A apresentação está carregando. Por favor, espere

A apresentação está carregando. Por favor, espere

1 Banco Central: Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial e Impacto Fiscal de suas Operações Maio de 2007.

Apresentações semelhantes


Apresentação em tema: "1 Banco Central: Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial e Impacto Fiscal de suas Operações Maio de 2007."— Transcrição da apresentação:

1 1 Banco Central: Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial e Impacto Fiscal de suas Operações Maio de 2007

2 2 Sumário: A.Resultado Contábil do Banco Central no 2 o Semestre/2006 B.Objetivos do Banco Central i.Política Monetária ii.Política Creditícia iii.Política Cambial iv.Decisões de Política Monetária e Possíveis Efeitos Fiscais C.Evolução Recente da Atividade Econômica Prestação de Contas - LRF Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial

3 3 A. Resultado Contábil do Banco Central no 2 o Semestre/2006 Prestação de Contas - LRF Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial

4 4 Resultado Consolidado Prestação de Contas - LRF Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial R$ milhões A. Juros B. Correção Cambial(1.873) C. Operações com Swaps(1.786) D. Valor Justo a Resultado E. Outras (569) RESULTADO (A+B+C+D+E) (643) Informação suplementar : Variação cambial e Swaps (B+C)3.659 RESULTADO LÍQUIDO DE CORREÇÃO CAMBIAL E SWAPS 3.016

5 5 Resultados Semestrais 2001/2006 Prestação de Contas - LRF Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial R$ milhões 2º sem/2002(6.284) 1º sem/ º sem/ º sem/ º sem/2004(86) 1º sem/2005(11.626) 2º sem/ º sem/2006(12.524) 2º sem/2006(643) 1º sem/2001(4.085) 2º sem/ º sem/2002(10.910)

6 6 A. Resultado de Juros Prestação de Contas - LRF Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial R$ milhões Em Moedas Estrangeiras3.711 Títulos Depósitos 818 Outros(22) RESULTADO Em Moeda Nacional (1.785) Títulos Governo Federal (4.203) Depósitos Compulsórios Outros (241) (11.474) Operações de Crédito1.204

7 7 Prestação de Contas - LRF Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial B/C. Correção Cambial + Operações de Swap - I Saldos Líquidos da Dívida Externa – Tesouro Nacional Taxa Nominal de Câmbio R$/US$ -1,23% saldopagamentos ab c jun/0664,82,1643 dez/0667,1-2,32,1380 totalpagamentosefeito câmbio d=a x cef=b x cg= e - f jun/06140,2 dez/06143,5 -3,2-4,91,7 variação no período saldo Mês Dívida Externa TN US$ biCotação R$/US$ Dívida Externa TN R$ bi 2,12 2,14 2,16 2,18 2,20 2,22 jun 06 jul 06 ago 06 set 06 out 06 nov 06 dez 06

8 8 D. Valor Justo a Resultado Prestação de Contas - LRF Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial R$ milhões Em Moedas Estrangeiras Em Moeda Local 565 Títulos RESULTADO Outros Operações de Crédito

9 9 E. Outras Receitas e Despesas Prestação de Contas - LRF Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial R$ milhões Despesas de Pessoal e Outras Despesas Administrativas(741) Fabricação de Cédulas e Moedas (203) Repasse do Tesouro Nacional 398 RESULTADO Outras 92 (569) Ações Judiciais 344 Perdas com Títulos em Moeda Local (459)

10 10 B. Objetivos do Banco Central Prestação de Contas - LRF Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial

11 11 Art A avaliação de que trata o disposto no art. 9º, §5º, da Lei Complementar nº 101, de 2000, será efetuada com fundamento no anexo específico sobre os objetivos das políticas monetária, creditícia e cambial, os parâmetros e as projeções para seus principais agregados e variáveis, bem como as metas de inflação estimadas para o exercício de 2006, conforme art. 4º, §4º, daquela Lei Complementar, constante do Anexo VII, observado o disposto no art. 11, inciso I, desta Lei. Lei das Diretrizes Orçamentárias: Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial Prestação de Contas - LRF

12 12 Objetivos do Banco Central Política Monetária: Cumprimento da meta de inflação estabelecida pelo CMN para 2006/2007/2008 (4,5%, com tolerância de +/- 2 p.p.), condição necessária para o crescimento sustentável ao longo do tempo Política Creditícia: BC tem como objetivo ampliar a oferta e o acesso da população ao crédito; não há metas formais Política Cambial: Aperfeiçoamento permanente do regime de câmbio flutuante. Não há metas para a taxa de câmbio Prestação de Contas - LRF Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial

13 13 B. Objetivos do Banco Central i. Política Monetária Prestação de Contas - LRF Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial

14 14 Objetivos do Banco Central Política Monetária: Cumprimento da meta de inflação estabelecida pelo CMN para 2006/2007/2008 (4,5%, com tolerância de +/- 2 p.p.), condição necessária para o crescimento sustentável ao longo do tempo Prestação de Contas - LRF Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial

15 15 Inflação (IPCA): Fontes: IBGE, Banco Central 12,5 9,3 7,6 5, % 3,1 2006

16 16 Inflação em 2006: IPCA x INPC Fontes: IBGE, FGV, Fipe IPCA: preços ao consumidor, 11 regiões metropolitanas, renda de 1 a 40 SM INPC: preços ao consumidor, 11 regiões metropolitanas, renda de 1 a 8 SM IPCAINPC 3,14 2,81 %

17 17 A menor variação em 2006 do INPC (2,81%) frente ao IPCA (3,14%) indica que a inflação foi menos adversa às faixas de menor renda da população Esse resultado decorre, principalmente, da menor inflação do grupo alimentação, com maior peso na cesta de consumo dos trabalhadores de baixa renda Fonte: IBGE Peso (dez 06) Variação (2006) IPCA20,51,23 INPC27,30,94 Alimentação (%) Inflação em 2006: IPCA x Outros Índices de Preços

18 18 % Expectativas de Mercado para o IPCA: ,9 3,4 3,9 4,4 4,9 5,4 jan 03 jul 03 jan 04 jul 04 jan 05 jul 05 jan 06 jul 06 mai 07

19 19 1 Meta CMN fixada em jun/01 (Resolução nº 2.842); 2 Meta CMN fixada em jun/02 (Resolução n° 2.972); 3 Meta CMN fixada em jun/03 (Resolução nº 3.108); 4 Meta CMN fixada em jun/04 (Resolução nº 3.210); 5 Meta CMN fixada em jun/05 (Resolução nº 3.291); 6 Meta CMN fixada em jun/06 (Resolução nº 3.378). Expectativas - Final de Ano x Metas dos Anos Seguintes: Fonte: Banco Central Expectativa ano+1 Meta ano+1 Expectativa ano+2 Meta ano ,06,04, ,34,03,83, ,83,54,03, ,04,0 2 8,03, ,05,5 3 5,04, ,74,55,04, ,5 4, ,04,54,14, ,04,54,0n.d.

20 20 % Expectativas de Mercado para o IPCA dos 12 Meses Seguintes 18/5: 3,45 3,4 3,7 4,0 4,3 4,6 4,9 5,2 5,5 5,8 6,1 6,4 jul 04 out 04 jan 05 abr 05 jul 05 out 05 jan 06 abr 06 jul 06 out 06 jan 07 mai 07

21 21 Fonte: Banco Central Brasil: Inflação e Metas % a.a. abr 07 3,00 consenso de mercado mai 98 mai 99 mai 00 mai 01 mai 02 mai 03 mai 04 mai 05 mai 06 mai 07 mai 08 IPCA (variação em 12 meses)

22 22 Nova Zelândia: Inflação e Metas % IPC (variação acumulada em 4 trimestres) Introdução do Regime de Metas para Inflação T 80 4T 82 4T 84 4T 86 4T 88 4T 90 4T 92 4T 94 4T 96 4T 98 4T 00 4T 02 4T 04 1T 07 0,0 2,0 0,0 3,0 1,0 3,0 Fonte: Banco Central da Nova Zelândia

23 23 Reino Unido: Inflação e Metas *Em 2003, mudança da meta acompanhada por mudança do índice de referência preços ao consumidor (variação acumulada em 4 trimestres) %

24 24 Chile: Inflação e Metas % IPC (variação acumulada em 12 meses) Introdução do Regime de Metas para Inflação jan 90 jan 92 jan 94 jan 96 jan 98 jan 00 jan 02 jan 04 jan 06 abr 07 4,0 2,0 Fonte: Banco Central do Chile

25 25 Israel: Inflação e Metas % IPC (variação acumulada em 12 meses) introdução do Regime de Metas para Inflação 14,5 10,0 8,0 7,0 2,0 1,0 11,0 10,0 4,0 3,5 3,0 2, jan 91 abr 92 jul 93 out 94 jan 96 abr 97 jul 98 out 99 jan 01 abr 02 jul 03 out 04 jan 06 fev 07 Fonte: IFS

26 26 B. Objetivos do Banco Central ii. Política Creditícia

27 27 Objetivos do Banco Central Política Creditícia: BC tem como objetivo ampliar a oferta e o acesso da população ao crédito; não há metas formais Prestação de Contas - LRF Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial

28 28 % do PIB crédito livre crédito total jan 03 jul 03 jan 04 jul 04 jan 05 jul 05 jan 06 jul 06 mar Crédito Total e Crédito Livre/PIB:

29 29 Evolução Crédito Livre – Pessoas Físicas, Jurídicas e Crédito Direcionado: jan 2004=100 Fonte: Banco Central pessoas jurídicas pessoas físicas crédito direcionado jan 04 abr 04 jul 04 out 04 jan 05 abr 05 jul 05 out 05 jan 06 abr 06 jul 06 out 06 mar 07

30 30 p.p. PJ PF 13,0 13,4 13,8 14,2 14,6 15,0 15,4 15,8 16,2 jan 03 ago 03 mar 04 out 04 mai 05 dez 05 jul 06 mar Spread Crédito Livre - Pessoas Físicas e Pessoas Jurídicas: Fonte: Banco Central

31 31 jan 2004 = 100 crédito livre a pessoa física crédito consignado jan 04 mai 04 set 04 jan 05 mai 05 set 05 jan 06 mai 06 set 06 mar 07 Crédito com Consignação em Folha de Pagamentos: Fonte: Banco Central

32 32 Crédito com Consignação a Aposentados do INSS: milhões de contratos R$ bilhões Fonte: Dataprev quantidade de contratos volume ago 04 nov 04 fev 05 mai 05 set 05 dez 05 mar 06 jun 06 set 06 dez 06 abr

33 33 B. Objetivos do Banco Central iii. Política Cambial Prestação de Contas - LRF Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial

34 34 Objetivos do Banco Central Política Cambial: Aperfeiçoamento permanente do regime de câmbio flutuante. Não há metas para a taxa de câmbio Prestação de Contas - LRF Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial

35 35 Taxa de Câmbio Real Efetiva jun 94=100 cesta de 15 moedas 100, jan 88 jan 90 jan 92 jan 94 jan 96 jan 98 jan 00 jan 02 jan 04 mar 07

36 36 Câmbio x Risco Brasil jun 94=100 pontos básicos risco Brasil taxa de câmbio real efetiva jan 99 jan 00 jan 01 jan 02 jan 03 jan 04 jan 05 jan 06 mar

37 37 Câmbio x Preços de Commodities, exceto Petróleo ( ) jun 94= =100 taxa de câmbio real efetiva índice de preços de commodities (exceto petróleo) jan 03 jul 03 jan 04 jul 04 jan 05 jul 05 jan 06 jul 06 mar

38 38 Saldo em Conta Corrente: Fonte: Banco Central * Projeção US$ bilhões -23,5 -30,5 -33,4 -25,3 -24,2 -23,2 -7,6 4,2 11,7 14,0 13,5 7,7*

39 39 Saldo da Balança Comercial: Fonte: MDIC US$ bilhões aumento de US$ 52,6 bilhões

40 40 Exportações e Importações: Fonte: MDIC US$ bilhões acumulado em 12 meses exportações importações superávit em 12 meses: US$47,0 bi 98,0 145, jan 99 jan 00 jan 01 jan 02 jan 03 jan 04 jan 05 jan 06 abr 07

41 41 Quantidades Exportadas: Fonte: Funcex 1996 = 100 manufaturados exportações totais média móvel de 12 meses jan 96 jan 97 jan 98 jan 99 jan 00 jan 01 jan 02 jan 03 jan 04 jan 05 jan 06 abr 07

42 42 Participação das Exportações Brasileiras nas Exportações Mundiais: Fonte: MDIC % 0,80 0,85 0,90 0,95 1,00 1,05 1,10 1,15 1,20 jan 93 jan 94 jan 95 jan 96 jan 97 jan 98 jan 99 jan 00 jan 01 jan 02 jan 03 jan 04 jan 05 set 06

43 43 Fluxos Líquidos de Câmbio US$ bilhões comercialfinanceiro +US$ 5,8 bi +US$ 12,1 bi mai 05 - abr 06mai 06 - abr 07 +US$ 16,0 bi +US$ 2,8 bi

44 44 Dívida Externa: Fonte: Banco Central; 2007 – dados estimados US$ bilhões dívida externa líquidadívida externa total 3T03: 219,7 4T04: 201,4 1T07: 176,0 1T 02 3T 02 1T 03 3T 03 1T 04 3T 04 1T 05 3T 05 1T 06 3T 06 1T03: 165,2 4T04: 135,7 1T07: 55,7 1T 02 3T 02 1T 03 3T 03 1T 04 3T 04 1T 05 3T 05 1T 06 3T T 07 1T 07

45 45 Reservas Internacionais O Banco Central tem aproveitado o momento favorável para fortalecer as reservas cambiais, conforme política anunciada em janeiro de 2004 Em 2006, o Banco Central adquiriu no mercado US$ 34,3 bilhões, totalizando compras de US$ 55,8 bilhões desde o início de 2005 A atuação da autoridade monetária tem sido pautada pelas condições de mercado, procurando não adicionar volatilidade à taxa de câmbio e não interferir na sua tendência de flutuação

46 46 Aquisição de Reservas no Mercado de Câmbio: Fonte: Banco Central US$ bilhões 2,3 -7,2 -9,1 1,6 5,3 21,5 34,

47 47 Aquisição de Reservas no Mercado de Câmbio (Fluxos Acumulados desde Janeiro de 2004) Fonte: Banco Central US$ bilhões 83, jan 04 abr 04 jul 04 out 04 jan 05 abr 05 jul 05 out 05 jan 06 abr 06 jul 06 out 06 mar 07

48 48 Reservas Internacionais (Líquidas de Empréstimos do FMI) : US$ bilhões Fonte: Banco Central abr 03: 15,9 fim de 2004: 27,5 2/5: US$122,4 bi jan 99 jan 00 jan 01 jan 02 jan 03 jan 04 jan 05 jan 06 mai 07

49 49 Indicadores de Sustentabilidade Externa Destaca-se a melhora expressiva dos indicadores de sustentabilidade externa do Brasil que se encontram nos níveis mais favoráveis desde o início das séries em 1970: Razão Dívida Externa Líquida / Exportações Pagamento de Juros / Exportações Dívida Externa Líquida / PIB

50 50 Indicadores de Sustentabilidade Externa – dívida externa líquida/PIB de 3,1 para 0,4* 0,1 0,6 1,1 1,6 2,1 2,6 3, dívida externa líquida/exportações * Menor valor desde o início das séries, em 1970; 2007 – dados estimados. % de 32,7 para 5,1%* (mar) 07 (mar)

51 51 Pagamento de Juros/Exportações: * Menor valor desde o início da série, em % de 29,0% para 10,8%*

52 52 Risco Brasil: Fonte: JPMorgan Chase pontos básicos 21/5: jan 01 jan 02 jan 03 jan 04 jan 05 jan 06 mai 07

53 53 Risco-País: Diferença Entre Brasil e Outros Países Emergentes (exc. Brasil e Argentina) pontos básicos 21/ jan 03 jul 03 jan 04 jul 04 jan 05 jul 05 jan 06 jul 06 jan 07 Fonte: JPMorgan Chase

54 54 Fonte: Banco Central Dívida Cambial e Dívida Prefixada em Relação à Dívida Total dívida cambial doméstica/ dívida total dívida prefixada doméstica/ dívida total % jan 02 jan 03 jan 04 jan 05 jan 06 abr jan 02 jan 03 jan 04 jan 05 jan 06 abr 07 -1,4 36,2

55 55 B. Objetivos do Banco Central iv. Decisões de Política Monetária e Possíveis Efeitos Fiscais Prestação de Contas - LRF Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial

56 56 O impacto direto da taxa de juros de curto prazo nas contas públicas é apenas parte do efeito macroeconômico da política monetária A política monetária tem impactos fiscais indiretos, por meio de seus efeitos sobre as expectativas, a inflação, a taxa de câmbio e o crescimento econômico de longo prazo Uma maneira de se avaliar os efeitos fiscais da política macroeconômica é por meio da trajetória da dívida líquida do setor público em relação ao PIB Prestação de Contas - LRF Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial

57 57 Dívida Líquida do Setor Público/PIB: % do PIB Fonte: Banco Central 56,0 52,4 47,0 46,5 44,9 45, (set) (mar)

58 58 Aumento da Dívida/PIB ( ) 1. NFSP 1.1 Superávit Primário 2. Depreciação Cambial 3. Crescimento do PIB 4. Reconhecimento de Dívidas 5. Ajustes Fatores Condicionantes da Dívida Líquida do Setor Público (% do PIB) Juros Nominais -0,5 2,9 -4,3 -0,8 -2,6 0,2 -0,1 7,3 Fonte: Banco Central *Projeção ,5 2,9 -3,8 -0,2 -4,3 0,0 0,1 6, mar 0,1 0,5 -1,1 0,1 -0,8 0,0 0,2 1, ,9 4,5 -3,8 -3,7 0,1 0,0 1,0 8, ,4 2,3 -4,0 -0,8 -7,5 0,3 0,4 6,3 Dívida Líquida Total46,544,945,052,447,0 2007* -0,5 2,0 -3,8 0,2 -3,0 0,0 0,2 5,8 44,4

59 59 Déficit Nominal do Setor Público Consolidado Fonte: Banco Central jan 99 jan 00 jan 01 jan 02 jan 03 jan 04 jan 05 jan 06 mar 07 %do PIB

60 60 C. Evolução Recente da Atividade Econômica Prestação de Contas - LRF Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial

61 61 C. Atividade Econômica PIB e Demanda Prestação de Contas - LRF Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial

62 62 Consumo das Famílias: em relação a igual trimestre do ano anterior Fonte: IBGE % 0,7 -3,1 -1,5 0,9 1,8 3,9 5,3 4,2 4,7 5,0 5,1 4,0 4,1 4,3 4,9 4,2 -3,5 -2,5 -1,5 -0,5 0,5 1,5 2,5 3,5 4,5 5,5 1T 03 3T 03 1T 04 3T 04 1T 05 3T 05 1T 06 4T 06

63 63 C. Atividade Econômica Indústria e Vendas Prestação de Contas - LRF Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial

64 64 Produção Industrial: dessazonalizado, 2002 = 100 média móvel de 3 meses Fonte: IBGE jan 01 jan 02 jan 03 jan 04 jan 05 jan 06 mar 07

65 65 Vendas no Varejo: Fontes: IBGE, Banco Central dessazonalizado, 2003 = 100 média móvel de 3 meses jan 01 jan 02 jan 03 jan 04 jan 05 jan 06 mar 07

66 66 C. Atividade Econômica Salário e Emprego Prestação de Contas - LRF Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial

67 67 Massa Salarial: Fonte: IBGE % mar 2007 mar ,0 1,9 4,6 6,4 8,

68 68 Pessoal Ocupado, Rendimento Real e Massa Salarial: Pessoal OcupadoRendimento MédioMassa Salarial 20043,2-1,21, ,01,64,6 % anual de crescimento Fontes: IBGE, Banco Central 20062,34,06,4 mar 2007 mar ,25,08,4

69 69 Salário Real e Massa Salarial – Fontes: IBGE, Banco Central 2003 = 100 R$ massa salarial média móvel de 3 meses salário real (preços reais, deflacionado pelo INPC) jan 03 jul 03 jan 04 jul 04 jan 05 jul 05 jan 06 jul 06 mar

70 70 Taxa de Desemprego: Fonte: IBGE % 8,2 9,2 10,2 11,2 12,2 13,2 janfevmarabrmaijunjulagosetoutnovdez

71 71 Criação de Empregos Formais: Fonte: Ministério do Trabalho e Emprego milhões -1,0 -0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 jan 95 jan 96 jan 97 jan 98 jan 99 jan 00 jan 01 jan 02 jan 03 jan 04 jan 05 jan 06 abr 07 acumulado em 12 meses média 2003: 667 mil média : 33 mil média : mil

72 72 C. Atividade Econômica Investimento Prestação de Contas - LRF Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial

73 73 Formação Bruta de Capital Fixo: Fonte: IBGE dessazonalizado, 1995=100 tendência polinomial T 99 1T 00 1T 01 1T 02 1T 03 1T 04 1T 05 1T 06 4T 06

74 74 Absorção Doméstica de Bens de Capital: média móvel de 3 meses dessazonalizado, 2002=100 Fonte: Banco Central jan 99 jan 00 jan 01 jan 02 jan 03 jan 04 jan 05 jan 06 mar 07

75 75 Insumos da Construção Civil: Fonte: IBGE dessazonalizado, jan 2003 = jan 03 ago 03 mar 04 out 04 mai 05 dez 05 jul 06 mar 07

76 76 Banco Central: Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial e Impacto Fiscal de suas Operações Maio de 2007


Carregar ppt "1 Banco Central: Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial e Impacto Fiscal de suas Operações Maio de 2007."

Apresentações semelhantes


Anúncios Google