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Anos 1980: Rumo perdido. Situação no final de 1970s Vulnerabilidade externa: choques externos 1979 - petróleo, juro e liquidez internacional 1979: início.

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1 Anos 1980: Rumo perdido

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3 Situação no final de 1970s Vulnerabilidade externa: choques externos petróleo, juro e liquidez internacional 1979: início de crise cambial - dezembro maxidesvalorização (30%) Deterioração da situação fiscal: redução da carga tributária, aumento das despesas com juros, déficit nas estatais Pressão inflacionária ( %)

4 Desestabilização macroeconômica Inflação Finanças públicas Contas externas Crescimento Investimento

5 Inflação Estrutural: choques de oferta (gargalos; petróleo; quebra de safra agrícola; cambial; tarifas públicas; conflito distributivo) Estrutural : demanda reprimida Institucional: indexação (regras)

6 Controle da inflação: Causas e políticas

7 Finanças públicas Estatização da dívida externa Dolarização da dívida interna Esterilização Ajuste externo: juros altos aumento de despesa Ajuste externo: recessão queda de receita Controle da inflação: contenção de tarifas fragiliza empresas estatais

8 Finanças públicas: Ajuste fiscal Aumento da carga tributária (receita) Aumento da renda (receita) Aumento da progressividade (renda receita) Corte dos gastos (custeio e capital) Aumento das tarifas públicas (empresas estatais) Redução dos juros Redução do estoque da dívida

9 Determinante principal da crise dos anos 1980 Desequilíbrio externo (estoque da dívida)

10 Contas externas Desequilíbrio de estoque (dívida) e fluxos (serviços e capital)

11 Ajuste externos: Mecanismos Automático: preço interno; preço externo; renda Induzido: nível dos gastos; composição dos gastos; controles diretos

12 Mecanismos automáticos Preço interno: padrão-ouro; dolarização Preço externo: regime de câmbio flutuante Renda: multiplicador de comércio exterior

13 Mecanismos induzidos Mudança no nível de gastos: políticas monetária, creditícia, fiscal, salarial Mudança na composição dos gastos: políticas cambial e comercial Controles diretos: medidas não-tarifárias sobre bens e serviços; controle do movimento internacional de capitais

14 Contexto internacional: 1980s

15 Política econômica: 1980s

16 Indicadores macroeconômicos:

17 Participação dos setores no PIB (%)

18 Taxas de câmbio e juro reais,

19 PIB

20 PIB per capita

21 PIB: Taxa de crescimento

22 Produção Industrial

23 Taxa de investimento

24 Taxa de desemprego (RMs trimestral)

25 Inflação (IPCA mensal)

26 Déficit público

27 Balanço de pagamentos

28 Conta corrente BOP/PIB (%)

29 Reservas internacionais

30 Dívida externa

31 Pagamento de Juros Externos

32 Dívida externa, reservas e exportação

33 Dívida externa e dívida interna

34 Balança comercial, saldo

35 Exportações e Importações

36 Ajuste da balança comercial

37 Planos de estabilização macroeconômica: Principais Plano Cruzado (fev. 1986) Plano Bresser (jun. 1987) Plano Verão (jan. 1989)

38 Plano Cruzado: Principais medidas reforma monetária (cruzado) preços congelados (sem prazo) taxa de câmbio fixa salários: conversão pela média real dos últimos 6 meses + abono (8%) salário mínimo: conversão pela média real dos últimos 6 meses + abono (16%) gatilho salarial (20%) aluguéis: regras de reajuste do valor real proibida a indexação em prazos inferiores a um ano ativos financeiros (regras pós e pré-fixados, tablita)

39 Plano Bresser: Principais medidas salários congelados (expurgo da taxa de inflação de junho) correção salarial: trimestral com base na URP (Unidade de Referência de Preços - média geométrica da inflação nos 3 meses anteriores) preços congelados: três meses Mididesvalorização cambial (9,5%)(7,5% em maio) aluguéis congelados Ativos financeiros (regras para taxas de juros pré- fixados)

40 Plano Verão: Principais medidas reforma monetária (cruzado novo) desindexação (fim da URP) não definiu regras novas regras para indexação congelamento dos salários: convertidos pela média nos últimos 12 meses preços congelados taxa de câmbio fixo após desvalorização (18%) aluguéis: regras de conversão proibiu a indexação de contratos ativos financeiros: regras de conversão política monetária restritiva (juros, controle de crédito, compulsório)

41 Síntese 1980s Primeira metade da década: - crise do balanço de pagamentos (dívida externa) processo inflacionário e crise fiscal - ajuste externo instabilidade e crise econômica (recessão) Segunda metade da década: - alta inflação choques de estabilização (Planos) fracassos - instabilidade desaceleração do crescimento crise fiscal


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