUA: crise bancária (cds - bps) Fonte: Bloomberg, WestLB.

4 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 4 Incertezas no mercado (vix) Fonte: Bloomberg, WestLB.

5 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 5 EUA: bolsa (spx) Fonte: Bloomberg, WestLB.

6 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 6 EUA: desaceleração suave Fonte: Bloomberg, WestLB.

7 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 7 Fonte: Bloomberg, WestLB. EUA: desaceleração suave

8 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 8 EUA: desaceleração suave Fonte: Bloomberg, WestLB.

9 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 9 China como novidade (% yoy) Fonte: Bloomberg, WestLB.

10 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 10 China: crescimento trimestral Fonte: FMI, westLB.

11 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 11 China: balança comercial (acumulado 12m) Fonte: Bloomberg, westLB.

12 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 12 China: crescimento anual Fonte: FMI, westLB.

13 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 13 China: pib potencial Fonte: FMI, westLB.

14 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 14 Crescimento mundial (crb) Fonte: FMI, westLB.

15 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 15 Crescimento mundial (% yoy) Fonte: Bloomberg, WestLB.

16 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 16 Commodities: correção de exageros Fonte: Bloomberg, westLB.

17 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 17 Ajuste no dolar (dxy) Fonte: Bloomberg, westLB. Correlação de -0.92

18 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 18 US: Ajuste no dolar (dxy) Fonte: Bloomberg, westLB.

19 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 19 US: sem alta de juros (gt10) Fonte: Bloomberg, westLB.

20 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 20 Fed e vendas no varejo (6mma) Fonte: Bloomberg, westLB.

21 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 21 Conta corrente (% pib) Fonte: Bloomberg, westLB.

22 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 22 Commodities Fonte: Bloomberg, WestLB. Equilíbrio de longo prazo = 385

23 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 23 Risco fiscal sobre controle (% PIB) Fonte: Banco Central, WestLB.

24 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 24 Conta corrente (% PIB) Fonte: Banco Central, WestLB.

25 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 25 Risco soberano: estabilidade (bps) Fonte: Bloomberg, WestLB.

26 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 26 Fluxos de investimento estrangeiro (USD bn) Fonte: Banco Central, WestLB.

27 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 27 Reservas internacionais (USD bn) Fonte: Banco Central, WestLB.

28 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 28 Cenário para câmbio (yoy) Fonte: Bloomberg, WestLB.

29 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 29 Câmbio: descolamento no curto prazo Fonte: Bloomberg, WestLB.

30 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 30 Câmbio: descolamento no curto prazo Fonte: Bloomberg, WestLB.

31 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 31 Expansão de crédito (yoy) Fonte: Banco Central, WestLB.

32 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 32 Crédito (% PIB) Fonte: Banco Central, WestLB.

33 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 33 Vendas no varejo (yoy) Fonte: IBGE, WestLB.

34 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 34 Vendas de veículos (yoy) Fonte: Anfavea, WestLB.

35 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 35 Produção industrial (yoy) Fonte: IBGE, WestLB.

36 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 36 Investimentos (yoy) Fonte: IBGE, WestLB.

37 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 37 Utilização de capacidade (CNI) Fonte: CNI, WestLB

38 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 38 Inflação: alta temporária (yoy) Fonte: IBGE, WestLB.

39 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 39 Taxa de juros (%) Fonte: Banco Central, WestLB.

40 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 40 Crescimento doméstico (yoy) Fonte: IBGE, WestLB.

41 Banco WestLB do Brasil S.A. agosto / 2008 Incertezas em um novo cenário Page nº 41 Cenários Fonte: IBGE, Banco Central, WestLB.